合晶光電公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

眾所矚目的藍寶石基板第2季報價將於本月底前出爐，在各LED磊晶廠的要求下，業內估計報價可能微幅下跌。合晶光表示，上周傳聞藍寶石價格已經定案，2吋基板價格已跌至25美元，但實際上目前報價尚未定案，預計下周報價將正式出爐。

另一家藍寶石基板大廠兆晶也做出類似的表示，目前並無從證實藍寶石基板跌價，需待各家廠商共同協定才算數。

至於中國藍寶石晶棒產能開出是否影響市場價格?業者表示，中國的藍寶石晶棒產能不足以外銷，對市場價格並無影響，由於上游磊晶廠晶電公佈第4季毛利大降，藍寶石基板佔磊晶廠的成本，由去年的5％上升至20％，所以第2季有可能在磊晶廠業者要求下，調整原料價格。

藍寶石基板大廠兆晶、兆遠、晶美，今年持續擴張產能，業內指出，在經濟規模下，價格微幅下滑並不會影響到毛利率。

磊晶業者表示，3月份以後產能逐漸滿載，合晶光也表示，最近磊晶廠拉貨力道強勁，代表LED產業發展健康，日本基板大廠Namiki及 Kyocera產能佔全球15％，雖然產區受損不大，但由於日本處於分區供電狀態，業者認為這將影響日本藍寶石基板的出貨狀況，因此日本的藍寶石基板未來並無力供應台灣磊晶廠，將有利於台灣本地藍寶石基板廠擴大市場規模。

合晶（6182）昨（10）日挾2月營收創2008年12月以來新高、以及子公司藍寶石廠合晶光電業績大好的雙重利多，股價以跳空方式突破近期整理區，盤中一度觸及56.7元漲停價位，終場則是收在54.3元，成交量4.4萬張則是爆出歷史天量。

合晶的半導體業務在數年前切給大陸的陽光能源，至於藍寶石也是獨立為合晶光電，本身營收都來自於半導體方面。值得注意的是，半導體景氣強勁，合晶2月份營收4.68億元寫下27個月新高，至於合晶光電的2月營收更比前月暴增1倍。

藍寶石基板廠再添勇將，台聚集團旗下合晶科技(6182)切割光電部門獨立的合晶光電，將於3月1日登錄興櫃交易，合晶董事長焦平海擔任合晶光電董事長，總經理由董事長特助方金龍擔任，主辦券商為凱基證券負責承銷，目前未上市交易價格為10元，不過法人預估為40至50元。

合晶光電自94 年致力藍寶石基材研發，成功建立2吋拋光藍寶石基板及2吋藍光LED圖案化藍寶石基板技術，98年長晶製程研發成功，並於去年3月正式量產，相較於兆晶、兆遠、晶美等其它藍寶石基板廠，合晶光電成為國內唯一擁有長晶、切片、研磨、拋光至圖案化藍寶石基板一元化（Turnkey）生產的廠商。

合晶光電表示，截至去年年底，藍寶石拋光片月產能為10萬片，由於去年分別於8月與11月辦理現金增資，將用於擴充產能，預估今年產能將增加1倍，未來月產能可望達到20萬片的水準。

合晶光電表示，過去由於規模不夠大導致產能受限，因此連續3年都虧損。不過，去年在LED需求提升，加上藍寶石報價上揚，公司順利由虧轉盈，合晶光電自結 99年度每股淨利（EPS）為1.56元，較前年的每股虧損11.3元大幅成長。至於藍寶石基板價格第1季將與去年第4季持平，並不會有太大的變動。

合晶光電股東結構為合晶持股60％，董事長焦平海持股約5％，奇力光電2％，璨圓2％等，公司未來將主攻圖案化藍寶石基板市場，並將積極與國內磊晶廠合作，可望進一步提升市占率。

合晶（6182）受惠半導體產業需求暢旺、磊晶和晶圓片的產能供不應求，加上轉投資的藍寶石基板廠合晶光電（5221）下週二（3月1日）登錄興櫃，而太陽能矽晶圓廠陽光能源也是業績暢旺，激勵近2個交易日大漲，成為太陽能族群當中的領先指標。

