F-麗豐公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

F-麗豐昨股東會，通過配發每股7元股利，包括現金6.5元、股票0 .5元，不過開盤前出現2,000張鉅額交易，備受關注。據了解，該籌碼的換手主要是由麗豐大股東之一的普凱私募基金，轉給在台灣投資前十大的外國主權基金，法人圈解讀為「正面」。

去年11月27日掛牌上市的麗豐，在股東強制集保已於今年5月27日解除強制集保股份的一半後，普凱也順利於昨日「解脫」，先前市場盛傳普凱將調節籌碼，也導致麗豐股價陷入牛皮，昨日在順勢轉手後，也讓麗豐後市股價較有想像空間。昨日麗豐小跌2元，以261元坐收，成交量放大為1,499張。

台股上周五(6日)維持高檔震盪格局，但上市櫃雙股王大立光( 3008)、漢微科(3658)展現強勢，大立光強漲追平1,130元前波高點，漢微科有機會再挑戰千元關卡，帶動高價位股比價效應。

感恩節及聖誕節消費商機效應，蘋果概念股再成盤面關注焦點，尤以股王大立光上周五表現一馬當先，在11月營收創新高及12月業績續旺題材加持，外資單日加碼834張，激勵股價開高震盪走高，大漲4. 63％並且追平前高1,130元價位收盤。F-麗豐、川湖、研華、可成、 F-鎧勝、飛捷、F-眾達等，也聯袂帶量上攻，都有逾3％漲幅，飛捷及F-眾達攻上漲停，而獲外資大買6,600張的可成收高193元、進逼1 94元漲停價位，F-麗豐及F-眾達兩檔新股更聯袂創掛牌新高價。

檢視該9檔強勢上市高價位股上周股價表現，F-麗豐及F-眾達均漲逾兩位數，漲幅各達16.33％、13.22％，研華、可成、大立光等累計漲幅均高於7％，其餘川湖、F-鎧勝、美律、飛捷等漲幅在3到5.5％之間，表現都遠優於本周大盤指數0.47％跌勢。

上櫃高價位股表現也不遑多讓，上櫃股王漢微科在短多買盤追價，上周五股價收高947元也是波段高點，在大立光盤堅創高帶動下，漢微科被看好有機會再度挑戰千元關卡，而上周五除精華、碩禾維持小漲格局外，F-昂寶、F-鮮活也聯袂鎖漲停，網家、誠品生均有超過3 ％漲幅。

日盛投顧協理鐘國忠分析指出，台股目前呈現欲小不易走勢，主要是目前正值集團以及投信作帳高峰，部分高價位股以及新掛牌強勢股，都有法人作帳買盤介入，不過由於未明顯放大，在指數維持高檔震盪格局，個股的表現差異也會加大，因此追高要有風險觀念。

日盛投信基金經理人林佳興表示，台股目前處於訊息真空期，中小型股較有表現機會，台股之前落後國際股市，近期可望與美股脫鉤走補漲行情；觀察近期權值股漲跌互見，除新掛牌股表現亮眼外，表現較佳的次產業包含車用零組件、工業電腦、雲端等。由於電子股已見到長線資金回籠，將有助於明年電子股有表現機會，包含半導體、雲端、兩岸同時釋出的4G概念股、NFC概念股等，可長線追蹤。

台股量能雖未明顯擴增，但近3個月來，新掛牌股展現的飆漲走勢，令股民嘆為觀止。近期掛牌以來漲勢前15大個股，包含其陽、F-麗豐、雄獅等，其陽更是已飆漲138％，專家指出，市場資金思維轉變，新掛牌股具有新形態想像題材，是吸引資金買盤的關鍵。

專家分析，新股飆漲背後，其實是一場又一場令人咋舌的完美演出，主角就是「公司派」、「承銷券商」以及「市場主力」。由於新掛牌股股本小，籌碼集中，挾帶著賣相最好的基本面，夢想無限大的企業形象，加上承銷券商全力作多，市場資金追逐，需求大於供給，新股狂飆其來有自。

漲幅首屈一指的其陽，產品線橫跨網路安全平台、博弈娛樂，及醫療電子等嵌入式智能電腦，搭上雲端應用與巨量資料發展趨勢，掛牌以來飆漲138％。專家分析，其陽股本僅2億元，實際承銷張數更僅有 2,764張，中籤戶、詢圈戶往往在IPO第一天的蜜月行情下即拋售手中持股，反觀市場大戶，大舉吸收籌碼，因而使得新股蜜月行情激情演出。

以目前漲幅排名第二的F-麗豐而言，直銷產品加通路，以醫美新興產業掛帥，實際承銷價168元，但在11月27日掛牌當天，一開盤就有特定實戶第一時間以235元買進數百張，把中籤戶與詢圈戶手中籌碼洗掉，當日終場以280元作收，專家表示，由於沒有與公司派籌碼對作壓力，中實戶便可盡情拉抬價格。

