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繪圖晶片大廠NVIDIA於二○○五年十二月十四日宣佈以每股十九元購

併台係晶片設計廠宇力，總金額達五二○○萬美元，這也是宇力自二

○○三年由揚智獨力，經二∼三年經營後，在國外晶片廠英特爾、

NVIDIA、ANI，台系晶片組廠威盛、矽統的擠壓下，不得不做出的決

定。

拜英特爾於二○○五年中８６５、９１５主流晶片組計劃性缺貨所賜

，宇力Ｍ１５７３南橋晶片靠著與ＡＴＩ的ＲＡＤＥＯＮ　Ｘ２００

北僑晶片組搭配，一舉打響了知名度，客戶囊括一、二線板卡廠。雖

然宇力能一直維持獲利，且研發能力也受到肯定，但由於產能不大、

缺乏繪圖晶片技術及公司規模不大等因素限制，造成宇力無法與其他

大廠在平等的地位一較高下。

在這種競爭激烈的環境下，宇力決定放棄原本預計二○○六年掛牌上

市櫃的計畫，並於二○○五年十二月十四日宣布併入ＮＶＩＤＩＡ，

而此一購併案對雙方來說皆能互蒙其利。

ＮＶＩＤＩＡ購併宇力最主要的目的，除了黃仁勳所說的四個因素外

，尚包括加強ＮＶＩＤＩＡ核心邏輯技術、強化平台策略以及台灣為

重要基地之一，除了吸收宇力研發人員外，其實最主要還是要扯ATI

的後腿，讓ＡＴＩ在南橋晶片方面無用武之地。

宇力於一月六日召開臨時股東會上，聯電及揚智皆通過此項購併案，

若無任何意外，最快可於二○○六年第一季前完成所有手續。業界認

為，ＮＶＩＤＩＡ未來將走高階晶片組市場，與英特爾正面對決，旗

下的宇力將走低階晶片組市場，將與ＡＴＩ、威盛、矽統等廠商一較

高下。

繪圖晶片大廠ＮＶＩＤＩＡ近日宣佈購併晶片組廠宇力，由於ＮＶＩ

ＤＩＡ主力Ｋ８平台及高階晶片組產品都集中主打通路主機（ＭＢ）

市場，相對地，ＡＴＩ則是主打ＯＥＭ代工市場，高盛證券認為，Ｎ

ＶＩＤＩＡ晶片組實力上升，將有利於通路ＭＢ產品競爭實力，相關

ＭＢ業者也將會受惠。

高盛證券表示，ＮＶＩＤＩＡ原本在晶片組市場的主要訴求便是北橋

晶片及內建的繪圖核心，雖然本身也有南橋晶片產品，但ＮＶＩＤＩ

Ａ在合併宇力後，可望強化南橋晶片設計實力，進一步提升整體晶片

組產品競爭力，由於ＮＶＩＤＩＡ的晶片組產品主打通路及高階市場

，因此此一點併案完成後，連帶將使得通路ＭＢ產品更有賣點，對於

以通路市場為主的自有品牌ＭＢ業者而言是正面消息。

ＮＶＩＤＩＡ執行長黃仁勳表示，包括ＡＴＩ在內等目前宇力現有客

戶，在一定期間內都仍會維持正常出貨，不過，在雙方宣佈合作後，

隨即就會進行產品藍圖整合的動作。

全球繪圖晶片龍頭恩威迪亞（Nvidia）昨（14）日宣布，以每股

新台幣19元併購聯發科關係企業宇力電子。宇力是台灣第三大

個人電腦（PC）晶片組供應商，這項收購案可望使Nvidia成為全

球最大超微平台晶片組供應廠商，對英特爾、威盛、矽統、亞

鼎（ATi）等競爭對手構成威脅。

Nvidia昨天以5,200萬美元收購宇力股權和股票選擇權，宇力將併

入Nvidia的媒體通訊處理器（MCP）部門；宇力計劃明年1月6日

召開股東臨時會，若通過合併案將立即撤銷興櫃公開發行，明

年6月30日前完成股權轉換。

聯發科去年入主揚智，揚智、聯電現分別持有宇力37%及28%股

權，聯發科又持有揚智約四成股權，聯電則是聯發科第二大股東

。揚智持有宇力的每股成本僅12元，聯電、聯發科及揚智將是這

項併購案的受益者；本案預估將挹注揚智每股獲利1到1.2元，反

映在揚智明年第一季或第二季的財報，揚智和聯發科昨天股價，

同步收紅。

專程來台的Nvidia執行長黃仁勳表示，宇力員工將全數留用，宇

力總經理郭聰鈴將出任Nvidia晶片組事業部門副總裁。Nvidia藉

此收購案，全力拱大超微個人電腦平台晶片組，對抗英特爾，

Nvidia希望成為全球最有影響力的晶片組供應廠商。

Nvidia是全球最大繪圖晶片廠商，是全球前三大IC設計公司，也

