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東森媒體科技總裁王令麟將在９月２９日三登玉山，因為在攻頂後，

才能體會那股寒冷和孤獨；到達勝利的高點後，就要想到下台的那一

天。王令麟兩年前首度登玉山時，就立下６０歲前，年年都要登玉山

的心願。

現在５２歲的王令麟精力十足，因為他一直保持運動的好習慣，每周

打六小時的網球，之所以選擇網球是因為打網球必須很專心。前幾天

，他就因打球時分心被球砸到臉。這種專心一意、急速流汗的運動是

他的最愛。

另一項運動即是爬山，他也常拉著幹部們到台北近郊登山健行。王令

麟已經登過玉山兩次，他立下心願要一直爬到６０歲為止，因為站在

玉山上才知道自己有多渺小。

很難想像一向豪氣十足的王令麟會說出這些話，不過茹素、向佛多年

的王令麟顯然與以往的形象有所不同。

他最近要求同事報告案子時，不要只說成功的經驗，而要報告失敗的

原因。例如，東森購物與銀行合作型錄郵購賠９，０００萬元。專注

檢討失敗原因的用意是，要牢牢記住用錢買來的教訓。

但是，常常同事們檢討來檢討去，最後揪出做這些錯誤決策的人正是

王令麟。

王令麟一點都不怕別人知道這些事，因為他覺得自己是實地站上第一

線的老闆。很多老闆聘請專業經理人，連報表都看不懂，但王令麟則

是親力親為，了解每一個環節，因為他要的是「贏的快樂、輸的精采」。

在卡萊爾集團投資入股東森媒體科技後，比起創業時，王令麟以更充

裕的資金得以拓展媒體版圖。在面對新挑戰之際，或許他正在思考如

何攀上人生的另一座高峰。

問：五年後卡萊爾基金退場，東森是否優先買回ＥＭＣ？

答：所有外資策略聯盟都簽有優先買回權，卡萊爾基金五到七年就要

關閉退場，到時候一定要結束，我也是買主之一。如果有更好的價錢

，就看口袋夠不夠深。

問：卡萊爾花了１３億美金投資東森，未來還要再加碼５０億元到２

００億元，這麼大的投資，如何確保五年後一定可以獲利了結出場？

答：卡萊爾願意投資ＥＭＣ就是看到東森的藍海策略和願景，認為值

得才進場的。第一，東森是兩岸第一全球化華人電子媒體，已在６２

國家落地，８月底歐洲落地，在大陸還有１，　５００萬收視戶。他

看到東森的海外佈局，這是他要的。

第二，卡萊爾看到ＥＭＣ的寬頻工程品質是最好的，他投資的不是現

在的ＥＭ－Ｃ、ＥＢＣ和ＥＨＳ，而是看到四年後的獲利。我們認為

賣在最高點，他認為他買在最便宜。昨天他還告訴我，以後還會有更

驚天動地的價格會出來。

五年後如果ＥＭＣ的獲利和競爭力有達到那個價錢，買來就不會賠錢

，一定賺嘛。高買高賣，市場一定有價值，這個我們不擔心。

現在將重裝備的投資請卡萊爾參與，我專心發展週邊產業，相信次媒

體集團都會上來，２０１０年集團營收會在８００到９００億元，甚

至１，０００億元。

問：　卡萊爾入股東森後，東森售股所得金額有多少？將來要再投入

那些領域？

答：　我拿回１７２億元，還掉銀行貸款７２億元，還剩下１００億

元，預計要投入五個領域〈見表〉。

幾年來，我借錢負債大舉投資，創造了現在東森媒體集團的成果。現

在有了錢，還是要繼續投資，為下一個十年布局。

問：集團以往大量運用財務槓桿來操作，未來在投資上是否會有所調

整？

答：公司賺錢，老闆不能放在口袋裡，還要再投資。看看老三台的情

況，不進則退，就是不再投資。我以前經歷過銀行三更半夜也要來借

錢給我，後來卻又抽銀根的，最近又再叫我借錢。我不會再用短期借

款來做生意，不再隨便借錢，手中的錢也會專注於核心事業的投資。

講到財務槓桿，跟卡萊爾這些外資比起來，我們的真是小老鼠與大象

