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冷陰極燈管廠-威力盟（3080）8月合併營收6.21億元，較7月增加

15.43%，較去年同期增加12.35%，其中電視燈管出貨量已占總出

貨量的43%。

新上櫃股威力盟　（３０８０）昨（四）日回復上下七％漲跌幅限制

，股價持續攻堅，續創掛牌後新高，盤中一度衝高至一八三元價位，

終場以一七六元作收，相較掛牌價六十三元，上櫃後漲幅達到一七九

％。法人看好威力盟今年獲利成長，預估每股稅後盈餘可達十元之上

，在冷陰極管（ＣＣＦＬ）供不應求的情況持續下，投信法人再度加

碼一千三百二十六張，買氣驚人。

威力盟在去年十二月份已增加大尺寸的ＣＣＦＬ　產能，法人預估，

該公司自八月份創下三億元的營收新高之後，預估十二月份營收仍有

再創新猷的機會，今年第一季亦呈淡季不淡的走勢，業績可望因產能

持續拉升而同步走高。

威力盟為台灣最大ＣＣＦＬ廠商，目前經營權由友達主導，在友達為

全球第三大面板廠，今年投資的七代廠年底前進入量產，加上其他面

板廠的訂單需求，未來營運成長可期，法人預估，今年每股稅後盈餘

將達十元之上。

該公司表示，威力盟三十二吋、三十七吋ＴＶ　用ＣＣＦＬ已通過認

證，預估今年ＴＶ　ＣＣＦＬ營收比重將攀升至二○％以上，ＮＢ用

與監視器用各占三○％，在訂單需求強勁下，持續擴充產能，今年產

能將擴增一倍以上，且大尺寸者將大增，毛利率可望維持三○％以上。

冷陰極管（ＣＣＦＬ）龍頭威力盟（３０８０）掛牌首日，股價表現

亮麗，早盤股價以一四○元開出後，持續飆升，終場股價一舉突破外

資目標價一五○元，大漲八八元，漲幅高達一三九％，以一五一元作

收。威力盟一天吸金高達二十一億餘元，投信全力加碼，大幅買四千

七百七十一張。

但是同為ＣＣＦＬ概念股的族群，股價反而中箭落馬，其中，威力盟

大股東中電昨日股價被打落至跌停板一六．六元作收，股價正式跌破

五日線價位；而敦吉亦下跌五．六六％，以四五．八五元作收，投信

大賣一千二百餘張。反倒是台達電股價則穩如泰山，股價以小紅○．

八元收盤，以六七．三元作收，雖然投信賣超一千一千八十三張，但

在外資反向加碼一千六百九十八張，托住台達電賣壓，股價反而撐起

一片天。

威力盟走勢與玉晶光走勢迥然不同，玉晶光掛牌後，因股價高，三大

法人加碼動作有限，反而拉起大立光等同類股一片天空。但是威力盟

相對玉晶光物美價廉，再加上ＣＣＦＬ未來一年產能情況看來，供不

應求的壓力仍在，有助於推升威力盟掛牌後的後續走勢。

根據倍利國際預估，威力盟今年合併營收約三十四億四千萬元，較去

年同期成長四八．七％，稅後盈餘七億零五千萬元，以目前股本十三

億一千三百萬元計算，每股稅後盈餘五．三七元；若明年擴產後，全

年合併營收預估為六十二億一千一百萬元，較今年仍有持續成長八

○．五％的水準，稅後盈餘十三億七千四百萬元，每股稅後盈餘約一

○．四六元。

威力盟（３０８０）昨（２８）日以６３元掛牌上櫃，並以１５１元

作收，掛牌首日漲幅達１３９％，創下上市、櫃公司首日漲幅最大紀

錄，使得兩大股東－中國電器（１６１１）與友達（２４０９）的潛

在投資收益相當可觀。

威力盟在冷陰極燈管（ＣＣＦＬ）缺貨效應，加上台灣第一大面板廠

－友達的投資與訂單加持之下，法人普遍預估，該公司明年每股盈餘

上看１０元，使得掛牌首日，吸引投信及外資進場布局，掛牌首日股

價大漲１３９％，超越玉晶光（３４０６）的１０９％，新日興（３

３７６）的９２．７％等，是實施上市櫃新制後，新掛牌個股，創下

首日漲幅最大的記錄。

由於中電約持有威力盟２６．８６％的股權，上半年認列收益５，６

００萬元，由於威力盟股價飆漲，使得中電下半年認列轉投資收益將

高於上半年，法人預估，中電今年認列轉投資威力盟的收益，估計至

少在１億元以上。同時，中電與友達兩大股東，在威力盟股價節節上

漲的情況下，潛在的處分投資收益也相當驚人。

冷陰極燈管目前是面板產業中，缺貨最嚴重的零組件，主要是液晶電

視的突然大賣，導致對ＣＣＦＬ的需求爆增，例如過去監視器面板只

要用到二到四支燈管，３２吋電視面板則要使用１６支燈管，需求是