從技術線型來看，合晶過去1-2年來的股價表現，比起太陽能族群來說相對沈寂。以中美晶、綠能來說，股價位置已分別回升到2008年金融海嘯發生不久的9、10月水準，但合晶仍處於2008年11月份的谷底期，因此也吸引不少評估有比價效應、可望展開一波補漲行情的買盤進駐。合晶本週2個交易日帶量強攻，昨日更爆出3.26萬張的掛牌後天量，若後續量能未失控，可望以滾量方式突破去年8月份的58元前一波高點。法人指出，考量股價位置的風險性，合晶算是太陽能族群現階段最安全的標的之一。

合晶目前的營運主體仍在於半導體，當紅的藍寶石和太陽能，則是透過轉投資的方式佈局。其中，持股50.2％的藍寶石廠基板廠合晶光電將於下週二登錄興櫃，由於台股近期的藍寶石族群如越峰、兆晶、兆遠、晶美等表現搶眼，合晶光電也將成為公司旗下的「小金雞」。

合晶光電今年將擴增產能至單月20萬片，為了就近客戶，目前已評估至揚州設廠，配合客戶佈局中國大陸的LED商機。

至於在太陽能方面，則持有中國大陸太陽能單晶矽晶圓廠「陽光能源」逾2成持股，而陽光能源去年第4季可望繳出亮麗成績單，合晶認列的獲利也將水漲船高。合晶強調，半導體今年的成長力道可觀，從產業來看，國內的磊晶廠如漢磊、嘉晶目前產能都缺，該公司位於大陸上海的上海晶盟也是積極擴充產能；在晶圓片方面，台灣的6吋產能已經全滿，上海晶盟的4-6吋也是滿載，今年即使產能擴增1倍仍供不應求。

