綠能科技公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

南科園區預估 3年營業破兆 土地出租率平均已達 85% 今年訂定六

六六目標

南部科學工業園區２００７年達成５，２００億元營業額後，

２００８年預計往６，０００億元營業額目標挺進，預估３年後

，南科園區營業額將達兆元以上水準。

南部科學工業園區旗下包括台南園區一、二期以及高雄園區在內

，土地出租率持續增加中，目前含預定承租在內的土地出租率分

別已達９７．７％、８０．５％以及７９．４％，平均已達８５

％以上。

南科園區２００７年共核准２１家廠商進駐投資，累計有效核准

家數已達１５４家，其中實際入區已達７０．８％，營業額

５，５８８．７億元，年成長率為２３．８％，從業人員達

５４，１１５人，超越去年初訂定的５，２００億元營業額以及

５２，０００名從業人員的「五二目標」。

展望２００８年，南科園區定下「六六六」目標，也就是希望在

南科管理局成立第６年營業額達６，０００億元以上、從業人員

達６萬人的水準，持續朝２０１１年營業破兆的目標挺進。

南科管理局表示，南科園區是台灣平面顯示器產業垂直整合最完

整的聚落，從上游關鍵元件、中游面板至下游應用，每個環節都

相當齊全，是促使台灣邁向全世界平面顯示器產業領導地位的關

鍵。２００７年共核准高治達、晶發光電、興南科技等廠商進駐

。

除了平面顯示器產業之外，南科園區業在積極建構太陽能產業聚

落，２００７年核准生耀、大億光能、宇通光能、福聚太陽能以

及綠陽光電等５家重要廠商進駐，核准金額為９１．９６億元，

佔總核准投資額的７１．５％，可見綠能產業聚落已在南科園區

逐漸成形。光電產業則是南科園區最重要的產業之ㄧ，２００７

年產值達４，０２６．７億元，佔南科整體產值得７２．１％，

從業人員亦達３５，０９８人，，佔南科整體的６４．９％。

另外，積體電路產業也持續成長，目前共有４座晶圓廠量能，包

括１座８吋廠以及３座１２吋廠，另外還有１座建廠中、１座裝

機中。而取得南區執照的大同電信也於２００７年核准進駐，將

研發設計ＷｉＭＡＸ無線寬頻終端接取應用裝置，預期可帶動

ＷｉＭＡＸ周邊產業發展。

大同集團旗下太陽能長晶廠綠能（３５１９）昨（２５）日上市

，但蜜月行情失靈，盤中一路在平盤下游走，終場下跌６元，收

在１５９元。綠能一度因股市環境不佳而延後上市，但昨天正式

掛牌首日股價仍不見起色，大同集團兼綠能董事長林蔚山直言：

「早知道這樣，就讓綠能照原訂時間掛牌了。」

綠能是台灣最大太陽能長晶廠，昨天以每股１６５元的價格上市

，高於興櫃的最後一個交易日收盤價１４７元，成為台灣第一家

上市太陽能長晶廠。由於中美晶（５４８３）、合晶（６１８２

）兩家上櫃長晶同業先前股價一路走跌，綠能掛牌價在台股「長

晶三雄」中，一度是股王。

昨天中美晶與合晶盤中震盪激烈，使得綠能開盤後股價也在盤下

游走。不過，中美晶與合晶盤中受美國太陽能矽晶圓大廠

ＭＥＭＣ股價盤後大漲５％激勵，盤中迅速拉高，震幅都在１０

％以上，中美晶收在漲停價１７４元，上漲１１元；合晶上揚６

元，收在１２７元，綠能蜜月行情不振，讓出長晶股王寶座。

綠能原訂去年１２月底掛牌，但因大環境不佳延後，面對綠能刻

意避開股災，但蜜月行情仍不盡人意，林蔚山也為綠能叫屈，大

嘆全球經濟波動，「讓股價的事很難說」。不過，林蔚山仍對投

資人信心喊話，強調油價上漲已是趨勢，太陽能缺料情形將延續

，對綠能後市看好。

綠能去年總產出達１００ＭＷ（百萬瓦），全年營收５０．５１

億元，創歷史新高，內部結算稅前盈餘７．３９億元，稅後純益

６．３５億元，以期末股本８．６４億元計算，每股稅後純益

７．５元。

綠能現階段產能為２００ＭＷ，今年將透過製程技術提昇擴產至

２７０ＭＷ，由於客戶端需求強勁，綠能預期本季所有產線便能

達全產能運作，估計全年產出量可達２００ＭＷ，較去年同期倍

增；至於薄膜太陽能電池新產線，將從５月起陸續裝機，第四季

起大量出貨，在長晶與薄膜太陽能電池兩大業務挹注下，今年業

績成長態勢不變。

太陽能長晶廠綠能（３５１９）昨日在風雨飄搖中掛牌上市，儘

管收盤未能收復掛牌價，但整個泛大同集團（２３７１）在華映

（２４７５）、福華（８０８５）、大世科（８０９９）、綠能

相繼上市，以及華映轉投資的誠創即將在今年上市之下，集團市

值可說是突飛猛進，如果加上華映入股的凌巨（８１０５），集

團總市值逼近二千億元大關。

下周華映、誠創將有公開以及私下的法人說明會，適逢資金回流

