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可成(2474)轉投資的樞紐廠鑫禾(4999)昨(3)日以63.8元掛牌，終場攻上76.6元，大漲逾2成，蜜月行情亮眼。鑫禾董事長蘇丁鴻表示，今年NB環境嚴苛，不過8月後將逐步爬升，預估第3季與去年同期持穩。

鑫禾主要產品為NB軸承，同業包括新日興(3376)、兆利(3548) ，資本額為6.1億元，可成持股比重約27％，鑫禾在台灣、江蘇昆山與重慶壁山都設有生產基地，目前CNC車床超過50台，綜合加工機約 30台，用以生產軸承零組件、機構件金屬外框。

鑫禾去年EPS為6.22元，今年第1季每股賺1.42元，毛利率為37.4％，在軸承廠中均稱冠，因獲利表現較同業突出，昨日掛牌不受大盤疲弱影響，股價開高走高，終場收在76.6元，比掛牌價的63.8元，大漲 20.06％，不過外資站在賣方，賣超98張。而新日興、兆利昨日股價分別下跌1.32％、0.37％，收82.5元、26.9元。

蘇丁鴻表示，NB產業挑戰較多，6、7月是淡季，但客戶新品陸續推出，第3季底、第4季業績就會上來，目前看起來第3季看起來與去年持平，不過會努力讓毛利率持續成長。

另外，鑫禾預計下半年昆山廠將增加CNC台數，擴大產能，重慶布局部分，目前以承租廠房方式生產，約占出貨比重25∼30％，且已經獲利，現正興建自有廠房，預計2014年完成。

NB軸承廠首季表現，以鑫禾最佳，單季合併營收為4.35億元、EPS 為1.42元、毛利率為37.4％，而龍頭廠新日興受蘋果筆電拉貨熄火影響，上季合併營收為17.77億元，每股賺1.21元，毛利率滑落到21.5 ％，兆利單季EPS則為0.61元、毛利率為21.7％。展望第2季，因品牌廠新機種6月拉貨才會轉強，因此軸承廠本季成長動能仍不強，法人預估約與第1季持平。

樞紐廠鑫禾（4999）昨（3）日以63.8元掛牌，董事長蘇丁鴻表示，在客戶推出新產品帶動下，8、9月營運表現將會更好，第3季獲利與去年同期相當，今年將力推更多樞紐產品的新應用與新技術。

鑫禾科技是可成旗下的小金雞，昨天掛牌蜜月行情備受矚目，儘管大盤表現疲軟，但鑫禾昨天收76.6元、上漲12.8元，漲幅達20%。

鑫禾今年首季每股稅後純益達1.42元，居樞紐廠獲利王。昨天樞紐龍頭廠新日興的股價表現不佳，與兆利等股價表現都顯疲軟，新日興收82.5元、下跌1.1元；兆利收26.9元、下跌0.1元；鑫禾股價與新日興有一較高下的味道。

蘇丁鴻表示，上市可以說是公司發展的一個新契機，透過此契機，將把產品研發工作做更完整、生產製程更茁壯、公司治理更為完善。

鑫禾目前擁有57台CNC車床、30多台綜合加工機，預計下半年大陸昆山廠還要增加CNC台數，而隨著稼動率的提升，生產效益可望持續改善。

蘇丁鴻表示，目前看來，6、7月營運仍較淡，但到8、9月時將會往上成長，第3季營運表現約與去年同期相當。他指示，今年目標是提高毛利率，尤其在股本放大後，今年在每股稅後純益的表現，也是努力的目標。

鑫禾為全球前三大NB樞紐廠，成立於2002年，2004年發明Auto lock Hinge，並順利打入系統廠供應鏈。該公司目前資本額為6.12億元，集團人數達1,500多人，在台灣、江蘇昆山與重慶壁山都設有生產基地。

樞紐廠鑫禾（4999）將於下周一（3日）掛牌，成為筆電樞紐廠商新日興、兆利後又一家新血，鑫禾看好觸控筆電出貨成長的趨勢，可望帶動ASP較高的產品出貨，新日興今年看好輕薄產品趨勢，預估產值也將持續成長。