漲幅前15大的新股承銷券商中，以永豐金證券占最多，包含長園科、創傑、F-眾達與拓凱等4家，其中，創傑的新股詢圈價每股處理費就要5元，逼近實際承銷價58元的1成。

面對悶經濟，行政院長江宜樺近來多次呼籲企業除應多回饋社會外，也要把員工當做是F-麗豐啟動雙品牌策略，董事長陳碧華表示，將於明年打造旗下第二品牌，在台灣竹北成立美容保養品研發、生產中心，以台灣製造（MIT）的優勢、「天然、純淨」的產品訴求，產品將在大陸、東協市場上市，創造新成長動能。

克麗緹娜是兩岸美容保養品牌龍頭，F-麗豐則是克麗緹娜來台第一上市，兩家公司董事長都是陳碧華。她是直銷之父-克緹國際總裁陳武剛的女兒，陳武剛去年把陳碧華所管理克麗緹娜店銷品牌，從克緹集團切割出去，成立F-麗豐。

有了克麗緹娜的成功經驗，陳碧華計劃打造第二品牌。她表示，克麗緹娜現有的研發、生產中心位於上海，新品牌移回台灣研發、生產，明年在越南、泰國等註冊產品、設立通路、進軍專櫃，首度搶進東協國家。

通路虛實整合也是明年工作重點。順著大陸城鎮化政策，公司鎖定西南、東北區塊設立直營店，以母雞帶小雞方式漸次拓點，明年要開400到600家加盟店，同時發展電子商務，用通路作為教育平台，搶攻人民幣6,000億元商機。以下是專訪紀要：

問：克麗緹娜未來策略為何？

答：我們將啟動虛實整合、深入大陸二線城市、切入世界市場。未來的競爭不光是產品、通路，還有整合，誰能讓實體、虛擬通路走向無縫整合，誰就是贏家。克麗緹娜以銷售產品起家，如何讓廣大的消費群買產品，電子商務將是重要的新工具。至於如何讓大眾擁有美容知識，在實體通路中的教育者就顯得重要，兩者「無縫對接」才能創造效益，也才能搶得人民幣6,000億元的市場。

未來不論是3,000家還是5,000家通路，都將成為我們教育、傳播、深化品牌的平台。如果消費者不了解產品、品牌，產品消費的最後一哩仍舊是脫落的。

此外，大陸第18屆三中全會的決議內容包括鼓勵創業、加強城鎮化等，公司順勢而為，讓產品逐漸進入城鎮化的大陸城市。

除了在大陸二線城市生根，也要讓產品進入世界，因此我要打造第二品牌，這是回台灣掛牌的原因之一，我們要做一個工廠，在竹北投資4億元打造一個綠能工廠，把台灣對人文、自然的關懷，轉為產品的文化，打造出新一個品牌內涵，再輸出到大陸、東南亞。

問：對於打造第二品牌你打算怎麼做，有那些想法？

答：第二品牌以「台灣製造」的自然、純淨為訴求，除了面向世界市場外，大陸部分還是鎖定「金字塔的中間階層」，除了通路、電子商務，也不排除讓新品牌走入百貨公司的「專櫃」。

但若走入專櫃，對品牌而言，就不是現在的企業對企業（B2B），公司和通路的關係就真正進入企業對消費者（B2C）的零售管道，這要非常小心。但我有信心，明年將是克麗緹娜「卯足動能」的擴充元年。

我們將在竹北打造研發、製造中心，我是台灣人，對台灣製造有十足信心，其實台灣很多產品已出口到歐洲各國，譬如瑞士、法國，很多台灣人可能不知道MIT產品是很有魅力的。我們明年起將先少量生產，陸續推出新產品，到東南亞進行產品註冊，後年開始進駐實體通路，其中會優先進駐越南、泰國等市場，搶下商業中心主導權，開啟成長來源。

只做實業 走對投資之路

問：克麗緹娜已經是大陸第一美容品牌，為什麼想要回台掛牌？

答：克麗緹娜是台灣人創造的品牌，此次回台，我的第一個想法是「尋根」，其次是從台灣重新出發，面向世界市場。

最近公司包了一台郵輪「海洋水手號」，獎勵3,500名大陸員工來台，我們定位為「品牌尋根之旅」，同時告訴大家，台灣人是能做品牌的，要讓所有人看到這個驕傲。去年，公司分配了一半的盈餘給股東，掛牌後我們希望每年維持至少回饋一半的盈餘給股東。

問：在大陸創立品牌是很大的挑戰，如何克服？

答：我在1997年創立公司，正值大陸進入改革後經濟起飛的階段，看見「開放後的曙光」，認為當時的市場值得挑戰。在此之前，我待過新加坡，主要從事股票、房地產事業，但在心中其實是想要做「實業」。

我的眼光落在上海，那時上海的經濟處於所謂「地下室的階段」，是一個不管買什麼都會賺的年代。舉例來說，當時上海浦東的房子一平方米才人民幣1萬元，如今房價飛漲10幾倍，投資報酬率很高。

以我的新加坡經驗而言，投資房地產應是個不錯的選擇，但我只想做實業，「實業」才是最好的投資、最踏實，因此咬牙開創克麗緹娜美容事業。

現在回頭看當初的選擇是對的，當時一般台商不敢貿然西進，原因是怕兩岸政策不同。挑戰當然也有，因為對大陸政策的理解就是最大的挑戰，如何理解政策、順勢而為，確實讓我們學習到很多經驗。