的差別。但是，這些外資投資基金的財務槓桿計畫縝密且長遠，這是

我們要學習的。

因此我現在要求企業的成本一定要追根究柢、實事求是，不賺錢的事

業可以關。像廣播電台五年賠３億元已經關了。民眾日報就看今年底

的情況。

問：東森媒體集團與力霸集團的分工情況如何，東森媒體科技在百億

元落袋後，是否有助於王家改善財務結構？

答：我數年前已經辭去中華銀行、力霸、嘉食化與亞太固網的董事席

次。東森的創辦人是我，不是我爸爸。我創業的時候，家裡沒有給我

一毛錢。我從２，０００年不當立委開始即全心全力發展東森媒體集

團的事業，再沒有投資力霸的企業。現在手中有的３萬張力霸、嘉食

化的股票，是父親給我的。不過，東森倒是有投資亞太固網１８億元

，卡萊爾也沒有要我們出脫這部分的持股，只要我們放在那兒。

家族企業中重要的事，我沒有參與。家族事業現在已分得很清楚了。

我與趙怡等人一直都在擦亮東森這塊招牌。最慘的時候，東森媒體科

技的股價跌到３元，這次賣到３２元。

問：不少立法委員一直很關心當年亞太固網剛成立時出售的股條，亞

太固網股價下跌到現在１元，看法如何？

答：那不是股條，是股票，買股票本來就是有賺有賠，像趙怡也投資

了１，０００多萬元啊。當初大家看好電信產業前景，賠錢也不能叫

公司買回來。我在公司十年，沒有叫員工買過我們的股票，電信業是

長期投資，ＥＭＣ也是賠了八年。

日前手中一度擁有超過一百二十億元現金的東森媒體集團總裁王令麟

，在出售東森媒體科技股權後，成為台灣資本市場「最火紅」的金主

，各項投資案均湧向王令麟，希望能獲得其垂青，取得「金援」。但

吃齋已長達七年的王令麟強調：「除了固守航運、休閒旅遊與媒體等

核心本業外，我都不會心有旁騖，更不會退出媒體經營！」

王令麟首先鎖定以往支持他的各大銀行，逐家拜訪，全數清償個人債

務，目前已無債一身輕的王令麟，將目光鎖定台視，理由很簡單：「

無線數位電視所具備的商機無窮，最重要的是，未來手機將可以觀看

無線數位電視節目，這是其他媒體所無的魅力所在。」

以下是專訪王令麟內容摘要：

問：原先不是要將東森媒體科技股權讓售ＬＩＢＥＲＴＹ集團，為

何轉向與卡萊爾集團合作？

答：我讓售股權的目的，是要引進外資投資台灣，是要娶新娘，而非

賣家產。因此，雖然ＬＩＢＥＲＴＹ同意以極為優渥價格買股，卻要

我完全退出媒體經營；但卡萊爾卻表達完全尊重台灣法令，完全尊重

現有經營團隊立場，希望我繼續主持東森媒體集團的經營，所以，我

當然選擇卡萊爾集團。

問：某媒體報導你被卡萊爾集團「架空」，有何評論？

答：從我未來要推動的事情觀察，就可以知道，這條「假新聞」有多

無聊，不值得一評。其實，我早就有不擔任任何集團公司董事的想法

，因此，與卡萊爾集團在海外設立的「控股基金」，就委由魏啟林與

趙怡兩位專家擔任董事，不僅形象好，專業程度更高，更容易獲得投

資人與伙伴的認同與支持。

問：這一生中，最感恩哪一位貴人？

答：二○○○年是東森媒體集團事業發展的最高峰，資產總額二百八

十億元，扣除自有資金一百一十億元，負債高達一百七十億元，利息

係以一○％計算。不料，卻發生台開案，被看守所拘留一夜，嚴重衝

擊集團經營與債信，有些銀行甚至抽銀根，幸好當時中華開發董事長

劉泰英、第一銀行董事長陳建隆力挺，分別幫我辦理有線電視與東森

電視聯貸案，使我與東森媒體集團安度風暴，這是我永生銘記的恩人

與貴人。

問：無線電視台能經營嗎？

答：這要看是由誰經營，也要看經營的方向。中視由周霸子—周盛淵

經營，一定會有不同局面，同樣的，台視如由東森媒體集團經營，也

