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LED廠身價水漲船高，電子大廠紛紛布局LED產業，LED業游晶粒

廠廣鎵光電11月進行現金增資，共辦理1.2億股現金增資，將籌得

新台幣36億元，每股現增價為30元，不僅原本大股東億光，裕隆

等依比例增加持股，英業達也參與廣鎵現金增資，宣布以5.4億元

取得4.9%股份。

為擴充產能，廣鎵辦黃現金增資，由於超額認購，25日廣鎵進一

步公告，全體董監事將放棄認購股數達50%以上，以引進優質股

東，包括廣鎵董事長陳進財放棄認購363萬股，董事代表之一的英

業達創辦人葉國一之子葉力誠約放棄認購531萬股等，廣鎵透過董

監事放棄認購，積極引進英業達集團，強化與英業達的合作模式

。

由於英業達與冠捷已合資成立英冠達，主要製造All In One PC，未

來也可能進一步跨入電視組裝，LED背光需求增加，加上葉國一

也是廣鎵大股東之一，英業達入股廣鎵，將可強化其垂直整合的

優勢。

至於近來積極參與上游投資的億光，已陸續投資泰谷及廣，由於

億光原本是參與廣鎵的可轉換公司債，股份輻鐙後，對廣鎵持股

將為7.6%。

英業達看好發光二極體（LED）產業，最近藉LED磊晶二哥廣鎵光

電辦理30億元現金增資時，斥資5.4億元取得4.9%股權，認購大股

東穩懋半導體、英業達會長葉國一之子葉力誠、董事長陳進財等

經營團隊放棄的認股，英業達集團跨入LED產業。

葉國一是廣鎵最大股東，外傳持股約有二成；廣鎵財務長高正興

昨（25）日則表示，在這次現增前，英業達集團中只有英華達持

有一些廣鎵，這次是英業達首次投資廣鎵。高正興表示，這次認

購廣鎵現增的公司，不僅只有英業達的英源達投資，還有其他優

質公司，但不便於公開。

英業達是代子公司英源達公告以每股30元認購廣鎵1,800萬股，總

投資金額5.4億元。由於廣鎵在現增最後繳款日時，認購價與興櫃

交易價差不到1元，大部分小股東都放棄認購，不過目前廣鎵現增

目前仍處在股款催繳期間，尚未繳款的股東仍有機會繳款。

廣鎵過去三大股東分別是葉國一、裕隆集團和億光電子，由於廣

鎵這次現金增資幅度高達五成，股本從24.78億元擴大到36億元，

在原股東放棄認購後，廣鎵股東結構會重新洗牌，英業達集團也

浮出檯面。

廣鎵過去曾與晶電洽談合併，雙方因價格談不攏而破局，不過廣

鎵最大個人股東葉國一對LED產業整合仍持開放態度。葉國一曾

經表示，同樣的產業沒有必要重複投資，尤其是價格自相殘殺。

這次英業達投資廣鎵檯面化，應該是壯大廣鎵的股東結構，為明

年的上市鋪路。

LED封裝龍頭廠億光也是廣鎵的大股東之一，曾認購廣鎵5億元的

可轉換公司債，若轉換成廣鎵普通股，持股可達7.29%，不過在廣

鎵股本擴大後，億光股權將會稀釋的比英業達少。

廣鎵看好LED明年應用在液晶電視背光的商機，積極擴產，所募資

金將用來擴增藍綠光晶粒產能，MOCVD機台數計畫由現行的38台

再增加39台，等於產能倍增，月產近14萬片，約是20億顆產能。

廣鎵今年也與韓國首爾半導體共同合資成立新公司，以避開專利

爭議，搶進韓國市場意圖相當明顯，由於首爾半導體是全球第四

大LED封裝廠，廣鎵則是國內第二大LED晶粒製造商，雙方結盟除

可分享技術優勢，廣鎵也可獲得首爾長期穩定大單，有助提升廣

鎵的國際地位。

英業達（2356）布局LED，參與廣鎵光電（8199）現金增資

，以5.4億元取得4.9％股份。此外，廣鎵大股東裕隆、億光（2393

）也依持股比例增加持股，億光對廣鎵持股達7.6％，為明年高亮

度藍光LED需求鞏固料源。

市場傳言，英業達也將參與華上（6289）私募，華上以紅光

四元LED見長，廣鎵則以藍光為主。市場解讀，一旦英業達同時

取得二者股份，將有助未來LED TV走向RGB三晶封裝的趨勢佈局

。英業達董事長李詩欽昨日則否認，表示董事會上並沒有提過要

參與華上私募。

英業達創辦人葉國一是廣鎵大股東，廣鎵這次辦理現金增資

，葉國一特地讓出其認股額度，讓英業達參與。　法人指出，

LED在消費性電子背光源的滲透率大幅提高，包括LED NB、AIO一