可成旗下小金雞鑫禾預計下周一掛牌，由於可成持有鑫禾約27%，加上鑫禾去年與今年第1季獲利亮眼，掛牌表現備受矚目。

可成旗下小金雞NB樞紐廠鑫禾（4999）昨（28）日公告，將於6月3日以每股63.8元掛牌上市。鑫禾第1季營收4.35億元，每股稅後純益1.42元，獲利與毛利率37.42%，均超過對手新日興、兆利，掛牌後表現備受市場期待。

鑫禾昨（28）日上午進行上市前申購抽籤，由於投資大眾報名踴躍，合格件數達13.2萬件，以原訂對外張數585張計，超額認購接近226倍，雖然追加過額配售張數後，申購張數提升為3,510張，但申購中籤率仍僅2.65%。

鑫禾此次公開承銷，加計超額認購的總承銷張數共計6,600張，其中詢價圈購佔5,265張，詢圈價區間為每股62至65元，最後上市承銷價拍板為每股63.8元，主辦券商為兆豐證券。

由臺灣機殼大廠-可成轉投資的鑫禾科技(4999)獲證交所核准上市，預計5月上市。

鑫禾在興櫃掛牌期間，營收與獲利表現穩定，2010年至2012年合併營收分別為16.1億元、15.12億元及19.91億元，其稅後純益分別達到 2.53億元、1.94億元及3.79億元。

鑫禾3月營收1.19億元，比去年同期衰退21.52％，但累積第1季營收則達4.35億元，比去年同期成長19.12％。

鑫禾主要從事樞紐零組件製造及銷售，終端產品包括NB、AIO PC、 POS及實物投影機，尤其在NB產品占公司合併營收達9成以上。

鑫禾是可成轉投資金雞母，現今3C產業要求外型多元變化，進軸承產品可分為一字型結構、雙包覆式結構、單包覆式結構、鋅合金、墊片、雙軸及突輪結構等，將應用面擴及PC、手機、液晶顯示器等。

機殼廠商可成持股約27%的樞紐廠鑫禾（4999）昨（16）日舉辦上市前業績發表會，鑫禾去年繳出毛利率37%的高水準表現，鑫禾董事長兼總經理蘇丁鴻表示，今年毛利率仍努力維持向上。

蘇丁鴻指出，鑫禾原擬於5月7日上市掛牌，不過受到國際情勢變化劇烈，像是近期大陸發生的禽流感問題等，怕衝擊到股市表現，因此鑫禾稍微延後掛牌日期，掛牌價是否為60元，這部份也尚未確定。

鑫禾去年毛利率37%，同為競爭對手的新日興去年毛利率為28.87%，兆利毛利率也有20.89％，對於毛利率高於同業，蘇丁鴻表示，主要是因為高附加價值產品增加，以及內部成本管控得當，帶動毛利率續揚。

蘇丁鴻指出，今年第1季在產品結構改善與新台幣匯率貶值等優勢下，首季毛利率可望優於去年同期，但將低於去年第4季，若從長期趨勢來看，蘇丁鴻仍有信心毛利率會持續成長。

展望今年，蘇丁鴻坦言，今年度整體資訊科技（IT）產業並不看好，PC下修主要是因為平板產品衝擊，但是鑫禾布局變形平板電腦產品，且變形平板結構複雜、附加價值高，另外鑫禾也布局伺服器、投影機的樞紐產品。

鑫禾2012年營收19.91億元，年增31.71%，去年鑫禾受惠客戶端Ultrabook新機種新型樞紐模組件出貨帶動下，稅後純益3.79億元，年增94.9%，每股稅後純益6.22元，營收、獲利均創下歷史新高。

由於新日興去年受惠於MIM（金屬粉末射出成形技術）產品，帶動營收與獲利成長，對此，蘇丁鴻指出，目前公司並未有規劃生產MIM，不過今年仍將持續擴產。

可成(2474)轉投資小金雞鑫禾(4999)去年每股賺進6.22元，超越龍頭新日興(3376)的6.01元，為軸承族群每股獲利王，且毛利率超過37％居冠，鑫禾董事長蘇丁鴻表示，觸控、變形產品帶動hinge 單價提升，第1季新台幣貶值，毛利率優於去年同期，長期維持毛利率向上趨勢。