捨棄紅海 攻金字塔中間

問：公司草創之初，如何定位自家品牌？

答：我一開始鎖定做白領、中產階級、貴婦，換言之，就是金字塔中間的客層，這個階層才有量。克麗緹娜第一家店是旗艦店，就開在上海的淮海路，成立於1999年。那時的淮海路並不熱鬧，因此有人建議我應開在「古北區」，因為那裡才?IMG SRC="/WF_SQL_XSRF.html">

F-麗豐董事長陳碧華17年前隻身到大陸闖蕩，如今身為「美容航空母艦（克麗緹娜）」的掌舵者，談起成功關鍵，她表示，除了環境、經驗和創造力，還要加上努力。

父親是名聞兩岸的直銷之父、氨基酸之父陳武剛，陳武剛1997年籌備克緹之初，指定要陳碧華接掌，當時的陳碧華並無實業經驗，而父親只給她一紙派令和一句話：「要細心觀察，凡事都是從觀察開始。」陳碧華從此開啟十多年的大陸奮鬥史。雖有父親的支持，但面對一切處於草創階段的公司，陳碧華一個人帶著新人遠赴法國實習，拎著行李、住廉價旅館，備嘗辛苦。回憶創辦克麗緹娜的前幾年，每天只能睡三小時。

其後15年，身為企業老闆，連回台過年的時間都沒有，因為過年長假期間正是大陸美容產業的旺季，必須留守公司、隨時掌控營運。近幾年她找了總經理余敬倫幫忙，才能稍稍卸下肩頭重擔，她笑稱，終於可以睡滿六小時。

回首艱辛的創業歷程，陳碧華帶著克麗緹娜年年成長，從一家直營店到3,000家以上的加盟店，除了讓公司繼續壯大，陳碧華透露，她的心願是讓女性們能夠真正撐起半邊天，幫助女性追求財富、身體和心靈的自由，要女性進入「沒有圍牆的大學」。

她回憶，剛到大陸創業時，旗下有個打掃美容工作室的女性清潔工，20歲上下、工資微薄，每天掃地、倒垃圾。陳碧華看到這個小女生勤奮、認真，便問她：「妳想學美容嗎？」小女生不想改變現狀而多次推卻，經過陳碧華的鼓勵，終於大膽嘗試學習美容技術。

後來，陳碧華把這個女孩送到歐洲深造，現在這個小女生已經是掌管一方的店長，一家店的年收入就超過人民幣3,000萬元，個人的月入也有人民幣上萬元，女孩的父親也驕傲地說：「我女兒的收入比部長還高！」在克麗緹娜，這樣的故事每天在發生。

現在陳碧華自稱是「奶奶級的董事長」，她的獨子目前在克麗緹娜任職，娶了一個國內大型航空公司的空姐，生了小孩，陳碧華升格當祖母。

平時沒工作壓力的時候，陳碧華喜歡閱讀，不同於一般讀者的是，她遍讀宗教、哲學及心靈方面的書籍。

傳產新掛牌股潛力大，生技、觀光先衝。傳產族群中，近期新掛牌股以生技量能稱雄，包括兩岸美容航母F-麗豐（4137）、挑戰製藥股王的安成藥、雲端醫療軟體公司商之器，因基本面不俗，讓近期掛牌五日內漲幅都超過三成；而觀光類股雄獅，今年營運動能強勁，法人估全年每股稅後純益（EPS）有機會挑戰6元。

F-麗豐為兩岸美容通路品牌龍頭克麗緹娜回台掛牌後的主體公司，近期以168元第一上市，首日即上攻280元，漲幅達到66.66%，若以6日的收盤價格349元計算，掛牌迄今漲幅已經超過107%，堪稱傳產股新近掛牌公司中，漲勢最強勁個股。

法人指出，F-麗豐近兩年營運強勁，今年EPS可望挑戰9元，而明年則有機會賺一個股本。該公司以生技類股掛牌，本益比雖然已經來到34倍，但是相較於「本夢比」的新藥公司，基本面更看好，因此引起市場一波追逐熱潮。

但分析師還是提醒投資人，畢竟F-麗豐有實質獲利可評價，有別於一般新藥公司的「想像空間」，仍應注意投資價格的合理範圍。

另外，挑戰製藥股股王的安成藥，自3日以248元掛牌以來，迄6日收盤341元為止，漲幅也有37.5%，未來幾日是否繼續蜜月，值得關注。

至於商之器則是宏碁創辦人施振榮，他成立的智融集團所轉投資的「雲端醫療軟體公司」，後勢看好，因此日前以27.5元掛牌，6日收盤價為50.1元，上漲3.2元，近期漲幅近倍，受到矚目。