會完全脫胎換骨。原因很簡單，就是人才問題。投資無線電視，一定

要敢大投資，將無線數位化設備強化、節目強化，吸引觀眾願意看，

就會成功。

卡萊爾昨（2）日晚間拒絕評論這次東森媒體科技董監事改選。

消息人士指出，卡萊爾要求能夠主導董監事會，董監事席位都是

卡萊爾的人馬，應屬過渡性安排，以讓東森媒體經營和體質能夠

脫胎換骨。

外商投資銀行主管分析，東森媒體科技去年尋求出售股權，外資

始實地查核時，就對東森財務頗感頭痛。卡萊爾以七年前投資台灣

寬頻的經驗，主張高價收購東森媒體時，也要能夠掌握公司經營管

理。

外國私募股權基金業者為了讓問題公司重生，通常會派自己的專業

團隊進駐，才能夠掌握公司財務，確保投資權益。

卡萊爾以476億元買下東森媒體科技（EMC）之後，昨（2）日全面

改選董監事，三董一監全部換上卡萊爾人馬，東森媒體集團總裁王

令麟退出董事會，失去EMC實際主導權。卡萊爾將在兩周內透過兩

次合併動作，消滅EMC，將公司名稱改成東森媒體。

EMC執行長陳清吉證實，昨天的股東臨時會與臨時董事會，選出新

任董事長吳秀瀅，三名董事吳秀瀅、唐子明、楊向東，監事陳麗如

。原執行長陳清吉續任執行長兼總經理。

卡萊爾人馬全面進駐EMC董事會，宣告EMC進入卡萊爾時代。未來

第一步是透過合併操作，消滅EMC，更名為東森媒體。

卡萊爾7月份以荷蘭商PX Capital Partners B.V公司名義，多層次轉投

資EMC，中間有盛庭、盛浩、盛澤、EMC、東禾和12家有線電視公

司，共架了六層公司，以符合法令對於外資上限的規定，獲得投審

會和國家通訊傳播委員會（NCC）通過，順利買下EMC六成股權及

東森電視（EBC）四成股權。

東森集團總裁王令麟在這次董事會改選中未獲得席次，對照當初他

信誓旦旦表示將繼續握有經營權，顯然有很大出入。消息來源指出

，王令麟對於失去他一手創辦的EMC主導權非常介意，但股權已經

轉移，他也只能力保頻道代理權及系統集體採購權等兩項權利。

EMC表示，王令麟仍是EMC的榮譽董事長，EMC尊重王令麟，但也

強調整個工作團隊接受董事會指令。言下之意，王令麟已喪失實際

主導權。

消息人士分析，王令麟和卡萊爾合組公司多層次買下EMC，某種程

度來說，王令麟仍然是EMC幕後股東之一，加上卡萊爾握有EBC四

成股權，而EBC大股東是王令麟，EBC旗下除了東森電視頻道家族

之外，還有報紙、網路等媒體，雙方的夥伴關係仍然持續，不至於

因為EMC大權落在卡萊爾手中而撕破臉。

EMC董事會決議在未來兩周內，先用盛澤公司合併EMC，將EMC消

滅，再將盛澤併入東禾，以東禾為存續公司，並改名為「東森媒體

」。新的東森媒體由卡萊爾直接指揮，指派陳清吉負責營運，由陳

清吉編列預算送董事會審核通過後執行。

東森媒體科技二日召開臨時股東會並改選董監事，全體董監事均為美

商卡萊爾人馬，王令麟雖然仍間接持有該公司股權，但已喪失經營權

。另外，中嘉網路雖然有各方希望洽談股權交易，但至今還沒有具體

進一步洽談的對象。

雖然購併案前王令麟宣稱未來仍將有東森科經營權，但據了解，王令

麟目前僅掛名為名譽董事長，沒有實權，一切東森科運作都聽令於卡

萊爾，而王令麟目前僅掛名為名譽董事長，沒有實權，一切東森科運

作都聽令於卡萊爾，而王令麟則與卡萊爾合資成立境外公司以投資東

森科。

東森科臨時股東會選出的董監事名單全數均為卡萊爾人馬，包括董事

長吳秀瀅、董事唐子明、楊向東與監事陳麗如，其中唐子明為此認卡

萊爾購併東森科案的主力戰將，楊向東為卡萊爾亞洲收購基金主管，