好幾倍的成長，不過，日本燈管商擴廠卻相當保守，使得ＣＣＦＬ的

缺貨狀態，短期內無法解決。

威力盟已加緊擴產，除了近期每月冷陰極燈管產能由８５０萬支提高

至１０００萬支外，明年更將斥資１０億元持續擴產，預計冷陰極燈

管月產能將再提高至１，８００萬支，產能倍增，挑戰全球第一大廠

日本東芝哈里森的地位。

威力盟上半年產品平均毛利率達２９．７７％，上半年稅前盈餘２．

６５億元，上半年稅後純益２．２２億元，每股純益２．０５元。

由群益證券主辦的威力盟電子股票上櫃案，於十二月二十三日承銷期

間結束，十二月二八日掛牌上櫃，總承銷股數一一五○○張，承銷價

格訂為每股六三元。由於承銷期間該公司興櫃價格高達一一○元以上

，投資人認購意願十分踴躍，超額認購達二八倍之多。

該公司自通過上櫃審議後，興櫃成交價格一路上揚，自二○○五年十

一月每股七○元，近期已接近每股一二○元，二個月內上漲幅度達七

一％。該公司近期興櫃成交價格與承銷價格間的價差比率高達九○％

，為近期採承銷新制新上櫃掛牌公司中價差最大者，顯示投資人看好

該公司未來產業前景及獲利，追價意願強烈，掛牌後蜜月行情可期。

威力盟目前主要發展重心為冷陰極燈管，掛牌股本為一三．一億元，

雖二○○五年上半年ＥＰＳ僅二．○五元，惟投資人對於ＣＣＦＬ後

市看好，且該公司與友達策略聯盟題材加持下，投資人普遍看好二○

○六年的獲利成長性，使該公司之興櫃成交價持續創新高，近期在一

一○∼一二○元間獲得支撐，以營收而言，該公司二○○五下半年亦

履創新高，且受ＣＣＦＬ缺貨影響，其產品單價及毛利較無市場價格

下跌影響的疑慮，顯示該公司未來獲利深具潛力。

友達集團旗下的威力盟（３０８０）今日以六十三元掛牌，將適用掛

牌前五天無漲跌幅限制承銷新制，昨日該股在興櫃以一三四元作收，

外資投以高度興趣，包括摩根士丹利、摩根大通和德意志證券等外資

券商，都先後將威力盟加入觀察名單，德意志證券認為威力盟的目標

價上看一五○元。

威力盟為國內第一大、世界前五大之冷陰極螢光燈管（ＣＣＦＬ），

預估明年將挑戰全球第三大ＣＣＦＬ廠，今年上半年度稅前盈餘為二

億六千五百萬元，較去年同期成長逾一倍，每股稅後盈餘為二．○五

元，而下半年為該公司產業旺季，且其大陸地區之產線大幅擴充，預

估將使該公司營收及獲利再創新高，法人預估，威力盟目前單月每股

至少有賺上一元的實力。

威力盟客戶群包括友達、華映、廣輝、群創等面板廠商，及其配合之

背光模組廠，月產能約八百五十萬支，預計今年底生產線將擴至二十

一條線（台灣十一條、大陸十條），擴產後月產能將可望提升至一千

萬支以上，九十四年下半年，陸續取得友達及廣輝之液晶電視用ＣＣ

ＦＬ認證，預計明年液晶電視用ＣＣＦＬ受市場缺貨影響，有利於

該公司迅速切入液晶電視用ＣＣＦＬ　市場。

另外，觀察最近兩檔採用承銷新制掛牌的個股玉晶光（３４０６）和

新日興（３３７６），掛牌第一天都順利開出大紅盤，甚至都超越前

一天的興櫃收盤價，因此對於威力盟的首日掛牌演出，各方也是高度

樂觀看待。只不過，威力盟近日在興櫃的成交量不小，是其蜜月行情

當中的小隱憂。

採用承銷新制掛牌的公司，從稍早掛牌的英華達、弘憶國際和大億科

技來看，不但掛牌當天的收盤價與承銷價相較漲幅僅一成多至三成出

頭，甚至當天的股價高點，還追不上掛牌前一日的興櫃收盤價。

玉晶光挾前三季每股稅前盈餘已達十五元、掌握當紅的手機照相鏡頭

的雙料題材，尚未掛牌就已經是「未演先轟動」，尤其詢價圈購的價

位比興櫃市價足足低了二四○元，更引發市場的爭搶，也大大炒熱了

新股掛牌氣氛，當天股價一度突破五○○元大關，超越前一天興櫃的

四九○元價位；本週一掛牌的新日興，當天收盤價一六○元也比前一

個交易日的興櫃價位要高，與承銷價相較也是大漲九二．七％。

在玉晶光和新日興的良性示範下，市場樂觀看待今日威力盟的掛牌表

現，尤其冷陰極管產業近期處於缺貨局面，本身就有業績題材支撐，

外加有「富爸爸」友達的加持想像空間，預期可超越昨日興櫃的一三

四元價位。

奇美電（３００９）跨海打贏日本侵權官司，昨（２７）日早盤漲停

開紅盤，激勵面板五虎股價表現，合計成交量占大盤近兩成。市場更

期待今（２８）天掛牌上櫃的面板零組件廠威力盟（３０８０）開出

亮麗的蜜月行情。