電子股，集團市值可望向上挺進。

全台最大的太陽能長晶廠綠能昨日上市，受到原油價格回檔衝擊

，綠能股價重挫，終場未能收復一六五元掛牌價，首日表現並不

突出。不過以大股東持股市值來看，仍相當驚人，目前尚志持有

大同六七．八八％股權，相當於五萬八千多張持股，以昨日綠能

收盤價一五九元計算，大同持有的股票市值已經接近一百億元。

而大同旗下最重要的二家高科技事業投資綠能、華映，去年度獲

利也相繼繳出亮麗成績單。綠能去年稅後純益達六億三千五百萬

元，每股盈餘達七元以上，華映去年度獲利據外資法人估計，也

超過八十億元，每股盈餘可望達一元，大同可以認列的轉投資收

益約二十五億元，轉投資收益豐厚。

在綠能掛牌，以及誠創今年上市，加上華映今年在中小尺寸上佈

局，入股凌巨，整個泛大同集團的市值水漲船高。目前華映市值

約八百五十六億元，大同市值約七百四十二億元，綠能市值約一

百五十三億元，大世科市值約十五億三千萬元，福華市值約二十

三億九千萬元，加上誠創、凌巨等泛大同集團的成員，大同集團

市值已經相當逼近二千億元大關。

華映將於二十九日舉行第四季法說，董事長林蔚山將親自上場，

外資法人指出，華映今年首季獲利可望維持去年第三季水平，今

年展望可望趨向樂觀，加上電子股跌幅已深，昨日部分買盤已經

回流電子股，下周多家電子大廠召開法說會，法說行情可望激勵

集團市值向上挺進。

大同集團旗下太陽能長晶廠綠能（３５１９）今（２５）日將以

每股１６５元的價格，由興櫃轉上市。綠能是目前台灣最大的太

陽能長晶廠，上市後將成為台灣第一家上市太陽能長晶業者，與

中美晶（５４８３）、合晶（６１８２）兩家老字號太陽能長晶

廠分庭抗禮，成為台股「太陽能長晶三雄」。

綠能是目前台灣最大的太陽能長晶廠，去年底總產能為

２００ＭＷ（百萬瓦），並擠進全球前十大廠之林。綠能總經理

林和龍表示，綠能現階段長晶客戶涵蓋全球各重量級太陽能電池

業者，已在業界取得舉足輕重的地位，未來將朝全球前五大邁進

。

大同近年大力著墨節能領域，透過轉投資的尚志（３５７９）持

有綠能股權，進軍太陽能市場，並計畫切入風力發電等領域，是

國內少數結合電子、資產與節能等題材的大型公司。尚志與綠能

在興櫃都是百元以上的高價股，凸顯出集團在節能領域布局深獲

市場認同。

綠能成立於２００４年，並在２００６年開始獲利，但２００６

年底因工廠工安意外，營運一度面臨挑戰，使得去年第一季業績

大受影響，但在公司積極復工努力下，去年整年仍繳出營收

５０．５１億元的歷來最佳成績，內部自結稅前盈餘７．３９億

元，稅後純益６．３５億元，以期末股本８．６４億元計算，每

股純益７．５元。

林和龍指出，綠能整體營運已走出公安意外陰霾，去年總產出達

１００ＭＷ，是公司成立以來的最高出貨量，尤其是第四季毛利

率也從上半年的個位數百分比，回復至兩成以上。

林和龍透露，綠能目前長晶爐已擴充至８０台，換算總年產能約

２００ＭＷ，其中客戶來料代工仍是主要生產線稼動的命脈，約

占六、七成左右，今年主要是以製程提升來擴產動能，在不增加

新長晶爐下，將總產能由２００ＭＷ增加至２７０ＭＷ，擴產幅

度約３５％，約與市場成長率相當。

林和龍說，綠能過去兩年並無大宗合約料源供應，今年仍會以代

工為主，由於客戶端料源供應充足，綠能今年生產線可望在第一

季時就全數滿載，估計全年產出量可達２００ＭＷ，較去年倍增

。

至於在長晶料掌握源方面，明年起將開始引進合約料源，對自有

料源產出有很大的幫助；上半年產品仍以厚度２００微米的太陽

能矽晶圓為主，下半年起將力推１８０微米厚度的新製程產品。

富邦證券估計，在產出大幅增加下，綠能今年營收可望朝百億元

大關靠攏，達９５．３２億元，明年則可達１３８．７１億元，

獲利方面也將呈跳躍式成長，估計今年稅後純益為１３．２６億

元，每股純益１３．７４元，明年稅後純益成長至１５．５６億

元，每股純益１６．１２元。

除了長晶業務強化外，綠能也正布局新世代薄膜太陽能領域，初

期建構一條３０ＭＷ生產線，５月開始裝機，第四季起大量產出

，並規劃２００９年擴產至５０ＭＷ以上，同時達成薄膜產線損

益平衡目標。

綠能指出，旗下薄膜太陽能電池產線透過與設備大廠應用材料（

Ａｐｐｌｉｅｄ　Ｍａｔｅｒｉ－ａｌｓ）購置機台，投入

８．５代薄膜太陽能電池生產，是目前全球最大尺寸的薄膜太陽

能電池規格，產品光電轉換率約６％。

真金不怕火煉！ 綠能 25日 165元掛牌上市 今年營收成長估 3成以

上 明年薄膜年貢獻約 22億元