陳麗如則為會計師。

據了解，卡萊爾所掌控的盛澤已持有東森科約九○％的股份，３日將

公告以現金收購其餘近十％股權，雙方合併基準日為十一日，股票收

購期間至三十一日止，每張收購價格約在新台幣二五元以上。先前卡

萊爾收購東森科股權的價格為十九∼二○元。

未來盛澤與東森科合併，東森科為消滅公司　而後盛澤將再合併東森

科旗下掌控有線電視系統的東禾媒體，東禾為存續公司並改名為東森

媒體科技。新東森科也會另外成立十二家子公司承擔其聯貸銀行借款

，分別與十二家有線電視系統台合併。

關於傳出中嘉網路股權也可能有所變動，據指出，目前的確有多方提

出計畫書，但至今還沒有確切進一步洽談的對象；另有業者表示，就

算有所洽談，應該也還沒有到實地查核的地步。中嘉的股東星空傳媒

二日則表示，目前傳言太多，不便評論。

有線電視系統的身價被外資接連的購併案墊高，現在一戶的價值從四

．二萬元起跳，但對本土業者這價格實在買不下手，某位常被點名有

意購買有線電視系統的本土業者，就曾在公司內部會議中直呼「有線

電視系統實在是貴啊！」

東森媒體科技在美商卡萊爾集團入主後，開始進行該公司與旗下系統

台董監事大換血過程。東森科預計二十七日召開臨時股東會改選董監

事，卡萊爾人馬可望大舉進駐。

據指出，此波東森科股權交易案牽動股權變更比例約有九成，除卡萊

爾入主外，東森集團總裁王令麟也與卡萊爾合作再度投入資金，另也

引進部分台灣資金，其中不乏知名半導體業大老投資。

東森科表示，目前預定二十七日召開臨時股東會，將改選董監事，席

次規劃為三董一監。據了解，未來新任董事長可能由卡萊爾指派吳秀

瀅出任，現階段吳秀瀅是以自然人身份取代魏啟林董事長職務。而由

於未檢董事長由卡萊爾人馬擔任，王令麟未來能否繼續持有經營掌控

權，也可能出現變數。

目前東森科所管轄的多家有線電視系統台，董事長仍由東森科執行長

陳清吉兼任，法人董事則改由卡萊爾人馬與東森科高階主管擔任。

東森媒體科技高層與卡萊爾代表１２日晚上舉行慶功宴，慶祝此案正

式成交。

另方面，東科旗下多家有線電視，包括北桃、南天、屏南、觀昇、新

唐城、全聯等，陸續公告更換法人董事代表，改由卡萊爾的人馬進駐

。但有線電視法相關規定，董監事中的本國籍人士，不得低於三分之

二，因此卡萊爾雖握有六成持股，但在東科六席董事中僅占兩席，三

席監事中占一席。

東科旗下多家有線電視董事長，仍由東科執行長陳清吉兼任，東森媒

體科技的名稱也維持不變。

此外，東森電視昨（１３）日召開董事會，通過以每股１５．６６元

價位，向卡萊爾集團及其子公司私募１７．５５億元，若加上東科轉

投資東電的持股，卡萊爾對東電的直接與間接持股合計達四成。

東電董事長張樹森表示，東電將在９月５日舉行股東臨時會，承認東

電與卡萊爾簽訂的股權交易合約，以及股東協議書案。同時也將提請

股東臨時會承認９４年度盈餘分配變更案，從原先分配盈餘５億元，

改為不發放。

國內最大宗媒體交易案─美商卡萊爾入股東森媒體集團案，昨（6

）日獲得經濟部投審會委員會議核准。這樁交易，金額近500億元

，創國內有線電視、頻道買賣金額最高紀錄，比今年初澳洲麥格理

集團以300億元買下台灣寬頻（TBC），不但交易金額更龐大，交

易內容也更複雜。

經濟部官員透露，雖然政府已批准卡萊爾入股東森，但包括新聞局

、國家通訊傳播委員會（NCC）等官員都在委員會議提出質疑，某

部會代表並指東森有意繼續出售股權給外資，要求投審會嚴格把關。

卡萊爾六年前入主TBC，今年初獲利了結，立刻尋找新的標的。卡