體成型電腦等，英業達有垂直整合的需求。

法人表示，英業達與冠捷合資成立英冠達，主要製造AIO，未

來也可能進一步佈局電視組裝，無論AIO或是TV，都會用到LED背

光，因此對英業達入股廣鎵並不意外。

此外，廣鎵這次辦理1.2億股現金增資，共計籌得36億元，每

股現增價為30元。包括大股東裕隆，以及億光都參與此次現增認

股。

據瞭解，億光已取得三星、LG以及大陸LED TV廠的訂單，明

年營收成長至少5成，為鞏固料源，億光積極參與上游投資，包括

泰谷以及廣鎵。億光原本是參與廣鎵的可轉換公司債，股份轉換

後，對廣鎵持股為7.6％。

LED TV明年對晶粒需求將呈現「缺很大」的市場情況！研究機構

LEDinside指出，瑞軒、Sharp和三星等大廠開出的LED TV出貨目標

，市場推估明年LED TV的市場規模將由1,500萬台起跳，其中又以

高亮度的藍光LED供需最吃緊，廣鎵(8199)宣布以每股30元辦理現

金增資，預計募集36億元資金，將全力搶食LED市場大餅。

受到金融海嘯以及財務會計準則第10號公報雙重影響，廣鎵上半

年獲利呈現虧損，不過第二季末訂單明顯增加後，單月營收已連

續數月創新高，法人認為，除了原有手機背光源需求外，LED

NB、LED TV 等高亮度背光產品滲透率持續增加，而廣鎵藍光

LED晶粒在亮度、電特性上符合市場需求，為業績持續提升主要

原因。據LEDinside研究分析指出，藍光需求、戶外照明、LED

TV三把火將同時點燃LED需求熱度，尤其位處產業上游的磊晶廠

，將是這波「藍光商機」最大受惠者。

廣鎵10月份營收為2.95億元，較去年同期1.69億元大幅成長75％

；累計前三季16.53億元，雖較去年同期17.94億元微幅衰退8％，

不過值得關注的是，在需求熱度不減情況下，廣鎵今年營收仍有

機會較去年出現成長。

根據了解，日前廣鎵攜手韓國首爾半導體，共同合資成立新公司

，搶進韓國市場意圖相當明顯，根據國內LED下游封裝業者表示

，首爾半導體是全球第4大LED封裝廠，廣鎵則為國內前三大的

LED晶粒製造商，雙方結盟除分享技術優勢外，同時廣鎵也將獲

得首爾長期穩定大單，對提升廣鎵提升國際市場地位，以及力拚

下半年獲利「逆轉勝」，有相當大的幫助。

根據OTC統計顯示，在截至18日的近一個月20個交易日平均

價中，多達15檔興櫃股票交易價格站上100元，表現不比上市、櫃

股票遜色，其中以太陽能導電漿為主業的碩禾（3691），昨（19

）日更以294.73元成交創新高，最後成交價為286元，成為興櫃股

王。

碩禾10月營收達1.02億元，比去年同月大幅成長270.86％，

累計前10月營收達5.31億元，成長幅度更是驚人，高達1796％，

關鍵完全拜太陽能商機重新崛起之賜。

在興櫃市場百元俱樂部中，原本均價109元，排行第12的KY

馬光（4139，馬光保健控股），係以中醫門診治療服務、保健品

及醫療美容、各項醫療訓練課程及諮詢之台商返台掛牌公司，股

價18日跌破百元大關僅剩89.8元，19日買進價僅剩89.3元，賣出

價格高掛94元，交易冷清無人成交。

但排名第15的生技股—亞諾法（4133）則頗受投資人青睞，

19日以113.5元成交，比18日上漲7.53元，顯示在ＨＮ1疫情肆虐之

際，以製造抗體為主的亞諾法，搭上生技概念股列車，股價開始

飆破百元。

不過，因屬高價股，百元俱樂部的成交量均無法列入每日成

交熱門股前10大之列，值得投資人留意。

根據ＯＴＣ統計顯示，19日成交量排名前10大，包括 統寶

（3195）2,595張、達虹（8056）2,155張、高鐵（2633）1,354張

、志超（8213）796張、華廣（8213）

780張、泰碩（3338）600張、穩懋（3105）529張、介面

（3584）512張、能元（3127）485張、廣鎵（8199）468張。

10月營收昨（10）日統計出爐！興櫃市場以LED族群、太陽能

產業，營收表現最為搶眼；其中太陽能旭晶能源（3647）及碩禾

（3691）年成長幅度最亮麗，分別成長666％及270％，另嵌入式

非揮發記憶體IP授權的力旺（3529），成長298％。