大同集團旗下太陽能矽晶圓廠綠能２３日舉行上市前記者會，計

劃２５日掛牌價為１６５元，綠能總經理林和龍表示，綠能矽晶

圓部分目前接單狀況良好，不過考量到市場缺料狀況，預估在年

中會再進行討論是否再擴產；薄膜太陽能部分，預估第４季量產

，２００９年產出可達到３０百萬瓦（ＭＷｐ）營收貢獻約達新

台幣２２億元，２００９年薄膜年產能達５０ＭＷｐ。

即使全球股價市場連日重挫，太陽能矽晶圓龍頭廠綠能仍將照原

定計劃於２５日掛牌上市，掛牌價為１６５元，林和龍表示，目

前看來市場需求仍強盛，而且太陽能的需求以政府的補助政策為

主，所以基本面仍然樂觀可期。

林和龍指出，綠能２００７年矽晶圓的產出約為１００ＭＷｐ，

目前年產能約達２００ＭＷｐ，目前產能規畫僅作原設備的升級

擴充，使產能達到２７０ＭＷｐ，但仍無具體的長晶擴充計畫，

主因預估２００８年將是多晶矽最缺乏的一年，年中會再評估多

晶矽廠的擴產計畫，然後再做進一步是否擴產的評估。

２００７年綠能目前來料代工訂單約６∼７成，２００８年預估

也會維持相同的比例，２００９年因為簽定合約料源將進駐，預

估自有料源的掌控比例將提升，預估２０１１年料源掌控量約可

達３，０００噸。林和龍表示，預估合約料源降價幅度有限，到

２０１５年每年每公斤降幅約５美元，所以才規劃簽定合約料源

。

綠能２００６年底因公安意外，影響２００７年第１季營運，使

２００７年營收達５０．５１億元、自結稅前盈餘為７．３９億

元，稅後淨利為６．３５億元，毛利率約２０％，若以期末股本

８．６４億元估算，每股約益達７．５元，法人預估綠能

２００８年矽晶圓的產出量約可達２００ＭＷｐ，而影響產出的

主因仍是以來料客戶端料源的掌控度而定。

非晶矽薄膜部分設備約５月進駐，預估第４季可步入量產階段，

產能達３０ＭＷｐ，２００８年薄膜營收貢獻度約４億∼５億元

，若依目前薄膜每瓦平均２．４∼２．６美元來看，２００８年

薄膜營收貢獻約７，５００萬美元，約新台幣２２億元，

２００８年產能將再提升至５０ＭＷｐ，而薄膜太陽能的毛利率

約達２５∼３０％。

法人預估，綠能２００８年營收成長率約達３倍以上，稅後純益

預估為１３．２６億元，每股純益約１３．７４億元，２００９

年稅後純益可成長至１５．５６億元，每股純益１６．１２元。

大同集團旗下太陽能長晶廠綠能（３５１９）總經理林和龍昨（

２３）日表示，綠能現階段長晶業務接單暢旺，今年產出量可望

較去年倍數成長。法人預期，綠能今年營收將朝百億元大關靠攏

，每股純益可達１３元以上，挑戰營收與獲利年增率同步倍增的

目標。

綠能是目前台灣最大太陽能長晶廠，去年底總產能為２００ＭＷ

（百萬瓦），並擠進全球前十大廠之林。綠能規劃明（２５）日

由興櫃轉上市交易，掛牌價每股１６５元，成為台灣第一家上市

的太陽能長晶業者，可望帶動中美晶（５４８３）、合晶（

６１８２）兩家上櫃同業的比價效應。綠能昨天興櫃交易參考價

下跌１６．９元，收１４９元。

綠能前年底廠房一度因工安意外，影響去年第一季營運表現，但

全年仍繳出營收５０．５１億元的歷來最佳成績，內部自結稅前

盈餘７．３９億元，稅後純益６．３５億元，以期末股本

８．６４億元計算，每股純益７．５元。

林和龍指出，綠能整體營運已走出工安意外陰霾，去年總產出達

１００ＭＷ，是公司成立以來最高的出貨量，尤其是第四季毛利

率也從上半年的個位數百分比，回復至兩成以上。

林和龍透露，綠能今年長晶業務接單仍以代工為主，比重約在六

成左右，其餘才用自有料源生產，目前看來，客戶端需求相當暢

旺，第一季所有生產線都能達到全產能運作，估計全年產出量可

達２００ＭＷ，較去年同期倍增；至於薄膜太陽能電池新生產線

，將從５月起陸續裝機，第四季起大量出貨。

富邦證券估計，在產出大幅增加下，綠能今年營收可望朝百億元

大關邁進，達９５．３２億元，明年則可達１３８．７１億元。

獲利方面也將呈跳躍式成長，估計今年稅後純益為１３．２６億

元，每股純益１３．７４元，明年成長至１５．５６億元，每股

純益１６．１２元。

林和龍說，綠能目前有８０台長晶爐，今年長晶生產線以全產能

稼動為目標，暫無添購新機台計畫，但仍會透過提升製程技術進

行小幅擴產，目標將既有機台產能提升３５％，達年產能７０Ｍ

Ｗ的規模，明年起，綠能長晶生產線將新增不少合約料源，屆時

才會考慮添購新生產設備，將有助帶動業績成長。

在資本支出方面，林和龍指出，今年綠能主要資金將用於購入薄

膜太陽能電池新生產線廠房與設備，由於薄膜機台花費較大，估

