股債雙跌 投資含蓄點 選強勢市場 |安泰證券投信

國際油價飆高引發高通膨，全球股債市同步走弱。投信業者指出

，市場投資氣氛轉趨保守，各國央行為抑制通膨實施緊縮貨幣政

策，可能再度影響全球金融市場，目前投資應該保守以對，不然

就投資相對強勢的市場。

根據Bloomberg統計，近一個月來，全球88個主要股市指數中，僅

12個市場上漲，且全部為拉美、中東、非洲、東歐等地區的新興

市場，歐美及亞洲主要股市則全數下挫。

股市表現不佳，與股市相關性低的債市表現亦不如預期。據統計

，近一個月全球債券殖利率大幅揚升，債券價格在升息疑慮的影

響下，已明顯走低。

ING投信表示，由於通膨的問題加劇，各國央行已陸續進行貨幣

緊縮政策，印尼央行將參考利率自原先的8.25%調升2碼至8.50%、

印度央行也將附買回利率自7.75%調升至8.0%。美國及歐洲，也在

聯準會主席柏南克以及歐洲央行總裁特里榭陸續發表鷹派的言論

後，市場出現升息的預期心理。

ING投信指出，油價是否會突破140美元甚至更高仍需加以觀察，

通膨目前除了部分國家如越南、印度及中國等地區壓力相對較大

以外，其他地區通膨成長率目前尚處於可容忍的範圍，不過為了

抑制通膨，未來全球將轉趨緊縮貨幣政策，這也是導致近期全球

股債市齊跌的重要原因之一。

ING投信分析，近期投資策略以保守為宜，可等到6月底Fed利率

會議及7月初ECB貨幣政策結果揭曉，以降低不確定性，並觀察歐

美金融業自7月開始公布的第二季財報結果，確認次貸造成的虧損

疑慮是否澄清後，再行布局。

凱基投信認為，目前市場投資信心相對薄弱，但預期通膨在下半

年可望和緩，全球股市下修幅度已經夠多，下半年投資仍是股優

於債，尤其新興市場仍看佳，包括拉美、俄羅斯、中東及非洲等

地區。