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太陽能族群8月業績持續閃亮，電池大廠茂迪（6244）昨（1）日

公布8月營收衝破22億元大關，不僅年成長率超過六成，且是連續

第15個月創歷史單月新高；昱晶（3514）8月營收亦突破18億元，

年增率更達232%；法人預期，益通（3452）、綠能（3519）、中

美晶（5483）、合晶（6182）等8月營收也將繼續改寫新猷，將是

目前電子業者中，業績表現最整齊的族群。

茂迪昨日公告8月營收為22.21億元，較去年同期大幅成長超過六

成，亦較上月增加2.1%；累計今年前八月營收達153.95億元，年

增率逾58%。昱晶8月營收18.16億元，年增率232%，月增率逾13%

，今年1至8月營收109.5 億元，年增率高達197%以上。

茂迪營運已擺脫匯損陰影，營運呈現利空出盡，吸引投信法人近

日大舉回補超過2,000張以上，但昨日終場股價下跌3元、收177元

，成交量1,700餘張。昱晶近日外資、投信也呈加碼現象，昨天股

價下跌10元、收232元，成交量4,300餘張。

投信法人指出，茂迪受第一季匯損提列逾4億元、侵蝕每股獲利

逾2元的影響，半年報獲利較去年呈現衰退。近期新台幣回貶，茂

迪匯損回沖效益最被市場期待，伴隨營收規模持續放大，且美元

對新台幣每升值1元，將可提升毛利率1.5個百分點左右，可說是

「兩面得利」。

茂迪近來積極開拓新興市場，已與印度第三大模組廠Solar

Semiconductor策略聯盟，並取得120MW訂單，總金額超過百億元

，相當於去年全年約三分之二的營收規模，是現階段前進印度表

現最突出的業者。業界估計，印度未來太陽能市場規模達數十億

美元，茂迪和Solar Semiconductor建立合作關係後，將有助搶占更

多商機。

茂迪陸續與REC、DC Chemical等多晶矽大廠簽訂供料合約，預期

隨料源持續增加與產能提升，今年達成產出280MW（百萬瓦）目

標無虞，營收表現仍會持續向上。

此外，茂迪轉投資的美國多晶矽廠AE已獲賓州政府給予數百萬美

元補助及電價等優惠，預計明年量產，初期規劃1,500頓的生產線

，多數供茂迪使用，有助提升戰力。

茂迪表示，上半年若扣除匯損，本業獲利仍比去年同期成長。茂

迪大陸昆山廠已開始小量生產，第四季挹注營運，估計當地年底

前將完成架設至少65MW（百萬瓦）生產線，成為帶動營運成長

的新動能。

第二季電子股表現低迷，但仍是台股上市櫃公司的獲利大宗，以

目前公布財報的799家公司中，已有18家公司上半年每股稅後純

益（EPS）超過5元，賺進半個股本。

台積電以上半年569億元稅後純益奪冠，折算上半年每日為股東賺

進超過3億元，真正是「日進斗金」，不過因股本龐大，EPS只有

2.25元。股王宏達電（2498）上半年雖然只有135.6億元，約為台

積電的四分之一，但EPS高達17.95元。

除了宏達電外，光電族群大立光（3008）上半年EPS10.04元，上

半年就賺超過一個股本。精華光學（1565）、面板股二虎中的友

達（2409）都超過5元；太陽能族群是上半年營運最強勁的電子股

，昱晶7.38元、綠能6.66元、益通5.9元，今年都有機會賺進一個

股本。

從本益比的角度分析，可以看出傳產的本益比較低，今年預計

EPS可以超過13元的華固，本益比還未達六倍，儘管營建股在上

半年在520前後，房市出現搶購熱潮，但下半年隨著全球景氣可能

回落，除了營建股連航運族群本益比均遭到市場修正。

有趣的是，上半年EPS超過5元的電子股中，友達的本益最低，還

不到6倍，創下新低紀錄。因為面板族群景氣循環在上半年達到高

點，第三季一連串的減產動作，恐怕都還難以止住面板價格跌勢

，法人估計，恐怕最快到明年第二季，面板景氣才能回春，因此

現在的股價遭到市場打壓。

綠能（3519）：太陽能族群上半年財報大多都繳出漂亮的成績單

，綠能科技昨日股價帶頭喊衝，亮燈收在197.5元。

太陽能矽晶圓廠綠能第二季毛利率高達29.51%，而上半年營收

42.5億元，較去年同期成長154%，稅後盈餘為7.14億元，幾乎是

去年的5.5倍，每股盈餘為6.78元。

綠能最近也簽訂了8年、約290億元的訂單合約，連同之前的供貨

訂單，總金額已達700多億元。綠能的8.5代薄膜廠也已進入產線

裝置測試階段，將如期在12月底前，量產薄膜太陽能電池模組。