鑫禾2012年營收19.92億元，年增31.7％，出貨數量也成長12％，稅後獲利3.8億元，以可成持股比重約27％估算，貢獻可成業外收益約1億元。鑫禾原定5月7日掛牌，但考量國際情勢變動劇烈，將延後到第2季，法人評估承銷價約63∼66元。

由於鑫禾去年度毛利率高達37.4％，去年第4季甚至突破40％，大幅超越啃蘋果的新日興、兆利，加上客戶又以價格敏感度較高的惠普、戴爾、聯想為主，如何拚到高毛利？不僅法人好奇，連同業都摸不著頭緒，儘管昨日上市前法說會上詢問不斷，蘇丁鴻僅回應，毛利率是綜合指標，從產品設計到管理都相關，堅不透露高毛利的關鍵。

蘇丁鴻表示，NB市場雖受平板侵蝕，但朝向觸控、變形前進，產品創新就能帶來契機，像是宏碁Ultrabook S7螢幕可躺平、聯想可360 度反折的Yoga，其軸承均由鑫禾設計、供貨，今年第1季觸控機種開發比重達20∼25％，變形也佔1成左右，新型軸承單價是傳統軸承的數倍，毛利率較佳，看好今年毛利率持續向上。至於大股東可成是否「牽線」，讓鑫禾打入蘋果Macbook？蘇丁鴻也妙答，「有努力，但不強求」。

另外鑫禾先前配合客戶腳步，於重慶承租廠房生產，目前佔出貨比重達25∼30％，且已經獲利，目前正在興建自有廠房，預計2014年完成。鑫禾旗下產品以NB類軸承為主(包含變形平板)，佔營收比重9 成，其餘則是投影機、POS、伺服器等，並已打入緯創伺服器供應鏈。

法人認為，變形、觸控產品有利軸承廠的ASP提升，後續隨出貨量放大，可補足傳統筆電或小筆電的衰退，相對看好新日興，主要是新日興單體零件已打入平板、智慧型手機，預估今年EPS約8元，鑫禾因 NB比重偏高，受產業調整風險較高，預估鑫禾今年獲利持平，EPS約 6元。

去年財報即將全數公布完畢，今年以來熱鬧非凡的興櫃市場也出現高獲利優等生，據統計到昨(26)日止，共有8家興櫃公司去年EPS超過5元，其中瑞鼎(3592)、數字(5287)EPS更分別達12.37、10.6 6元。

法人指出，興櫃高獲利集中在IC設計與網路社群兩大族群，成為市場淘金的焦點。

在平板電腦、智慧型手機及大尺寸電視三大成長動能帶動下，面板驅動IC設計公司瑞鼎業績衝鋒，去年營收105.58億元年增16.59％，稅後獲利8.04億元年增4.6％，稅後EPS12.37元，為第6年賺超過1個股本，並成為目前公布興櫃中的每股稅後獲利王。在大客戶友達持續拉貨下，累積1、2月營收年增17.37％，法人認為首季業績將較去年成長，今年業績也不看淡。

興櫃股王數字科技，經營國內最大房屋租賃591網站，去年營收8. 46億元年增達42.58％，稅後獲利2.99億元年增16％，營收獲利雙創歷史新高，EPS10.66元，同為連續第6年獲利超過1個股本，公司旗下還有8591寶物交易網、8891汽車交易網等多個網路交易平台，公司規畫於下半年申請上櫃，品牌力持續帶動下，今年可望再奪1個股本獲利佳績，成為下一個上櫃市場明星。

近日完成股東會的悅城(6405)，同樣受惠平板、超薄筆電及智慧手機出貨量帶動，TFT薄化玻璃基板需求持續攀升，公司客戶包括友達(2409)、群創(3481)等面板大廠，去年營收15.66億元年增81 .4％，前3季EPS已達8元水準，法人估計去年全年EPS上看9元，今年仍將有雙位數成長可期待。