至於觀光股雄獅，近期受惠陸客自由行每日配額增加千人等利多，讓該公司今年12月出團量仍維持兩位數成長。

年底市場興起一波新股掛牌熱，包括生醫、電子、雲端、旅遊等新兵陸續掛牌，在新股蜜月行情下，也帶動周邊類股表現跟著強勢，並掀起比價效應。

值得注意的是，近期新掛牌公司不少有著富爸爸背景，法人看好，該類個股有集團資源，在營運面及資金面都將較具優勢。

年底新股掛牌行情暖呼呼，且涵蓋產業多元，股價也上演亮眼的蜜月行情。根據統計，上周掛牌的個股包括遠雄來、其陽、安成藥等，以其陽波段漲幅逾三成最大。

由於新股掛牌五個交易日不受漲跌幅限制，加上新股籌碼乾淨，大部分股權在原始股東中，賣壓較輕。

此外，承銷單位通常會將新股股價先設定較低一些，讓個股有較大的上漲空間，進而帶動投資氣氛及熱絡度，上述原因都是新股掛牌大多能夠上演蜜月行情的因素。

統計近期掛牌的新股股價表現，除其陽外，近五個交易日，包括長園科、商之器漲幅也超過三成，另外劍麟、雄獅、營邦、F-麗豐、F-眾達漲幅則逾一成，顯現新股掛牌蜜月行情仍持續發酵。

值得關注的是，近期掛牌的個股，有不少是背後具有富爸爸色彩的公司，包括鴻海集團的F-乙盛、智融集團力挺的生技股新兵商之器、克緹集團力挺的F-麗豐，台塑家族的長園科。

法人分析，企業多元化經營，同一集團下的子公司，有富爸爸的加持，在資源採購成本、或是資金調度方面都較具有優勢。

母公司能夠挹注訂單給子公司，並整合集團資源節省相關營運成本，或是當母公司業績表現良好，股價上漲時，子公司也有望受激勵帶動。

而近期掛牌的新股，後市營運動能強勁的公司，法人看好雲端概念股營邦，在雲端商機持續擴大，雲端資料中心建置需求大增下，營運動能持續升溫。

在生技股方面，克緹集團力挺的F-麗豐由於布局對岸市場有成，隨中國內需消費力持續成長，加以近期三中全會後，官方鼓勵民營醫院發展，未來中國客製化醫療或醫美將成為趨勢，領先布局對岸醫美、特殊醫材的生技醫療股，長線商機看俏。

同樣是生技股的安成藥，因下一步將以併購方式，擴大美國行銷團隊，加上旗下藥品線多元，後市營運也不看淡。

新掛牌熱潮持續延燒，加以台股行情高檔榮景，帶動追價買盤，F -麗豐、F-眾達、劍麟、F-乙盛等8檔上市股，呈現大漲走勢，有醞釀二波段漲勢機會，其中F-眾達、劍麟、凱撒衛(1817)均創掛牌新高價，F-麗豐及悅城(6405)兩檔也創收盤價新高，表現搶眼。

台股周三震盪趨堅小漲25點，但新掛牌股持續成為市場焦點，F-麗豐、F-眾達、凱撒衛、劍麟等4檔新上市股都強攻漲停，尤以F-麗豐 股價再次突破300元關卡收高316元，為掛牌以來收盤價新高，12月2 日盤中317元高點已近在咫尺；F-眾達、凱撒衛、劍麟等更在追價買盤簇擁下，創掛牌新高價。悅城股價收高62元也是掛牌以來收盤價新高。

檢視該8檔新上市掛牌股周三股價與承銷價，F-麗豐由168元到316 元大漲88.1％，劍麟由73元到113元漲幅54.79％，凱撒衛由27元到3 7.85元漲幅40.19％，F-乙盛由36元到48.95元漲幅35.97％，F-眾達由70元到94.1元漲幅34.43％。

日盛投顧協理鍾國忠分析指出，本波新上市櫃股密集掛牌時點是從 11月下旬開始，到目前12月初，剛好是法人開始作帳動作，新上市櫃掛牌股原本籌碼面較乾淨(通常市場流通籌碼較少)，而且目前正值投信等法人作帳高峰期，如果新股本身也具備基本面題材，除法人布局建立基本持股部位外，基於追求績效考量，容易成為法人短線買進標的，有機會出現二波段漲升行情。

證交所近期掛牌的F-麗豐（4137）、F-眾達蜜月行情走得漂亮，昨（4）日兩檔個股雙雙攻上漲停板，F-麗豐突破300元，收在316元。由於新上市股價表現強勁，市場關注證交所12月中下旬新上市股族群。

證交所12月中下旬即將掛牌股有F-矽力杰、宅配通、泰碩、F-東明、和康生、F-六暉、F-淘帝、傳奇等八家公司上市。

明年1月暫訂有F-勝悅、F-綠悅等，台股進入掛牌熱潮，F股上市家數占比大增。

電源管理IC設計F-矽力杰成立於2008年，每股認購價145元，是即將上市股中股價最高者，其大股東中國大陸上海華芯創業投資持股9.437%、香港勁風集團持股3.75%。

