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生技天王趙宇天昨（26）日在泰福-KY（6541）上市掛牌中，股價成功揮出安打，法人認為，以該公司自2019年起即可望因藥品上市有營收貢獻，且開發的生物相似藥又專攻全球最大的美國市場，預期未來營運績效應不低於新藥公司下，樂觀看待後市應有望躋身百元俱樂部。

法人表示，新股掛牌前30分鐘，都是抽籤和詢圈帽客調節的重要關鍵，而泰福在前半個小時內，成交量只有5,500張，且股價一直在80元上的價位，顯示籌碼比想像中穩定。該股昨日股價最高達101.5元，漲幅近4成，終場以96.9元作收，上漲34.58％，成交量為9,463張，市值為187.5億元。

泰福執行長趙宇天表示，生技公司要成功，必備三要件是技術、團隊及資金黃金三角。泰福產品線齊全，有優秀的研發技術外，目前行銷團隊也很強，成員是來自於他過去創辦華生製藥（WatsonPharmaceuticals），這些人是推波華生成美國前三大學名藥廠重要角色，而在資金方面，目前手中現金超過1億美元，足以因應明年研發等支出。

泰福目前有四個生物相似藥在開發中，進度最快的是治療癌症化學療法所引起之嗜中性白血球減少的TX01，今年8月已完成三期臨床試驗並成功解盲，目前正在整理文件，預計2018年送件美國FDA申請藥證，最快2018年底或2019年初取得藥證上市。該產品的競爭對手，除了專利原廠Amgen的Neupogen外，還有Neulasta、Granix及Zarxio等，

另外治療乳癌的生物相似藥TX05，將開始進行人體第三期臨床試驗，預計受試者人數800人，2020年完成臨床試驗。TX05專利原廠Herceptin的2016年銷售額27億美元，專利2019年到期。

至於用於治療大腸直腸癌及肺癌的TX16，專利原廠藥為Avastin，專利將在2019年到期，已獲美國FDA同意目前一期臨床試驗在進行中，預計今年底完成，明年將在與FDA討論後進入三期臨床試驗。

泰福飆漲 尹衍樑大贏家 上市首日股價上揚34% 一度突破百元 蜜月行情好甜 台灣神隆、趙宇天潛在獲利豐

新藥公司泰福生技昨（26）日興櫃轉上市首日股價高飛，從掛牌價72元漲至96.9元，漲幅34.6%，參與認購的投資人樂開懷，最大股東潤泰集團總裁尹衍樑家族為最大贏家，潛在投資利益逾54億元。

泰福昨日盤中股價氣勢如虹衝破百元，最高達101.5元，漲幅近四成，尾盤小幅回落以96.9元作收，掀起近來生技股難得的蜜月行情。

泰福上市增資發行新股2萬700張，參與認購的投資人大賺，三大原始股東更是賺飽飽，其中尹衍樑家族擁有的朋霖投資持有泰福股權32.6%。朋霖投資為泰福原始股東，泰福在美國成立，2013年成立以來歷經三次增資，股價分別為0.2美元、0.4美元及1.5美元，朋霖投資都有參與。

法人推估，朋霖投資持有泰福每股平均成本約21元，持有7.04萬張，以昨日收盤價96.9元計算，潛在獲利超過54億元，是泰福上市最大贏家。

尹衍樑再次證明投資眼光獨到，先前投資浩鼎儘管踢到鐵板，但愛滋病新藥公司中裕讓他荷包滿滿。據了解，尹衍樑向來投資哲學就是「投資人」，人對了，事情就會做對，投資泰福也是如此，主要相中創辦人之一趙宇天的研發功力，趙宇天創立的華生製藥，已成為全美第三大學名藥公司。

第二大贏家是統一集團旗下台灣神隆，該公司轉投資的天福生技持有泰福股權17.3%、共3.74萬張，至昨日也有28.8億元的潛在利益。

第三大股東是泰福執行長趙宇天，他是泰福研發和營運的靈魂操盤手，根據申報資料，他的家族持有泰福股權7.8%，潛在獲利近13億元。

趙宇天強調，他投資泰福和很多技術擁有者不同，他可是拿出真金白銀投資，而非以技術作價拿股票，除展現對公司未來的信心，也是對投資人負責的態度，生技不是代工業，並非短時間內就能看到結果。

泰福-KY昨（26）日掛牌上市大漲34.6%，鼓舞生技族群，上市生醫指數漲0.27%、上櫃生醫指數也上揚0.26%。不過法人指出，泰福後續走勢還要看買盤力道，但整個生技族群中長線為空頭排列，投資人信心仍不足。