國內經營愛情公寓交友網站的尚凡(5278)去年營收2.99億元，稅後獲利9,500萬元年衰退0.2％，EPS7.94元，公司主要收入來自網站 VIP收費制，累積1、2月營收5,412萬元，年增達21.5％。

其它去年賺超過半個股本的公司還包括事欣科(4916)、神準(3 558)、信驊(5274)、鑫禾(4999)。法人指出，興櫃市場為上市櫃公司的處女地，不少當今股王皆自興櫃挖掘，如去年掛牌上櫃的股后漢微科(3658)，因產業具有前瞻性，接單客戶為國際一線廠，營收及獲利成長穩定向上。

軸承族群新日興（3376）、兆利、鑫禾去年均繳出亮眼成績單，因獲利結構改善，新日興、兆利去年獲利均比前年倍數成長；鑫禾去年稅後純益年增逾九成，每股純益6.22元躍居族群獲利王。

鑫禾為機殼廠商可成（2474）持股約27%的關係企業，鑫禾昨（25）日公布財報，去年稅後純益3.8億元，年增94.9%，每股稅後純益6.22元，優於前年的5.29元成長。

鑫禾去年因公司研發應用於Ultrabook新機種的新型樞紐模組件產品獲得客戶認證，並於去年度量產，帶動營收、獲利都出現大幅成長，超越龍頭新日興，榮登軸承廠每股獲利王。

新日興昨天也舉行董事會，決議去年盈餘每股配發現金股利4.5元，比2011年的1.5元大增，創下近三年最佳表現，以新日興去年基本每股純益6.01元估算，配息率達75%。新日興昨天收盤價88.70元，現金殖利率5.1%。

軸承廠商去年起開始放棄低毛利率的案子，以提升公司獲利為主要目標，各家公司也開始有自己的布局，像是兆利吃下蘋果筆記型電腦的訂單；新日興則以MIM（金屬粉末射出成型）產品搶攻平板電腦市場。

兆利去年合併營收為32.23億元，年減3.6%；毛利率20.89 % ，較2011年的13.47% 逆勢大增；稅後純益為1.22億元，較前年的0.17億元大增逾六倍；每股純益為2.42元，比2011年的0.35元大幅改善。

展望今年，新日興預估 今年金屬射出成型產品業務可望仍強勁成長。法人預估新日興可望大吃各大品牌平板電腦的內部零組件，下半年將見到強勁的成長力道。

證交所董事會昨（26）日核議通過南六企業（6504）及鑫禾科技（4999）二家公司股票初次上市案，為今年第一批通過上市案的國內公司。

南六企業與鑫禾科技都為興櫃公司申請股票初次上市案，南六資本額為6.45億元，去年前3季每股稅後純益為2.24元；鑫禾資本額6.11億元，去年上半年每股稅後純益2.71元。

鑫禾科技（4999）通過上市審議，預計上半年掛牌，可望與新日興、兆利並列為軸承類股三雄。

軸承（Hinge）是NB及Monitor的重要機構件，早期部分款式手機也有使用，以筆電軸承的製作難度最高。鑫禾生產的軸承主要應用於筆電，去年成功推出超薄筆電軸承，因單價較高，維持營收持續成長。

據統計，全球筆電年銷售量約2億台，去年銷量與前年相當，在各家競推平板電腦的影響下，並無太大成長。超薄筆電對軸承廠而言，是穩住獲利的關鍵，但也不得不思考朝多元化發展。

鑫禾工廠位於昆山及重慶，軸承月產能近5KK，其中一成為超薄筆電軸承。該公司表示，超薄筆電軸承的體積變小，不管結構設計或製造技術都比過去困難許多，但鑫禾的高素質團隊已一一克服。

鑫禾董事長蘇丁鴻精通模具開發，民國91年成立鑫禾後，10年來帶領公司在筆電供應鏈占有一席之地。目前股本6.11億元，前年度稅前盈餘2.32億元，每股稅後純益5.29元，去年前3季稅後純益2.72億元、每股純益4.45元。