太陽能族群本周進入超級財報周，由茂迪（6244）、益通（3452

）、綠能（3519）、合晶（6182）主秀。市場預期，業者上半年

賺回半個股本無虞，類股的財報效應，勢必牽動合晶等本周的除

權息走勢。

國際油價上周五（22日）每桶大跌6.59美元，創近三年多來單日

最大跌幅，不過，美國太陽能股卻逆勢大漲，中電光伏（China

Sunergy）、天威英利（YingLi）漲幅各高達18.03%及16.05%，無

錫尚德（Suntech）、Solarfun漲幅也分別超過4.5%與6%。

投信法人指出，國際油價大跌，全球主要太陽能股不跌反漲，透

露族群股價已擺脫短期油價震盪牽制。尤其無錫尚德上季財報出

乎市場預期的好，毛利率一舉突破24%，並調高全年財測，近五

個交易日股價大漲近三成，台灣太陽能族群若能繳出亮麗半年報

，股價走勢同樣可期。

台股太陽能族群中，昱晶（3519）、中美晶（5483）已揭露半年

報，昱晶以每股7.39元的獲利暫時居冠，中美晶每股則賺4.48元。

本周茂迪、益通將公布第二季財報，茂迪第一季因匯損意外認列

逾4億元損失，第二季新台幣匯率相對穩定，首季匯損侵蝕近獲利

七成的壓力不再，只要維持正常水準，獲利季增率可望是本土同

業中「進步最多」，上半年賺回半個股本不是問題。

益通首季每股純益3.23元，是類股中「每股獲利二哥」，第二季

在日商M.Setek低價料源支援，營收成長爆發力居本土同業之冠，

市場預期第二季毛利率走勢最有機會與尚德抗衡，獲利也將持續

竄高。

綠能、合晶則有矽晶圓大缺與漲價激勵，第二季月營收仍維持逐

月創新高趨勢。綠能近期屢獲百億元以上大訂單，加上自有料源

比重提高，法人估計第二季毛利率可望比首季的24.89%增加；合

晶受惠轉投資大陸陽光能源（Solargiga）持續擴產放大出貨，業

績同步發燙。合晶每股現金股息3.4元、股票股利0.3元，本周四

（29日）將一併除權、息。

半年報領先群出爐，宏達電（2498）上半年每股稅後純益（EPS

）17.95元，肯定蟬聯上半年的台股獲利王。太陽能企業上半年

獲利表現可圈可點，可望讓上半年EPS在5元以上的公司大增，估

計至少超過20家。

首季受到新台幣升值衝擊，第二季又因油價及原物料價格走升，

逐步引發市場對通膨、景氣衰退等疑慮。不少法人指出，第二季

本來就是傳統淡季，上半年EPS能在5元以上的公司經營能力相當

不錯，第三季季報的消長才是關鍵。

宏達電上半年EPS高達17.95元，第二季EPS為8.76元，雖然單季的

稅後純益仍較去年同期成長一成，但因股本膨脹，EPS相較去年

同期10.42元下滑；航運股中航（2612）、安控廠奇偶（3358）及

順達科（3211）、永信建設（5508）則分居前五名。

以獲利率分析，順達科、永信建設、中航稅後純益成長率最驚人

，平均高達五成。中航上半年受惠散裝航運價格飆漲及投資台航

的業外挹注，EPS相當出色；永信建設近期表現也頗為強勢，從

去年第二季以來，每季EPS都有2元以上的水準。

從族群分析，安全監控廠商奇偶上半年EPS6.5元；估計同族群的

陞泰（8072），上半年每股稅前盈餘有5.87元。

太陽能族群更在全球高呼節能減碳及高油價刺激下，成為最被看

好的類股。市場估計益通、昱晶光、茂迪、綠能、中美晶等，獲

利都嚇嚇叫。昱晶上半年EPS為7.39元，已具備高獲利能力。IC設

計股王聯發科，市場估計上半年EPS至少9元，觀光股的晶華上半

年應有6元。

元大投顧協理鄭宗棋表示，觀察台灣企業與國外企業法說，財報

數字與市場預估的結果，呈現一半超出、一半不如預期的平手狀

況，顯示第二季並沒有特別差。他估計，第三季為傳統旺季，市

場已經有先入為主的想法，以最佳的NB產業為例，一般第三季的

季成長約在25%，今年估計只有10%，但是股價都已經預先反應，

第三季不會特別差。

富邦投信執行副總吳火生指出，原本市場對第三季相當悲觀，但

近來油價及貴金屬價格下滑，新台幣貶值，使得電子族群毛利提

升，但這些變化對不動產及內需股反而是利空，因此第三季的操

作重心以電子為首選。

興櫃太陽能電池廠新日光（3576）轉申請上市案，因程序問題使

原訂9月底轉上市的時程受到遞延。新日光昨（20）日指出，將儘

快補件，估計上市時間會比原本預期的晚一個月。

這也是繼大同集團旗下太陽能矽晶圓廠綠能（3519）先前考量市

場環境不佳，曾主動申請延後上市後，又一家台灣太陽能廠轉上