是台積電三大代工客戶之一。聯發科去年入主揚智後，宇力成

為聯發科IC設計家族的一員，也被視為泛聯電集團的一員，這

項合併案是否會牽動Nvidia與台積電、聯電及新加坡特許代工關

係，也受同業關注。

宇力月營收約1億元，規模小於威盛、矽統，近二年都有獲利。

Nvidia現是全球第二大超微個人電腦平台晶片組供應廠商，僅次

於威盛。

威盛主管分析，宇力目前每月營業額僅是威盛的廿分之一，此

合併案不會對威盛構成立即性的衝擊，但有助強化Nvidia在筆記

本型電腦晶片組的布局。黃仁勳昨天強調，Nvidia不會立刻切斷

宇力與ATi的合作關係。

繪圖處理器技術廠商Nvidia，昨天宣布以每股新台幣19元、總價

5200萬美元的價格，併購台灣的宇力電子。

宇力電子是晶片組業者揚智科技轉投資的子公司，專長在於個人

電腦的核心邏輯晶片組研發。

Nvidia總裁兼執行長黃仁勳事前保密到家，昨天中午一點鐘公司

才忽然通知國內媒體，四點半宣布併購。市場解讀，這項併購案

將進一步強化Nvidia在大中華地區的銷售、行銷、客戶技術服務

等各方面業務。

黃仁勳表示，未來還是將持續和台灣晶圓業者的代工關係，不會

因此向聯電抽單。未來聯電和特許會成為Nvidia次要的下單合作

夥伴。

在雙方的協議中，Nvidia將以現金5200萬美元買進宇力電子的股

分和股票選擇權。這項併購案預計將在Nvidia 2007年財政會計年

度的第一季完成。

宇力電子總經理郭聰鈴將以資深主管的身分加入Nvidia，負責媒

體通訊處理器（MCP）在亞洲地區的銷售、行銷與支援業務。

Nvidia目前是全球AMD平台核心邏輯晶片最大的供應商，未來將

提供目前的產品給宇力電子的客戶。

繪圖晶片大廠ＮＶＩＤＩＡ昨（十四）日宣佈，以每股十九元價格、

共五千二百萬美元現金，買下晶片組廠宇力電子，所有併購動作將在

明年第一季完成。ＮＶＩＤＩＡ總裁暨執行長黃仁勳說，這個併購案

代表ＮＶＩＤＩＡ未來將會更著重晶片組市場的發展，投資電腦平台

解決方案的策略會持續進行，同時也代表ＮＶＩＤＩＡ會與台灣半導

體廠、主機板廠、ＯＥＭ電腦廠間有更緊密的合作。

ＮＶＩＤＩＡ昨日宣佈與宇力電子簽訂併購協議，根據雙方的協議內

容，ＮＶＩＤＩＡ將以每股十九元價格購買宇力電子的股份及股票選

擇權，估計總金額為五千二百萬美元的現金。目前宇力的二大法人股

東，分別為揚智科技及聯電旗下投資公司宏誠創投，十一月底持股比

重分別為三六．六％及一四．九％，揚智在這次併賺案中獲利約二億

一千四百萬元，若以揚智現在約二十二億五千萬元股本計算，挹注每

股獲利約○．九五元；至於宏誠創投當年是以二十二．五元投資宇力

，但近年來持股已降低不少，所以無法評估盈虧。

黃仁勳昨日出席併購記者會時說，買下宇力有四個主要理由，一是提

升ＮＶＩＤＩＡ在核心邏輯晶片的設計及整合能力，二是加強在電腦

平台解決方案策略上的投資，三是為了擴大與台灣半導體廠、ＯＥＭ

電腦大廠間的合作，四是整合宇力優秀的人才。

黃仁勳說，目前ＮＶＩＤＩＡ主要業務分為三大塊，包括了繪圖晶片

、遊戲機晶片、電腦晶片組等，併購宇力電子之後，顯現ＮＶＩＤＩ

Ａ未來進攻電腦晶片組市場的態度會更為積極。

黃仁勳也進一步表示，ＮＶＩＤＩＡ現在已是全球超微平台的晶片組

最大供應商，ＮＶＩＤＩＡ併購宇力後也會更著重在超微平台上的發

展，ＮＶＩＤＩＡ並不是放棄在英特爾平台上的發展，而是在現在這

個時間點，選擇卡位超微平台，是對ＮＶＩＤＩＡ最有附加價值的策

略及作法。

揚智旗下轉投資子公司宇力確定投入ＮＶＩＤＩＡ懷抱，宇力可望藉

此提升品牌形象、取得繪圖核心技術，並打破宇力對ＡＴＩ南橋晶片

方面奧援，ＮＶＩＤＩＡ則取得宇力所擅長南橋晶片設計能力。對宇

力與ＮＶＩＤＩＡ而言，雙方整合可說正雙贏局面，宇力母公司揚智

、聯電及聯發科亦將直接或間接受益。