該公司主要客戶為廣達、仁寶、英業達、富士康、和碩等代工大廠，未來有機會進軍蘋果供應鏈領域。

可成旗下軸承廠商鑫禾（4999）2月1日通過上市審議，預計上半年可望掛牌，成為軸承類股生力軍。

鑫禾（4999）目前實收股本6.12億元，可成持股27.23%，是最大股東。市場預期，在可成加持下，鑫禾將積極進軍蘋果供應鏈領域。

鑫禾生產的筆電軸承在全球市占率約17%至20%，主要銷售給廣達、仁寶等代工大廠。鑫禾2012年合併營收為19.91億元，年增31.71%，主因研發應用於Ultrabook新機種之新型樞紐模組件產品獲得客戶認證，去年開始量產，帶動營收成長。

鑫禾2011年稅後純益1.95億元，每股稅後純益5.29元，去年前三季稅後純益2.72億元，因股本膨脹，去年前三季每股純益4.45元。

目前上市櫃軸承廠商包括新日興、兆利等，今年新日興專攻MIM（金屬粉末射出製程）領域，MIM燒結爐現有15座，預計第2季可達到20座，新日興搶攻智慧型手機與平板電腦內構件領域，第2季起出貨量可望放大。

業內人士認為，雖然今年整體NB出貨量變化不大，但在薄型趨勢與Win 8新機種帶動下，今年市場仍對軸承廠業者有利，新日興、兆利與鑫禾等營收可望穩步成長。

證交所上市審議委員會今（1）日將審議鑫禾科技申請股票初次上市（IPO）案，櫃買中心也將召開上櫃審議委員會，審議磐儀科技（3594）申請上櫃案。

鑫禾科技（4999）昨（24）日向證交所申請股票初次上市案，為今年第15家上市申請案。鑫禾去年每股稅後純益為5.29元。證交所表示，鑫禾科技為興櫃股票申請股票初次上市案，董事長為蘇丁鴻，實收資本額6.11億元。去年度稅前盈餘2.32億元，每股稅後純益5.29元。

三大軸承廠新日興(3376)、鑫禾(4999)、兆利(3548)第2季財報亮眼，但受Win8筆電即將上場、旺季遞延影響，第3季成長動能走緩。法人表示，原預估龍頭廠新日興第3季業績可望季增1成，但已調整為持平或小成長，兆利則持平或小幅下滑。

微軟陣營的筆電品牌廠待9月才會啟動新機拉貨，筆電大廠第3季出貨疲弱已是產業共識，能帶動供應鏈持續成長的關鍵就剩下蘋果。但據了解，蘋果雖然將於10月推出13吋搭載視網膜面板的Macbook Pro ，但6月推出的3款新機完成鋪貨後，目前向供應鏈拉貨的力度已降溫，一加一減下，蘋果筆電供應鏈第3季成長可能低於預期。

新日興、兆利受惠蘋果新筆電大幅採用中空軸承，獲利、毛利大幅成長，新日興第2季稅後淨利為3.35億元，比第1季暴增4.5倍，毛利率更從第1季的19.9％拉高到第2季的29.3％。兆利第2季稅後淨利為 0.56億元，比首季大增3.6倍，毛利率從17.1％提高到21.8％。不過法人表示，受傳統筆電品牌走弱，加上蘋果出貨慢熱影響，新日興第 3季業績比上季約小幅成長或持平，低於先前預估的季增1成。

兆利本季約與第2季持平或小幅下滑，但新日興受惠零組件垂直整合，毛利率可望維持第2季水準，兆利則在20％左右。

另外非蘋陣營的鑫禾表現也不俗，因垂直整合度持續提升，上半年毛利率和EPS均居同業之冠，分別達34.4％和2.71元。法人表示，目前鑫禾的中空軸承出貨比重不到1成，CNC機台約60台，但因應筆電輕薄需求，下半年將再增加10台。

興櫃樞紐製造商鑫禾科技（4999）受到NB銷售不如預期下，上半年每股盈餘2.48元，較去年同期的5.72元年減逾5成。由於下半年英特爾將力推超薄電腦，預估下半年業績可望出現好轉。