計全年資本支出約３０多億元，較去年的１５億元倍增。

綠能今年營收上看 100億元 明天 165元上市 首季產能開 業績季

增逾 3成

太陽能長晶廠綠能（３５１９）將於明天（２５日）掛牌上市，

經過２次下修後，承銷價每股１６５元，綠能公司自結去年每股

純益高達７．５元，預計今年出貨量將倍增達到２００ＭＷ（百

萬瓦），董事長林蔚山期許今年營收上看１００億元。而富邦證

券預估，綠能今年ＥＰＳ高達１３．７４元，考量員工分紅稀釋

後為１１．３３元。

綠能新增３４座長晶爐已經開始投入量產，總數達到８０座爐，

首季業績在新增長晶爐產能開出後，至少會有３成以上的季成長

。綠能以８０座爐投入生產，年產能達到２００ＭＷ，全球市佔

率將自去年的６％提升至８％，而綠能也預計將現有的長晶爐設

備擴大，將每次投料２７０公斤的鍋改成４５０公斤鍋，產能可

由２００ＭＷ提升至２７０ＭＷ，增加３５％。

至於市場關心的料源部分，總經理林和龍表示，目前綠能做客戶

來料代工為６∼７成，２００９年綠能有料源提升，預估到

２０１１年時，自有料源所需的２０００∼３０００噸的料源應

該有問題。林和龍表示，綠能在２００８∼２００９年料源掌握

的前提下穩定擴產，多晶矽及薄膜產品朝全球市場佔有率目標

１０％努力。

綠能公司自行結算２００７年營收５０．５２億元，稅後純益

６．３５億元，ＥＰＳ高達７．５元，由於去年第１季受到工廠

氣爆影響，整季幾乎沒有獲利，因此去年僅有３季獲利。根據承

銷商富邦證券預估，綠能今年營收９５．３２億元，稅後純益

１３．２６億元，ＥＰＳ高達１３．７４元，考量員工分紅稀釋

後為１１．３３元。

綠能８．５代薄膜太陽能電池廠，總投資３０多億元，預計５月

開始移入機台，第４季開始運轉，年底產能達到３０ＭＷ。

合晶（６１８２）轉投資的陽光能源（Ｓｏｌａｒｇｉｇａ）在

香港進行國際配售市場反應良好，２５日將公布定價，２月１日

在香港上市，成為港股第１檔太陽能類股，根據外電報導，陽光

能源上市後，母公司合晶不但潛在利益接近３個股本，承銷利益

也可能逼近新台幣７億元。

茂矽（２３４２）昨宣布與中國多晶矽供應商江西賽維（ＬＤＫ

Ｓｏｌａｒ）簽訂５年太陽能矽晶圓供應合約，自今年起３年

內，江西賽維將供茂矽１．５億美元（約４８．７億台幣）材料

。

大同集團旗下的太陽能矽晶圓廠綠能（3519），將於明（廿五）

日以每股一六五元掛牌上市。該公司去年初受到氣爆影響，耽誤

了一季的生產，但全年產出仍達一○○MW（百萬瓦），今年目

標則是二○○MW、甚至朝二七○MW邁進。此外，綠能也是國內

第一批決定跨足薄膜太陽能電池的廠商，預計今年底就可正式量

產，初期產能為三○MW。

綠能前（九十五）年的產能，僅僅只有二五MW，但經過兩年快

速的成長，去年底長晶爐已達八十座，產能攀至二○○MW水準

，為國內第一大廠。該公司去年營收五○．一億元，稅前、稅後

盈餘分別為七．三九億元及六．三五億元，以加權股本八．三九

億元計算，每股稅後純益為七．五元。

綠能目前在太陽能矽晶圓方面的產能已經全數到位，八十座的長

晶爐換算產能約為二○○MW。總經理林和龍指出，今年的產出

目標就是二○○MW，剛好是去年的兩倍，而且隨著長晶爐的擴

大和技術的提昇，產出的目標甚至還有機會拉高到二七○MW。

林和龍強調，未來的目標是要躋身全球的前五大多晶矽矽晶圓廠

。

在薄膜太陽能電池方面，綠能早已投入，預計今年第四季就可以

開始量產，初期產能為三○MW，對於今年度的營收貢獻度約在

四至五億元之間，預期明年的產能將進一步提升至五○MW。

綠能明日以每股一六五元掛牌上市，昨日興櫃的均價為

一六○．五元。根據富邦證評估，該公司今年營收挑戰九五．三

億元，逼近倍數成長，至於稅後純益挑戰一三．二六億元，每股

稅後純益一三．七元。

近期國內太陽能族群全面慘跌，主要原因仍在於部分外資評估太

陽能產業恐面臨供給過剩的問題。對此，林和龍認為，儘管全球

有不少新的多晶矽廠開工，但部分採用新技術的業者穩定度仍不

高，加上周邊許多配套的原料如矽甲烷（SiH4）、碳化矽、EVA

膜等都缺貨，如果下游的電池和模組廠商未來以每年三○至三五

％的速度增加，那上游多晶矽的擴廠速度將「永遠趕不上」，「

供過於求」的問題還早得很。

因為歐洲分析師的一個質疑，無法預知太陽能產業面對下修的經

濟走勢到底會呈現什麼反應？導致股價在訊息發布後呈現連鎖的

骨牌效應，從歐洲到美國從美國到亞洲，台灣５檔代表性的太陽