ＮＶＩＤＩＡ將支付五二○○萬美元，以每股新台幣十九元的價格購

併宇力，預計將在ＮＶＩＤＩＡ二○○七會計年度第一季（二○○六

年二∼四月）生效，宇力也將在二○○六年一月六日召開股東會討論

此一合併案，未來宇力總經理郭聰鈴將加入ＮＶＩＤＩＡ，擔任南橋

晶片（ＭＣＰ）產品部門業務副總裁，這亦是首宗台系得片組業者被

國際大廠購併案例。

此項購併案對ＮＶＩＤＩＡ及宇力而言，將是雙贏局面，對於宇力原

始股東而言，擁有宇力而言，將是雙贏局面，對於宇力原始股東而言

，擁有宇力三六．八％股權的揚智原先持股成本約每股新台幣一一．

五八元，如今以每股新台幣十九元出脫宇力特股，將可獲益新台幣二

．三億元，而擁有宇力二八％的股權的聯電預估也將進帳逾億元，至

於擁有揚智二五％股權的聯發科亦可望間接受惠。

ＮＶＩＤＩＡ執行長黃仁勳表示，雙方能夠一拍即合主要是基於四大

因素，首先是ＮＶＩＤＩＡ持續投入晶片組市場的決心，必須持續強

化晶片組設計能力，目前晶片組佔ＮＶＩＤＩＡ營收比重約二○％，

預估二○○六年將增至三○％，成長速度十分快；再者是考量平台化

發展趨勢，由於包括ＮＶＩＤＩＡ的ＳＬＩ、英特爾（ＩＮｎｔｅｌ

）Ｃｅｎｔｒｉｎｏ及ＶＩＩＶ平台，都是基於晶片組核心技術所延

伸平台佈局，宇力團隊加入ＮＶＩＤＩＡ後，將使得此一佈局更為完

整，否則單一晶片恐難發揮平台戰力。

黃仁勳指出，另外係考量ＮＶＩＤＩＡ與台灣產業緊密結合，從上游

製造到下游客戶多數皆在台灣，簡直是ＮＶＩＤＩＡ另一個總部，購

伴宇力後，ＮＶＩＤＩＡ在台員工數將由原本一○○餘人增至三八○

人，並將成為ＮＶＩＤＩＡ僅次於北美的第二大據點；最後則是基於

人才考量，宇力Ｋ８晶片組是目前在超微（ＡＭＤ）平台市場唯一能

與ＮＶＩＤＩＡ較高下的產品，而郭聰鈴及宇力眾多資深員工能在此

市場打下一片天，正是ＮＶＩＤＩＡ所需人才。

郭聰鈴則透露，他在美國國慶日七月四日主動致電與黃仁勳接觸，發

現宇力與郭聰鈴擁有相同血型（企業文化），雙方很快就決定合併，

由於雙方是在十二月十四日才完全談妥合併細節，拍板定案後，隨即

在下午召集員工進行說明。他表示，宇力在被ＮＶＩＤＩＡ購併後，

將盡量留下現在員工。據了解，除極少部份員工職務有歐調整，多數

員工都將轉任ＮＶＩＤＩＡ，薪資亦有所調漲。

ＮＶＩＤＩＡ購併晶片組廠宇力，從營運規模來看，對現有的威盛、

矽統等業者影響不大，但對ＮＶＩＤＩＡ的平台實力而言，卻明顯地

更上一層樓。ＮＶＩＤＩＡ執行長黃仁勳表示，購併宇力後，晶片組

產品藍圖勢必需要進行調整，也會擴大對英特爾高階產品線佈局，不

過，ＮＶＩＤＩＡ絕對不會考慮進入無法創造附加價值的市場，他以

賭局形容許多業者爭食平價英特爾晶片組市場，與其將業務當成賭注

、隨著英特爾產能多寡起舞，還不如去賭城Ｌａｓ　Ｖｅｇａｓ賭兩

把算了！

黃仁勳表示，ＮＶＩＤＩＡ從不作Ｍｅ　Ｔｏｏ的生意，目前聚焦超

微（ＡＭＤ）平台主要是認為ＮＶＩＤＩＡ的產品在此市場可以創造

附加價值，同樣地也適用於高階英特爾平台市場。至於合併宇力後，

是否會積極開發平價英特爾晶片組市場，他表示，仍需進一步評估。

他以最近許多３ｒｄ　Ｐａｒｔｙ晶片組業者搶食英特爾平價晶片組

市場為例表示，英特爾是唯一能夠同時在桌上型電腦（ＤＴ）、筆記

型電腦（ＮＢ）、伺服器等各個領域平台都成功的業者，對晶片組業

者而言，沒有任何廠商可在各項領域與英特爾相抗衡。

黃仁勳指出，從晶片組廠角度來看，作生意要長遠，晶片組業務不能

夠隨著英特爾的產能狀況起舞，英特爾產能不足時，晶片組廠業績大

好，一旦英特爾晶片組產能恢復了，訂單可能又大幅流失，黃仁勳表

示，這樣的生意簡直像在賭博一樣，與其如此，還不如去Ｌａｓ　Ｖ

ｅｇａｓ賭兩把算了！

宇力目前單月營收約為新台幣一．八億元，單季出貨量也在百萬套以

下，相較於威盟、矽統、ＮＶＩＤＩＡ及ＡＴＩ全季晶片組出貨量皆