萊爾看中東森媒體集團，與東森集團總裁王令麟展開數月協商，取

得東森媒體集團旗下子公司的股權，包括取得東森媒體科技60%股

權、東森電視40%股權、以簽訂選擇權方式取得東森購物25%股權

。其中，東森購物的交易，卡萊爾可在2008年前用現金向王令麟買

下這些股權。

這筆500億元（約15億美元）交易案，其中有13億美元是購買東森

媒體科技及旗下有線電視系統及用戶，東森媒體科技目前有105萬

戶有線電視用戶，初估每戶售價約4.2萬元。

王令麟家族將可從這筆交易獲得100多億元資金，預計用來興建關

渡的東森媒體總部。另外，卡萊爾向花旗銀行為首的銀行團貸款

的320億元，將於銀行核准後陸續進帳，不過，王令麟未透露這部

分資金的可能去向。

由於有線電視廣播法規定，外資直、間接持有有線電視股份上限

是60%，卡萊爾以多層次轉投資方式入股東森媒體科技，被視為符

合法令規定。

王令麟說，東森和卡萊爾是夥伴關係，雖卡萊爾入主東森集團旗

下公司，但經營權仍在王家手中，即使六年後卡萊爾基金到期，

東森也會視當時價格，再決定是否和卡萊爾一起出售持股或買回

卡萊爾股份。

卡萊爾入主東森，台灣五大有線電視多系統經營者（MSO）形成

土洋對決態勢。第一大中嘉有香港星空傳媒（STAR）集團20%外

資，第二大東森有卡萊爾60%外資，第三大TBC也有60%麥格理外

資，只有隸屬於台固的富洋和台基網尚未引進外資。

卡萊爾入股東森之後的下一個動作，業界都在觀察。台固和TBC

正醞釀進一步合作計畫，如果互相換股成功，本土MSO將只剩下

台基網一家。

投審會昨天以臨時會方式審查卡萊爾購買東森媒體案。卡萊爾總

計匯入5.34億美元，分成三個子案，都是比照之前卡萊爾出售TBC

模式，以荷蘭商名義申請增資國內控股公司，再轉投資東森旗下

的有線電視系統和頻道。

原本持保留態度的國家通訊傳播委員會（NCC）昨（6）日表示，

經濟部投審會對此案要負全責，NCC未來會對業者的營運計畫變更

、市場占有率等，持續關注是否有違法問題。

據指出，NCC日前對卡萊爾投資案提出意見，引起投審會不滿，批

評NCC只是提供意見的單位，質疑外資問題根本是「撈過界」。儘

管NCC委員會要求投審會及業者再提供詳細資料，但投審會決定「

儘快處理」，NCC內部認為，此舉明顯是讓委員會難堪。

經濟部投審會六日通過美商卡萊爾集團投資東森科與東森媒體電視案

，申請匯入金額約新台幣一八○億元，若加上貸款投資金額，該項投

資案總金額上看五○○億元。

根據投資案的申請內容，卡萊爾集團是由荷蘭商ＰＸ　Ｃａｉｔａｌ

Ｐａｒｔｎｅｒｓ　Ｂ．Ｖ．申請以四億一二八四萬美元增資盛庭

，並以多層次轉投資取得東森科股份，再轉投資其旗下有線電視系統

；另外，其他透過荷蘭商Ｗ．Ｐ．Ｖ　Ｈｏｌｄｉｎｇ　Ｂ．Ｖ．申

請以一八四一萬美元增資浩緯，並多層次轉投取得屏南有線電視股份

。卡萊爾還透過荷蘭商Ｂｉｊ　Ｌｏｕ　Ｂ．V．申請以一億二七○

萬九○○○美元增資偉齊，並轉投資取得東森電視股權。

上述三項投資案共計約五．五八億美元，折合台幣約一八○．八億元

，另外加上卡萊爾為投資案貸款約三二○億元，總共投資金額約五○

○億元，其中東森科股權交易成交金額則約為十三億美元，折合台幣

約四二一億元，至王令麟仍掌握東森科經營權；另卡萊爾取得東森電

視四○％的股權。

先前在東森集團與卡萊爾集團達成東森科股權交易協議，每股交易價

格約三二元，而後東森集團代卡萊爾收購其餘小股東股權，每股為二

○元。據了解，在這樁交易案中，東森集團約拿回一五○多億元的資

金，未來將投注在東森集團關渡總部、行動電視與網路電視（ＩＰＴ