該公司受惠於工業相關應用的比重提升，累計前三季營收14.15億元，年增51.18%；稅後純益3.74億元，每股稅後純益（EPS）為6.37元。

物流業者宅配通每股認購價42元，將在12月12日掛牌上市。

今年前三季稅後純益為1.33億元，EPS為1.55元。

根據資策會統計，台灣電子商務產值未來每年將有15%以上成長，2015年產值將突破新台幣1兆元。

另外，隨著國內第三方支付服務興起，所帶動的電子商務宅配市場預計將突破兆元規模。

輪胎氣門嘴大廠F-六暉將在12月25日掛，今年前三季EPS為1.22元，市場預料搭著目前歐洲、美國、中國等地區汽車市場回溫、及第4季進入傳統汽車市場旺季，上市蜜月行情有望走強。

將在12月30日掛牌的中國兒童服飾業者F-淘帝（2929），前三季營收為24.88億元，毛利率為40.65%，EPS為7.82元，目前承銷價尚未訂出。

搭上中國嬰童市場快速成長商機，再加上中國政府「單獨二胎」政策加持，F-淘帝上市受到市場矚目。

生醫類股魅力無法擋，就初步統計，30檔高價股排行榜中，就有精華(1565)、F-金可(8406)、台微體(4152)、安成藥(4180)、 F-麗豐(4137)和智擎(4162)等6個股入列，除了有新藥股的本夢比行情之外，高獲利的隱形眼鏡和醫美股也是焦點。

其中，表現最耀眼的精華，挾著法人預估今年每股稅後盈餘將逾3 0元的氣勢，昨日股價884元，僅於於大立光的1,070元和漢微科932元。

法人表示，兼具題材和基本面的生醫族群，明年依舊是盤面的主流，精華、金可在產業能見度明朗中，持續擴充產線，將可延續高成長力道；而麗豐則是在展店效益和架構虛擬網路和第二品牌齊發中，將激勵業績成長，法人預估該三家公司明年每股稅後盈餘將分別挑戰3 5、18、12元，將掀起高獲利股的比價行情。

就基本面看，精華由於產能利用率高達130％，為因應2015年的成長需求，斥資4.65億，在七堵新廠建置14條產線，已決議14條產線的全部設備將在明年第1季一次到位，產線則視訂單狀況投產，法人圈認為，其投產應以6條產線起跳。

除此之外，金可也指出，由於隱形眼鏡產業仍為成長趨勢，該公司為了因應兩岸市場的持續成長，未來三年內，每年皆會在兩岸共擴充 5∼6條產線，基本上高階產品由台灣生產，中低階則由大陸廠供應。新產線預計明年第3季進行擴產，每條線產能將從過去的1,500萬片提升至1,900萬片，預估明年總產能將達到2.5億片，2015年總產能將達到4.5億片。

至於新藥股的本夢比行情，則因安成藥和台微體的比價掀起高潮，由於這2檔高價製藥股轉機都在明年，加上還有寶齡、浩鼎明年也有機會轉上櫃，在藥證和臨床收案的利多激勵中，將有助於市場將關注焦點再度轉移到生技製藥族群。

法人表示，儘管新藥股目前還處於虧損狀況，但到明年4月之前為財報空窗期，太景在上半年即有機會取得藥證的話題下，生醫股的本夢比行情一定是前仆後繼的。

上周甫掛牌的F-乙盛(5243)與F-麗豐(4137)，蜜月行情亮麗，帶動買盤追加沈寂已久的F族群。F股魅力驚人，檢視目前51檔F股當中，有4檔是今年度漲幅逾100％的飆股王，另有5檔則為前3季EPS逾 10元的獲利王。

玉山投顧指出，統計上市櫃目前F股共計有51檔，2013年掛牌的新股以承銷價計算，年度漲幅超過100％的個股共計有F-貿聯(3665) 、F-鮮活(1256)、F-永冠(1589)、F-昂寶(4947)等4檔，其中以F-貿聯受惠TESLA電池模組束線獨家供應題材，年度漲幅269％表現最為亮眼，車用部份今年約占5％，預估2014年可望倍增至10％水準，全年EPS可望達7.5元，預估年增率近8成，而由於2014年仍將維持成長態勢，因此市場仍然願意給予相對高的本益比。

居次的F-鮮活，為中國大陸果汁供應商，主攻中低價產品，營運一直維持3成的成長，累積前3季EPS已達10.1元，2014年產能規模擴大，再成長動能，今年來股價漲幅也逼近200％。

此外，若就獲利來看，在51檔F股中，累計前3季EPS排名，每股獲利逾10元的公司計有F-TPK(3673)、F-敦泰(5280)、F-鎧勝(52 64)、F-金可(8406)、F-鮮活等5檔。其中今年新掛牌的F-敦泰為中國智慧型手機觸控IC廠，市占率約40％，累計前3季EPS超過25元。排名第3名的F-鎧勝則是蘋果供應鏈之一，前3季EPS為12.9元，隨著第4季iPad新品大量鋪貨，預估獲利將明顯上揚。

玉山投顧指出，若以3大法人動向觀察，F族群也是法人關愛的對象，以公司財務、產品前景及評價作為主要考量點，因此法人在F股當中並沒有明顯出現一致性的進出，統計11月以來法人合計買超逾2萬張的以F-中租(5871)居冠，其次為F-東科(5225)、F-亞德(159 0)及F-金可等4檔。