市案因故延後。外傳新日光轉上市時間受到影響，主要是因為有

國外客戶對其興訟，但新日光否認此事。

新日光指出，該公司目前並無接獲任何訴訟文件。這次上市案遞

延，主要是因先前曾與美國一家貿易商客戶發生商業糾紛，因對

方未依約繳納貨款，新日光當時決定拒絕出貨，主管機關已要求

公司針對此事補齊文件說明。

新日光表示，目前該公司已備妥相關文件，將在9月中旬前送至主

管機關。若一切順利，新日光可在10月底前上市，但時間上約比

原預期慢一個月。

綠能（3519）昨（18）日宣布與國內外多家客戶簽訂總價9.47億

美元、約新台幣290億元的訂單，明年起開始出貨。綠能目前已有

三筆百億元以上訂單到位，未來九年平均每年可挹注綠能約85億

元的營收，是去年總營收的逾1.6倍。

若加計正在排隊簽約的薄膜太陽能電池約200億元訂單，綠能未來

幾年內總訂單金額逼近千億元，是目前台灣太陽能廠中，第一家

浮出檯面握有千億元訂單的業者。綠能昨天逆勢收紅，上漲3元

，收當日次高價的179元。

綠能表示，這次合約將從明年起生效，至2016年止，該公司目前

也已簽下多筆多晶矽合約料源，確保後續出貨無虞。據了解，這

次綠能客戶涵蓋國內外太陽能電池大廠，包括台達電旗下旺能（

3599），以及正大力推動太陽能電廠的印度業者。

這是綠能繼今年初兩度簽下百億元以上規模訂單後，又一次接獲

大型訂單。總計綠能這三次簽下的訂單，金額已達25億美元，折

合新台幣約765億元。這些訂單已陸續從今年第一季末起開始出貨

，總計三筆訂單期限共九年，平均每年可挹注綠能約85億元營收

，是綠能去年總營收的逾1.6倍。

綠能現為台灣最大太陽能長晶廠，首季每股純益2.9元，7月營收

8.1億元，連13個月創新高；前七月營收50.17億元，年增率132.5%

。綠能預計本月底公布半年報，法人估計毛利率在矽晶圓漲價及

自有料源比重提高下，可望比首季的24.89%成長。

綠能表示，太陽能矽晶圓市場需求強勁，公司業績仍可穩定向上

。薄膜太陽能電池新業務也已完成裝機，最快9月可產出第一片產

品，趕上9月的西班牙太陽光電展，會展期間便可與客戶完成最後

簽約，成為帶動業績成長的新動能。

大陸積極推廣節能減碳再釋新政策，頒布民用建築節能條例，明

訂太陽能為重點應用，將於10月施行，配合當地太陽能電廠電價

高比重補助方向輪廓浮現，不少地方政府推行多項大型產業計畫

，台灣業者搶搭順風車，兩大矽晶圓廠合晶（6182）、綠能（

3519）已進軍大陸，並獲當地資源協助，受惠最深。

其中合晶轉投資的陽光能源（Solargiga）所在地遼寧錦州被列為

「國家火炬計畫特色產業基地」，為重點企業，政策效益最為顯

著；內蒙古也開始力推太陽能產業，綠能已在當地規劃建廠，同

步沾光。合晶、綠能近期營運屢創新高，伴隨大陸勢力開拓，後

市持續走俏。

大陸國務院日前頒布民用建築節能條例，藉由推廣太陽能等節能

應用，來降低民用建築使用過程中的能源消耗，提高能源利用效

率，對象涵蓋一般居住建築、國家機關辦公建築和商業、服務業

、教育、衛生等其他公共建築，10月1日起實施，太陽能業界相當

關注。

在此同時，大陸國家發改會也訂出大陸兩大太陽能電廠每度電定

價為人民幣4元，相較於當下太陽能發電每度成本約人民幣7元，

當中逾四成價差將由全國分攤，並計畫由各地政府補貼或納入當

地電網銷售電價。此舉意味，大陸針對太陽能發電高額補助的政

策方向已浮出檯面，有助當地市場發展。

配合中央太陽能相關政策，大陸地方也釋出配套措施。其中遼寧

錦州列為「五點一線」產業重點扶植對象，當地占地高達1,500畝

的錦州光伏園區列入「國家火炬計畫特色產業基地」。

合晶轉投資的陽光能源已進駐錦州光伏園區，獲得土地、基礎建

設、租稅等補助，是當地重點發展企業。錦州光伏園區已全面開

工建設，陽光能源集團取得至少500MW（百萬瓦）長晶產能用地

，同時新增切晶產能，並朝下游太陽能電池領域發展，轉投資華

昌光伏科技，已開始量產，今年底前產能可達100MW。

近期大陸當地矽晶圓創下歷史新高價，陽光能源集團內銷大陸比

重是所有具台資色彩長晶廠中最高者，首季毛利率較去年同期大

增約8個百分點達41%，大幅挹注第一季合晶集團合併毛利率，陽

光能源持續擴產，合晶也將沾光。

內蒙也訂出2010年建築節能量將達500萬噸標準煤的政策，以呼和

浩特等大城市為指標，吸引太陽能業者如已具公股色彩的多晶矽

廠神舟硅業進駐，綠能也揮軍呼和浩特，取得200畝土地，估計可