泰福從興櫃轉上市，昨日以72元掛牌，一度衝到101.5元，終場收96.9元。從籌碼面看，雖然成交量接近萬張，但三大法人興趣不大，共賣超30張：外資賣超25張、自營商賣超5張，顯見昨日成交量9,463張以大戶、主力及散戶為主。三大法人目前持股以外資最多、持股比43.9%，投信、自營商分別為0%。

康和證券自營部總監廖繼弘認為，生技股屬落後族群，個股或許有蜜月行情，但要看買盤是否持續。目前上市生技股站上季線，但仍在半年線及年線之下，上櫃生技股更弱，還站不上季線。那斯達克生技指數（NBI）最近偏弱勢，也不利國內生技股行情。

華南永昌投顧董事長儲祥生也界定生技股為「跌深反彈」，並不是多頭走勢的開始。投資人過去常被生技股修理，估計有八成都賠錢，因此信心仍不足。要等到生投股有業績大突破，技術面也要有指標股率先往上拉，其他才可能跟進。

統一投顧董事長黎方國認為，不少生技股股價腰斬，基亞及浩鼎傷害投資人太深，投資人對新藥題材轉趨謹慎，不會這麼快認同，必須先檢視營收或獲利等財報數字。

生物相似藥廠泰福生技今（26）日掛牌上市，執行長趙宇天表示，旗下應用在嗜中性白血球減少症的新藥TX01，已完成人體三期臨床試驗，準備向美國食品藥物管理局（FDA）申請藥證，未來將以每一至二年推出一項新產品速度，進軍美國新藥「大聯盟」。

泰福生技獲潤泰集團總裁尹衍樑投資，加上主要推手趙宇天為生技天王，黃金組合備受外界矚目，但上市命運多舛，原本預計8月由興櫃轉上市，因競拍流標導致遞延；在改為詢價圈購後，市場認購熱烈，新募資金15.56億元到位，才能順利上市，掛牌價定每股72元，成為國內首家以科技事業定位「上市」的生技公司。

泰福目前擁有四大產品線，進度最快是應用在嗜中性白血球減少症的新藥TX01，目前已完成人體三期臨床試驗，準備向FDA申請藥證。另外，應用在治療乳癌的TX05已在9月取得FDA同意進行人體第三期臨床試驗；治療大腸直腸癌及肺癌的TX16預計今年底完成人體第一期臨床試驗，治療類風濕性關節炎的TX17則在初期開發階段。

趙宇天表示，先期鎖定美國為主力市場，採穩扎穩打布局，盼能以壘上隨時有人，用安打方式得分，預期未來每一、二年都有一項新產品進入臨床，建立長遠布局產品線，而不是打一個全壘打，後面就沒有產品線銜接。目前全球生物藥市場規模約1,800億美元，美國即占近千億美元，但由於其製程複雜，致使生物藥價格高昂，在各國醫療成本負擔日益增高情形下，尋求較低價之生物相似藥是市場趨勢。

趙宇天說，FDA在2015年初通過第一項生物相似藥，法規大門的開啟，勢必將再帶動生物相似藥產業的發展。

泰福生技執行長趙宇天是美國製藥界的傳奇，當年一手創立的華生（Watson）製藥，如今是全球第三大學名藥藥廠，年營收逾新台幣800億元，市值更高達千億元。回台創立泰福，希望藉由華生的成功模式，扎根國內技術和人才，帶動台灣生技業升級。

對於趙宇天的成功哲學，美國媒體曾分析，靠著是精挑利基市場、不搶第一的「老二哲學」。華生不與大藥廠正面競爭，反而選擇市場不到3,000萬美元、又難做的藥品，促使華生從1984年的六人小公司，一路成長到擁有7,000名員工的集團。

趙宇天選擇在事業高峰退休，並創立泰福，是因2010年美國前總統歐巴馬任內推行的健保改革，其平價醫療法案開放藥廠製造生物相似藥，他看到和當初創立華生一樣的機會。

不過，做學名藥和生物相似藥大不同，研發時間比學名藥多出一倍以上，平均研發費用更高出百倍，趙宇天的願景是，將美國的製程技術和台灣人才和研發能量加以結合，帶領台灣生技產業成為立足全球市場的國際級醫藥公司。他說：「我一輩子在美國做事，沒有為台灣做過事，很希望台灣能走出一條路。」