儘管業績大幅成長，但排名在營收成長前10大的興櫃個股，

股價並未同步受到激勵，從11月初迄昨，股價並未出現大幅波動

。

隨著近期來油價逐步走高，太陽能產業再度被受到重視，業

績有緩步推升，億光及昱晶轉投資的旭晶能源，量產多晶矽太陽

能矽晶片，屬於該產業的中游，目前國外主要太陽能晶片公司為

LDK、Ren-Solar、PCMP及Swiss Wafers等，國內上市、櫃公司則

為中美矽晶、合晶及綠能等。

甫掛興櫃的碩禾，為國碩轉投資子公司，以量產太陽能導電

漿為主，今年上半年內部自行結算稅後獲利7800萬元，以目前股

本2.01億元計算，每股純益3.88元。

太陽能導電漿，是目前市場主流，太陽能電池產業供應鏈中

游，過去由DuPont、Fer ro及Toyo等外商獨占，國內太陽光電產業

近年來蓬勃發展，但大部份業者均投入上游矽晶圓製造及中游電

池廠、模組廠居多，較少投入材料或設備等領域。

LED族群中首推封測艾笛森（3591）營收表現最突出，年成

長率近96.83％，生產紅、黃光的聯勝（3656）次之，年成長

87.47％，國內藍光產能第二大的廣鎵光電（8199）年成長74.7％

，市場法人表示，LED TV當道，且市場預期明年晶粒供應吃緊，

使得該產業近期來相當火紅，投資人及法人均聯袂搶進該族群，

股價也同步攀升。

另外，登興櫃市場甫滿一個月的穩懋半導體（3105），是全

球首座以6英吋晶圓生產砷化鎵（GaAs MMIC）專業晶圓代工公司

，2008年晶圓產出量佔全球總產量9％至10％，在全球砷化鎵晶圓

代工市場占有率更達38％，為全球最大砷化鎵晶圓製造代工公司。

穩懋在無線寬頻通訊的微波高科技領域中提供兩大類砷化鎵

電晶體製程技術，異質接面雙極性電晶體（HBT）和應變式異質接

面高遷移率電晶體（pHEMT），可滿足直流至100GHz內各種不同

頻帶無線傳輸系統的需求，使得近期來營收逐步攀升。

LED產業前景看好，業者進行搶錢大作戰，今年以來LED業者的募

資超過260億元，鼎元光電（2426）也將私募額度調高到18億元，

晶電（2448）可能參與鼎元的私募案，億光將在11月辦理現增逾

28億元，廣鎵也將現增36億元，全球最大燈飾業者真明麗計劃回

台發行TDR。

LED 今年開始應用在NB和TV等大尺寸背光源，明年LED應用在TV

的數量將從今年約200萬台大幅躍升到1,500萬台以上，由於一台

LED TV的LED平均用量在1,000顆以上，LED TV普及的最大受惠

者將是LED產業，在前景看好下，LED業者開始進行搶錢大作戰，

也讓有意投入LED產業的人積極卡位。

LED TV出貨躍升

今年LED最大的募資案首推晶電的現金增資案，募集約114.55億元

，晶電董事長李秉傑表示，目前晶電手上的現金有200億元，到明

年中晶電會再增加30部MOCVD的機台，增加40%的產能。

繼晶電之後，本月LED最大的籌資案將來自億光將辦理28億元的

現金增資，億光今年大手筆的籌資主要是億光董事長葉寅夫相當

看好明年LED的景氣，且億光也準備擴大支出進行擴產。億光主

管表示，億光目前在SMD型LED的月產已達10億顆，明年將視客

戶的下單情況擴產，至少在30%以上。

億光現增28億

鼎元光電在合併晶發跨入上游磊晶後，也計劃大手筆添購MOCVD

的機台，鼎元上周的董事會通過將募集18億元的資金，據透露，

由於晶電在參加鼎元的現金增資後，不排除進一步參與鼎元的私

募。

如此一來晶電除了是全球前三大藍光LED廠，也是泰谷的最大股

東，又將與南亞光電進行策略聯盟，且在鼎元成為上游成員時就

已插旗，凸顯晶電在上游磊晶成為霸主的企圖。

鼎元光電董事長傅佩文表示，鼎元決定私募主要是跨入上游磊晶

後，將要添購26台的OCVD機台，將私募的額度從原本的3,000萬

股調高到1億股，目前私募的對象尚未確定，不過已有多家企業尋

問，展現濃厚的興趣。

本月即將辦理現增的還包括上游磊晶廠的二哥廣鎵光電，廣鎵將

以每股30元募集36億元，廣鎵計劃將MOCVD機台數計畫由現行的

38台，增加一倍到77台、月產LED晶粒20億顆。