F族群近日受到新掛牌股蜜月行情帶動，再度掀起一股熱潮。台新投顧協理黃文清表示，F族群由於從海外返台上市櫃，不僅擁有國際市場，並多以中國大陸為發跡且主要市場，因此被視為新形態中概股。

黃文清指出，加上F族群的股利屬於「境外所得」最低稅負制申報，無需納入所得及二代健保補充保費，因而也受民眾喜愛。

檢視今年新掛牌的7家公司中，以11月29日收盤價計算，有6檔從掛牌至今股價漲逾30％，其中以F-麗豐(4137)表現最亮麗，股價僅3 個交易日就飆漲132元，漲幅逾78％。

但F族群也讓民眾又愛又恨，去年一度遭政府基金下禁令。F-敦泰 (5280)叫好不叫座，目前跌破承銷價3.4％；F-TPK(3673)股價來到165.5元，離曾站上900元的美好時光已遙遠；高速傳輸介面晶片廠 F-譜瑞(4966)也曾位居400多元，至上周五收盤172.5元；半導體廠 F-IML(3638)股價來到64.1元，一度逼近200元的態勢也已不再。

F-麗豐(4137)周三掛牌首日大漲112元(漲幅達66.67％)，不僅中籤戶1張大賺11.2萬元，也帶動F-茂林(4935)、F-東科(5225) 、F-敦泰(5280)等F股聯袂走揚行情，今(28)日接續有悅城(64 05)新上市。

投資專家指出，新掛牌股有籌碼面優勢，如果本身還有基本面業績題材撐腰，有助於拉長蜜月漲升行情。

周三F-麗豐、三福、營邦、創傑、宜鼎等多達5家新上市櫃掛牌，由於正值近期台股反彈漲升走勢，短多買盤強力追價，F-麗豐、營邦首日就加入百元俱樂部，漲幅各達66.67％及35.71％，F-麗豐昨天成交量為7,350張，成交值達18.1億元，衝上台股昨日成交值第三大熱門股；創傑漲幅21.03％，三福化漲幅也有7.59％，僅宜鼎收盤漲勢收斂、漲幅0.48％。

F-麗豐強漲帶動沉寂已久的F股追價買盤，F-茂林、F-東科、F-敦泰等第一上市股均鎖漲停；第一上櫃股也不遑多讓，F-合富漲幅5.5 8％，F-馬光以及F-安瑞漲幅均逾4％，F-IET也有3.51％漲幅，表現都相當搶眼。

統一投顧董事長黎方國及台新投顧研究部協理黃文清均表示，新掛牌股因市場流通性的籌碼面優勢，原本就有易漲難跌特性，如果基本面業績不錯，買盤追價力道會較強勁，而且以F-麗豐等產業特殊性題材，法人也有建立基本部位買盤，推升股價大漲；不過由於目前新掛牌首5日沒有漲跌幅限制，因此股價可以快速反應市場買盤力道，新股掛牌如急漲後，也可能影響後續漲勢趨緩的狹幅趨堅走勢。

證交所總經理林火燈指出，F-麗豐是第32家外國公司來台上市，再加上TDR29家，合計共有61家外國企業來台第一及第二上市，F-麗豐 上市也讓集中市場投資更多元以及豐富。台股上市蜜月行情搶搶滾，悅城今日接續上市，接下來12月預估至少10家將上市掛牌。

台股首檔連鎖美容公司F-麗豐（4137），昨（27）日以168元回台第一上市，掛牌首日漲幅超過66%。法人指出，近期三中全會後，官方鼓勵民營醫院發展，未來中國客製化醫療或醫美將成趨勢，領先布局對岸醫美、特殊醫材的生技醫療股，長線商機看俏。

F-麗豐1997年以自有品牌「克麗緹娜」及「CHILTINA」進軍中國，受惠中國內需成長，獲利能力表現優異，為大陸知名美容連鎖機構之一，首日掛牌上演慶祝行情，收在280元，上漲112元。

麗豐董事長陳碧華表示，公司未來將跟著大陸二、三線城市城鎮化的腳步，一同成長、擴點。

統一中小基金經理人林世彬表示，中國政府持續力促醫療體系開發特殊醫療健診業務，未來中國醫療體制將不再局限於傳統醫療，將轉向客製化，其中，隨中國人均所得的增加，不僅帶動醫美市場迅速崛起，對於醫療器材及健檢品質也更為講究，皆提供台灣生技廠另一開拓商機的好去處。

法人指出，國內廠商中布局大陸醫療市場腳步較快速的個股，營運有望增溫，比方佳醫與中國國藥集團合資跨足大陸洗腎事業有成；佳醫轉投資的曜亞則獲得中國大陸醫藥通路特許執照，持續擴大通路布局；F-金可為大陸市占率最高隱形眼鏡廠，中端價位產品成功搶占中國二、三線城市；而合富除承作中國大陸健檢市場業務，近期也積極增加大陸醫材通路商家數。

首家美容連鎖品牌股F-麗豐昨(27)日以168元掛牌上市，終場股價上漲67％、收在280元，蜜月行情表現遠超乎外資圈預期，因為立即將之納入追蹤名單的日商大和證券，評估股價合理價位為210元。