泰福-KY（6541）今（26）日將以72元上市掛牌，執行長趙宇天表 示，目前手中資金超過1億美元，足以支應明年研發等支出；專攻的 生物相似藥預計自2019年起將可望取得藥證上市，而且會維持每1∼ 2年就有產品在臨床上進入新的進度。

泰福此次股票初次上市前現金增資發行新股，公開承銷張數為2萬 700張，每股承銷價72元，合計募集資金總額為16.56億元。

受惠近期台股和國際股市上揚，加上主管機關潛規則，鎖住泰福大 股東約7成籌碼，而員工認股也達10％，在市場流通浮額未達2成下， 法人看好泰福的上市蜜月行情，激勵該股昨日上漲10.6％，以100元 作收。

趙宇天表示，泰福截至6月底帳上資金約6,900萬美元，本次募資約 5,000多萬美元，手中資金合計超過1億美元，由於資金充足，明年暫 時沒有募資計畫。

泰福專攻的生物相似藥目前全球生物藥市場約1,800億美元，美國 即佔近千億。由於生物藥製程複雜，藥價高昂，在各國醫療成本負擔 日益高增下，尋求較低價的生物相似藥已是市場趨勢！伴隨著美國F DA在2015年初通過第一項生物相似藥，相關法規大門開啟，勢必帶動 生物相似藥產業的發展，因此，泰福的目標是優先鎖定最大單一市場 的美國地區。

趙宇天表示，除了目標市場外，穩定的產品線布局也是關鍵，泰福 的策略是維持每1∼2年都有新品推進臨床進度，最快從2019年起即可 以開始貢獻營收。

以目前泰福的產品線來看，進度最快的是應用於癌症化學療法所引 起之嗜中性白血球減少症的TX01，該生物相似藥已於8月完成美國FD A人體第三 期臨床試驗，正準備向美國FDA申請藥證，預計2019年可 望上市。

另外，治療乳癌TX05也於9/28函覆美國FDA人體第三期臨床試驗計 劃書，已經可以開始進行人體第三期臨床試驗，就時程推算，2020年 也有機會取得藥證。

至於治療大腸直腸癌及肺癌的TX16，預計今年底完成人體第一期臨 床試驗，明年也可望有新的進度；而應用於類風溼性關節炎的TX17則 進行製程開發中，明年也會有新的進度。

經歷8月競拍失敗，今日將一雪前恥的泰福生技上市掛牌分外「吸 睛」，這不僅是投資人測試天王趙宇天的威信，也是生醫股能否重返 多頭懷抱的關鍵戰。

趙宇天表示，「我從來沒有拿過過技術股，手中的持股都是自己拿 錢出來投資，目前個人在泰福的持股超過10％以上。我回台是看好生 技產業的發展，希望帶著台灣走向世界」。

趙宇天強調，生技業是長久的行業，與代工產業特性不同，生技業 不會很快看到成果，但只要持續發展就永遠有希望。

頂著曾是全美第三大學名藥廠－華生製藥創辦人的天王光環，趙宇 天說，生技產業是迷人又最有價值和挑戰性的產業，不僅可以幫助人 類股解決病痛延長生命外，也是推著人往前走的動力。例如成功經營 了學名藥廠，如果不繼續朝向新藥發展就會被淘汰；而新的技術和趨 勢也都逼著人一定要學習新的知識。

在美國製藥業有「儒商」美名的趙宇天認為，經營事業不能躁進， 生技公司要成功，必備要件是技術、團隊及資金的黃金三角。過去近 40年時間，他一直在美國發展，現在終於有機會回來台灣，希望能帶 領台灣往世界走；期待透過泰福的上市掛牌，能讓外國對台灣更加認 識，並藉著美國人才把台灣生技帶出去。

證交所公告，泰福-KY（6541）今（26）日開始上市買賣，為初次 上市掛牌，自上市買賣日起5個交易日，股價採無漲跌幅限制，產業 類別畫分在生技醫療業，主辦承銷券商為元富證券。

泰福董事長為陳志全，總經理趙宇天，股票於2015年8月13日登錄 興櫃，今日以每股72元上市交易。

泰福生技（6541）今日（10/26）正式於台灣證券交易所掛牌上市 ，董事長陳志全，執行長趙宇天，親自出席儀式。

泰福生技為全球第三大學名藥廠華生製藥（Watson）的創辦人趙宇 天博士創立之公司，主要致力於生物相似藥品的開發，其專業的團隊 由細胞株開發、細胞培養、純化、製程放大到最終的商業化製劑量產 ，皆可憑自身能力完成，為極具競爭優勢的生產、銷售一條龍生技公 司，且泰福最具價值的部分在於其對於美國市場的熟悉及已建立豐富 且有實戰經驗之銷售團隊，將為其帶來極大的競爭優勢。