這股LED的熱潮，也讓全球最大的燈飾業者真明麗在上周五送件

申請TDR，計劃募集6,300萬美元的TDR，其中有5,000萬美元是發

行新股。真明麗的優勢是掌握大陸通路，目前開發的室內和室外

照明產品系列完整，以成為「中國的飛利浦」自許，真明麗回台

發行TDR可望再掀起LED的話題和熱潮。

市場傳出鼎元（2426）併購力晶轉投資的LED磊晶廠晶發，

跨入上游LED磊晶領域，並將擴增30台MOCVD磊晶機台，產能規

模將僅次於擴產後的璨圓（3061）及廣鎵（8199）。昨日市場傳

言紛紛，不過，鼎元發言管道則予以否認。

鼎元目前以LED中段磊晶切割為主，為吃到LED背光以及LED

照明商機，決意以購併方式跨足上游LED磊晶。昨日傳出鼎元併

購對象為晶發。據了解，鼎元已與晶發接觸多時，將以換股方式

併購，吃下晶發的磊晶產能，研發團隊也將同步轉任。

據了解，鼎元跨足藍光LED磊晶的操盤手將由晶發總經理陳

宏任擔綱，陳宏任曾任聯銓光電副總。目前晶發共有6台MOCVD

，其中2台生產紅光，4台生產藍光，鼎元接手後，產能將大舉擴

充，機台設備將添購至30台，並以生產藍光LED為主。屆時鼎元

將在現有的紅光磊晶之外，也同時具備藍光磊晶產能。

晶發目前董事長為黃崇仁，核定資本額13.45億元。據了解，

鼎元將發行新股，以換股方式吃下晶發，屆時力晶將間接持有鼎

元股份，惟換股比例仍未敲定。鼎元昨日對此傳言予以否認，鼎

元指出，董事會沒有這項決議。

法人預估，鼎元Q3獲利7,000萬元，Q4獲利表現將進一步攀

升，全年可望轉虧為盈。鼎元受惠消息面以及基本面激勵，短線

股價大漲，昨以30元作收。

儘管台灣高鐵（2633）仍持續虧損，但在政府接手主導、前董事

長殷琪下台後，股價從9月中的3.5元最高飆到7元，雖然激情過後

回檔至5元以下，但量能已經明顯放大。上周興櫃成交量排名中，

高鐵以超過2萬張穩居首位。

上周興櫃市場題材股量能大增，以電子股為主，尤其是面板族群

熱度最足，成交量前三名除高鐵單周超過2萬張外，統寶（3195）

及達虹（8056）單周量能都超過1萬張。

面板股題材十足，單周量能亞軍為低溫多晶矽小尺寸面板廠統寶

，在宣布與群創光電（3481）合併後，明年將挑戰全球中小尺寸

面板第一大廠，上周出現1.74萬張的近期大量，換手意願轉強。

友達（2409）轉投資的觸控面板廠商達虹，搭配微軟新作業系統

Windows 7即將上市，達虹的中大尺寸投射式電容多點觸控面板，

9月起正式出貨。市場預期，該公司第三季有機會轉虧為盈，第四

季觸控面板產品營收提高下，營運可望續加溫，上周量能擴充到

1.2萬張。

LED廠廣鎵（8199）上半年每股虧損1.16元，但股價在8月底半年

報公布時落底，隨著LED市場熱度增溫，目前股價已經來到30元

以上，股價沿著5日均線緩步走高。

鋼鐵股的燁聯（9957）近期題材不斷，除了第三季新台幣漲幅超

過2%，燁聯海外以美元購料，銷售以國內市場為主，預期將有匯

兌收益。

LED廠第二波籌資潮啟動，繼晶電（2448）、璨圓（3061）

、泰谷（3339）大舉籌資後，掛牌興櫃的廣鎵（8199）也宣布將

以每股30元辦理現金增資，共計籌資36億元。光鼎（6226）則預

計發行現金增資以及可轉換公司債，共籌資2.7億元。

LED產業前景看好，類股族群股價同步大漲，一線、二線廠

相繼展開籌資大計，晶電發動百億元GDR籌資案，璨圓籌資20億

元以上，泰谷接連發行兩次私募，先後引進億光以及晶電入股投

資。

此外，億光、新世紀也辦理現增以及可轉債。光磊則藉由私

募引進日亞化母公司以及信越等日廠入股投資。

LED廠大大小小籌資案，金額直逼200億元，多用來擴充產能

。廣鎵預計發行12萬張，籌資金額達36億元，股本將從24億元一

舉增至36億元，預計明年總產能將拉高至77台，月產能站上20億

顆。由於現增股數並不小，外界對廣鎵可能引進的策略夥伴感到

好奇。

光鼎也預計以每股12元，辦理合計1.2億元現金增資，以及發

行1.5億元可轉債，合計籌募2.7億元。光鼎表示，籌資主要有三大

目的，一是取得進一步投資連雲港廠的資金，做為擴廠之用，二