容量至少1,000MW生產線，是台灣產能三倍以上，最快本季建廠。

綠能已釋出大陸廠與當地「重量級」多晶矽廠合作的訊息，外傳

便是背後勢力龐大的神舟硅業。由於神舟硅業短期將建置7,500噸

產能，相當於750MW太陽能矽晶圓所需料源，雙方若真有實質合

作，綠能大陸廠將可快速竄起。

大同集團積極布局大陸太陽能勢力，除綠能外，旗下尚志半導體

也將在山東濰紡建立晶棒切晶產線，結合呼和浩特廠與當地多晶

矽廠結盟，大同集團在太陽能矽晶圓已打造完整結構，也是繼合

晶集團轉投資陽光能源後，又一在大陸播下太陽能長晶勢力種子

的台灣企業。

大陸頻頻以新政策扶植綠能產業發展，造就當地太陽能勢力快速

竄起，根據統計，大陸最大太陽能電池廠無錫尚德去年已躍居全

球第三大太陽能電池廠；大陸現階段至少有50家業者投入最上游

多晶矽製造，表面上看來，大陸太陽能業快速成長的勢力，儼然

成為台灣業者的一大威脅。

但換個角度來想，台灣與大陸具有地域鄰近以及語言文化相通優

勢，大陸力推太陽能內需，並以政策扶植產業發展，對台灣業者

來說也是拓展觸角的絕佳機會，綠能、合晶等勢力的進駐，便是

搭上這波大陸太陽能勢力崛起熱潮，未來效益值得期待。

由於大陸具有土地、人力等優勢，且電價相對便宜，加上許多生

產關鍵原物料售價也比台灣低廉，台灣業者只要將技術帶過去，

配合當地生產優勢，自然有機會闖出一片天。

儘管兩岸之間產業競賽不曾停歇，但業者間互相結盟合作案例卻

也愈來愈多。舉例來說，茂迪、昱晶等台灣太陽能電池大廠，便

與昱輝能源、江西賽維等大陸矽晶圓大廠合作多時；即將在大陸

設廠的綠能，也規劃要跟當地重量級多晶矽大廠合作。台灣、大

陸兩地業者各自努力，雖然表面上的激烈競爭不在話下，但這「

既競爭又合作」的關係，也將華人在全球太陽能業的地位推向另

一個高峰。

太陽能族群7月營收旺，昱晶（3514）、益通（3452）、綠能

（3519）昨（4）日公布單月營收都再創新高。昱晶、益通月增率

都超過兩位數百分比，表現相對突出；綠能則站上8億元大關，位

居台灣太陽能長晶廠單月營收規模之冠，旗下薄膜太陽能電池生

產線已完成裝機，新一波成長動能即將展開。

總計現階段已公布7月營收的本土太陽能業者營收全數寫下新高，

是目前電子業中表現最突出的族群。業者普遍認為，目前市場需

求仍非常強勁，預期業績仍將維持高檔走勢。受基本面題材加持

，太陽能類股昨天全數收紅。

昱晶核算7月營收16.01億元，連續24個月創下新高，月增率達

10.4%，年增率為2.28倍；前七月營收92.65億元，年增率195.8%。

昱晶表示，目前接單暢旺，位於竹南的第一期年產能200MW（百

萬瓦）已全數滿載，近期並有韓、德、大陸等新料源到位，預期

下半年業績仍會持續向上。

昱晶今年產能可達660MW，朝全球前五大太陽能電池廠的目標邁

進，現正進行竹南二廠規劃，總產能達840MW，預計10月動土，

明年第三季遷入機台試產。

益通則在合作伙伴日商M.Setek持續供應穩定料源挹注下，7月營

收15.05億元，同步寫下新高，且月增率延續強勁爆發力，高達

14.48%，是現階段已公布營收的太陽能廠中表現最佳者；前七月

營收70.6億元，年增率為154.66%。

益通將在8日除權息交易，每股將配發股票股利4.91元、現金股利

2.94元，隨基本面持續走揚，昨天買盤強勁，收當日最高價348.5

元，大漲16.5元，讓除權行情更受市場矚目。

綠能7月營收同步攻頂，達8.1億元，連續13個月創新高，年增率

66.6%；前七月營收50.17億元，年增率132.5%。綠能預計本月底

公布半年報，法人估計毛利率在矽晶圓漲價及自有料源比重提高

下，可望比首季的24.89%成長。

綠能表示，目前太陽能矽晶圓市場需求仍很強，該公司業績仍可

穩定向上；至於薄膜太陽能電池新業務，也已完成裝機，近期開

始試產，預期年底前可開始產出挹注營收，成為帶動業績成長的

新動能。

太陽能族群本周起陸續進入除權息交易密集周，茂迪（6244）與

台勝科（3532）周四（24日）率先登場，由於類股幾乎都是百元

以上高價股，除權息行情走勢備受市場關切。

太陽能族群最近受國際油價回跌與西班牙、美國等地政府補助方

案動向仍不明朗的影響，昨（21）日早盤並未與大盤大漲走勢同

步，族群甚至一度全數逆勢翻黑，但尾盤在昱晶（3 514）急拉漲

停帶動下，茂迪、中美晶（5483）、合晶（6182）、綠能（3519