從台灣打造世界級生物相似藥廠為理念的泰福生技公司，具堅強實 力同時擁有哺乳類動物細胞和微生物發酵兩大產品之開發技術能力， 目前擁有二家100％持有之子公司：台灣泰福著重在細胞株與生物製 程開發；位於美國加州聖地牙哥巿之La Jolla Biologics則專注於生 物藥品之製程放大、量產技術開發與製造生產，公司已完成商業化量 產設備及廠房擴建，以做為未來產品上巿之用。

泰福生技目前主要開發產品為TX01（應用於癌症化學療法所引起之 嗜中性白血球減少症）目前已完成人體三期臨床試驗，準備明年向美 國FDA申請藥證；TX05（應用於乳癌）已於2017年9月取得美國FDA同 意進行人體第三期臨床試驗；TX16（應用於大腸直腸癌及肺癌）預計 於2017年底完成人體第一期臨床試驗；TX17（應用於類風溼性關節炎 ）目前則在進行製程開發中。

目前全球生物藥市場約1,800億美元，美國即占近千億，但由於其 製程複雜，致使生物藥價格高昂，在各國醫療成本負擔日益增高情形 下，尋求較低價之生物相似藥已是市場趨勢；伴隨美國FDA於2015年 年初通過第一項生物相似藥，法規大門的開啟，勢必將再次帶動生物 相似藥產業的發展，因此泰福生技初期目標為開發品質優良且價格可 負擔之生物相似藥，目標市場優先鎖定於生物藥最大單一市場－美國 。為求造福更多人群，未來中長期目標將朝向生物新藥開發，目標市 場將擴展至全球。

生物相似藥為全球生技新興產業，美國巿場正值起飛之際，趙博士 多年前即已洞悉生物相似藥產業契機，進而創立了泰福生技，希望結 合台灣的人才和研發能量，以及美國製程研究與開發之先進科技和產 品分析與製造的技術，以帶領台灣生技產業，成為立足全球市場之國 際級生技醫藥公司。

泰福生技24日公告，生物相似藥產品TX01（NeupogenBiosimilar）人體第三期臨床試驗完成，結果與原廠藥物Neupogen之免疫原性和安全性為結果相似，達到此試驗設計及統計數據的評估指標。該產品用於治療應用於癌症化學療法所引起之嗜中性白血球減少症，預計明年送件申請藥證，希望2019年通過、取證，若順利將可搶攻全球約8.21億美元市場，唯業界認為，仍須視上市後銷售狀況而定。

生技天王趙宇天領軍的泰福-KY（6541），昨（24）日公告，旗下 進度最快用於治療應用於癌症化學療法所引起之嗜中性白血球減少症 的生物相似藥TX01，三期臨床達標，預計明年送件申請藥證，力拚2 019年取得，分食全球約8.21億美元市場。

泰福先前因上櫃前增資新股競拍流標，首創競拍新制實施失敗案例 ，也導致原訂8/17的上市案延後，股價也為此跌破百元大關，昨日興 櫃價格為92.62元。

法人表示，三期臨床達標，應有助於泰福加速上櫃案時程。

泰福-KY（6541）昨（24）日公告，該公司旗下的生物相似藥產品TX01（Neupogen Biosimilar）人體第三期臨床試驗完成，結果與原廠藥物Neupogen的免疫原性和安全性為結果相似，達到此試驗設計及統計數據的評估指標，預計明年申請藥證，後年有望取證。

泰福昨日召開說明會表示，該產品用於治療應用於癌症化學療法，所引起的嗜中性白血球減少症，若順利上市，將可望分食全球高達約8.21億美元的市場，不過，應注意的是，該產品在市面上，已經有特定蛋白質相似藥，後續仍須注意泰福產品的市場競爭力。

TX01對應的原廠專利藥，是美國蛋白質藥巨擘安進（Amgen）所開發的Neupogen。根據IMS巿場調查公司的統計顯示，現有與嗜中性白血球減少症相關的已上巿藥物，與Neupogen相關產品，包含Neupogen, Neulasta, Granix及Zarxio（Neupogen Biosmilar），2016年美國巿場銷售額約為8.21億美元。泰福指出，此次三期的臨床試驗，共分為三項試驗，分別是：比較TX01產品與Neupogen的相似性、安全性及免疫原性。