昨日面板股由奇美電領軍，股價漲勢凌厲，由於盤中出現單筆萬張以

上的成交量，奇美電一度亮燈漲停，三大法人兩日同步買超，收小紅

４４元；友達（２４０９）漲幅也逾５％，收４８元。廣輝（３０１

２）、華映（２４７５）、彩晶（６１１６）也有半根停板以上的漲

幅，華映更創下波段大量，光是面板五虎昨日便占了大盤成交量約１

８％。

投信表示，日本對於專利權捍衛舉世聞名，這次奇美電能隔海控告日

本ＳＥＬ成功，除了激勵奇美電股價外，也代表台灣廠商對專利權的

重視。以往台灣面板廠商大多純純粹代工面板，奇美電官司勝訴後，

可望發揮正面效應。

今天新掛牌上櫃股的威力盟，在外資法人看多的前提下，昨天最後一

天在興櫃掛牌，參考價格１３５．３６元，成交量近２，０００張。

由於威力盟的承銷價格僅６３元，與興櫃股價差２．５倍，加上法人

看多冷陰極管（ＣＣＦＬ）缺貨效應，該公司樂觀看待明年獲利，今

天掛牌後的蜜月行情引起市場關注。

投信指出，面板股近期股價走揚，主因是明年面板首季淡季不淡，供

過於求低於之前預期；且目前ＬＣＤ　ＴＶ面板需求維持強勁，有利

奇美電優先搶攻ＴＶ市場的策略。奇美電預估明年全球ＬＣＤ　ＴＶ

出貨量４，２００萬片最樂觀，該公司出貨目標１，０００萬片。

此外，面板二虎之一的友達也曾表示，明年上半年雖是監視器、筆記

型電腦淡季，但尚無需求下滑的問題，即使出貨量下滑，幅度也只會

個位數以內；友達並預期明年面板景氣先緊後鬆，下半年進入供應狀

態，將是個好年。

投信指出，美國在感恩節、耶誕節旺季時，ＬＣＤ　ＴＶ均大熱賣；

市調公司與面板、家電大廠也確定今年ＬＣＤ　ＴＶ出貨規模將倍數

增長，以及關鍵零組件供應短缺，都將減緩面板供過於求的幅度，預

期可使面板價格持穩，吸引面板廠增產。

敦吉於ＣＣＦＬ缺貨題材，且同樣生產ＣＣＦＬ的興櫃公司威力盟將

於二十八日以六十三掛牌，就算二十六日漲停來算，敦吉股價也僅有

四十九．二元，股價出現比價空間後，二十六日一開盤即登上漲停。

玉晶光上市蜜月行情強力演出帶動下，威力盟即將在二十八日上櫃掛

牌，由於ＣＣＦＬ供需仍舊吃緊，威力盟上櫃蜜月行情可期，ＩＣ通

路公司當中，敦吉也跨足ＣＣＦＬ領域，由於威力盟承銷價為六十三

元，使得同樣生產ＣＣＦＬ敦吉股價出現比價空間，二十六日一開盤

，敦吉股價即指上漲停。

ＬＣＤ　ＴＶ出貨量大幅成長，帶動ＣＣＦＬ等關鍵零組件需求，國

內具ＣＣＦＬ題材上市櫃廠商包括台達電、敦吉、台光及興櫃公司威

力盟，而日系廠ＣＣＦＬ供應量佔全球達七、八成，由於日系廠商的

擴產動作保守，因此在ＣＣＦＬ的增產腳步不如面板來的快，造成明

年ＣＣＦＬ供應會持續吃緊。

專業生產冷陰極燈管（CCFL）的威力盟電子（3080），預定二十八日

以六十三元掛牌上櫃；法人指出，預估今年威力盟營收可達二十九億

以上，較去年成長四成以上，以增資後股本計算，每股稅後盈餘近六

元的水準。

威力盟股本十一億九千五百餘萬元，在此次承銷增資後，股本將提

高至十三億一千三百餘萬元。

威力盟主要的股東，包括中電持股比率二六 •八七％，友達的康利

投資持股一○•五三％，威力盟是國內最大CCFL廠，以今年前三季應

用在背光板占營收比重為九成，主要以監視器用為主，筆記型電腦（

NB）用占產量的一○％，第四季起開始提供液晶電視所使用的CCFL。

估計明年液晶電視使用的CCFL缺口在二○％至三○％之間，在業者

努力擴產下，監視器用明年中可望供需平衡，而NB用因管徑小，良率

低，業者不太願意生產，因而供給缺口將較嚴重。

在產能方面，威力盟湖口廠的年產能八百五十萬支、大陸蘇州廠及

持股八二•七七％（與友達合作）的威友合計有四百萬支，若加上新

擴增的四條生產線，年底共為二十條生產線；由於產能呈現供不應求

情況，因而將會再持續擴增十八條生產線，預計明年將與世界龍頭大

廠Harison的產能一致，也就是說Harison今年產能約為一千三百萬支，

明年可達二千萬支。

以CCFL設備自下單到裝機約六個月，但威力盟的技術能力相當優異

，從裝機到量產只需一個月，可見CCFL的問題不在產能，而在客戶認

證不易通過；目前威力盟在大尺寸方面主要客戶有友達、華映、廣輝

、群創等，背光板客戶則為瑞儀、輔祥、科橋及中光電。