達八○○∼一○○○萬套的水準，宇力營運規模在台系晶片組廠中最

小，再加上品牌形象以及知名度不足，目前僅能固守入門級的平價市

場，另一方面則供應南橋晶片搭配ＡＴＩ的晶片組出貨。

由於宇力一直維持獲利狀況，二○○五年上半稅後每股獲利○．一五

元，二○○年下半起營運狀況明顯轉佳，二○○五年每股獲利預估可

介於一∼一．五元之間，這也是ＮＶＩＤＩＡ在評估後就決定併購宇

力的主因。不過，由於宇力缺乏繪圖核心技術，因此一直無法在整合

型晶片組市場及ＯＥＭ市場大展身手，在獲得ＮＶＩＤＩＡ加持後，

此一困境應可順利解決。

對ＮＶＩＤＩＡ而言，目前ｎＦｒｏｃｅ晶片組業務主要集中在Ｋ８

平台，平價Ｐ４領域則沒有任何著墨，宇力或許可補此不足，但更重

要的是，目前ＮＶＩＤＩＡ主要勁敵ＡＴＩ，晶片組業務因受惠於英

特爾挹注，出貨量正逐季倍增，ＡＴＩ二○○五年第三季（３Ｑ）全

季晶片組出貨量約三○○∼四○○萬套，４Ｑ則上看八○○萬套，展

望二○○六年１Ｑ更上看一三○○∼一四○○萬套。

相對地，ＮＶＩＤＩＡ在３Ｑ出貨量仍以五四○萬套水準領先ＡＴＩ

，並首度躍上晶片組市場季軍，僅次於英特爾及威盛，但４Ｑ起受限

於Ｐ４產品市佔率極低，出貨量預估僅能維持在六○○萬套左右，在

晶片組市場排名滑落至第六名。

由於出貨給通路主機板市場晶片組產品，多數是搭配宇力的南橋晶片

，因此購併宇力將可削弱ＡＴＩ在晶片組市場實力，另一方面，目前

ＮＶＩＤＩＡ主要晶圓合作伙伴為台積電，雖然聯電及特許目前也與

ＮＶＩＤＩＡ有合作關係，但ＮＶＩＤＩＡ主要的繪圖晶片及系統晶

片組產品皆在台積電下單，購併宇力後，ＮＶＩＤＩＡ與聯電關係也

可望更上一層樓。

揚智科技十四日公告董事會決議以每股新台幣十九元代價，處份旗下

子公司宇力電子，預估成交金額將達新台幣五．九億元，處份利益則

為二．一三億元，由於此筆業外收益要到二○○六年才會入帳，因此

，若以揚智目前股本約二二億元估算，對其二○○六年每股稅後（Ｅ

ＰＳ）貢獻度近一元。

雖然揚智結算前三季ＥＰＳ一．四七元，其中本業獲利貢獻度僅○．

三元，其餘八○％獲利來源多來自業外；而前三季平均毛利率僅二○

％情形，更居台灣掛牌ＩＣ設計倒數幾名。不過，隨著揚智內部超低

毛利率的ＤＶＤ單晶片庫存，即將去化完畢，二○○六年第四季（４

Ｑ）財報將大有起色，單季本業獲利將達前三季累計的三倍之多。

據了解，雖然揚智十一月營收三．五八億元，較十月略滑，不過，內

部統計機上盒（Ｓｅｔ－Ｔｏｐ－Ｂｏｘ；ＳＴＢ）晶片出貨量已近

一五○萬顆水準，再締歷史新猷，由於ＳＴＢ晶片毛利率均在四○％

以上，甚至相當接近五○％水準，因此，雖然揚智上月營收雖下滑，

但本業獲利卻如鴨子划水般持續成長。

由於目前毛利率在十％以下的ＤＶＤ單晶片業績貢獻度，已從前三季

近二億元水準，下降到目前七○○○萬至一億元水準後，二○○六年

初更可望持續下滑到微復乎其微的程度，將不再拖累公司平均毛利率。

面對揚智內部所規劃ＭＰ３及ＳＴＢ晶片等新產品線，平均毛利率水

準都明顯向聯發科的超高水準看齊後，一旦公司二○○六年業績主要

來源都以新產品線為主，則揚智二○○六年平均毛利率水準可望增至

四○％。

揚智初估二○○六年ＳＴＢ晶片除大陸市佔率可望持續成長，歐規Ｓ

ＴＢ的歐洲、中東及東南亞市場也可望開始出貨，公司對二○○六年

ＳＴＢ晶片出貨量成長持樂觀看法，配合近期ＭＰ３晶片出貨量放大

，揚智二○○六年營收仍將維持二○○五年四○億元水準。

由於揚智目前單季營業費用多壓在二億元以下，二○○六年毛利率更

可望重回四○％關卡後，揚智二○○六年光是本業獲利即有挑戰ＥＰ

Ｓ近四元潛力，配合處份宇力的業外收益，可望在二○○六年上半入

帳，對全年ＥＰＳ貢獻度再增一元，揚智在董事長蔡明介妙手回春改

造下，有機會變身成為一家很會賺錢的ＩＣ設計公司。

聯發科最近評估出售旗下IC設計公司—宇力電子的股權，宇力電子