代子公司台灣泰福生技股份有限公司公告研發中生物相似藥 TX01(Neupogen Biosimilar)，人體第三期臨床試驗結果。

1.事實發生日:106/08/24

2.公司名稱:台灣泰福生技股份有限公司

3.與公司關係(請輸入本公司或聯屬公司):子公司

4.相互持股比例(若前項為本公司，請填不適用):本公司持股100%子公司

5.發生緣由:台灣泰福生技股份有限公司生物相似藥產品TX01(Neupogen Biosimilar)

人體第三期臨床試驗已完成，其臨床試驗結果相關訊息說明如下：

(1)受試對象: 健康受試者。

(2)實際受試者人數:319人。

(3)本項人體第三期臨床試驗執行地區:美國及加拿大。

(4)試驗內容與結果:

本項人體第三期臨床試驗共分為以下三項試驗，採隨機雙盲以比較本公司TX01產品

與經美國FDA核准之原廠參考藥物Neupogen(原廠藥物開發商: Amgen)之相似性、安

全性及免疫原性。

試驗1:

A.試驗主要內容：單一劑量、隨機雙盲及交叉設計，以比較本公司TX01產品及原廠

參考藥物Neupogen之藥動學、藥效學 (主要評估指標)及免疫原性和安全性(次要

評估指標指標)。以血中濃度對時間所作曲線下之面積（AUC）及血中最高濃度

(Cmax)為主要之藥動學參數，並以嗜中性白血球計數之絕對值(Absolute

neutrophil count, ANC)的最高值(Emax)及ANC對時間所作曲線下之面積(AUEC)

，作為主要之藥效指標。本項實驗共計有49位健康受試者。

B.試驗結果：藥動學及藥效學指標均達到生體相等性之一般原則（本公司TX01產品與

原廠參考藥物之比值的90%信賴區間完全位於80~125%生體相等性一般原則之標準區

間）。於安全性試驗方面，原廠參考藥物Neupogen常見之不良反應，其類型、反應

程度和發生頻率等，本公司TX01產品亦與其相似。本試驗亦未發現任何抗藥抗體產

生，故本公司TX01產品與原廠參考藥物Neupogen之免疫原性和安全性為結果仍屬相

似，均已達到本項試驗設計及統計數據的評估指標。

試驗2:

A.試驗主要內容：多劑量、隨機雙盲及交叉設計，以比較本公司TX01產品及原廠參考

藥物Neupogen之藥效學 (主要評估指標)及免疫原性和安全性 (次要評估指標)。

以CD34+細胞計數作為主要之藥效指標。本項實驗共計有50位健康受試者。

B.試驗結果：藥效學指標已達到生體相等性之一般原則（本公司TX01產品與原廠參考

藥物之比值的90%信賴區間完全位於80~125%生體相等性一般原則之標準區間）。於

安全性試驗方面，原廠參考藥物Neupogen常見之不良反應，其類型、反應程度和發

生頻率等，本公司TX01產品亦與其相似。本試驗結果顯示，少數受試者有抗藥抗體

之產生，經檢測其抗體量極低且為短暫性即消失，亦不具中和藥性之能力，故對藥

效及安全性無任何影響。本公司TX01產品與原廠參考藥物Neupogen之免疫原性和安

全性試驗結果仍屬相似，均已達到本項試驗設計及統計數據的評估指標。

試驗3:

A.試驗主要內容：多劑量、隨機雙盲及平行設計，以比較本公司TX01產品及原廠參考

藥物Neupogen之免疫原性 (主要評估指標)及安全性 (次要評估指標指標)。在免疫

原性試驗方面，係比較抗藥抗體產生之機率、數量、持久性及是否具有中和藥性。

本項試驗共計有220位健康受試者。

B.本試驗結果顯示，少數受試者有抗藥抗體之產生，然其抗體量極低且為短暫性即消

失，亦不具中和藥性之能力，抗藥抗體產生率之差異的單面95%信賴區間上限低於

預先設定10% 之非劣等指標，本公司TX01產品之免疫原性與原廠參考藥物Neupogen

相較，仍屬相似。於安全性試驗方面，原廠參考藥物Neupogen常見之不良反應，其

類型、反應程度和發生頻率等，本公司TX01產品亦與其相似。故本公司TX01產品與

原廠參考藥物Neupogen之免疫原性和安全性試驗結果仍屬相似，均已達到本項試驗

設計及統計數據的評估指標。

6.因應措施:無。

7.其他應敘明事項:

(1)研發新藥名稱或代號：重組蛋白生物相似藥TX01(Neupogen Biosimilar)。

(2)用途：癌症化學療法所引起之嗜中性白血球減少症。

(3)預計進行之所有研發階段：

A.人體臨床試驗審查(IND)(已完成)