威力盟前十一月營收二十六億一千一百餘萬元，較去年同期成長四

○•九二％，法人預估該公司今年稅後淨利七億八千餘萬元，較去年

成長近二倍，明年營收可達五十億元以上，毛利率三四％，稅後淨利

十六億元，每股稅後盈餘在十元以上。

在替代光源上，威力盟認為未來仍以發光二極體（LED）及CCFL兩

大產品為主，FFL及CNT- BL均在開發中，但已研發完成的EEFL將可開

始量產，預計明年投入研發的經費將會大幅增加。

友達（２４０９）總經理陳炫彬昨（２２）日表示，明年第一季的面

板供需，除了液晶監視器的需求稍微放緩，液晶電視與筆記型電腦（

ＮＢ）還是有相當大的成長動能，不會像過去那樣慘烈的淡季，市場

沒有那麼悲觀。

身兼威力盟董事長的陳炫彬昨天主持威力盟（３０８０）上櫃前法說

會。他說，液晶監視器的需求在明年第一季，是比較緩一點，最多只

有個位數的百分點下跌，監視器面板價格，也是小幅下跌，而不是大

幅度的回檔，至於其他產品，例如ＮＢ與液晶電視，還是有相當大的

成長動能，整體看來，不是真正所謂的淡季。

從材料的角度看，陳炫彬說，除了冷陰極燈管（ＣＣＦＬ）缺貨，限

制了面板產能開出之外，包括偏光膜與驅動ＩＣ等材料，都有不確定

的供需因素存在，使得明年的面板產能開出，將受到一些壓抑。

他說，由於液晶電視市況不錯，明年又有３，７００萬至４，０００

萬台的市場規模，許多面板廠看到液晶監視器稍弱，想轉移產能至電

視，不過，不是說轉就能轉的，等到這些廠商發現缺少燈管，無法做

電視面板時，又會回來做監視器面板，這一來一往之間，使得面板廠

的生產效率下降，又限制了產能大量開出。

陳炫彬強調，從明年第二季開始，面板景氣會慢慢的往上拉，主要向

上成長的產品為液晶電視與ＮＢ面板，友達一定是跟著產業的趨勢成

長而成長，而且明年微軟的新作業系統長角，以及英特爾新的ＣＰＵ

推波助瀾下，都會帶動換機潮，這股換機潮已不是映像管監視器轉液

晶監視器，而是液晶監視器轉液晶監視器了。

專注於冷陰極螢光燈管製造的威力盟電子，於十二月二十二日舉辦上

櫃前法人說明會，主辦承銷商為群益證券。將適用掛牌前五天無漲幅

限制承銷新制，以每股承銷價六十三元，於十二月二十八日上櫃掛牌

。

近年來，因TFT-LCD關鍵零組件CCFL需求大增，在短短數年間營收及

獲利皆大幅成長，展現了驚人的成長力道，該公司二○○一年營收為

新台幣六億元，二○○四年營收為新台幣二○億元，營收躍升二倍以

上，稅後盈餘亦自二○○一年的新台幣一億元，成長至二○○四年的

新台幣二．六億元。

二○○五年前三季在CCFL供需仍呈現吃緊現象下，自結營業收入二○

億元，較二○○四年同期成長三九％，二○○五年上半年度稅前盈餘

為二．六五億元，亦較二○○四年同期成長一倍，稅後基本每股盈餘

為二．○五元，該公司在營收及獲利狀況皆為國內CCFL廠商表現最佳

。

該公司於二○○五年三月三○日股東臨時會改選董事，友達所屬的子

公司康利，投資入主威力盟董事會，並由友達總經理陳炫彬當選該公

司董事長，使該公司與友達間上下游合作關係更密切，更可確保其產

能擴充的下游需求無虞，及降低投資人對其產品可能在短期內受其他

替代光源挑戰而喪失市場的疑慮，使該公司未來前景更為看好。

國內最大冷陰極燈管廠威力盟將於十二月二十八日以每股六十三元掛

牌上櫃，該公司於二十二日下午法說會中表示，今年底產能將擴充至

一千萬支以上，成為全第三大廠，另 LCD TV用CCFL已取得友達及廣

輝認證，將陸續對業績產生貢獻。

威力盟上櫃適用新制，掛牌前五天無漲幅限制，由於ＣＣＦＬ現為

ＴＦＴ　ＬＣＤ產業缺貨最嚴重的產品，威力盟興櫃參考價因此衝

上百元大關，再加上威力盟具備友達集團的色彩，因此此次掛牌倍

受市場注目。

今年三月底友達正式入主威力盟，前三季自結營收二○億，比去年

同期成長三九％，法人預估今年ＥＰＳ將超過四元。

儘管發光二極體（ＬＥＤ）由於價格太高，短期內卻取代冷陰極燈管

（ＣＣＦＬ），成為大尺寸液晶螢幕背光源，恐怕仍需一段時間進行

降低成本的努力，然友達總經理暨威力盟董事長陳炫彬表示，對威力

盟的中長期發展而言，同時擁有ＣＣＦＬ與ＬＥＤ技術將相對重要，