能類股茂迪、益通、昱晶、中美晶、合晶在１月１７日全跌停、

１月１８日也是多數被打到跌停，這是２００８年太陽光電的第

１個挑戰嗎？還是全球景氣趨於悲觀，連帶太陽光電也不該樂觀

？

面對這類問題，多數的太陽能業者表示，應將短期經濟循環反應

與長期再生能源發展作區隔，因為兩者其實沒有絕對的關聯性。

景氣走下坡　可預見油價跌至２０美元嗎？

經濟景氣及再生能源產業該適度區隔，最簡易的考量即是經濟下

滑會不會使油價大幅下滑至每桶２０美元，這個問題相信許多人

內心都持著否定的答案。

太陽光電屬於長期性的再生能源產業，基本運作面其實變動性不

大，缺料問題、價格難以下滑、需求仍然持續暢旺，供不應求的

情況仍維持。

７５％需求從各國政府政策來

廖國榮進一步指出，再從需求面來看，其實全球太陽光電市場

７５％的需求來自於各國政府的補貼政策，雖然德、日、美有部

分策略性的調整，但不影響整體運作面的成長，尤其美國州政府

、歐洲其它國家、南韓、大陸等在近２年陸續立法支持再生能源

，可見需求成長正要起步。

太陽能業者表示，其實在經濟短期波動下，或許對太陽能產業有

短期性的衝擊，最明顯來自於股價呈現短期性恐慌，但實際運作

面其實仍維持。因為石油及傳統能源缺乏危機問題一直存在。面

對全球太陽能類股股價下修的表現，多數太陽能業者認為，這只

是股價面的短期效應，尤其是本益比的調整。從實際運作面來看

，太陽能基本面沒變，需求一樣暢旺。

台灣太陽能類股下修機會多於上調

茂迪主管表示，全球各國政府皆十分重視有關暖化現象的處理，

其實從１０年前這些環保策略就已在德、日等國落實，短期的景

氣波動實在難與太陽光電的走勢取得絕對性或高相對性的連動。

值得注意的是，就算股市有下修的空間，國際太陽能類股本益比

有５０、１００，甚至部分薄膜太陽能廠更有２００倍以上的本

益比，本來就比台灣相關類股１０∼２０倍本益比高出許多。

太陽能業者表示，台灣類股的表現下修者多於上調，這也呈現出

多數比例投資者是以短期的眼光來看待這個類股，尤其市場常會

傳出，專業的投資者，總是將太陽能類股當成提款機，來彌補其

它類股投資失利。

在太陽能產業界長達２５年以上的新日光總經理洪傳獻補充，若

從本身的經驗來看，近幾年太陽能產業的成長比預期高出許多，

太陽能發電成本是逐年下降，而傳統電價是逐年上升，預估

２０１２年２種發電方式發電成本會趨於一致，屆時才是太陽光

電市場快速成長的時點，太陽光電的基本面仍是樂觀可期的。

綠能、香港Ｓｏｌａｒｇｉｇａ上市之路受波及

產業實體運作面沒有改變，但相較於益通２００６年的風光上櫃

，股價衝破千元大關的榮景，近期打算上市櫃的太陽能業者似乎

就沒有享受到這般的待遇，先是大同旗下的綠能，在２００７年

底本打算上市掛牌，卻遇到大環境不佳的影響而延後，目前預定

２００８年１月２５日上市，預定掛牌價為１６５元，相較於先

前興櫃股穩坐３００元以上的價位，就可以看出台灣資本市場波

動的情況，而原本市場預估以綠能身為太陽能矽晶圓龍頭廠之姿

，上市後必有相同類股的比價效應，但若資本市場表現持續悲觀

，市場也不敢再抱以太大的期待。

同樣的比價效應還有即將在２月１日於香港掛牌的

Ｓｏｌａｒｇｉｇａ，由於它是台灣、大陸共組的公司，且將成

為香港首家的太陽能類股，考量到香港資本市場與美國、歐洲等

國際資本市場的連動性高，Ｓｏｌａｒｇｉｇａ上市也可望為台

系太陽能類股帶動一波國際性的比價效應，Ｓｏｌａｒｇｉｇａ

展開上市前法人說明會還得到法人代表熱烈的回應，沒想到２天

不到，就遇到國際分析師對太陽能產業的質疑外加國際資本市場

表現不佳，香港股市大盤遭下修，連帶使Ｓｏｌａｒｇｉｇａ下

調１０％的掛牌價。

綠能及合晶轉投資將在香港掛牌的大陸Ｓｏｌａｒｇｉｇａ可以

說蒙受了無妄之災，因為本業的運作沒變但資本市場的信心動搖

，導致上市之路都受到波及。

太陽能業者透露，資本市場的大環境表現低迷時，只要一個負面

聲音就可以讓股價快速下修，尤其是新興的太陽能產業最常見的

，太陽能的夢因為具未來資源性所以大大被重視，讓股價莫名一

飛沖天；但也常因為未實現的未來性而被質疑它可實現性的機率

。而這次質疑的專業分析師卻是許多國內太陽能業者異口同聲宣

稱完全不熟識的分析師，只因為一篇受訪不看好德國

Ｓｏｌａｒｗｏｒｌｄ及Ｑ－Ｃｅｌｌｓ而讓全球類股跟著大幅

波動。

受到上市櫃市場電子買氣不振影響，興櫃電子股氣勢也偏弱，僅

特定幾檔熱門股交投較為活絡，包括受到台勝科（３５３２）漲

停帶動，太陽能股綠能（３５１９）也出現大漲，準上櫃股璟德