）等全數受到激勵走揚，為族群除權息展開暖身行情。

法人指出，由於太陽能族群都是百元以上高價股，當中更不乏

200元以上的股價，投資人是否參與個股除權息心態，不僅影響籌

碼流動，也可視為台股信心轉強與否的重要參考指標。

太陽能族群中，昱晶與綠能已分別於5、6月率先除權息交易，但

受全球投資市場氣氛低迷、台股暴跌等因素影響，除權息後股價

走勢並不順遂。由於業者基本面走勢持續竄高中，未來族群的除

權息走勢，除了業績外，仍與歐洲先進國家補助案動態及國際油

價息息相關。

統計本周太陽能族群除權息，24日由茂迪與台勝科率先登場。茂

迪本次除權息預計配發現金股利6.99元、股票股利2元，合計8.99

元股利。該公司上半年營收表現出色，6月營收21.37億元，更是

連續13個月創下單月新高。

茂迪估計，今年產出可達280MW（百萬瓦），在市場需求旺盛帶

動下，業績展望樂觀。茂迪日前遭外資以「現貨料源比重偏高，

影響獲利表現」為由，股價連續多日走弱，但昨天止跌回穩，以

223元收市，上漲6元。

台勝科今年受制主要客戶DRAM廠放慢擴產腳步，月營收創新高

氣勢受阻，但上半年營收4.9億元，仍比去年同期成長超過15%。

台勝科預計配發現金股利和股票各1.45元，合計2.9元股利，該公

司董事會已通過跨足太陽能事業，昨天尾盤同步走揚，上漲3.5元

，收95元。

在茂迪與台勝科之後，中美晶與益通也將在8月4日、8月8日除權

息交易。中美晶、益通上半年營收表現同步亮眼，公司對於業績

展望樂觀。

大同集團旗下綠能將赴大陸設太陽能長晶廠，在內蒙呼和浩特取

得200畝土地，最快本季建廠。

綠能並且取得當地具官股色彩的多晶矽廠神舟硅業支援，綠能的

呼和浩特生產基地可容納1,000MW（百萬瓦）產線，是台灣產能

的三倍以上。

綠能將在呼和浩特設廠，不僅是台灣少數前進塞外地區的電子業

者，也是政府放寬大陸限制後，台灣第一家響應相關政策的太陽

能業者。大陸近期大力推廣太陽能業，各地政府相關政策出爐，

帶動矽晶圓價格大漲，綠能遠赴內蒙結合當地多晶矽廠搶商機，

也是台灣業界首例。

綠能總經理林和龍證實，該公司將在呼和浩特設廠及獲得200 畝

土地的傳言，並將與當地「重量級」多晶矽廠合作。呼和浩特距

離北京飛行時間僅40分鐘，地理位置不算偏僻，且長晶需耗費大

量電力，當地電價僅台灣的三成至一半，加上生產所需的關鍵氣

體氬氣也只是台灣售價的三成，且人力也相對便宜，綠能在當地

設廠，有絕對的生產優勢。

業界指出，呼和浩特目前僅有大陸知名航太企業航天集團轉投資

的多晶矽廠神舟硅業將投產多晶矽，應就是綠能所指的「重量級

多晶矽廠」，成為綠能這次選在偏遠的內蒙設廠的利基。但未獲

林和龍證實。

航天集團是大陸官股企業，有龐大研發人力與資金奧援，計畫打

造百億人民幣的太陽能產業供應鏈，已先在上海松江設立太陽能

電池廠，神舟硅業則在呼和浩特設廠，今年底第一階段1,500噸產

能開出，並完成下一階段3,000噸量產申請，短期目標完成7,500噸

產能建制，相當於750MW（百萬瓦）太陽能矽晶圓所需料源。

配合多晶矽廠--神舟硅業年底將開出產能，綠能呼和浩特廠最快第

三季動土，年底完工遷入機台。綠能呼和浩特生產基地全產能運

作後，產值上看千億元，合作夥伴--神舟硅業年底開出1,500噸產

能，短期年產目標7,500噸，絕大多數供綠能使用，為綠能大陸廠

料源吃下定心丸。

大同集團積極布局大陸太陽能勢力，除綠能外，旗下尚志半導體

也將在山東濰紡建立晶棒切晶產線，配合與神舟硅業合作，大同

集團在太陽能矽晶圓已打造完整結構，也是繼合晶集團轉投資陽

光能源後，又一在大陸播下太陽能長晶勢力種子的台灣企業。

大陸太陽能商機龐大，合晶轉投資的陽光能源在當地大放異彩，

讓不少台灣同業躍躍欲試，綠能不辭千里遠赴內蒙設廠，出乎台

灣業界預期，然而聽聞是要與多晶矽業者搭配，業界直呼「真是

奇招」。

近期台灣太陽能業藉由與多晶矽廠緊密合作，提升業績表現的成

功案例當屬益通，其與日商M.SETEK攜手跨足多晶矽領域，一度

引發市場質疑，但益通第二季來營收月成長率都在兩成左右，傲

視同業。

綠能也將與神舟硅業循相同模式發展，成果令人期待。

大陸多晶矽廠品質參差不齊，神舟硅業具有大陸官股色彩，投資

「只許成功，不許失敗」，等同為綠能呼和浩特廠往後的料源穩

定度提供高額的保障。

這次雙方合作，不僅是為兩家企業提供技術互補與勢力延伸的機