因此威力盟也將找最適切的時機，切入ＬＥＤ領域。

不過，至於威力盟將會以購併、自行研發、策略聯盟等何種形式進入

ＬＥＤ市場，對此，陳炫彬則表示，現在討論時機還太早。

威力盟技術研發處協理盧金鈺表示，ＬＥＤ是否取代ＣＣＦＬ在大尺

寸燭幕背光源應用，已成其最常被詢問的「必考題」，但目前並無確

切的答案。

不過，以兩者特性相較，ＬＥＤ有專利的議題，但燈管沒有；且Ｒ、

Ｇ、Ｂ三色ＬＥＤ混光的色彩飽首度（ＮＴＳＣ）可達一○○％，但

ＣＣＦＬ技術不斷精進，色彩飽和度也已可達九七％；ＣＣＦＬ的發

熱量低於ＬＥＤ：而歐盟ＲｏＨＳ環何法規上路後，ＣＣＦＬ的含汞

量已降低到二∼三毫克，並無違反環何法規的問題等，都是目前ＣＣ

ＦＬ擁有的優勢。

此外，以三二吋液晶電視背光源的價格相較，ＣＣＦＬ加驅動器（Ｉ

ｎｖｅｒｔｅｒ），目前報價約在五○美元，然ＬＥＤ究竟要以低功

率或高功率ＬＥＤ，作為大尺寸螢幕背光源的解決方案，仍未有定數

，且若以低功率ＬＥＤ當背光源，約需求二○○○顆的總量，而高功

率ＬＥＤ也須二○○顆，報價在二○○∼三○○美元左右，是燈管的

五倍之多，因此，短期內ＬＥＤ欲取代ＣＣＦＬ成大尺寸螢幕的背光

源，恐仍需相當的時間。

而陳炫彬也表示，即便ＬＥＤ目前的價格競爭力仍難與冷陰極燈管匹

敵，但ＬＥＤ未來經由價格下降、效能提升，ＬＥＤ似乎相當有機會

在大尺寸螢幕背光源市場取得一席之地。

至於威力盟，他表示未來仍會持續關注ＬＥＤ的發展動向，一旦時機

成熟，威力盟也將同樣投入ＬＥＤ開發。

威力盟二二日舉行法人說明會，會中總經理張宗仁表示，因應冷陰極

燈管（ＣＣＦＬ）需求不墜，二○○六年威力盟將以新台幣十億元的

資本支出，在台灣與大陸蘇州兩地同時擴廠，並在二○○六年底時，

將燈管的月產能由現有的八五○萬支提高到一八○○萬支的規模，主

要並以液晶電視（ＬＣＤ　ＴＶ）用長燈管的產能擴充為主。而法人

也預估，威力盟經由產能提升及ＴＦＴ　ＬＣＤ面板廠的訂單挹注，

預估二○○六年全年燈管市佔，可由目前近九％提高到十五％以上，

並繼Ｈａｒｒｉｓｎｏ　Ｔｏｓｈｉｂａ、Ｓａｎｋｅｎ之後，成為

全球第三大燈管廠。

張宗仁表示，威力盟已有能力投產從一．八吋到三七吋的液晶螢幕用

ＣＣＦＬ，其中三二吋以上的燈管經客戶認證後，也已在二○○五年

第四季中旬開始出貨；而因應市場所需，未來擴廠將著重於液晶電視

用的長燈管產能擴充為主，並希望液晶電視用燈管的營收比重，能提

高到二○％以上。

此外，威力盟也將爭取與韓、日、大陸等面廠廠的合作機會，並希望

在二○○六年便可有成績出現。而市場也預估，二○○六年第二季，

威力盟將會有機會開始交貨給南韓三星電子。

至於對燈管供需的看法，威力盟業務處協理楊君博表示，二○○六年

燈管仍將處在供貨吃緊的局面，而董事長陳炫彬並預估，單一季燈管

缺口就在十％以上。

楊君博指出，由於二○○五年上半燈管廠的擴產進度保守，面臨下半

年液晶電視需求起飛，加上對燈管數的需求增加，是導致燈管缺貨的

主要關鍵；此外，由於燈管的關鍵材料電極供貨也出現缺口，也是造

成燈管缺貨的主要關鍵。

以二○○六年來看，由於液得電視預估有近七∼八成的成長性出現，

且ＮＢ與液晶監視器同樣有近二成的成長幅度，因此二○○六年燈管

供貨吃緊的情況，預估仍將持續。而目前威力盟也已與部分面板廠簽

訂長期供貨合約，經此，預估二○○六年將有更好的營運表現。

威力盟擬於二八日以每股六三元掛牌上櫃，法人預估，威力盟二○○

五年前三季自結營收達新台幣二○億元，預估二○○五年營收可達三

十億餘元。

威力盟（3080）昨日舉行上櫃前法說，今日股價盤中最高達140

元平歷史天價，與63元掛牌價已出現122%差距，下史上漲幅最大

的新紀錄。法人預估威力盟明年將賺10.35元，外資法人調高目標

價上看130元、150元，使該股下周上櫃，未演先轟動。

威力盟總經理張宗仁表示，明年的接單能見度高，預估明年以TV

將占20%以上，NB與Moniter各占30%，其中已研發出U型管，可令

成本減少一半。董事長陳炫彬表示，CCFL供不應求將至明年年底

，因此，威力盟產能明年將擴增一倍以上，特別是威力盟32吋、

37吋CCFL已通過認證，預估明年在長尺寸將大量成長，毛利率維