是償還銀行貸款，三是充實營運資金。

光鼎接到江蘇省連雲港市政府釋出的LED路燈訂單，第四季

將如預期會有部份工程收入認列入帳，金額約1,500萬人民幣。

法人推估，該工程案毛利率可望落在三成左右，推估對第四

季EPS貢獻約在0.1元至0.2元。

光鼎上半年每股淨損0.74元，法人推估第三季約在損益兩平

之間，第四季則可望轉虧為盈，惟仍未能彌平上半年的虧損金額

。

自三星推出全球最薄LED TV後，引爆LED晶粒供不應求大缺

口，帶動LED相關個股業績屢創新高，興櫃市場表現更活躍，艾

笛森（3591）、廣鎵（8199）、聯勝光電（3656）、凱鼎

（3547）等，近日交易都相當熱絡，其中艾笛森站上130元大關

，成為LED新股王。

不過，受昨日大盤下挫105點衝擊，興櫃LED相關各股也遭拖

累，艾迪森跌幅超過7％、聯勝、廣鎵跌幅在5％左右、凱鼎、洲

磊跌幅也在3.5％上下，股價表現與業績完全脫勾。

然而檢視興櫃LED各股今年來表現，確可以清楚發現，艾笛

森、廣鎵、聯勝在8月營收表現上相當亮麗，分別成長100.34％

、48.21％、36.8％；累計前8月營收則分別成長35.05％、-26.64％

及17.92％，但凱鼎（3547）則累計前8月成長24.52％，但8月卻下

滑近三成。

目前LED TV直接引爆LED需求，據瞭解明年LED TV出貨台數

保守估計將增加到1500萬台，是今年五倍以上，平均一台LED

TV LED需求量是1,000顆，是目前一台使用45顆LED筆電20倍以上

。且LED TV所使用晶粒尺寸是一般尺寸二倍，以1,500萬台估算，

就要使用300億顆的LED，平均單月25億顆，市場需求量相當驚人

。

由於戶外看板、路燈、號誌燈需求穩定，LED背光源NB滲透

率亦逐步提升，加上第三季引爆的LED TV需求，三大引擎推動

LED產業進入快速成長期，尤其是缺貨中的上游磊晶廠，被視為

營運最具成長性的廠商。尤其是LED TV應用大增，帶動藍光晶粒

的需求，使得上游磊晶廠的藍光產能持續滿載，不僅逐漸擺脫營

運虧損陰影，單月營收更開始改寫新高記錄。

專業量產藍、綠光LED（發光二極體）晶粒為主的廣鎵光電

（8199），9月營收大放異彩高達2.78億元，創歷史高點，較去年

同期成長81.05％，亦較8月成長13.9％。

廣鎵是屬於LED產業上游，近來接單量已呈滿載，在LED大量

應用在LED TV、NB等上，明年景氣持續看好之際，預估該公司業

績將水漲船高。

廣鎵今年上半年稅後虧損2.36億元，每股淨損1.16元，廣鎵指

出，第一季訂單相當有限，導致產能利用率下降，直到第2季訂單

量才顯著增加，不過，目前市場已出現供不應求局面，預估此熱

度將會延續至明年，有助於該公司擺脫虧損陰霾。

廣鎵主攻藍光LED，隨著國內廠商在藍光LED技術提升，與日

商間具有成本競爭優勢，使台灣LED磊晶廠商已逐步提高市場占

有率，日本以日亞和豐田合成為主，美國以CREE、Lumileds為代

表，台灣則有廣鎵光電、晶元光電、璨圓光電及新世紀等。

廣鎵指出，藍光LED加螢光粉後即可產出白光，應用以消費

性電子為主，其中又以汽車及面板背光應用成長力道最為明顯，

今年則以手機市場是LED應用占大宗。

據TRI預估，今年全球手機市場白光LED需求量81億顆，較去

年成10.2％，主要成長因素是新興市場手機、高階手機與大陸白

牌手機解禁，特別是白牌手機將超過4千萬台以上，大陸台商產

能均呈滿載。

此外，LED Netbook的開發，也帶動LED白光需求量，2007年

LED在NB滲透率是3％，每年NB平均使用45顆，12.1吋使用36顆

、14.1吋48顆、15.1吋60顆，今年所占比重將大幅提升，另LDE T

V所需背光源的量，更是NB的倍數，今年LED TV已開始在市場上

銷售，雖然售價偏高，但是明年在產能大幅增加下，售價有調降

空間，相對於LED需求量會倍增。

英業達集團創辦人、廣鎵最大股東葉國一昨（6）日表示，樂於看

到發光二極體（LED）產業的整合，廣鎵未來在產業合作上也會

持開放態度。

廣鎵過去曾與晶電洽談合併，但因價格談不攏破局；身為泰谷與