會，也將成為兩岸矽晶圓與多晶矽廠大型交流合作的指標性案例

，意義甚大。

環保減碳議題再次成為G8高峰會討論重點，八大工業國領袖同意

2050年溫室氣體減半的大方向，並預期在聯合國2009年全球氣候

變遷談判中，達成更具體的環保減碳方案。

此外，多數國家如德國、日本與英國，在綠能產業上持續釋出利

多政策，長期發展綠能產業，已成為國際共識。

G8高峰會8日在日本召開，包括美國在內的先進國家，均表示將

為溫室效應控制而努力，該會使國際間相互約束氣氛濃厚，八大

工業國均同意藉由長期發展綠能產業，達到環保減碳目標。

德盛安聯投信指出，德國、日本、英國等日前也發布了最新補助

政策，使綠能產業長線趨勢確立。德國國會6月6日新修的替代能

源法案，提高了風力發電補助，陸上風力發電補助由現在的每千

瓦0.079歐元，提高到0.092歐元，海上風力發電補助則由現在的

每千瓦0.09歐元，提高到0.13歐元，未來需求可望提升。

日本內閣總理大臣福田康夫則於6月9日宣布，日本將在2020年前

提高太陽光電使用量十倍、2030年前提高至40倍及新建住宅70%

以上採用太陽能電力等目標，新能源政策具體化後，日本可望重

回全球太陽光電領導地位。

英國首相白高敦6月27日宣布，在未來12年將再生能源使用量增加

十倍，於2020年達成全國15%的能源來自再生能源的目標。

根據德意志銀行及通用電器（General Electronic）分析，全球風力

及太陽能的發電量成長凌厲，2000年後，每三年安裝需求量合計

約可成長100%，其中風力發電的發展，將最受多數國家重視，預

估2006年後，每年累積發電量可成長20%左右。

不過，德盛安聯投信也提醒，太陽能產業國--西班牙及德國，近

期針對太陽能產業，提出減少補助的提案與政策，此一政策已導

致太陽能類股帶動整體綠能ET50指數短期下修。

西班牙工業部7月1日對太陽光電補助法提出新案，建議補助遞減

幅度提高約35%，遞減後，一般裝置於屋頂的太陽光電設備者補

助0.33歐元，而太陽能發電廠或是地面裝置太陽光電設備業者補

助0.29歐元，另提議設定3億瓦上限，該法預計於今年9月起實施

，且新申請案要等到2010年才開始補助。

由於今年以來西班牙地區的太陽光電設備新裝置量已近10億瓦的

水準，為2008年成長最快的市場，全球市占率23%，新案的上限

標準，大幅低於市場預期的12億瓦到22億瓦，對太陽光電設備裝

置商造成影響，也使相關類股波動增加，綠能ET50指數於該提案

公布後三日跌幅約5.7%。

德盛安聯投信指出，由於政府政策影響綠能產業發展甚深，投資

人如長期看好環保題材，宜以定期定額長期持有，以排除短期可

能的波動。

大同集團大陸太陽能布局拍定，旗下長晶廠綠能（3519）與興櫃

業者尚志（3579）昨（8）日同步宣布，董事會通過赴大陸投資案

。

據了解，綠能有可能藉此在大陸建立多晶矽與太陽能電池產能，

延伸產業鏈布局；尚志則規劃在大陸架設切晶產線，結合綠能長

晶業務搶攻大陸商機，待投審會通過後啟動。

大同集團太陽能布局以綠能為重心，已取得大陸最大太陽能電池

廠無錫尚德（Suntech）的代工訂單。大同集團延伸在大陸的太陽

能布局，綠能與尚德關係將更密切，尤其是尚德規劃今年太陽能

電池模組總出貨量達530MW（百萬瓦），營收約達19億到21億美

元，對長晶產能需求龐大，綠能將可就地接單商機可期。

綠能總經理林和龍表示，考量公司永續經營，該公司將結合大陸

低成本與台灣高科技優勢，在大陸進行投資，預計從下半年開始

布局。

據了解，綠能前往大陸布局，可能入股當地多晶矽或太陽能電池

廠，取得相關產能以完成垂直整合，地點可能在上海或山東擇一

。對此，綠能不願置評，僅強調會通盤考量布局，任何可行的方

式都有可能，至於投資金額也還在規劃中。

配合大同集團太陽能全球布局，綠能昨天也宣布將透過發行國內

可轉債與現金增資方式募資，預計募集60億元，其中可轉債50億

元，現金增資為10億元。綠能透露，該公司原訂今年資本支出約

37億元，目前也將有調高的規劃，但幅度仍未確定。

綠能是台灣最大太陽能長晶廠，今年底最大產能上看400MW；綠

能在大陸布局之際，旗下位於桃園的薄膜太陽能電池生產線也正

裝機中，第一條年產能30MW的產線最快本月底量產，將成為橫

跨傳統矽晶與薄膜太陽能領域的業者。

此外，大同集團旗下的興櫃業者尚志董事會也通過，將前往大陸

設立矽晶片切片廠，預計投資金額達760萬美元，將在投審會核准