Ｖ）等事業。

台灣有線電視系統近年來價值看漲，原本業界收購有線電視系統價格

約一戶二．五萬∼三萬元，但麥格里集團以八．九億美元投資台灣寬

頻通訊（ＴＢＣ），創下每戶價值近四．五萬元高價；而如今東森科

股權出售，每戶價格則約四．二萬元，在外資的推波助瀾下，台灣的

有線電視系統逐漸闖出一番新身價。

在投審會通過投資案後，東森集團與卡萊爾集團雙方預計在近期會正

式對外宣上述股權交易案。

投審會六日正式通過美商卡萊爾集團來台投資逾五億美元案，宣告東

森集團旗下的東森媒體科技（ＥＭＣ）將由卡萊爾集團入主，東森回

收一百億元資金，全案並是過去十年來，外資集團除去年投資日本邱

比特衛星電視十八億美元案外，在亞洲區的最大筆投資案。

投審會在六日召開委員會，總計通過五件僑外投資案，其中，美商卡

萊爾集團以所屬荷蘭企業名義投資ＥＭＣ、東森電視台（ＥＢＣ）的

四億一千二百萬美元與一億零二百萬美元案也順利過關；在投審會議

決後，東森集團旗下上市公司東森國際（２６１４、ＥＭＩ）也立即

召開董事會，通過處分ＥＭＧ股權案。

東森集團總裁王令麟證實，東森國際所持有一億六千一百萬股、持股

比例一八．一一％的ＥＭＣ股權，將以每股三二．五元的價格，全數

處分予卡萊爾集團；截至今年五月底，ＥＭＣ每股淨值為九．六四元

，此次處分金額達五十二億三千三百萬元，若再以東森國際的每股持

股成本一○．六二元來看，處分利益達三十四億三千萬元。東森國際

在該處分利益入帳後，全年獲利上看四十億元。

此外，在預計處分ＥＭＣ六○％股權中，除東森國際的持股一次出清

外，包括新加坡匯亞基金與Ａｉｄｅｃ亞洲基金等ＥＭＣ原有外資股

東也將出場，另外，王令麟個人與其它國內法人合計約一五％股權也

將一併交易，在全數交易完成後，王令麟仍將持有ＥＭＣ二成股權。

由於卡萊爾集團獲投審會核准取得ＥＭＣ股權的投資金額僅四億餘美

元，折合一百二十餘億新台幣，因此，總體約二百億元的交易案，不

足部份將向金融機構借貸。

另外，卡萊爾集團另外獲准的一億零二百萬美元投資案，則是將參與

東森電視台即將辦理的增資案，預計在東森國際等大股東放棄認購下

，以每股十七元取得約二五％股權，連同ＥＭＣ原本持有的一五％在

內，合計將持有四○％東森電視股權。

東森國際在交易案後，預計其中二十億元將償還銀行借貸，將公司負

債比例由去年的四五％，進一步下降至二○％，同時，東森電視此次

辦理現金增資，主要也是償還借貸，將負債比例由五八％降至四○％

以下，且在與卡萊爾集團交易全數完成後，對東森媒體科技股權將降

至二○％、東森得易購七五％、東森電視四五％。

東森集團在處分東森媒體科技（ＥＭＣ）股權，收回約逾一百億元資

金，東森國際（２６１４）處分利益三十四億元入帳後，也將回頭認

購卡萊爾集團發行的二檔基金，約二千五百萬美元，此外，東森集團

總裁王令麟也證實，也將以個人名義參與認購七千五百萬美元。

王令麟指出，該二檔基金未來是以投資國內的媒體產業為主，其中，

不排除投資東森媒體科技與東森電視台，除了賣股的東森國際參與認

購基金外，本身也將以個人名義再投資認購該二檔基金七千五百萬美

元。

卡萊爾以15億美元入股東森媒體集團，創下台灣有線電視最高交

易紀錄，也是外資十年來對亞洲媒體的第二大投資案。

東森媒體集團總裁王令麟接受本報專訪時表示，這椿交易代表外資

對於東森長期經營有線電視上中下游的成績給予肯定，未來他將繼

續保有經營權，交易取得的100多億元資金，將興建關渡媒體總部

並投資網路電視、手機電視和手機購物。

以下是專訪紀要:

問：東森和卡萊爾的交易內容複雜，交易金額令人霧裡看花，實際

金額為何？

答：卡萊爾此次投資東森總金額15億美元。實際上，卡萊爾匯入

5.34億美元，另外向包括花旗銀行在內的銀行團貸款10億美元。這

筆交易，除了購買東森媒體科技、東森電視和東森購物的股權之外

，還包括向亞太寬頻買回cable moden以及收購小股東股票等。

問：當初為何捨自由媒體而選定卡萊爾？

答：卡萊爾過去經營台灣寬頻，對於台灣的市場和法令都很熟悉，

和經營團隊合作愉快，是很適合的合作對象。東森邀請外資合作，

NCC不用緊張，因為卡萊爾是基金，不像華納集團是媒體。東森和

卡萊爾是夥伴關係，東森經營團隊和名稱都不改變，未來還有成長

空間。

問：引進外資之後，東森的下一個計畫？是否要買台視？

答：這次交易，東森實際取得160多億元資金，扣除掉50億元清償

債務，還有110億元將繼續投資媒體事業。

未來有兩大計畫，一是投資IPTV網路電視、手機電視和手機電視購

物，扮演內容供應商。此外，東森過去以32億元購買關渡6萬坪土

地，要興建媒體總部，初估建造成本一坪約15萬元，總計打造媒體

總部需90億元，以三成自有資金計算，至少要投資50幾億元。

台視方面，東森確實有興趣，但是否出手，還在考慮中。

問：卡萊爾基金大約五年後到期，外傳東森有簽附買回合約？

答：如果五年後價格上揚，東森可以一起賣。即便股權賣出，經營

團隊還是原班人馬，當然，也可以買回來。就像中信銀，外資比例

早就過半，還不是由辜家繼續經營。台灣的電信和媒體有高度在地

化的特性，電信、媒體每天併購來、併購去，都還是同一批人在經

營，外界不需要擔心外資問題。

問：卡萊爾入股過程中，你是否和卡萊爾合資，再以合資公司轉投

資東森？有小股東表示，東森以20元收購股東股票、卻以32元賣給

卡萊爾，賺小股東的差價，這是事實嗎？

答：我確實和卡萊爾合資，但細節不便透露。至於收購小股東股票

，就像很多公司的私募資金，本質又有差異。如果小股東不滿意價

格，可以不要賣。

美商卡萊爾集團投資東森媒體科技一案，二九日已獲公平會通過結合

案，而投審會也預計四日再次開會審議該案。

東森董事長王令麟表示，東森集團出售東森媒體科技與美商卡萊爾股

權一案不變，目前東森持有東森媒體科技十八％股權，如果順利出售

，估計貢獻獲利高達二十到三十億元間，推估每股貢獻金額最少一．

七元；此外，桃園楊梅的土地開發案「東森陽光山林渡假村」將於明

年元月將陸續完工，對於東森明年的獲利貢獻也有正面挹注。

出售東森媒體科技給與卡萊爾集團的股權交易案還是會持續推動，未

來該案還必須先經ＮＣＣ核可、再經投審會審查通過後，最快七月中

旬會對外公布詳細細節，而目前卡萊爾確實有意購買東森媒體科技六

○％股權，並且會參與東森電視現金增資，預計現增價格以每股十七

元、將持股比例拉升至二十五％，同時，對東森得易購預計持有十五

％的股權。

東森目前帳上持有東森媒體科技十八％股權，將配合集團的出售持股

政策一起出售，估計東森可認列的獲利高達二十到三十億元間，推估

每股貢獻金額為一．七一元。

東森股東會遭到小股東輪番上陣發言，但是股東會仍順利通過各項表

冊，九十四年度稅後純益為十七．一三億元，每股稅後盈餘一．八二

元，也通過將配發二元股利，其中，現金股利○．五元、股票股利一

．五元；此外，公司今年將陸續處分東森媒體業外貢獻下，部分獲利

將用以償還負債，持續降低負債比，去年負債比約四十五％，估計目

標要降到二十％。

經濟部投審會預定今（29）日起連兩天審查東森媒體集團與美商卡

萊爾高達476億元的交易案，東森和卡萊爾有信心順利過關，預定7

月12日在五星級飯店舉行盛大簽約記者會。

經濟部昨天晚間由常務次長施顏祥邀集投審會官員就今天委員討論

案，進行內部沙盤推演。