晶電的競爭對手—葉國一，昨天對晶電入股泰谷表示：「樂觀其成

。」

葉國一說，同樣的產業，沒有必要重覆投資，更不應在價格上自

相殘殺。

廣鎵董事長陳進財則表示，LED產業未來五年展望都相當樂觀，

以LED TV為例，今年滲透率不到4%，明年預估可達10%，2012年

時可達40%，上游會一直供不應求。廣鎵目前是台灣LED上游磊晶

廠二哥。

發光二極體（LED）上游磊晶廠晶元光電昨（6）日宣布參與泰谷

光電私募，以每股16.8元參與泰谷私募，取得19.9%的股權，投資

金額7.224億元，成為泰谷最大股東。泰谷在擁有億光、晶電兩位

富爸爸加持下，形成LED上下游結盟的鐵三角。

泰谷自從9月18日宣布二度私募，股價從9月24日起漲，到昨天收

盤價38.5元，漲幅高達60%，目前三大法人則僅持有3.63%；晶電

則在三大法人看好下，法人快速增加持股，目前三大法人持股逾

五成，達到50.25%，創下近年來新高。

晶電在取得產能同時，也將擁有相當可觀的資本利得。雖然私募

股票必須鎖住三年，但以泰谷昨天收盤價38.5元計算，晶電尚未

繳款就已有近10億元資本利得，對晶電而言，算是一筆相當划算

的策略布局。泰谷原本大股東是億光，晶電參與私募後的股權超

越億光，億光也是晶電的大股東之一。

晶電副總經理張世賢昨天表示，晶電訂單滿手，但產能嚴重不足

，購買機台緩不濟急，晶電與泰谷聯盟後，將可委託泰谷代工，

除了資源共享，還可以控制投資機台的風險；對泰谷而言，泰谷

可藉晶電打入LED TV（以LED為背光源的液晶電視）供應鏈。對

晶電和泰谷來說，是雙贏的局面。

這也是晶電繼合併國聯、元砷、聯詮、連勇等上游磊晶廠後，第

一次以結盟方式成為泰谷最大股東，進一步整合並獨霸台灣LED

上游磊晶領域。

同時，在泰谷加入晶電陣營後，晶電擁有、擴充中生產LED磊晶

必備的有機金屬化學氣相沉積（MOCVD）機台有近250台，可滿

足國際客戶明年大量需求，並拉大與第二名廣鎵、第三名璨圓

的距離。

由於LED TV明年需求大增，拉大藍光LED晶粒缺口，導致上游磊

晶廠晶電、廣鎵、璨圓等產能滿載；晶電董事長李秉傑曾預估，

藍光LED晶粒最快要到2012年供需才能平衡，為快速取得產能，

晶電會以最快方式入主泰谷，泰谷未來將會為晶電代工。

泰谷此次私募將籌資10.8億元，主要用於擴充產能，泰谷目前有

24台MOCVD機台，年底前會增加到27台，明年上半年將再增加

七台。

億光昨（6）日獲准辦理50億元增資案，這是今年繼晶電發行GDR

募資逾114億元後，發光二極體（LED）界第二大增資案。

億光董事長葉寅夫表示，LED產業明年會很好，晶粒今年下半年

已開始缺貨，明年會缺更大，但億光在上游布局成功，明年不會

缺料。

億光是在8月下旬董事會宣布啟動50億元籌資案，將發行25億元可

轉換公司債（CB），以及辦理現金增資24.9億元，所籌資金將擴

充產能、充實營運資金。

有LED產業教父之稱的長葉寅夫，最近也呼應晶電董事長李秉傑

有關晶粒會缺貨到2012年的說法。葉寅夫說，晶粒已開始缺貨，

預估明年全年都很缺；一向很少開口的葉寅夫強調：「明年LED

產業會很好。」

雖然明年晶粒很缺，但作為LED下游封裝大廠的億光卻沒有缺料

風險，葉寅夫說：「億光在上游的晶粒布局已經完成。」

億光布局完成，在四大LED上游磊晶廠中，億光已是晶電、廣鎵

和泰谷等三家磊晶廠的大股東。億光目前持有晶電近7.5%股權；

億光也參與泰谷私募，第一階段取得15.9%股權，不過在晶電成

為第一大股東後，億光持有泰谷股權會被稀釋為9.3%；億光也認

購廣鎵5億元可轉換公司債，這部分若轉換成普通股，億光持股

將接近10%。

晶電（2448）控告廣鎵（8199）專利侵權案昨日判決出爐，智

財法院宣判晶電主張專利無效，廣鎵獲得勝利。此外，璨圓控告

廣鎵專利侵權案，也可望在近日落幕。廣鎵擺脫專利侵權纏身案

後，最快第四季可重新送件申請上市。

LED背光的液晶電視（LED TV）對LED晶粒需求大增，各大廠牌

預估明年全球銷售量從1,500萬台到3,000萬台，是今年的五倍以

上。