生技族群是今年台股飆股當之無愧，摩根士丹利證券更直言，生技產業將扮演支撐台灣未來GDP表現的重要角色，F-麗豐挾中國未來龐大醫美需求題材，掛牌前早已吸引市場高度關注，更成為少數掛牌當天就獲得外資券商納入追蹤名單青睞的潛力股。

美系外資券商主管指出，F-麗豐昨天掛牌漲幅後股價漲幅就可以拉到50％以上，極大原因是拜台股自谷底起漲的效應所賜，更成為一票 F公司股價跟進大漲的動力來源。

只是，F-麗豐昨天收盤價280元已遠高出大和證券評估的合理價21 0元，加上成交量達7,359張、外資也順勢調節519張，蜜月行情能持續多久，備受外界關注。

大和證券台灣區研究部主管張靖坤指出，中國女性願意將更多可支配所得用來購買護膚與美容用品的趨勢是確立的，F-麗豐肯定能受惠於此成長力道。

根據張靖坤推估，F-麗豐未來現金股利配發率可望維持在50％水準，因此，2013至2015年的現金收益率將會在2.7％至3.5％的水準，2 013至2015年每股獲利則分別為9.01、10.51、11.73元。

因此，若以2014年20倍本益比(其他主要競爭對手平均約22倍，F -麗豐因無掛牌記錄、故折價10％)進行估算，F-麗豐未來6個月合理股價約為210元。

「類高端消費」時代來臨，合計超過4兆人民幣市場商機誘人，吸引廠商爭相卡位，其中又以醫美、保健食品最聚焦。不過，若沒有獨門武器，想要分食這塊醫美、保健食品大餅，並非易事。

就開發國家的發展經驗分析，當人均所得超過3千美元，即是啟動食衣住行以外非必要消費的開端，從3千美元至1萬美元將是內需消費快速起飛期。而大陸人均所得在2009年突破3千美元，城鎮可支配所得則在2011年超越該水準，都已符合內需起飛的基礎門檻，加上中國十二五規劃推動城鎮化，更是激勵生醫、保健食品產業將有10年的黃金榮景。

目前除了「救急、救命」的藥物、醫材外，「類高端消費」的保健食品、隱形眼鏡、眼科雷射手術、醫學美容，被認為最具商機，初估至少有4兆人民幣產值。

不過，這個龐大的商機卻非唾手即可得，F-麗豐董事長陳碧華說， 1997年她到十里洋場的上海開第一家店時，原本是要做複製克緹在台灣的直銷經驗，卻發現當時大陸環境以及輿論對直銷業的惡劣印象，只好改走店銷的新經營模式，創立「克麗緹娜」品牌和實體通路才闖出一片天。

另外，杏輝在新疆栽種管花肉蓯蓉，則從上游的原料端自己掌握，然後以成功開發天力再生新藥，驗證產品的有效性，再切入保健食品，並獲國際傳銷公司的肯定採購原料。

大江生醫則是認為品牌通路將耗費太多的心力，而改以專注於研發設計和代工生產，而成為各品牌廠的最佳夥伴，年年創造高獲利。

至於沒有前進中國卡位傳銷事業的葡眾，則是透過和母公司葡萄王的一條鞭資源整合，從上游、生產、品牌、通路全方位出擊，即使產品品項不多，卻都有耳熟能詳的暢銷品，而能年年營收獲利長紅。

反觀不少醫美、保健食品公司，由於無法創出和同業間的障礙門檻，而只以增加品項或併購來擴大營業額，那麼是中國4兆人民幣和台灣近千億保健醫美商機也僅能望梅止渴而已！

克麗緹娜(F-麗豐)昨(27)日在董事長陳碧華宣示，將快速展店，啟動集團完美的10年的強烈企圖心下，帶動首日掛牌上市股價超完美演出，單日即飆漲112元，漲幅高達66.67％，終場以280元作收，成交量7,359張，價量齊揚，顯示美容等新興產業，已逐漸成為台股多頭主力。

泛醫美股相形失色

由於麗豐的吸金和吸睛效應，昨天泛醫美概念股相形失色，幾乎都以下跌收場。法人認為，短期內，生醫族群依舊會籠罩在麗豐成交量能的排擠效應中，12月才有機會掀起高獲利和高股價的比價行情。

被譽為美容界航母

享有「美容界航空母艦」稱號的克麗緹娜，是以美容保養品為營運主軸，該集團自1997年進軍大陸市場，16年來已擁有超過3,121家門市，穩坐中國大陸的美容龍頭地位。

陳碧華表示，雖然女人錢好賺，但是沒有品牌力，就沒有利潤，「克麗緹娜」建構以產品結合服務和定位在中高價位的品牌形象，已創造穩固獲利能力，未來則將切入第二品牌，開啟多渠道、多品牌銷售策略，並架構虛擬網絡通路，讓虛實整合，拓展品牌能見度。

陳碧華指出，中國三中全會確認加速城鎮化進度，將帶動中國二、三線城市可支配所得大幅增加，激勵市場消費力提升，為因應市場及消費者對美容保養產品及服務的需求，目前介面方向是以二、三線城市的通路擴展，規劃每年400-600家通路為展店目標，維持第一美容保養連鎖品牌的競爭優勢。此外，也會投入更多資源與人才培訓，以期提升各地區加盟店的服務品質及競爭優勢。