後成行。業界認為，尚志前往大陸架設切晶產能，可與綠能長晶

本業連結，強化大同集團大陸太陽能布局戰力。

全球最大半導體、面板與薄膜太陽能設備商美商應用材料集團決

定在南科設立8.5代化學氣相沉積（CVD）廠，作為亞洲組裝發貨

中心，此舉將大幅提升台灣面板與太陽能設備技術，並可望釋出

相關設備零組件訂單。

應材子公司業凱（AKT）是全球面板前段（array）設備龍頭，全

球所有面板廠均採用AKT的CVD，AKT之前已在南科組裝面板檢

測設備（EBT）並銷往全世界，現在連最核心的八代CVD都將在

台灣組裝生產。

據了解，應材集團已決定在南科擴廠，深耕平面顯示器與薄膜太

陽能設備市場，將這兩大產業所需的CVD生產線，由原本的一條

擴增為三條，並在此供應給全球客戶。

面板業者指出，全球面板業雖已進入十代廠世代，不過僅日本夏

普宣布興建第一條十代線，預定2010年量產，因此目前最新技術

仍以八代或8.5代廠為主，AKT這次在台直接組裝8.5代CVD，顯示

其深耕台灣的決心。

同時，AKT設立的8.5代CVD廠，不僅出貨給友達與奇美電，日後

凡是亞洲地區業者需要8.5代以下的CVD設備，均將由台灣廠組裝

出貨，顯示出台灣已成為AKT亞洲組裝出貨中心，也是8.5代廠以

下的設備生產重鎮。

另外，在薄膜太陽能電池方面，應材積極推廣8.5代的薄膜太陽能

設備，是目前全球最大尺寸，並已與大同的矽晶圓廠綠能展開整

廠技術輸出合作，由應材負責薄膜太陽能的設備與技術移轉，綠

能負責生產。

綠能的薄膜太陽能電池生產線尚未量產，但在上個月德國舉辦的

太陽能光電展中，竟已有約200MW（百萬瓦）的訂單在排隊搶購

，總金額近200億元，促使綠能加快架設第二條8.5代薄膜生產線

，以因應需求。

這次應材集團大舉投資台灣，擴大CVD在面板與薄膜太陽能設備

的生產線，對相關零組件需求也勢必大增，可望帶動本地相關設

備商如盟立、帆宣等業者龐大商機，並建立台灣在顯示器與薄膜

太陽能設備完整的供應鏈體系。

綠能（3519）、富陽光電薄膜太陽能電池產線量產在即，啟動台

灣「薄膜太陽能元年」，也引爆產值數百億元的本土設備廠商機

，薄膜太製程設備與面板相近，萬潤（6187）、盟立（2464）、

均豪（5443）等設備廠受惠，其中萬潤挾TFT設備出貨成長，今

年每股獲利挑戰5元，未來太陽能設備加入出貨行列，獲利可望再

翻一番。

薄膜太陽能業者指出，台灣切入薄膜領域，第一條產線多以向大

廠購入「整廠輸入設備」方式架設產線，但隨著第一條產線架設

經驗累積後，之後產線將陸續導入本土設備廠產品，帶動本土設

備廠商機。

業者認為，傳統太陽能多晶矽原料大缺，薄膜太陽能後市最被看

好，日商夏普（Sharp）已積極投入，第四季將大舉擴產超過十倍

；另美國聯邦政府同意讓公有土地蓋新太陽能電廠的策略重新啟

動，薄膜太陽能電池潛在龐大商機，由於全球薄膜產線仍待新設

，設備廠的商機正式起飛。

多家本土設備廠轉進薄膜太陽能領域，其中萬潤是由被動元件機

台起家，陸續擴展產品至半導體及TFT設備，今年萬潤與旗下子

公司共同轉投資美金100萬元，購買us solar silicon corporation特別

股，簽定技術合作備忘錄，合作發展太陽能產業的設備及原料。

元大投顧預估萬潤第二季獲利可較首季成長二倍，上半年每股稅

前盈餘逼近2元，全年每股稅後純益挑戰4.7元。

盟立針對薄膜太陽能電池生產線推出「雷射畫線機」設備，單一

造價便超過千萬元，積極爭取聯相等本土薄膜太陽能電池廠訂單

。另一廠商均豪在傳統太陽能電池設備著墨，鎖定產品從製造生

產到自動化設備，開發一整條的生產流程設備，陸續導入傳統矽

晶太陽能電池廠採用，以大幅縮短未來跨入薄膜太陽能設備代工

認證時間。

台灣薄膜太陽能勢力今年陸續抬頭，綠能、富陽、益通（3452）

轉投資的宇通光能都傳出「尚未量產訂單便已大牌長龍」的好消

息，激勵業者加快新產線架設腳步。

太陽能被業界期待是繼半導體與面板兩大兆元產業後，另一個讓

台灣在國際舞台發光發熱的產業。今年昱晶、茂迪、中美晶、綠

能等業者，營收都將突破百億元大關，伴隨薄膜勢力興起，更是

將台灣太陽能業帶入新里程碑的重要推手。

薄膜太陽能電池的發展潛力有多大？市調機構iSuppli 報告指出，

2020年之前，全球每年新增的太陽能發電系統預估將達50,000

MW（百萬瓦）左右，是2007年2,538MW的近20 倍，以目前多晶