合晶表示，龍潭新廠於4月份開始營運後，將以8吋產品為主軸，預期下半年開始逐步投產後，將帶來新一波的營運成長動能。

大陸積極推廣節能減碳再釋新政策，頒布民用建築節能條例，明

訂太陽能為重點應用，將於10月施行，配合當地太陽能電廠電價

高比重補助方向輪廓浮現，不少地方政府推行多項大型產業計畫

，台灣業者搶搭順風車，兩大矽晶圓廠合晶（6182）、綠能（

3519）已進軍大陸，並獲當地資源協助，受惠最深。

其中合晶轉投資的陽光能源（Solargiga）所在地遼寧錦州被列為

「國家火炬計畫特色產業基地」，為重點企業，政策效益最為顯

著；內蒙古也開始力推太陽能產業，綠能已在當地規劃建廠，同

步沾光。合晶、綠能近期營運屢創新高，伴隨大陸勢力開拓，後

市持續走俏。

大陸國務院日前頒布民用建築節能條例，藉由推廣太陽能等節能

應用，來降低民用建築使用過程中的能源消耗，提高能源利用效

率，對象涵蓋一般居住建築、國家機關辦公建築和商業、服務業

、教育、衛生等其他公共建築，10月1日起實施，太陽能業界相當

關注。

在此同時，大陸國家發改會也訂出大陸兩大太陽能電廠每度電定

價為人民幣4元，相較於當下太陽能發電每度成本約人民幣7元，

當中逾四成價差將由全國分攤，並計畫由各地政府補貼或納入當

地電網銷售電價。此舉意味，大陸針對太陽能發電高額補助的政

策方向已浮出檯面，有助當地市場發展。

配合中央太陽能相關政策，大陸地方也釋出配套措施。其中遼寧

錦州列為「五點一線」產業重點扶植對象，當地占地高達1,500畝

的錦州光伏園區列入「國家火炬計畫特色產業基地」。

合晶轉投資的陽光能源已進駐錦州光伏園區，獲得土地、基礎建

設、租稅等補助，是當地重點發展企業。錦州光伏園區已全面開

工建設，陽光能源集團取得至少500MW（百萬瓦）長晶產能用地

，同時新增切晶產能，並朝下游太陽能電池領域發展，轉投資華

昌光伏科技，已開始量產，今年底前產能可達100MW。

近期大陸當地矽晶圓創下歷史新高價，陽光能源集團內銷大陸比

重是所有具台資色彩長晶廠中最高者，首季毛利率較去年同期大

增約8個百分點達41%，大幅挹注第一季合晶集團合併毛利率，陽

光能源持續擴產，合晶也將沾光。

內蒙也訂出2010年建築節能量將達500萬噸標準煤的政策，以呼和

浩特等大城市為指標，吸引太陽能業者如已具公股色彩的多晶矽

廠神舟硅業進駐，綠能也揮軍呼和浩特，取得200畝土地，估計可

容量至少1,000MW生產線，是台灣產能三倍以上，最快本季建廠。

綠能已釋出大陸廠與當地「重量級」多晶矽廠合作的訊息，外傳

便是背後勢力龐大的神舟硅業。由於神舟硅業短期將建置7,500噸

產能，相當於750MW太陽能矽晶圓所需料源，雙方若真有實質合

作，綠能大陸廠將可快速竄起。

大同集團積極布局大陸太陽能勢力，除綠能外，旗下尚志半導體

也將在山東濰紡建立晶棒切晶產線，結合呼和浩特廠與當地多晶

矽廠結盟，大同集團在太陽能矽晶圓已打造完整結構，也是繼合

晶集團轉投資陽光能源後，又一在大陸播下太陽能長晶勢力種子

的台灣企業。

大陸頻頻以新政策扶植綠能產業發展，造就當地太陽能勢力快速

竄起，根據統計，大陸最大太陽能電池廠無錫尚德去年已躍居全

球第三大太陽能電池廠；大陸現階段至少有50家業者投入最上游

多晶矽製造，表面上看來，大陸太陽能業快速成長的勢力，儼然

成為台灣業者的一大威脅。

但換個角度來想，台灣與大陸具有地域鄰近以及語言文化相通優

勢，大陸力推太陽能內需，並以政策扶植產業發展，對台灣業者

來說也是拓展觸角的絕佳機會，綠能、合晶等勢力的進駐，便是

搭上這波大陸太陽能勢力崛起熱潮，未來效益值得期待。

由於大陸具有土地、人力等優勢，且電價相對便宜，加上許多生

產關鍵原物料售價也比台灣低廉，台灣業者只要將技術帶過去，

配合當地生產優勢，自然有機會闖出一片天。

儘管兩岸之間產業競賽不曾停歇，但業者間互相結盟合作案例卻

也愈來愈多。舉例來說，茂迪、昱晶等台灣太陽能電池大廠，便

與昱輝能源、江西賽維等大陸矽晶圓大廠合作多時；即將在大陸

設廠的綠能，也規劃要跟當地重量級多晶矽大廠合作。台灣、大

陸兩地業者各自努力，雖然表面上的激烈競爭不在話下，但這「

既競爭又合作」的關係，也將華人在全球太陽能業的地位推向另

一個高峰。

行政院長劉兆玄大力推廣太陽能應用，明（15）日將參訪中美晶

、昱晶兩家太陽能大廠。市場預料將帶動第二波「劉兆玄概念股

」攻勢，成為台股新重要指標，並為日後太陽能電池發電併入公

共電力系統的再生能源條例催生，將有助帶動台灣太陽能產業進

入「大成長」階段。

行政院官員指出，劉揆明天將走訪工研院，並與中美晶、昱晶等