（３１５２）也獲特定買盤作價揚升，ＩＴＯ導電玻璃廠正達（

３１４９）在鴻海入主富爸爸加持，股價尾盤也拉抬到七三餘元

。

矽晶圓廠台勝科（３５３２）去年度的稅後淨利率逼近五○％大

關，每股稅後純益六．五元，股價亮燈漲停一六四．五元，也激

勵興櫃太陽能股綠能走高，綠能昨日盤中漲破一七五元，一度大

漲逾十三元。

璟德去年十二月已經通過股票轉上櫃交易案，由於成為準上櫃股

，因此股價買盤轉趨熱絡。

市場預期鴻海集團正式進駐後，正達國際業績將因鴻海提拔而

可望持續擴大，在近二週股價守住六○元整理後，昨日也獲買盤

作價出現漲勢。

立委選舉結束後，台股昨（２１）日續跌７４點，衝擊新股上周

申購行情，投資人對６０元以上的個股興趣缺缺，新股申購中籤

率屢創新高，包括綠能（３５１９）與程泰（１５８３）新股中

籤率都超過九成。

立委選後台股一度勁揚，激勵綠能、程泰、晶彩等重新啟動新股

掛牌流程，但大盤隨即下滑，連帶使新股上市櫃前公開申購行情

降至冰點。券商表示，即使近期公開承銷張數已降至１，０００

張以下，新股申購中籤率仍屢創新高。

相較於６０元以上的個股，投資人將目標轉向２０元以下的中低

價股，包括廣寰（３２８７）、哲固（３４３４）、祥業　（

３４６５）分別以１２．５元、１７元與１６元承銷價舉辦上櫃

前公開申購，目前累計申購筆數分別達９，６８７、８，３５３

與９，３８９筆，顯示低價股漸成為新股申購的熱門股。

券商表示，程泰抽籤的中籤率達１００％，程泰此次釋出７４２

張股票公開申購，累計公開申購件數僅４１５件。

綠能原訂去年１２月１２日以每股２００元價格進行公開申購，

１５日啟動新股掛牌流程後，每股承銷價下修至１８０元，而上

周實際承銷價再度下修至１６５元，綠能從去年至今的承銷價跌

幅已１７．５％。綠能此次釋出９１１張公開抽籤，申購數目前

僅９４５張，中籤率９６．４％。

綠能元月初興櫃參考價還收在２１８元左右，受到台股跌深漲少

影響，元月９日跌破２００元，昨日興櫃參考價約１７２元。

工業用電子連接器廠商幸康（３３３２）以每股３６元承銷，釋

出４８２張公開申購，累計申購數為７６２件，中籤率為

６３．２５％。幸康元月初興櫃參考價４５元，昨日興櫃參考價

３８元。

大同集團旗下金雞母綠能科技，考量日前台股連續重挫，於法說

會表示將於一月二十五日正式掛牌上市。

綠能科技總經理林和龍表示，現階段全廠八十座長晶爐以全數運

轉，目前正洽談明年訂單，而市場所關注綠能薄膜太能電池模組

進度，目前已規劃進行，相關設備預計今年第二季可完成交貨及

裝機、第四季正式量產，將是國內唯一橫跨太陽能長晶和薄膜太

能電池模組製造的業者。

林和龍指出，今年是薄膜太能電池模組發展重要的一年，因此薄

膜太能電池模組市場反應非常重要，公司評估未來薄膜太能電池

模組每年至少有三○％的複合成長率，未來將朝一○％的全球市

佔率為目標。

台股昨（21）日迎接尖點（8021）等八家上市新兵，創下單日上

市家數最高紀錄，在大盤下跌聲中，八檔新股有六檔逆勢上漲，

表現相對強勢，尖點以57.7元的漲停板價收盤，在新股中表現最

搶眼。八檔新兵報到後，上市公司家數已突破700家，達703家。

證交所說，昨日上市的八檔新股都是上櫃轉上市，群益證即包辦

其中五檔新股的上市輔導案，為炎洲（4306）、詮欣（6205）、

譁裕（3419）、聯茂（6213）、佳龍（9955）等；譁裕及聯茂都

隨大盤收黑，收盤分別下跌0.4 元及0.7元。

證交所說，本周四將有程泰、周五有綠能二家股票上市，都為新

股上市案；另外，31日將另有一家新股上市，到本月底的上市公

司家數將增加到706家。

證交所在「250計畫」中，今年分配的新股上市目標家數為30 家

，由於目前已有超過十家掛牌上市，加上上櫃轉上市的部分條件

放寬，並簡化上市程序，證交所今年對達成30家上市目標深具信

心，內部並訂40家上市新股為努力目標。

炎州等八家公司今（21）日上市，台股本周將新增十家上市新兵

，資本市場的上市公司家數突破700家，達705家的新高，正式邁

入「七字頭」。

證交所指出，今日有炎洲（4306）、嘉聯益（6153）、詮欣

（6205）、淳安（6283）、尖點（8021）、譁裕（3419）、聯茂

（6213）、佳龍（9955）共八家上櫃公司轉上市，本周四有程泰

（1583）、周五有綠能（3519）二家IPO新股上市，都將在上市當

日舉辦掛牌典禮。

證交所去年新股上市計30家，上櫃轉上市及IPO新股上市各半；也