包括晶電（2448）、璨圓（3016）、泰谷（3339）甚至是未上市

的廣鎵（8199）等都會受惠，明年業績看俏。

LED TV對LED產業的威力有多大？法人分析，目前LED TV大量出

貨的只有韓國三星，磊晶廠晶電供應其約75%的晶粒，在三星推

出前，晶電單月營收還不到5億元，但8月營收已達到12.48億元，

晶電甚至還表示，藍光LED一直到明年6月都沒有淡季。

同樣是三星供應鏈的璨圓，營收已連三個月創新高，且在LED TV

布局很積極的瑞軒也表態要採用璨圓晶粒；即將打入LG供應鏈的

億光，則是在泰谷固椿，確保晶粒穩定來源。

法人統計，目前包括三星、LG和瑞軒等喊出明年的LED TV銷售目

標就有近1,400萬台，若再加上日系與中國大陸的本土品牌廠，調

查機構的統計約在1,200萬到1,500萬台，總數是今年不到250萬台

的五倍以上，甚至有市調機構預估明年全球上看3,000萬台。

由於電視尺寸大小不一，如果平均一台LED TV的LED需求量是

1,000顆，一年若有1,500萬台，一年需要的LED晶粒要150億顆，

且由於電視使用的晶粒是較大尺寸，是現在一般尺寸的二倍，換

句話說，明年1,500萬台的LED TV，就要使用300億顆LED，單月

需求25億顆。

晶電副總經理張世賢分析，目前一台筆記型電腦（NB）要用45顆

LED，明年電視對LED一個月的需求量，相當於5,500萬台NB一個

月的使用量，電視對LED需求的威力，NB是望塵莫及的。

張世賢表示，晶電目前籌資擴產的基礎，是以明年有1,500萬台

LED TV來估算，如果LED TV銷售量再往上衝，LED晶粒的缺口就

會更大。由於前供應LED　TV的晶粒，有75%是由台灣晶粒龍頭廠

晶電供應，其次是璨圓和三星，晶電目前供應電視的晶粒一個月

還不到2億顆，這是晶電藍光LED訂單已排到明年上半年的基礎。

熟悉LED產業的宏遠證券董事長姜克勤表示，如果從生產LED晶

粒的MOCVD機台設備來看，設備廠目前一年最多可以生產200台

MOCVD，一台機台一個月生產供應電視用的晶粒約是500萬至600

萬顆，200台MOCVD全數用在生產電視用晶粒，一個月最多就是增

加10億顆的產能，更何況NB和照明的應用仍會增加。

進入第3季傳統LED旺季，除了傳統手機市場需求外，加上第3季

NB新機種全面採用LED背光，下半年除了日韓TV廠相繼規劃LED

TV上市計畫外，台廠也已加快腳步，另外在照明市場部分，在大

陸十城萬盞LED○燈、隧道燈也開始陸續出貨。LED廠陸續公布8

月營收，除了東貝，泰谷已創下歷史近高點，晶粒廠廣鎵及艾笛

森8月合併營收也寫下單月新高。業者預估，已切入LED TV、NB

市場的台系LED業者，營收至少可以旺到11月。

廣鎵8月營收達新台幣2.44億元，較7月成長2%，較2008年8月成

長48.21%，累計2009年1~8月營收10.79億元，年減26.64%。

廣鎵表示，受惠終端需求市況熱烈，再加上7、8月起新產能陸續

開出，帶動8月營收成長。

走過2009年上半市況低潮，廣鎵營收自7月開始迅速躍升。2009

年上半廣鎵營收僅6.08億元，然7、8月營收合計已達4.64億元，

已達上半年營收的76%左右。

目前廣鎵逐步調整產品組合，高亮度產品出貨佔營收比重已超過6

成以上，對於毛利率的改善有正面助益。展望下半年，廣鎵表示

，訂單能見度高於IT產業平均午準，營收成長動能強勁。廣鎵表

示，觀察目前LED應用市場以LED TV需求最為強勁。

另外，LED封裝廠艾笛森8月營收也寫下1.81億元單月新高紀錄

，較7月成長7%，較2008年8月成長2倍，累計2009年1~8月營收

9.94億元，年增35.05%。

受惠於LED照明產品出貨持續成長，艾笛森表示，現有高功率LED

封裝產能已呈現滿載，滿前高功率LED封裝月產能為單月生產400

萬顆，其中約有300萬顆高功率LED元件供出貨用，另外，約100

萬顆產能將供內部生產高功率LED模組使用。艾笛森計劃2009年

底前將高功率LED封裝廠產能增加到單月生產500萬顆。

此次產能擴充以揚州廠為主，在第3季底、第4季初揚州廠新產能