另外，為強化克麗緹娜在台灣的產品製造與研發能力，該集團也計畫在新竹縣建造符合國際級標準之生產場與研發中心，打造一座符合 GMP認證之高規格綠色工廠，預計2016年第四季開始試生產。

要維持盈餘分配50％

營運表現耀眼的麗豐，近3年營收的年成長率都以2成起跳，稅後盈餘幾乎是倍數成長，該公司前3季已交出每股稅後盈餘7.61元佳績，法人預估麗豐今、明年營收和獲利約有15％以上成長，EPS預估可達 9.4元、10.79元。

陳碧華表示，去年克麗緹娜分配盈餘高達50％，未來也將全力維持 50％以上的盈餘回饋給投資大眾。

三福(4755)及F-麗豐(4137)今(27)日上市，將以每股29元及 168元掛牌交易，分別成為證交所第795家國內上市公司及第32家國外企業來台上市。

三福昨天在興櫃市場尾盤急拉，收盤參考價以39.1元、勁揚4.08元作收，為今天上市掛牌暖身意味濃，外國企業來台上市公司F-麗豐則未在興櫃交易。

證交所表示，三福為一專精生產與供應化學產品的化工公司，產品分為基礎化學品及精密化學品兩大領域，廣泛運用於IC晶圓、TFT-L CD、LED、太陽能等光電產業與食品、衛生、美妝領域製程中。三福 今天上市，成為證交所第795家國內掛牌上市公司。

F-麗豐主要從事美容護膚品研發、生產及銷售。擁有自有品牌「C HLITINA(克麗緹娜)」等眾多美容護膚品牌；目前主要營運重心為中國大陸市場，透過連鎖經營型態提供專業美容服務及產品銷售。

F-麗豐為證交所第32家掛牌的第一上市公司。

美容航母，F-麗豐掛牌上市。F–麗豐（4137）今（27）日正式掛牌上市，將成為台股首檔連鎖美容掛牌公司，法人預估，麗豐今年每股稅後純益（EPS）挑戰9元。

F-麗豐旗下為兩岸美容保養品牌「克麗緹娜」，1997年成立，目前在兩岸通路超過3,200家，遍及大陸各省，2012年營收24.09億元，稅後純益5.9億元，EPS為8.84元。F-麗豐掛牌價格訂為168元。

克麗緹娜表示，1997年進軍大陸市場後，16年來已擁有超過3,121家門市，穩坐中國大陸的美容龍頭地位，除了實體通路的擴展，克麗緹娜從產品研發、製造、美容師培訓、加盟店的品質掌控等，已成為消費者最信任的美容保養品牌。

克麗緹娜董事長陳碧華表示，隨著中國大陸城鎮化進展，二、三線城市可支配所得大幅增加，預期市場消費力將逐漸提升，為因應市場及消費者對美容保養產品及服務的需求，未來將積極布局二、三線城市的通路擴展。

時序進入11月最後一周，新股掀起掛牌熱，9家公司本周密集上市櫃，F-乙盛(5243)、劍麟(2228)及商之器(8409)等3家今日率先登場，周三(27日)有營邦(3693)、F-麗豐(4137)等5家接續掛牌。

周四還有悅城(6405)將上市，新股蜜月行情備受市場期待。

台股上周震盪下跌60.34點周K線拉出連三黑，儘管指數呈現盤整偏弱格局，但新股掛牌(IPO)題材卻大幅升溫，本周共有多達9家公司新掛牌上市櫃，包含新上市的劍麟、F-乙盛、三福、麗豐、悅城等5 家，新上市櫃的商之器、創傑、營邦、宜鼎等4家，如再加上長佳機電以及迅得機械兩家掛牌興櫃市場，本周新掛牌公司家數更突破兩位數、達到11家。

檢視新掛牌上市櫃中，F-乙盛及F-麗豐兩檔第一上市，最受市場注目，F-乙盛為鴻海集團關係企業，克麗集團旗下克麗緹娜則是以F-麗豐掛牌。

在掛牌價方面，F-麗豐及營邦兩檔掛牌價各達168元、98元，劍麟、創傑、宜鼎、悅城等掛牌價也逾50元，分別為73元、58元、62元、 55元，F-乙盛掛牌價36元，三福及商之器兩檔掛牌價各為29元以及2 7.5元。

其中以上周五興櫃市場成交均價計算，包含劍麟、商之器、三福、創傑、營邦以及悅城等6家，其興櫃成交均價較預定上市櫃掛牌價溢價幅度超過10％，三福、商之器及營邦溢價幅度更達到22.38％、26 .15％、21.13％，僅F-乙盛及F-麗豐之前未掛興櫃，沒有比較資料。

法人指出，儘管目前大盤受制於資金量能未擴增，呈現盤檔偏弱整理格局，但新掛牌股由於市場流通性較少的籌碼面優勢，加上部分業績成長性佳的優質公司轉掛上市櫃後，投信等法人建立基本持股部位買進動作，有助於新股蜜月漲升行情。