持30%以上，挑戰全球第三大CCFL 。

陳炫彬表示，目前CCFL缺貨，以液晶電視用的CCFL來說，至少有

10%以上的缺口，到明年第一季時，這個缺貨的情況，都無法改

善。威力盟並強調，全年接單能見度相當高，樂觀的法人並預估

全年CCFL可能都處於缺貨中。

威力盟總經理張宗仁表示，因應市場的需求，該公司決定明年資

本支出10億元，擴大產能，由目前單月產能為850萬支燈管，擴至

明年底將單月1800萬支，產能增加112%。目前國內面板五虎除彩

晶 (6116)外都是威力盟的客戶，友達不超過4成，是主要的大客戶

，而群創亦是該公司的主要客戶。威力盟表示，為了降低對台灣

客戶的依賴，陳炫彬說，威力盟將積極開發日本、南韓與大陸客

戶，目前三星等正在認證中。

威力盟預定28日以63元掛牌上櫃，今日上午興櫃價格最高達150

元，德意志證券分析師李宜家預估威力盟明年EPS 有10 元的實力

，以15倍本益比來說，股價上看150元。群益證券預估，威力盟

今年每股盈餘預估為5.43元，明年為10. 35元，股價目標為130元。

外資券商中，JP摩根、德意志和摩根士丹利等均看好威力盟，JP

摩根率先提出報告，未來12個月目標價喊至115元。JP 摩根預估

其明年EPS可達9.1元，較今年5.7元成長逾60%，2007年時EPS可

打破10元水準。

威力盟昨日召開法說會，董事長陳炫彬親自上場，該公司今年底在積

極擴產之下，冷陰極管（ＣＣＦＬ）月產能上看一千萬支，穩居全球

第三大寶座，明年度預計投資十億元在台灣、大陸二地同步擴產，明

年底月產能上看一千八百萬支。陳炫彬也同時宣布，威力盟將在適當

時間切入ＬＥＤ燈管。

由於ＣＣＦＬ供應持續吃緊，昨日威力盟的法說會大爆滿，現場座無

虛席。陳炫彬預估明年ＣＣ　ＦＬ將持續吃緊，而三十吋以上ＣＣＦ

Ｌ供需缺口已經拉大至一○％以上，目前各大ＴＦＴ面板廠已經與Ｃ

ＣＦＬ供應商簽定至少一年的長約，對ＣＣＦＬ　廠而言簽定長約將

更有助於降低材料成本。

為了貼近各家面板廠的需求，威力盟明年資本支出將達十億元，進行

二岸同步擴產。陳炫彬指出，燈管廠必須滿足客戶需求，大陸不僅蘇

州有客戶，未來三家大陸ＴＦＴ面板廠也都是潛力客戶，所以大陸威

友也在擴產行列之內。根據威力盟提供的資料顯示，今年底威力盟生

產線已經擴充至二十一條，月產能達到八百五十萬支，市場排名僅次

於Ｈａｒｒｉｓｏｎ、Ｓａｎｋｅｎ，穩居全球第三大，預估明年底

集團月產能將大幅攀升至一千八百萬支，擴產幅度超過一倍。

據了解，今年ＬＣＤ　ＴＶ需求攀升速度超過預期，半年前日系廠商

認為平面燈源會取代ＣＣＦＬ，因此擴產行動轉趨保守，然而平面燈

源發展不如預期，ＣＣＦＬ在價格、成本上仍具優勢，因此日商又開

始積極擴產，目前平面燈源僅三星電子持續研發，而威力盟認為ＬＥ

Ｄ比ＥＥＬ更具有取代ＣＣＦＬ的架勢，因此會在適當時機宣布切入。

目前友達是威力盟在ＴＶ上最大客戶，不過友達佔威力盟營運比重沒

有超過四○％，國內各大ＴＦＴ面板廠、中日韓等地的ＴＦＴ面板大

廠，都是威力盟鎖定的客戶群。

威力盟（3080）繼接獲友達（2409）冷陰極燈管（CCFL）訂單後

，明年可望打入南韓三星的供應鏈，在全球一線大廠的加持下，

使得威力盟明年每股純益（EPS）上看10元，同時因為缺貨效應

，法人普遍給予15倍的本益比，威力盟目標價上看150元。

威力盟昨（22）日舉行上櫃前法說會，該公司預定28日以63元掛

牌上櫃，昨天在興櫃的參考價已為130元，德意志證券分析師李

宜家昨天表示，預估威力盟明年EPS有10元的實力，以15倍本益

比來說，股價上看150元。

群益證券也預估，以掛牌後的股本計算，威力盟今年每股盈餘預

估為5.43元，明年為10.35元，以本益比13倍來看，股價應為130

元，不過，目前在興櫃市場上早已達到130元，並持續向150元的

價位挺進。

威力盟董事長暨友達總經理陳炫彬昨天表示，目前很難預估CCFL

到底缺貨缺多少，以液晶電視用的CCFL來說，至少有10%以上的

缺口，到明年第一季時，這個缺貨的情況，都無法改善。

陳炫彬強調，液晶電視當然是帶動明年燈管成長的主要動力，不