針對太陽能光電業發展與相關立法進行交流，顯示政府高度重視

太陽能光電產業發展。

據了解，中美晶、昱晶已開始準備簡報，兩家公司董事長、總經

理等高層都將全數出席，這也是首度有行政院長與太陽能業者面

對面會談。

行政院高層官員透露，中美晶是國內太陽能光電產業的第一家上

櫃公司，屬太陽能光電產業上游；昱晶則是國內第二大太陽能電

池製造商，屬於產業中游；劉揆將深入了解此一產業的發展現況

，以及政府協助業者突破瓶頸的對策。

太陽能業界認為，行政院決定推動太陽能產業發展與能源國家型

科技的「雙旗艦計畫」，其中將先提供500億元優惠貸款，協助企

業投資節能設備，使太陽能相關業者不論在技術研發或市場拓展

方面，都受到更多關愛眼神。

台灣太陽能業者多屬外銷導向，若能進一步促成太陽能補助等方

面的立法，將有助擴大內需市場，創造更多商機，也是馬政府上

任後，另一項激勵產業發展的利多。

中美晶客戶群涵蓋國內外一線太陽能電池大廠，截至7月已連續

36個月創下單月營收新高紀錄，創台灣上市櫃公司紀錄，並在竹

南興建兩座工廠，總產能達640MW（百萬瓦）。中美晶董事長盧

明光指出，太陽能矽晶圓市場仍供不應求，中美晶第二季毛利率

可望突破31%，本季業績也可比上季成長一成，第四季持續成長。

昱晶7月營收也連續24個月營收創新高，今年資本支出達百億元，

居國內同業之冠，預計在竹南興建近1,500MW生產線，目標在

2010年搶進全球前三大。昱晶現正規劃發行海外存託憑證（GDR

）募資。

劉兆玄日前出訪指標大廠鴻海，鴻海集團股隨之大漲，掀起一波

「劉兆玄概念股」旋風。市場人士認為，劉揆再次出擊，茂迪、

益通、昱晶、中美晶、合晶、綠能、中環等，成為受惠最大概念

股。

合晶（６１８２）轉投資大陸太陽能矽晶圓廠

Ｓｏｌａｒｇｉｇａ趕在３月底前完成香港掛牌（ＩＰＯ）之際

，設備業者傳出，Ｓｏｌａｒｇｉｇａ擴產進度超前，年底產能

可達３００ＭＷ（百萬瓦），較原規劃大增五成，是去年產能的

三倍；合晶在台灣的半導體事業也將擴產三成以上，加上新產品

ＬＥＤ　藍寶石基板順利打入晶電（２４４８）等大廠供應鏈，

估計合晶今年集團營收可望逾百億元，全年獲利可望超過一個股

本，創歷史新高。

據了解，Ｓｏｌａｒｇｉｇａ在香港ＩＰＯ案，由於若延遲至３

月後，需等到第二季財報結算後，才有可能推動，大股東已有「

３月底前完成ＩＰＯ」的共識。而在Ｓｏｌａｒｇｉｇａ　上市

後，合晶往後每季財報都可認列相關轉投資營收獲利。

合晶昨（２０）日不願對Ｓｏｌａｒｇｉｇａ擴產及半導體事業

擴產發表看法，強調「目前集團手中料源充裕，擴產是必然趨勢

，但詳細數據不便提供」。合晶表示，現階段太陽能矽晶圓與半

導體產品毛利率已是伯仲之間，擴產將有助維持集團營運持續成

長。

此外，合晶也積極擴張半導體事業，除大陸磊晶（ＥＰＩ）新產

線順利打入義法半導體等大廠供應鏈外，也在台灣桃園龍潭興建

長晶中心，預計年底遷入機台，以每年新增１０萬片的產能擴產

，幅度超過三成。合晶目前兩岸６吋晶圓月產能約５０萬片，以

機台下單狀況來看，２０１１年可倍增至百萬片以上規模。

合晶ＬＥＤ藍寶石基板布局以轉投資的合晶光電為主力，由於良

率逐步改善，加上接單順遂，正逐步擴產中，預計年底月產能可

由去年的３萬片倍增至６萬片。

合晶 3大事業體 2008年齊鳴 Solargiga 3月IPO 長晶中心 5月建廠 藍

寶石基板產能倍增

合晶２００８年３大事業體各展功力，３月轉投資大陸太陽能矽

晶圓廠Ｓｏｌａｒｇｉｇａ可望順利在香港掛牌，在資金的挹注

下，Ｓｏｌａｒｇｉｇａ　２００８年的產能擴充可望超出預期

；合晶位於龍潭的長晶中心將於５月建廠，預估年底完成廠房及

設備擴建；轉投資合晶光電投入藍寶石基板，２００８年產能也

將倍增，並向上游投入藍寶石長晶。太陽能業者預估，合晶３大

事業成長快速，預估２００８年集團營收將衝破百億元大關。

太陽能業者表示，合晶轉投資的大陸太陽能矽晶圓廠

Ｓｏｌａｒｇｉｇａ必須趕在３月底前完成香港掛牌動作，以利

先前作業流程得以承接無重新作業，而取得上市資格後，將有利

於Ｓｏｌａｒｇｉｇａ目前產能已完成２００百萬瓦（ＭＷｐ）

的架設，預估第２季所有產能將可全數運作，接著再行下階段擴

產，市場預估Ｓｏｌａｒｇｉｇａ２００８年總年產能有機會挑

戰３００　ＭＷｐ。

合晶轉投資合晶光電部分，ＬＥＤ藍寶石基板傳出接到晶電等

ＬＥＤ大廠供應鏈，２００８年產能將由目前月產的３萬片擴增

至６萬片，並切入上游藍寶石長晶部分。

合晶發言體系表示，半導體及太陽能２００８年的運用良好，因

為料源掌控充裕，所以ㄧ切擴產都照著計畫走，以維持集團每年

固定的成長率。