卡萊爾入主東森媒體科技和東森電視，進入倒數計時。NCC已將外

資審查權交回主管機關投審會，投審會本月例會將討論此案。業內

人士分析，根據上次卡萊爾賣台灣寬頻的操作經驗，同樣的模式可

望在完全符合法律規定的前提和鼓勵外資的政策下，順利過關。

據了解，東森內部評估此案幾乎已經定案，正積極籌備7月中的簽

約記者會，屆時東森集團總裁王令麟將把東森與卡萊爾的交易定調

為投資案，強調外資看好台灣有線電視產業發展，願意將幾百億元

投入台灣市場，是台灣之光。

美商卡萊爾集團投資有線電視東森科一案，電信傳播事業主管機關國

家通訊傳播委員會（ＮＣＣ）決議就投資相關疑義，要業者自行向外

資投資審議機關經濟部投審會說明。據了解，公平會與投審會都將在

近期審議上述投資案，最快該案會於六月底通過行政審核。

東森媒體集團股權出售案可望在6月底通過審核。國家通訊傳播委

員會（NCC）昨（26）日決定將此案交回投審會審查。預料這樁

高達476億元的買賣，近日即可正式成交。

NCC決議，美商卡萊爾集團投資東森媒體科技和東森電視相關疑義

，業者要自行向經濟部投審會說明。據了解，公平會和投審會都

將在近期審議這項投資案，最快6月底就會過關。

針對荷蘭商BIJLOU B.V.投資成立的偉齊公司擬轉投資東森電視，

也是境外資金投資國內衛星事業，對於是否涉及港澳關係條例等

相關法令適用疑義，同樣由投審會研議處理。

NCC官員指出，東森案雖然受到各方關注和壓力，但是NCC秉持法

律專業和道德良心，做出適當的處置。既然外資是歸投審會管理，

就讓外資歸外資。NCC主管的是營運計畫，到時候東森還是要將營

運計畫送到NCC審查，未必保證前面可以過關，後面就沒有問題。

東森媒體集團出售給外資卡萊爾案，由於牽涉到１３家有線電視、１

２個電視頻道，幾乎涵蓋三分之一市場，國家通訊傳播委員會（ＮＣ

Ｃ）認為，影響消費者權益和產業安定性，要求東森補件，這項總價

４７６億元的交易案，將延後生效。

今年初，卡萊爾出售台灣寬頻給澳洲麥格理，東森集團認為ＮＣＣ可

能比照辦理，經過書面審查，若都符合法令規定就可過關。但昨（２

２）日ＮＣＣ委員進行實質審查時，有不同意見。

卡萊爾是經由多層次轉投資經營，購買東森１３家有線電視系統；另

外再透過荷蘭商ＢＩＪＬＯＵ　Ｂ．Ｖ．轉投資東森電視及東森媒體

科技。

根據書面資料，東森集團已完成調整，以符合有線電視相關法規為原

則，外資比率不超過上限。

另外，為規避同一行政區、同一關係企業不得超過二分之一的規定，

東森在屏東的兩家系統關昇、屏南，也做了轉投資措施。這項交易案

總金額４７６億元，其中３２０億元是向銀行團貸款。

ＮＣＣ上周曾初步討論，以瞭解卡萊爾的投資模式。發現最初是由麥

格理媒體基金（ＭＭＩＬ）及荷蘭商Ｈａｇｅｎｖｏｏｒｄｅ　Ｂｅ

ｈｅｅｒ　Ｂ．Ｖ的名義，申請多層次轉投資，經營南桃園等有線電

視，完成實質獲利轉讓。

現在卡萊爾又採取同樣模式，以荷蘭商Ｗ．Ｐ．Ｖ．　Ｈｏｌｄｉｎ

ｇ　Ｂ．Ｖ名義，申請增資浩緯公司，以及用荷蘭商ＰＸ　ＣＡＰＩ

ＴＡＬ　ＰＡＲＴＮＥＲＳ　Ｂ．Ｖ名義，申請增資盛庭公司，達到

多層次轉投資經營東森旗下的陽明山等１２家有線電視系統。

ＮＣＣ委員認為，書面上確實找不出破綻，ＮＣＣ也鼓勵引進外資，

但有線電視產業牽涉家家戶戶，東森這項交易變革，幾乎占了三分之

一市場，若讓外資根據法律規定、運用數字遊戲、輕易買賣有線電視

，消費者權益恐怕受損，必須審慎處理。

ＮＣＣ要求東森補件，包括外資投資計畫和新的營運計畫，將使東森

與卡萊爾的交易案勢必延後生效。

【記者李盛雯／台北報導】針對外界質疑東森媒體集團醞釀以４７６

億元賣出１３個系統和１２個頻道股權，是集團需錢孔急，東森高層

怒斥荒唐、錯得離譜，認為是有心人蓄意對東森造謠。