有20家公司因合併或財務困難退出市場，總計增加十家公司；使

得去年上市公司家698家，創家數新高，但未能突破700家上市公

司大關。

證交所說，今年來已有三家上市公司終止上市，但本周有十家新

上市公司，使得總上市公司將增加到705家，正式突破700家的大

關。

據指出，證交所「250計畫」中今年分配的新股為30家，證交所認

為應可順利達成目標，內部並訂40家上市新股為努力目標，台股

資本市場今年起的上市公司家數將站穩在700家以上，正式步入「

七字頭」。

本周股市一開始上演選舉慶祝行情，兩天連續漲了近400點，隨後

又下殺300多點，連帶使得最近的抽籤狀況也跟著冷颼颼，至22日

前的七檔隻新股及現金增資抽籤，僅有四檔超過承銷張數。

投資人參加抽籤，最重視的就是可以賺到多少價差，以及隨後的

蜜月行情，偏偏這幾天股市上下大震盪，投資人不捧場，程泰（

1583）與幸康（3332）日前接連調整承銷價，程泰從65元調低至

60元，幸康更從44元大幅降低至36元，調降幅度近兩成。

興櫃價曾經飆高到400元以上的太陽能電池廠綠能（3519），也在

此波新股上市之列，受到近日國際油價大跌的影響，昨日太陽能

電池廠類股表現不佳，並跌破承銷價。

瑞軒（2489）本次預計增資近9,000萬元，承銷張數2,550張，至

昨（17）日為止申購量僅有28筆。雖然昨日股價逆勢上漲了2.2%

，收盤價32.5元，仍低於承銷價35元。

至昨日為止，申購量超過承銷張數的，僅有綠能、哲固（3434）

、廣寰（3287）、祥業（ 3465）四家，其中以祥業溢價最多，昨

日收盤價22.3元，與承銷價18元，仍有4.3元的價差，是目前相對

申購狀況較好的。

而已經因為資本市場大環境表現不佳延期一次上市掛牌的台系太

陽能矽晶圓龍頭廠綠能，計劃於１月２５日上市掛牌，目前掛牌

價為１６５元。綠能高階主管表示，太陽能市場基本面不變，綠

能仍看好太陽能的長期發展。所以此次上市日期及掛牌價都將維

持不變，不打算因應短期股價波動改變。

今年非晶矽薄膜緊鑼密鼓布局 未跑先喘大有人在 　預估至少還有

1家重量級業者加入

被喻為次世代的薄膜太陽能２００８年以非晶矽薄膜太陽能為主

，正緊鑼密鼓的布局以步入量產階段，對台系薄膜太陽能業者而

言，將是重要的關鍵年，但是由於資金的需求比起傳統結晶矽高

，所以籌資不易，未跑先喘的大有人在，不過，這不減太陽能的

魅力，預估２００８年可望還有１家重量級業者投資意願會浮出

檯面。

２００８年被喻為太陽能的關鍵年，因為許多台系業者已積極布

局設備的進駐，預估２００８年第３季開始，幾家太陽能業者將

步入量產階段，其中聯電集團轉投資的聯相已於日本展出其首度

試產的薄膜太陽能產品，為２００８年首季的進度表。

太陽能業者表示，由於非晶矽薄膜太陽能設備的投資比傳統結晶

矽太陽能設備高出約３∼５倍，所以，雖然非晶矽薄膜太陽能量

產布局已進入尾聲，但目前台系已公開運作的１０家薄膜太陽能

業者中，包括聯相、富陽、旭能、宇通、奇美電、綠能、大億光

、鑫笙、威奈聯合及大豐等，首階段資金籌措困難，目前仍未過

關的業者大有人在。

預估約有２∼３家以上，在首度競賽中因為資金問題出現未跑先

喘的現象，其中也因為這個原因而萌生退意的情況仍未變。太陽

能業者指出，資金的籌措是首階段最現實的一環，對許多資本雄

厚的業者或許不是威脅，但對一些中、小型企業而言卻是一大壓

力，尤其這個產業被視為是技術規模的產業，充裕資金除了首期

設備及技術轉移之需外，後期人才吸引及穩住也扮演重要角色。

不過，資金的門檻仍不減太陽光電產業對許多業者的吸引力，太

陽能業者透露，２００８年繼聯電、奇美、光寶、大同等重量級

集團投入後，還有１家某重量級集團成員，有機會投入非晶矽薄

膜太陽能領域，但值得觀查的是該集團可能是兩岸布局外加垂直

整合，且薄膜及結晶矽雙棲，預估會對市場投下不小的震撼彈。

由於台灣本身無豐富非晶矽薄膜的量產經驗，所以投入者初期幾

乎都是仰賴全製程技轉設備商，所以還有許多業者也宣稱有意投

入非晶矽薄膜太陽能電池或者是積極投入了解研發階段，但需等

到設備購買已確定對象後，該領域的發展才會較為明朗。

薄膜太陽能電池 崛起 生產成本相對具優勢，台系廠商以綠能、聯

相、富陽最受關注

近年全球一片「再生能源」熱，其中以太陽光電產業為最，當

二○○七年全球太陽能電池廠多為上游矽原料缺乏所苦，非晶矽

薄膜太陽能電池趁勢崛起。

在多晶矽價格不斷上漲的情況下，薄膜太陽能電池在生產成本上