目前是台灣第三大系統晶片組公司。據了解，國內外多家晶片廠商

密集與宇力洽談併購、投資等各種合作方案，全球繪圖晶片龍頭恩

威迪亞（Nvidia）呼聲最高。

宇力的前身是揚智科技的PC晶片組事業部門，幾年前聯發科入主揚

智，聯發科透過揚智間接持有宇力電子股權，聯發科發言人喻銘鐸

身兼宇力董事長。在聯發科的主導下，宇力與國內外多家晶片廠商

洽談合作，但到目前為止以Nvidia出價最為積極，奪標機會大。

宇力總經理郭聰鈴表示，公司確實曾與多家國內外晶片公司接觸，

有談到併購、也有談到投資，但宇力也不放棄在國內上市、櫃的計

畫。

封裝業界傳出，宇力的晶片組出貨量遠低於威盛、矽統，但宇力的

南橋晶片技術不錯，吸引矽統、Nvidia、亞鼎科技（ATi）等詢問合

作意願，繪圖晶片龍頭Nvidia出價爽快，和宇力、聯發科談判進入

緊鑼密鼓階段。

Nvidia原本專注繪圖晶片市場，這幾年跨足個人電腦晶片組市場，

與威盛、矽統等一爭市場大餅，威盛原本是全球最大的超微平台晶

片組供應商，但在Nvidia介入市場後，Nvidia一度取代威盛，成為全

球最大超微平台的晶片組供應商。

全球晶片組分為超微、英特爾兩大平台產品線，Nvidia在超微平

台晶片組市場站穩腳步後，想進軍英特爾晶片組市場，但英特

爾顧忌Nvidia稱霸晶片組市場的企圖心，一直拖到去年11月才授

權Nvidia生產英特爾相容晶片組，英特爾始終與Nvidia保持距離。

若就晶片組技術互補性來看，Nvidia擅長繪圖晶片及北橋整合，宇

力長於南橋，Nvidia和宇力具技術互補；此外，宇力目前與Nvidia

的競爭對手ATi在部分產品策略聯盟，一旦Nvidia投資宇力，勢必切

斷宇力與ATi的合作關係。

不過，Nvidia和宇力的合作仍有變數。比方Nvidia以台積電為首要

晶圓代工夥伴，宇力則屬聯電集團，聯電在宇力董事會取得一席

董事，揚智雖是宇力最大法人股東，聯電也持有宇力約三成股權

，一旦Nvidia投資或者是合併宇力，勢必面臨挑選代工夥伴的難題。

晶片組業者宇力近日發表首款支援ＰＣＩ　Ｅｘｐｒｅｓｓ規格的超

微（ＡＭＤ）Ｋ８平台晶片組Ｍ１６９７，宇力總經理郭聰鈴表示，

除了平價Ｐ４產品市場需求外，超微平台產品出貨成長走勢仍然持勢

上揚，目前宇力除搭配ＡＴＩ的南橋晶片外，主力產品仍為超微Ｋ８

平台產品；而威盛則是宣佈推出支援自行開發的Ｖ４前端匯流排Ｃ７

處理器的ＣＮ７００整合型晶片組，主打迷你ＰＣ、無風扇嵌入商用

系統市場。

宇力１１月營收達新台幣１．８９億元，較１０月營收１．７８億元

成長６％，郭聰鈴表示，受惠於英特爾釋出平價晶片組市場，宇力的

南橋晶片搭配ＡＴＩ的Ｒａｄｅｏｎ　Ｘｐｒｅｓｓ２００（ＲＣ４

１０）晶片組出貨，幾乎橫掃所有採用ＡＴＩ晶片組的主機版（ＭＢ

）通路產品。目前聯電及聯發科旗下揚智佔宇力股份２８％及３７％

，其餘則為美系創投業者。

至於在宇力的自有產品線方面，則是全力主打晶片架構的超微Ｋ８平

台產品，目前包括華碩、技嘉、微星等ＭＢ業者皆為主要客戶，支援

ＡＧＰ８Ｘ規格的Ｍ１６９６單晶片已穩居平價Ｋ８平台市場主力，

近期進一步推出首款支援ＰＣＩ　Ｅｘｐｒｅｓｓ規格的Ｍ１６９７

單晶片產品，板卡產品月底前可望陸續出貨。

威盛近日也推出新的整合型晶片組產品ＣＮ７００，主打迷你ＰＣ及

無風扇嵌入式平台市場，威盛表示，此一產品整合了Ｓ３的ＵｎｉＣ

ｈｒｏｍｅＰｒｏ繪圖核心，支援自行開發的Ｖ４前端匯流排Ｃ７處

理器。

郭聰鈴表示，英特爾Ｐ４平價晶片組缺口在二○○六年下半前都無法

完全填補，加上Ｋ８平台到超微市佔仍持續成長帶動，宇力二○○六

年第一季業績應能夠較第四季成長。

宇力近期宣佈取得惠普刀鋒型伺服器南橋晶片訂單，宇力表示，此次

是二度取得惠普伺服器訂單，目前Ｍ１５６３Ｍ南橋晶片已應用在具

多媒體功能的多項可攜式裝置應用市場，主要客戶包括筆記型電腦、