B.人體第一期臨床試驗(Phase I)(已完成)

C.人體第三期臨床試驗(Phase III)(已完成，試驗細部報告準備中)

D.產品上巿查驗登記申請送件及審查 (BLA)(尚未進行)

(4)目前進行中之研發階段：

A.人體臨床第三期試驗及資料分析數據完成，試驗細部分析報告及應主管機關要

求之藥品製程等文件準備中。

B.未通過目的事業主管機關許可者，公司所面臨之風險：不適用。

C.已通過目的事業主管機關許可者，未來經營方向：不適用。

D.已投入之累積研發費用：基於TX01產品未來國際合作可能性或因涉及營業機密

考量，為保障公司及投資人權益，故不予公開揭露。

(5)將再進行之下一研發階段：

A.預計完成時間:預計於2018年向美國FDA遞件申請藥品上巿查驗登記審查。

櫃買指數上周五（4日）收紅，周線也收紅，在興櫃市場成交量熱度稍增，量能微幅成長約4％。其中，生技股最獲買盤青睞，由鑫品（4170）、北極星藥業-KY（6550）包辦第一、三名，上海商銀（5876）排名第二，成交量均逾8千張。

此外，上周成交量最多的10檔興櫃股票中，以電子業占4檔最多，除了生技業3檔外，金融業、化學業及電機機械業各占1檔。

上周興櫃成交量之冠鑫品，成交量計8,748張，股價從28.1元漲至35.55元，周漲幅26.51％；上海商銀買盤持續擴大，上周成交量達8,455張，量能成長幅度逾2成，股價周漲幅0.71％，收在32.67元；落居第三名的北極星藥業-KY，成交量小幅萎縮至8,176張，股價周跌幅4.11％，以46.2元作收。

上海商銀自結上半年稅後淨利60.81億元，年增7.14％，且續創同期新高，每股盈餘（EPS）1.5元，高於去年的1.4元。因基本面獲利動能強，且今年股東會通過上市規畫，備受市場期待，近期股價持續高檔震盪。

北極星藥業-KY聚焦肝癌領域，近期頻頻報喜，並與默克藥廠進行聯合用藥臨床試驗，股價水漲船高。

生技類股今年以來走勢溫吞，消息面多空分歧。利多來自國內生技公司受國際藥廠青睞，多有國際合作機會，北極星、泉盛等公司因旗下產品進入授權談判階段，市場預估最快本季有結果，促使新藥領域興櫃股價表現突出，如鑫品生醫等，近期股價相對強勢。

利空消息包括興櫃股王正瀚遭上市退件、泰福-KY競拍流標、亞獅康-KY因首次公開發行股票（IPO）股價跌幅過大召開重訊，及生華科跌破承銷價等紀錄，儘管開發膽管癌新藥的生華科和亞獅康持續報喜，生華科也順利完成競拍，募資逾14億元，多空交織下為生技股的後市增添未知數。

泰福-KY（6541）周三新股競拍流標消息似乎提前外洩，當日下午2點半在興櫃交易出現爆量重挫，證交所昨（3）日鄭重表示，已召集相關部門，徹查所有消息的可能疑點，並擬將相關資料移送櫃買中心，核對買賣資料，儘速釐清是否涉及內線交易。

證交所表示，泰福-KY合格標單不足一事，在正常業務訊息溝通下，元富證券承銷商與證券商公會，在興櫃收盤前已知道這件事，至於興櫃市場泰福-KY的買賣人，是否因為事先知道這個消息而進行交易，還有待進一步釐清。

根據櫃買中心資料，泰福-KY在周三當日的證券商進出，第一名最大賣出量就是來自元富證券，且集中在短時間內賣出，使得當天下午2點半泰福-KY爆量下跌。

泰福-KY是競拍新制以來首次失敗案例，證交所指出，競拍制度是根據證券商公會所擬定的相關辦法處理，沒有明確規範審核合格標單的時間點，證交所是在周三午後因合格標單不足而通知此案業務往來單位，即是元富證與證券商公會，至於證交所內部業務相關同仁則包含交易部、電腦部與上市部三個單位。

證交所董事長施俊吉周三當天起已嚴正下令徹查，所有消息可能外洩疑點，由於泰福-KY是興櫃股，監視單位主責為櫃買中心。

因此證交所擬將相關資料移請至櫃買中心，詳細核對買賣資料，儘速釐清是否涉及內線交易。

市場人士指出，以泰福-KY為無獲利新藥股的案例來看，以往都是優先選擇櫃買市場掛牌，此次主動申請上市，想要取得集中市場門票，原因之一有可能是更有助於向銀行借貸成數。