矽原料開出的腳步來看，全球太陽能產業的電池與模組產能遠超

過現有的多晶矽供應水準，這部分的缺口可望由薄膜產品補上。

iSuppli預估，2010年薄膜太陽能電池銷售額在整體太陽能電池市

場的市占率預估將自200 7年的5%攀升至20%，在2007 年到2010年

間，複合年增率（CAGR）70%。

台灣在發展矽晶太陽能電池時，設備、原料等生產關鍵都被國外

大廠所掌握，但薄膜產品現處於全球百家爭鳴的狀況，台灣在加

入量產之際，若能設備領域能同步紮根，在全球同業「搶破頭」

架設產線，造成機台導入時間拉長之際，本土自主供應鏈建立後

，帶領台灣業者取得領先的量產時效，先拿下商機。

正處於高速發展列車上的太陽能產業，持續繳出亮麗的成績單。

一度被市場認為有「成長停滯」隱憂的綠能（3519），6月營收仍

比前月成長1.8％，再創歷史新高。

而興櫃的新日光（3576），不僅單月營收跳升至9.63億元水準

，更是興櫃第一家獲准發行ECB的太陽能廠。

綠能以經營代工為主，去年代工比重超過八成，有別於同業的

中美晶和合晶，其自有料源比重超過一半。原本綠能今年也有意

拉高自有料源比重，在今年第一季也把代工比重降低至六成多，

但考量到維持客戶長期關係，因此近期決定重回原本路線。

不過，此一政策也被部分法人解讀為「成長力道停滯」，因此

近期的跌幅也比同業為深，但綠能強調，公司會以「穩定獲利」

為主，優先履行對長期客戶的合約。

屬於太陽能後起之秀的新日光，6月營收已默默的拉高至9.63億

元、較上月增加23.7％；累計上半年營收44.3億元，年增率達

256.8％。至於該公司申請發行的5,000萬美元ECB，已於昨（3）

日申報生效，其中95％將由日本大和證券認購。

太陽能市況熱，在大陸太陽能矽晶圓大廠江西賽維（LDK）昨（

8）日第三度調高第一季營收目標之際，大同集團轉投資的綠能（

3519）也宣布將透過既有機台調整將產能倍增至400MW（百萬瓦

），資本支出僅是新購機台的兩成，有助推升獲利，綠能首季獲

利持續竄高，稅後純益確定超過上季的2.78億元，在擴產效應帶

動下，綠能上半年獲利有機會超越去年總和，全年稅後純益賺回

一個股本可望輕鬆達陣。

綠能原是台灣最大太陽能長晶廠，但在中美晶（5483）大舉擴產

後，龍頭地位開始動搖。相較中美晶今年持續擴建新廠，綠能年

初時對擴產相對保守，僅規劃由去年底的200MW小幅增加至

270MW，如今將放手擴產，有再度趕上中美晶的態勢，不僅象徵

市況熱絡，也再度引爆台灣的太陽能矽晶圓一哥爭霸戰。

大同兼綠能董事長林蔚山昨（8）日主持薄膜廠上樑典禮。他表示

，綠能在2006年產能已居全球太陽能矽晶圓廠第七位，今年將進

一步朝薄膜太陽能電池發展。太陽能事業是大同集團未來發展重

心，集團已陸續釋出資源發展能源事業。

他指出，綠能長晶二廠與薄膜廠皆在大同集團自有土地建置，除

了增加大同資產的土地坪效，也可使綠能快速擴建新廠以爭取商

機。在技術整合上，綠能自華映交流薄膜相關的技術與團隊，使

綠能得以更快速邁入薄膜專業生產領域。

綠能總經理林和龍表示，近期客戶需求仍相當強勁，綠能原本僅

規劃透過矽晶圓薄化方式擴產，但在自有料源日益穩定與客戶訂

單不斷湧進下，也將規劃在透過既有機台升級增加產能，估計今

年總產能可上看400MW左右，由於不另購新設備，資本支出可比

同業買新機台擴產省下八成費用。

綠能去年繳出稅後純益6.2億元的歷史新高佳績，今年3月營收也

連續第十個月創新高。林和龍透露，由於客戶端備料不足，綠能

提高自有料源使用率，首季獲利持續走俏，儘管面臨美元貶值壓

力，但扣除相關損失後，稅後純益仍會優於去年第四季的2.78億

。

法人指出，綠能首季獲利表現出色，加上近期陸續新增自有料源

並簽下百億元大訂單，若本季匯損壓力不再，在擴產效應帶動下

，上半年獲利便有機會超過去年總和，全年賺一個股本不是難事

。

綠能除業績一路向上外，大陸太陽能矽晶圓大廠江西賽維昨天也

宣布調高第一季營收目標，由原估計的2.1億到2.2億美元增為2.25

億到2.35億美元，這是江西賽維在短短二個月內第三度調高財測

，若與2月初時相較，新營收目標增幅超過一成，透露市場需求火

熱的狀況。除太陽能矽晶圓業務將展現強大爆發力外，綠能也正

積極跨入新世代薄膜太陽能電池領域，昨天完成薄膜新廠上樑，

估計5月開始遷入機台，第四季產出，初期產能30MW，量產後二

個月可挹注綠能營收約4億元。