Ｕｌｔｒａ　ＰＣ、Ｔａｂｌｅｔ　ＰＣ、高效能的嵌入式裝置、刀

鋒型伺服器與其他多種終端與企業用戶產品，此外，１１月起Ｋ８單

晶片Ｍ１６９７也將開始小量交貨。

宇力十月營收達一．七八億元，較九月一．七四億元微增，受惠旺季

需求成長，九月晶片組業務較八月一．四三億元大幅成長二成，不過

，與矽統十月業績及晶片組出貨已明顯成長一成以上相較，宇力似乎

仍深受上游封裝產能限制，導致十月出貨僅微幅成長。

展望十一月，宇力下游客戶訂單需求仍然頗強，但上游封裝產能仍是

影響出貨最大因素，總經理郭聰鈴表示，除南橋晶片外，目前Ｋ８平

台主力仍是ＡＧＰ８Ｘ規格的Ｍ１６９５單晶片產品，至於首款ＰＣ

Ｉ　Ｅｘｐｒｅｓｓ規格超微平台Ｋ８單晶片產品Ｍ１６９７近期也

已送出樣品並進入小量交貨階段，年底前出貨水準將逐漸放大。

台系晶片組廠九月營收數字出爐，威盛大幅成長二四％，達新台幣一

九．五八億元，第三季全季單季成長率則達三二％，矽統方面則是受

到後段封測產能供應吃緊影響，九月小幅成長九％，至於宇力業績雖

然尚未正式出爐，但預估九月營收以及全季業績應也有二成以上的成

長幅度。

宇力表示，九月業績約可較八月成長二成以上，全季成長幅度也符合

原先預期水準，目前除了與ＡＴＩ搭配出貨的南橋晶片受惠於英特爾

淡出平價晶片組市場的效應外，Ｋ８平台單晶片產品需求也持續成長

。宇力表示，下游需求仍強勁，第四季旺季效應應有機會延續到年底

左右。

往昔台灣三大晶片組三分市場的局面，近幾年因外商ＮＶＩＤＩＡ與

ＡＴｉ的加入戰局，已被打亂。台灣晶片組業者的毛利率近兩年更出

現巨大的改變，其中威盛電子一路走低，矽統科技則在聯電富爸爸加

持下反向走揚，宇力電子因選擇利基型市場，仍可維持四成以上的毛

利率。

曾是台灣晶片設計公司龍頭的威盛電子，與英特爾纏訟四、五年後，

人才流失，產品推出進度落後，管理弊病浮現等負面效應，讓威盛至

今元氣還無法回復。由財報公布毛利率來看，去年第一季還有三二．

一％，卻是一路走低，今年第一季更只有二○．八％，其後一季才又

回復到二一．一％。

這樣的成績與過去動輒四成以上的毛利率相比，看在威盛電子總經理

陳文琦的眼裡，自是壓力倍增。據了解，為了毛利率持續下滑的問題

，陳文琦不只一次詢問掌管業務總責的副總吳惠瑜，就是希望能有所

改善。

威盛於是擬定幾個作法，首先停產毛利率較低、已是好幾個世代之前

的產品如Ｐ４Ｍ２６６等，接著在競爭對手矽統科技今年二度甚至三

度調漲熱銷產品後，威盛終於也決定調漲晶片組售價，爭搶英特爾停

產中低階晶片組後的市場空缺，更重要的是藉此提高平均毛利率。另

個讓威盛毛利率備感壓力的因素，是第四季載板封測與晶圓代工價格

上揚，令威盛終於決定放棄不漲價策略的原因。

相較於威盛，矽統今年不僅是英特爾停產中低階晶片組的最大贏家，

順利取得英特爾自有主機板用晶片組的訂單外，醞釀兩年、支援微軟

Ｘｂｏｘ　３６０的南橋晶片，第三季也終於在聯電進入量產，據悉

毛利率相當不錯。相對於威盛的一路走低，矽統毛利率從去年第一季

的二一．九％，持續攀升到今年第二季的三五．四％。本業從去年下

半年獲利之後，今年的成績單也逐步走高。

儘管矽統否認市場傳言的八吋晶圓取得價格，但聯電在矽統的產能與

改善成本等方面，的確還是提供相當協助。聯電甫接手時，矽統的業

務必須花九牛二虎之力才能取得訂單，今年則完全改觀，由於是英特

爾市場空缺的優先選擇，矽統的業務人員可要比之前輕鬆許多。不過

這種短暫依靠外界環境變化而來的優勢，能維持多久不易掌握，因此

矽統積極發展支援ＰＣＩ　Ｅｘｐｒｅｓｓ等下一主流規格的產品，

預定明年第一季前齊備。

相對於威盛與矽統，劃歸在聯發科技集團的宇力電子，儘管經營權易

手傳聞不斷，近兩年在資源有限下，固守毛利率較高（不需繳付權利

金）的超微平台，又積極發展與ＡＴｉ北橋搭配的南橋晶片業務。毛