過，液晶電視明年要求降價的幅度很大，威力盟要能配合客戶需

求，持續大幅度的降低成本，目前威力盟毛利率在30%左右，明

年是否能大幅降低成本，維持毛利率，才是重大挑戰。

為了配合旺盛需求，威力盟總經理張宗仁指出，目前該公司單月

產能為850萬支燈管，明年底將擴增到單月1,800萬支，產能倍增

，主要擴廠是在蘇州，因為背光板廠都在那裡，要配合客戶，明

年資本支出約10億元。

目前威力盟的主要客戶均為國內面板廠，其中出貨給友達的比重

，占公司總體出貨不超過四成，為了降低對台灣客戶的依賴，陳

炫彬說，威力盟將積極開發日本、南韓與大陸客戶，以分散風險。

台灣最大冷陰極燈管（ＣＣＦＬ）廠商威力盟（　３０８０）訂十二

月二十八日正式掛牌上櫃，掛牌價每股六十三元，但未上市行情已衝

至一二九．五元，由於適用新股掛牌首五日無漲跌幅新制，預估與玉

晶光（３４０６）強勢表現相當，中籤戶一張可以賺到近一倍的幅度

，中籤戶將成為最大的贏家。

由於目前ＣＣＦＬ供應短缺，各大廠都將在明年第一季大幅擴產，但

是大尺寸的冷陰極管預估仍有缺貨之虞，威力盟未來營運及股價表現

備受矚目。

威力盟副總經理張孜多表示，自十二月起，威力盟將領先國內所有同

業、正式邁入二十六及三十二吋ＴＶ用冷陰極燈管（ＣＣＦＬ）的量

產供貨階段，初期終端供貨對象以友達為主，而目前相關產品也已送

交其他面板客戶進行認證，預期明年第一季起可望陸續對其他面板客

戶展開供貨。

威力盟今日將召開上櫃前法人說明會，該公司掛牌採現金增資承銷方

式，股本將由十一億九千五百萬元擴增為十三億一千三百萬元，其中

，主要股東中電持股二六．八七％及友達持有的一○．五三％，將受

惠最大。

據Ｄｉｓｐｌａｙ　Ｓｅａｒｃｈ統計，以威力盟產出規模來看，其

ＣＣＦＬ全球市佔率約一○％至一二％間，穩居全球前五大。因此威

力盟內部預期，隨著公司明年度新的擴產計劃將陸續啟動，加上　Ｔ

Ｖ用新產品已開始導入量產供貨，推估明年ＣＣ　ＦＬ全球市佔率將

有機會挑戰一五％，並順勢超越Ｗｅｓｔ和Ｓｔａｎｌｅｙ，擠身全

球前三大ＣＣＦＬ廠商。

玉晶光二十日正式上市，挾著興櫃股王的氣勢，開盤後吸引買盤，終

場以四九九元坐收，大漲一○九．六六％，不僅創下新股上市櫃掛牌

首日最大漲幅的紀錄，盤中一度成交五○三元，也打破其在興櫃最高

成交五百元的紀錄。在玉晶光強力演出的帶動下，即將在下周上櫃的

新日興及威力盟也受激勵，股價應聲上揚。

在興櫃股市中備受關注，甚至在特定立委施壓迫使金管會也出面關切

在興櫃漲幅的玉晶光電，於二十日正式上市，雖然其圈購承銷價每股

二三八元，但因該股早被外資券商港商麥格理證券納入追蹤名單，並

在其上市前喊出五七五元的目標價後，玉晶光一掛牌即跳空以四五○

元開出，之後股價一路攀高，最高來到五○三元價位，之後玉晶光股

價一直在四九○元上下震盪，終場以四九九元坐收，大漲了一○九．

六六％。

在玉晶光之前，最受矚目的適用承銷新制新掛牌股莫過於英華達及台

灣典範，英華達在十月二十五日以每股一○八元上市，雖然掛牌首日

以一四○．五元坐收，單日漲幅三○．○九％，不過，先前該公司創

下二○二元的成交紀錄，與承銷價相較，漲幅達八七．○四％，原本

高居新掛牌股漲幅最大的寶座；至於十六日以每股一二．五元上櫃的

台灣典範，則是掛牌首日以一六．九元坐收，漲幅三五．二％，原本

居新股掛牌首日漲幅最大個股紀錄，不過，玉晶光上市首日，則一舉

打破英華達及台灣典範所創下的紀錄。

玉晶光上市首日的風光演出，卻似乎對高價股產生資金排擠效應，玉

晶光掛牌第一天總計成交了四五二八張，成交值達二一．九七億元，

同一時間，包括了大立光、宏達電、及茂迪等高價股，成交量均較前

一個交易日下滑，其中，受影響最大的莫過於與玉晶光屬同業的大立

光，不僅成交量由前一天的三一七八張下滑至二一二七張，減少了一

○五一張，股價更是由五三○元下跌至五二六元，下跌了○．七五％

。不過，由於玉晶光未來還有四個交易日股價是沒有漲跌幅限制，短

期不會造成明顯的排擠效果。

部分市場人士指出，玉晶光掛牌首日收盤價不僅超越了其十九日在興

櫃最後一筆成交紀錄四九○元，盤中最高五○三元，也打破先前在興

櫃最高成交五百元的紀錄，基本上其蜜月行情已算一次到位，因此，