市場人士表示，專業業務絕對保密是基本專業知識，如果買賣人是因為事先知道這個消息而進行交易，就有可能涉及內線交易，業內人士是否監守自盜，還有待進一步釐清。

原訂8月17日掛牌的泰福生技初次上市普通股股票承銷案，昨（2）晚突然因競價拍賣合格人數股數低於拍賣股數，宣告流標，為新股上市競拍新制失敗的首例，泰福-KY上市時程也將延後。

泰福表示，泰福表示，此次競拍失利公司營運不受影響，研發計畫一切照既定進度進行，現有資金尚足以因應公司現行之營運需求。將重擬上市價格與策略，預計將延後三個月上市。

由於今年以來生技股籌資多失利，業界指出，最指標的兩家新藥公司，包括亞獅康-ky、生華科均在掛牌的第一天就跌破承銷價，導致參與競拍、抽籤的投資人均鎩羽而歸，影響整體市場投資生技股的氛圍。

泰福-KY本次辦理現金增資23,000張，競拍部分16,560張，暫定承銷價每股100.1元，原定8月3日開標，然因為合格標單只有1.41萬張，未達總競拍張數，因此當日確定不開標，公司未來將擇期重新競價拍賣或詢價圈購或公開申購。

券商指出，此次競拍期間，共有三家公司一起上市競拍，除泰福外，還有研揚、穎漢，其中，研揚競拍價跟市價相差超過74%、穎漢則相差逾61%，但泰福價差僅約40%，因此產生資金排擠效果，這也導致泰福昨日股價跳水，收在96元，跌幅逾16%。

泰福是國內首宗將以科技事業上市的生技股，以潤泰集團總裁尹衍樑為首的百億生技基金康禧投資持有泰福生技近10%股權，有潤泰集團總裁尹衍樑家族加持的泰福-KY是生物相似藥廠，也是證交所核准的第一家生技新藥股，讓泰福生技上市案更受市場關注。

泰福在興櫃期間，2015年12月股價曾飆破300元，一度叩關350元大關，但受到生技產業低迷下，股價已跌到目前的百元以下。泰福是生物相似藥開發公司，旗下產品線都聚焦抗癌生物藥、抗體藥等。

證券界人士指出，證交所審議時，附加須稅前獲利大股東才可賣股的條款，雖有意引導長期投資，但與自然人的投資習慣不符。

生技股泰福- KY競價拍賣意外流標，法人圈表示，發生此情況主要有兩大原因，一是市場資金集中在蘋概股為主的電子股，二是投資人對生技股的信心仍低落。此時，生技股須要有大型指標案或國外來台併購案，才有轉機。

台新投顧副總黃文清分析，今年資金都集中在蘋概股，投資人買進電子股，很容易賺錢，也因此，對其他類股產生資金排擠的效應。研判這種現象仍會持續，強者恆強，行情會一直走到蘋果新機上市及銷售數字公布。

另一方面，華南投顧董事長儲祥生表示，投資人對於高價生技股愈來愈覺得失望，以前過度樂觀，但經過多次的「教育」，受傷之後，就不再埋單。

儲祥生指出，除非有生技大型指標股交出亮麗的獲利成績單、推動股價一路漲到大家忘了舊傷痛，或是國外大型公司來併購國內標的，否則投資人很難恢復對於生技股的信心。

生技股籌資不順，亞獅康-ky、生華科今年掛牌上櫃後，均在首日就跌破承銷價格，泰福昨（2）日上市前競拍也遭遇逆風，業界頻問，是不是連潤泰集團總裁尹衍樑、生技天王趙宇天的金字招牌也失靈了？

生技業界指出，過去生技天王的招牌，是公司籌資的保證，譬如尹衍樑、趙宇天等人在生技產業都有經營與投資成功的經驗，但今非昔比。在浩鼎案風暴後，主管機關為防弊祭出緊箍咒，如要求大股東應允延長集保時間等但書，做為公司掛牌的條件，業界憂心這些做法違反資本市場籌資的初衷，台灣投資市場敏感，主管機關的做法不是保護投資人，而是嚇退投資人。

另外，券商也建議，主管機關對生技股上市櫃前嚴管已經是事實，業界指出，要想順利掛牌，掌握在公司方手中的籌碼有限，因此掛牌價格如何訂定，是一門藝術，也是對投資人的承諾。