利率仍可守穩在四成以上。

在集中市場多頭氣氛的帶動，興櫃股市投資人也慢慢回籠，上周總成

交值續維持十二億元以上的水準，這已是連二周興櫃周成交量站上十

二億元以上，顯示人氣有加溫，另就股價的表現上，多數個股股價也

向上推升，整體來說表現算突出。

上周興櫃成交量最大的個股為台固，總計成交了一萬一一一一張，成

交筆數一六二筆，維持該股向來的水準，不過股價表現上則呈現弱勢

盤整的格局，成交均價由前一周的四．八六元進步下跌至四．八五元

。

排名第二名的宇力電子，原本交易冷清的宇力，上周突然爆出四六一

二張的成交紀錄，雖然該公司內部人今年以來不曾有申報轉讓持股的

情況，不過，四千多張的成交量，卻僅有七筆交易紀錄來看，顯然為

特定人轉讓。

即將在八月正式併入元砷的聯銓，因與元砷合併的題才，股價及交投

的表現上，一直都深受矚目，上周總計成交了四○九五張，成交均價

由三○．九五億元上漲至三○．九八元，小漲了○．一％。

因董事國聯光電申報轉讓持股，而使得這幾周來成交量一直維持在數

千張的聯嘉，上周交成量也達到四○一六張的水準，成交均價則來到

六．五二元，與前

一周的六．五一元相較，小漲了○．一五％。

已確定通車時程向後延的高鐵，日來在其募資問題的壓力下，股價持

續弱勢表現，雖然成交量達三一一○張，但上周成交價八．○二元，

與前一周的八．○八元相較，下跌了○．七四％。

前陣子受國際鋼價所累的燁聯，日來在包括鋼材在內原物料價格又回

到升軌道下，燁聯股價也明顯地轉多，上周不僅成交了二九九八餘張

，成交均價更是由一二．五二元上漲至一三．六五元，上漲了九．○

三％。

已送件申請上櫃的威力盟，日來又出現強勁的追價買盤，上周總計出

現了三八○筆的成交紀錄，居興櫃公司之冠，在龐大買進力道下，成

交均價來到四五．五五元，與前一周的四○．七五元相較，漲了一一

．七八％。

至於在個股股價波動上，上周總計有十一檔的個股的成交均上漲了百

分之十以上，其中，鈦昇由三．七六元大漲至六．九三元，足足上漲

了八四．三一％，智捷也由六．七八元上漲至六．九三元，漲幅也有

二四．九三％。

另外，融程電由二二．一四元上漲至八．四七％，漲幅也有二一．三

六％的水準，米輯則由九．五七元上漲至一一．五七元，也上漲了二

○．九％。

其他漲幅超過一○％的個股，除了先前提到的崴強，新日興，益通、

鼎天、威力盟、同泰及富喬等。

至於跌幅超過一○％的公司，則計有律勝、宏麗、傑霖、碩良、世訊

和麗清。

晶片組市場競爭白熱化，COMPUTEX方落幕，除 NVIDIA與 ATI 大舉

展示晶片組產品線外，晶片組新兵宇力也大舉參展。宇力首款 PCI 單

晶片M1697 產品最快七月量產，此外，一主機板客戶也將再添新客戶

，精英近期將開始推出採用宇力k8晶片組的主機板產品，除品牌市場

外，代工領域也逐漸有所斬獲，第三季起代工訂單出貨比重將逐步上

揚。

聯發科（2454）關係企業宇力電子昨（31）日股東會改選董監事，

董事席位由五席增加為七席，其中五席為新任，變動率達七成。

新任董事為揚智科技代表人喻銘鐸、揚智科技代表人郭聰鈴、宏誠

創投代表人陳韻郁，宏誠創投為聯電旗下關係企業；其他董事還包

括永威財務顧問總經理林和源、獨立董事艾訊總經理楊裕德、萬利

投資公司副總經理楊昌恒、眾達國際法律事務所律師陳泰明等。監

察人為揚智科技代表人王美文，獨立監察人為宣得公司鄭志發、達

裕國際董事長呂哲強。

晶片組廠威盛（2388）、矽統（2363）、宇力等將在台北國際電

腦展上展出支援雙核心個人電腦的晶片組。美商超微6月推出首款

桌上型電腦用的雙核心處理器，與英特爾一較高下，帶動晶片組

業者搶食下半年商機。

超微4月發表雙核心Opteron處理器，先從高階工作站和伺服器市場

切入，超微將於6月推出桌上型電腦用雙核心處理器，與英特爾在

桌上型電腦互別苗頭，晶片組廠商紛紛到位，迎接雙核心個人電腦