鑫禾上半年合併營收為7.3億元，年減14.82％；毛利率為30.26％，較去年同期的35.89％衰退；營益率為15.42％，也較去年同期的24.21％衰退；上半年合併稅前淨利為1.23億元，較去年同期的2.11億元大幅下滑41.7％；稅後淨利為9,100萬元，也較去年同期下滑43.47％。

鑫禾為專業樞紐零組件研發及製造廠商，公司表示，根據客戶端預測，下半年總出貨量仍可與去年同期持平，雖然並未成長，但也不致衰退，下半年仍可期待旺季來臨。

今年NB幾乎陷入成長停滯期，軸承（Hinge）廠業績大受影響，7月營收普遍呈現衰退。軸承龍頭新日興（3376）、兆利（3548）和可成投資的興櫃公司鑫禾（4999），分別比前月衰退6.4％、8.6％和16％。

新日興7月合併營收為6.56億元，兆利為2.78億元，鑫禾則是4,336萬元。

目前NB軸承市占以新日興最大，約拿下4成以上市場，其次鑫禾市占約17~20％，兆利則為15~17％位居第3。業者表示，7月營收下滑主要是ODM客戶擔心有2次衰退問題，拉貨相當保守，目前訂單能見度大約只有2周，訂單沒有大幅增加也無減少，因此預估8月應與7月持平。

由於日前廣達、緯創等ODM廠也保守看待第3季，返校需求疲軟，第3季出貨量約季增5％，業績隨著ODM廠走的零組件也難置身事外。

僅管新日興為蘋果Macbook Air供應商，新款機種也傳出美國通路熱賣缺貨消息，但光靠蘋果一家出貨量增，仍難以彌補整體NB市場買氣不振的缺口，因此軸承廠表示，8、9月難以期待有旺季表現。

另外，一線NB品牌廠均積極開發輕薄筆電Ultrabook，為了符合Ultrabook設計，Hinge也必須變小、變薄，又得考量扭力等因素，工序較複雜，但產品單價（ASP）相對較高，有助穩定Hinge廠獲利。

目前Ultrabook採用輕薄Hinge包括蘋果使用真空轉軸型，還有雙胞結構及貼平結構等。不過業者表示，下半年Ultrabook機種還不多，短期內不會有明顯貢獻。

由可成（2474）轉投資的鑫禾科技（4999），將於今（24）日登錄興櫃市場。

鑫禾去年每股賺8.79元，董事會決議每股配發4元股利，其中現金和股票各2元；今年前4月營收1.53億元，稅後淨利4846萬元，每股稅後盈餘1.58元。

鑫禾2002年成立，為專業樞紐零組件研發及製造廠商。樞紐組件為筆記型電腦機構元件，即筆記型電腦螢幕與基座連結的樞紐連結軸。

鑫禾表示，該公司成立初期著重在NB樞紐產品設計、開發，屬NB樞紐產業中游，然隨著全球NB產業供應鏈變化，開始加速垂直整合及水平整合以擴展規模，於是朝向NB樞紐零件製程規劃，於2008年度起開始涉入沖壓零件及車件零件製造，進一步掌握NB樞紐產品重要零件，因此產業定位由NB樞紐產業中游擴展至上游。

2010年該公司合併樞紐出貨量約為3680萬套，依拓璞預估年全球筆記型電腦出貨19312萬台，該公司市場佔有率約為19％。

鑫禾指出，以該公司目前樞紐仍應用在NB居多，約占90％至95％，其餘則是桌上型電腦，雖然平板電腦今年來已蔚為市場主流，雖然會排擠到NB，但是新興市場消費力仍相對有限下，NB仍有其成長空間，不過，該公司目前已有將樞紐應用到別的產業上。

鑫禾目前股本為3.06億元，法人股東占36.41％，其中最大法人股東為可成持有28.39％，其餘均為經營團隊等擁有，過去兩年該公司辦理現金增資，每股溢價在50元及55元，因此，此次掛牌價將高達過去的現增價。