以亞獅康、生華科為例，是今年新藥股掛牌的兩大指標，但因市場低迷，雙雙在掛牌的首日就都以破發收場，消極來看，定價過高可能也是原因之一。券商指出，生技產業大環境正在低迷時期，公司擬定掛牌定價時，應考慮市場期待。

進一步說，業界認為，投資市場的邏輯很簡單，只要氛圍好、能賺到錢，投資人就會競相力挺，若賺錢的機會不大，大多投資人會選擇保守以對。

頂著生技天王趙宇天的名號，泰福-KY（6541）上櫃前增資新股競拍竟然流標，首創競拍新制實施失敗案例。法人認為，此結果不僅將讓泰福原訂8/17的上市案延後，也將造成多頭信心崩解，生技反彈契機，再等2、3個月吧！

被視為將帶動生技股反彈明燈的泰福-KY（6541），此次現增新股總計為2.3萬張，其中競拍部分共16,560張，每股底價77元。此次由於合格標單累計數量僅1萬4,177張，不足競拍承銷數量的1萬6,560張因而流標。

昨日2點半左右，市場即傳言參與競拍合格人數股數低於拍賣股數，競拍案可能會失敗下，泰福興櫃股價狂瀉，最低來到92.5元，跌幅高達19.3％，終場則以96元作收，跌幅16.2％。

市場人士分析，競拍流標，除了生技市場投資氛圍偏弱及投資人信心不足外，泰福上市競拍張數高達1.65萬張，且與前一日（8/1）收盤均價114.56元比較，價差不高，股價又偏高；相對昨日也有研揚和穎漢的競拍，該兩家公司價差較大導致的資金排擠效應，也讓泰福執行長趙宇天的天王牌失靈。

根據規定，一旦流標，下次就可以選擇「詢圈＋公開申購」，泰福表示，將會擇期重新競價拍賣、詢價圈購或公開申購，內部會再討論，目前研發計畫仍照進度進行，現有資金也足以因應公司現行的營運需求。

專攻生物相似藥的泰福，目前有四項發展中產品列入Pipeline。進度最快是用於治療癌症化學療法所引起之嗜中性白血球減少症的TX01，對比原廠藥為Amgen的Neopugen，原廠藥專利2013年到期，去年銷售額達8.21億美元。

趙宇天是全球前三大學名藥Watson的創辦人，泰福最大股東潤泰集團總裁尹衍樑家族，加上還有神隆轉投資天福生技，三大股東合持股近8成，市場看好有大股東的資金和研發實力，也推波該股在興櫃時期一度飆漲，而昨日收盤市值也還有180億台幣以上，在類股中排名前位。

法人認為，原本寄望泰福上市的熱度，將有助於上市生技指數月KD黃金交叉，帶動多頭氣勢，詎料競拍卻流標，預期今（3）日生技股恐怕再陷入低迷，預計量能重起爐灶可能還要2、3個月。

股價慘溜溜、掛牌慘狀，生技股全包新紀錄！興櫃股王正瀚（6534）遭上市退件，泰福-KY（6541）是破天荒競拍流標，亞獅康-KY（6497）則是首開因IPO後股價跌幅過大召開重訊的公司。此外，生華科跌破承銷價，友霖、健永和豐華則是自行撤件。

法人認為，以今年的氛圍，首季EPS以6.48元拿下生技獲利王的正瀚、泰福趙宇天的天王牌，還有生華科董事長胡定吾在創投、政經界的人脈都失靈下，生技要重回多頭的懷抱，是難上加難。就初步統計，今年生技新掛牌股創下的慘狀紀錄，還真是可觀。

正瀚自去年12月以來在慘遭2次退件後，已確定今年上市無望。該公司曾下570元歷史新天價，去年11月興櫃價還有498.99元，但在上市案一波三折後，昨日成交價為225元，已呈現腰斬。另外，一樣都開發膽管癌新藥的生華科和亞獅康，儘管新藥開發持續報喜，股價卻是「難兄難弟」。

風光完成競拍的生華科，今年得標均價為169.69元，超額認購達2.2倍，承銷價162元，只是掛牌後，股價一洩千里，目前已跌破百元俱樂部。

不過，生華因順利完成競拍，募資逾14億元，如果泰福未來競拍價下修，生華有可能還是今年度最大的競拍案。

來台掛牌的亞獅康上櫃承銷價是68.92元，由於IPO股價在15天內，跌破上櫃承銷價的7成，導致該公司召開重大訊息記者會說明，原本預期可望因泰福的掛牌出現比價效應，現在也只能自求多福了。