時代。

威盛、矽統和宇力三大晶片組廠商將在台北國際電腦展展出支援雙

核心平台的晶片組，威盛在台北國際電腦展期間舉辦為期三天的威

盛科技論壇（VTF），勾勒未來個人電腦產業走勢，威盛總經理陳

文琦將發表專題演說，矽統和宇力在攤位展出新款晶片組。

矽統將展出雙核心處理器、PCI Express顯示及周邊規格、DDR2記

憶體、WLAN無線區域網路與64位元作業系統，展示產品包括桌上

型電腦平台、筆記型電腦平台、客戶採用的主機板及無線網路卡

等晶片組。

宇力也將展出支援超微雙核心處理器的晶片組，M1689與M1695晶

片組能夠支援超微平台的雙核心處理器。宇力主管表示，超微在

一顆晶片內植入兩個處理器核心，將使電腦同時完成兩種指令，

或是以更快的速度進行運算，如果比較相同速度的Opteron，雙核

心版本的效能比單核心高出40%到70%，在耗電量相同情況下，有

助客戶產品導入雙核心設計。

宇力電子推出世界第一組支援TGi技術的AMD64平台晶片組M1695+M

1567。兼顧PCI Express、AGP、PCI需求，M1695北橋晶片提供總數高

達20 lanes的PCI Express高速介面，而M1567南橋晶片則能夠支援AGP

8X與PCI介面；M1695+M1567晶片組預計於第二季開始量產出貨，將

成為宇力下半年主力產品。

聯發科（2454）關係企業宇力電子（3442）預計第四季上市或上櫃，

今年擴大與美商超微合作，提高超微平台晶片組出貨比重。宇力總經

理郭聰鈴昨（13）日表示，產品策略得宜，獲利較同業威盛、矽統佳

，發揮小而美特性。

超微預計本月中調降64位元Ｋ８處理器售價，業界預料，將帶動超微

晶片組需求量，國內晶片組供應商宇力、威盛、矽統可望受惠，外商

恩威迪亞（Nvidia）等也預作準備，掌握第二季K8平台買氣。宇力估

計，第二季超微Ｋ８晶片組出貨量比上季成長。

宇力昨天發表新款超微平台晶片組 M1695和M1567，支援超微64位元

Ｋ８處理器，此款晶片組預計第二季出貨，已獲國內部分一線主機板

公司採用。宇力專注於晶片組市場，今年起進軍電視盒（TV Box）控

制器市場，首次跨足消費性電子領域。

揚智目前是宇力最大單一法人股東，持有宇力約37%股權，聯發科並

未直接持有宇力股票。聯發科去年入主揚智後，宇力則成為聯發科關

係企業，產品線以系統晶片組為主，與威盛、矽統為國內三家晶片組

供應商，宇力營收和資本額規模相對較小。

郭聰鈴表示，宇力產品策略得宜，這兩年同業威盛、矽統虧損，但宇

力仍維持獲利，威盛、矽統資本額上百億元，宇力資本額 8.25億元，

公司約 200 人，但因產品線齊全，宇力得以在艱困的晶片組市場上維

持獲利。

揚智轉投資的ＰＣ晶片組設計公司宇力（3442），日前在興櫃掛牌，

近日股價在二十元到二十一元間遊走。宇力總經理郭聰鈴表示，預計

第四季正式掛牌，上市或上櫃未定，但該公司均符合掛牌資格。

宇力去年 EPS 一．一二元，為連續兩年獲利，亦是目前唯一賺錢的Ｐ

Ｃ晶片組公司。

宇力總經理郭聰鈴說，「三點不動、一點動」的策略是獲利主因。三

點不動就是在既有業務如ＰＣ、ＮＢ用晶片組及 Embedded Controller

（ＥＣ）等穩紮穩打，其中獲利率優於ＰＣ產品的ＥＣ佔營收比重高

達二成，是獲利主要來源。

宇力的「一點動」策略，就是積極開發新應用產品，TV Box的控制IC

現已由客戶如寶聯、圓剛等完成 Design-win 。郭聰鈴說，目前小量生

產中，希望下半年平均單月出貨量能夠二、三十萬台，使全年營收比

重拉至八％到一○％。

宇力於二月初掛牌興櫃後，揚智當時釋出二成股權，目前持有宇力達

三七％。郭聰鈴預計第三季送件掛牌，第四季應可正式掛牌，惟上市

或上櫃尚未確定。他說，除了為配合公開承銷，大股東須釋股外，在

掛牌之後，揚智應不致於會出脫持股，成為股價潛在賣壓。