開出後，合計台灣及大陸廠總產能將達到單月生產500萬顆高功率

LED。

目前艾笛森LED客戶群以大陸、歐洲為主，其中大陸客戶比重已提

高至5成左右，產品應用市垤目前以戶外特殊照明如LED情境燈、

LED景觀燈及LED洗牆燈為主，而3月起艾笛森獲大陸LED路燈訂

單，艾笛森表示下半年大陸LED路燈出貨也擬續成長中。另外，

近期歐洲商用照明市場已開始成長。

在產品組合部分，高功率LED元件、高功率LED模組佔營收比重合

計達艾笛森整體營收6成左右，光傳輸元件佔20~25%左右，光感測

元件的營收佔比則從2008年的5%左右提高至10%。毛利率部分，

以高功率LED元件最佳，平均在35%左右，高階產品最多可上看50

%。

LED TV市場起步，高亮度藍光LED晶粒嚴重缺貨。台灣LED磊晶廠

除晶電、璨圓攻入LED TV供應鏈外，廣鎵自6月也開始供應台、韓

面板廠TV用高亮度LED磊晶片的行列。廣鎵財務長高正興表示，

廣鎵產品應用市場已從中小寸面板背光及LED看板等領域，延伸

至大尺寸面板背光市場。目前已開始切入供應LED TV品牌廠客戶

，包括韓系及台系客戶。新機台產能從5、6月陸續開出，也帶動7

月營收成長至新台幣2.2億元，較6月成長53%。

廣鎵表示，廣鎵台中廠藍光LED晶粒產能每月可生產10億顆，加

上中科新廠產能最高可達每月15億顆，2008年第3季導入新機台後

，2009年5、6月新機台加入量產，磊晶片月從2008年底的5萬片增

加20%以上。2009年6月起營收增溫的主要原因更是反映LED TV客

戶需挺增加。目前廣鎵產品有5成以上為高亮度LED磊晶片，4成

多低階市場。展望第3季，高亮度產品出貨比重也可望逐月增加。

高正興表示，受惠LED TV品牌廠積極推量，目前廣鎵的客戶所開

出的需求遠高於廣鎵可供應的量。目前台廠客戶下單呈現供不應

求現。客戶群除了既有的兩岸三地封裝廠客戶外，2009年增加

了馬來西亞客戶。

由於目前高亮度LED晶粒市況佳，廣鎵表示，將會密切注意市場

需求，觀望一波擴產的時機。廣鎵的競爭優勢在於新導入速度能

優於業界水準。一般而言，磊晶設備整下設備訂單到可量產，需

要9個月時間，然而廣鎵導入新產能的速度可低於9個月。據悉，

廣鎵內部規劃的時間訂在6個月左右。

至於被問到與南韓首爾半導體(Seoul Semiconductor)

成立合資公司一事，廣鎵表示，首更半導體為客戶之一，此舉將

有助於和下游客戶關係更加緊密。

7月廣鎵宣布投資200萬美元(約新台幣6600萬元)與首爾半導體成立

合資公司，將從事高亮度藍光LED磊晶生產，新公司將在台灣設立

並從事LED生產，將由廣鎵直接撥出部分現有磊晶產線給合資公司

，預計第4季起開始量產。而新公司之產能將100%全數供給首爾手

導體所用，由首爾半導體負責LED封裝。

廣鎵7月營收為新台幣2.2億元，較6月成長53%，較2008年6月成

長19%。累計2009年1~7月營收為83.5億元，年減36.09%。

國內LED第二大磊晶廠廣鎵光電（8199）昨（30）日公告，廣鎵

與韓國的首爾半導體以及首爾光學元件合資成立公司，由於三星

這次大舉進軍LED TV，就是依靠首爾半導體的LED封裝，廣鎵等

於打入韓國市場。

此外，首爾與日亞化有交叉售價，廣鎵遭晶電和璨圓控告侵權案

，也出現轉機，有助加速廣鎵上市。

全球超高亮度藍光LED大缺貨，讓LED封裝廠向上游尋求策略聯盟

的現象更加明顯，南韓封裝大廠也和台灣的上游磊晶廠合作。首

爾半導體與廣鎵合資，首爾將有穩定的晶粒來源，廣鎵則是有確

定的訂單，雙方建立長期的採購合約。

全球一年的MOCVD的機台供應量約有250台，但幾乎被三星等大

廠包下來，由於LED應用在NB和TV的進度超出預期，讓未來晶電

的供應會是關鍵問題，近期各國下游封裝廠都有開始向上游卡位

的現象，例如台灣最大的封裝廠億光則私募入股泰谷，如今韓國

最大的LED封裝廠則隔海與台灣的廣鎵合作。

據了解，廣鎵目前的月產能達到8億顆，在台灣僅次晶電的12億顆

，超過璨圓的6億顆，在MOVCD如此供應緊俏的情況下，廣鎵下

半年將有十台機台進廠，擴產的比例在業界排名第一。