相對具優勢，以目前投入薄膜太陽能電池的台系廠商來看，隸屬

大同旗下的綠能科技及聯電與中環集團所投資的聯相光電和富陽

光電格外受到業界關注；其中，聯相光電與富陽光電即將在第二

季陸續投產，為國內最早邁入商品化的公司，而綠能科技則斥資

二十億元投入八．五代薄膜太陽能電池生產，為現今單一尺寸最

大者。

綠能科技總經理林和龍表示，綠能觀音廠區所規劃二˙七五公頃的

薄膜趨積極進行土建中，未來將生產二˙六公尺×二˙二公尺的超大

型玻璃基板，是最大薄膜太陽能電池基板的四倍之多，整套完整

生產設備年產能最高可達７５ＭＷ（百萬瓦），為目前市場較佳

者，未來將應用在建築、發電廠等大面積模組上。中環集團轉投

資的富陽光電，將於第二季正式量產，初期規劃兩條生產線產能

為４０　ＭＷ（百萬瓦），預計全數運轉後約可貢獻四十億元營

收。

此外，聯相光電日前正式進駐中科，目前是同業中率先切入建築

市場應用的薄膜太陽能電池廠，該公司資深副總周國輝表示，將

有信心在最短時間內達到損

益兩平並開始獲利。

國內薄膜太陽能電池發展已逐漸增溫中，展望今年將是產業發展

極重要的一年，由於薄膜太陽能電池是模組與電池的製程連貫，

在材料使用上，不僅有其差異，且技術來源不同，倘若國內相關

材料廠能加速量產，將有機會使產業的發展更加快速。

投資Solargiga下月香港掛牌 　合晶賺 3個股本 與住友策略聯盟將

明朗化 　未來REC料源取得受關注

據香港媒體最新報導，合晶旗下持股近３成的太陽能矽晶圓廠陽

光能源（Ｓｏｌａｒｇｉｇａ）於下週開始進行一連串上市法人

說明會，並計劃２月初上市，預計可以籌２．５億美元，合晶３

個股本的潛在獲利即落實，屆時可望口袋滿滿，

Ｓｏｌａｒｇｉｇａ上市後資金充裕，與策略聯盟夥伴日本住友

（Ｓｕｍｉｔｏｍｏ）的合作關係將更明朗化，尤其能否透過住

友為挪威ＲＥＣ亞洲主代理的身份而充裕料源。

依據香港媒體指出，合晶轉投資大陸第２大太陽能單晶矽晶圓廠

Ｓｏｌａｒｇｉｇａ將在下週展開一連串的上市法人說明會，而

且預計於２初正式掛牌上市。

從蘊釀期就被估算Ｓｏｌａｒｇｉｇａ上市將為合晶帶來潛在獲

利約達新台幣８０億元，達３個股本的夢想終於可望明朗化。屆

時合晶將處理多少股份及將回收多少利益，或者是每年可望產生

多少的境外股利收入，都將是市場關注的焦點。

針對Ｓｏｌａｒｇｉｇａ潛在料源的掌控，太陽能業者表示，

Ｓｏｌａｒｇｉｇａ上市後可運用的資金大為充裕，預估上市前

各個布局都將明顯的發揮功效，以大陸錦州集團以往與日本市場

友好的關係來看，預估原有與日本方面的代工訂單及廢晶圓將更

為穩定。

第三，隸屬於力晶集團旗下的合晶，雖持有Ｓｏｌａｒｇｉｇａ

近３成的股份，但卻擁有絕對的經營權，市場預估

Ｓｏｌａｒｇｉｇａ另一部分的料源可望透過力晶及合晶在半導

體界所深耕的厚實基礎為其籌措料源。

Ｓｏｌａｒｇｉｇａ因為合晶轉投資，所以常被拿來與太陽能矽

晶圓廠中美晶及綠能相題併論，而綠能２００７年產能已達

２００ＭＷｐ，２００８年預估將擴增至２３５ＭＷｐ，中美晶

２００７達１２０ＭＷｐ（不含子公司嵩隆的１０ＭＷｐ），

２００８年至少達２００ＭＷｐ。

太陽能廠合晶（６１８２）、綠能（３５１９）、２００７年

１２月營收分別以４．７７億元、６．０８億元同創歷史新高，

且均略優於１１月表現。

另據香港媒體報導，合晶子公司Ｓｏｌａｒｇｉｇａ近期舉辦招

股說明會，月底前完成上市作業，估算潛在收益高達３個股本，

不讓中美晶（５４８３）專美於前。

合晶此次現增案公開承銷４２５張，承銷價１６２元，件數達

３０２２６筆，不過受美國半導體股上周五重挫波及，合晶昨股

價跌停１６４．５元作收，已經逼近承銷價。

根據香港《太陽報》報導，合晶旗下中國太陽能晶圓廠

Ｓｏｌａｒｇｉｇａ，市場預期Ｓｏｌａｒｇｉｇａ赴港上市可

籌得３億美金。Ｓｏｌａｒｇｉｇａ太陽能產能預計到５月時，

即可由去年底的１００ＭＷ（百萬瓦）躍升為２００ＭＷ，未來

將與江西賽維爭龍頭寶座。

法人評估，Ｓｏｌａｒｇｉｇａ釋股４分之１可籌３億美元，意

謂Ｓｏｌａｒｇｉｇａ市值有１２億美元、約近４００億元台幣

。而合晶目前有Ｓｏｌａｒｇｉｇａ股權約２８％，參與釋股後

還有２０％股權，等於持有市值約８０億元台幣，扣除當初投資

成本，潛在利益超過３個股本。

綠能２００７年１２月營收６．０８億元，年增８７％，累計全

年營收５０．５２億元，年成長１０７％。由於３４部新長晶爐

到位，綠能２００８年首季營收預期還會有３成的高成長。