未來四個交易日股價表現恐將趨於平穩；至於未來是否能像英華達演

出二度蜜月，市場人士認為，就其目前股價已將五百元來看，除了近

期包括宏達電、大立光等高價股股價續往上衝，否則按目前其價位，

要出現漲幅如英華達般二度蜜月，難度頗高。

雖然玉晶光上市對集中市場高價造成資金排擠效應，不過，卻大大激

勵即將在二十六日及二十八日上櫃的新日興及威力盟，其中，承銷價

八十三元的新日興，前一天成交均價為一四四元，二十日進一步上揚

至一五二元，上漲了五．五六％；至於承銷價六十三元的威力盟，前

一天成交均價一一五．八七元，二十日來到一一七．九一％，雖漲幅

僅一．八％，不過，由於興櫃券商買賣報價已來到一二○元及一二三

元，成交最高均價即是一二三元，單日成交量三五○一張，為歷史次

高，顯示其股價已展開另一波攻勢。按目前威力盟強勁的買氣，再加

上先前市場喊出目標價一五○元的情況來，若威力盟繼強，不排除有

機會在下周掛牌時再打破玉晶光所創下的掛牌首日最大漲幅紀錄。

除了新日興及威力盟受玉晶光激勵而上揚外，目前興櫃的買氣也持續

居高不下，二十日成交值不受少了一檔玉晶光的影響，成交值仍維持

在將近九億元的高檔水準，顯示人氣仍持續加溫中。不過，就日來興

櫃個股股價的波動幅度來看，先前百元俱樂部的高價股，則出現強弱

不一的情況，其中，部分先前漲幅較小的個股近來出現補漲情況，但

部分個股因短期股價漲幅已大，在獲利回吐的賣壓下，股價也見些許

回檔。

以目前興櫃股王的益通光為例，該公司日前由四九○元價位回檔後，

近日來股價再現攻勢，二十日成交均價已來到四七六元，與前一天的

四六四．七九元相較，上張二．三七％；致振由一四七．五五元上漲

至一五三．二五元，漲幅也近四％；又如崇越電通成交均價由一一三

．六一元上漲至一一七．二五元，漲幅也超過三％；另外，外資持續

大舉買進的南電，雖然這一個多月來股價漲幅甚大，不過，二十日成

交均價一七八．三八元，與前一天的一七八．○二元相較，仍持續其

緩步攻堅的走勢。

其他如原相由一四六．八五元下跌至一四一．七九元，協泰由一一○

元下跌至一○八．三元，股價則呈現漲多回檔整理的情況，至於鈊象

及一零四資訊，股價則持續在平盤整理，靜待下一波的攻勢。

受到法人圈傳出威力盟（3080）單月每股獲利已超過1元的利多

影響，使得該公司在興櫃的股價已站上117元，股價在今年已翻

了好幾番。?亞證預估，威力盟今年每股純益4.8元，明年上看

10.8元，冷陰極燈管（CCFL）缺貨效應持續發酵。

威力盟將在12月22日舉辦上櫃法說會，已吸引法人排隊參與，

預定12月28日以63元掛牌上櫃，昨天在興櫃的股價已來到117元

，可說是未演先轟動，威力盟近期股價狂飆，除了是燈管缺貨

效應之外，法人圈傳出，該公司單月每股純益已超過1元，也是

因素之一。

?亞證表示，受到CCFL缺貨效應的影響，使得台灣第一大CCFL

廠-威力盟的前景看好，至少到2006年第三季，燈管都將呈現缺

貨狀態，缺口約在6%至9%，威力盟將直接受惠。

威力盟今年在引進面板第一大廠-友達（2409）成為大股東與策略

聯盟夥伴之後，在友達的訂單與技術加持之下，營運蒸蒸日上，

除了原生產監視器用的燈管外，目前已研發出電視用的CCFL，並

自12月開始出貨26與32吋電視面板所使用的燈管給友達，領先同

業開發出大尺寸電視用的燈管。

威力盟新開發的燈管，除了友達採用之外，目前也送樣給其他面

板廠進行認證，客戶包括華映（2475）與廣輝（3012）等，預期

明年第一季左右，電視用的CCFL將開始貢獻該公司的營收，預估

明年電視用的CCFL，將占整體出貨量的15%。

CCFL已經成為目前最缺貨的面板零組件，由於日本廠商不願大肆

擴廠，在液晶電視的需求爆增好幾倍的情況下，卻受限於燈管缺

貨，影響面板廠的產能大量開出，使得CCFL頓時成了搶手貨。

威力盟目前CCFL的單月產能約850萬支，由於部份新產能將在年

底前投產，今年底CCFL單月產將增至1,000萬支，威力盟將在明

年第一季，完成湖口廠一條新線，以及蘇州威友廠四條新線的產

能佈建，使得整個CCFL擴增至21條線。威力盟希望明年CCFL的

全球市佔率，挑戰15%，擠身全球前三大CCFL廠商。