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台股昨日強勁反彈，新掛牌股台勝科（3532）、福懋科（8131

）、華擎（3515）等二度蜜月行情值得期待，台勝科昨日漲停一六

八．五元作收，華擎大漲五元，柏騰（3518）也強彈九．五元，收

高在二一七元，市場分析師認為，該等個股在新上市櫃籌碼面及獲

利優勢下，股價仍可繼續走強。

台股之前跌跌不休，新上市櫃股蜜月行情遭到壓縮，福懋科、

台勝科、尼克森微、聚積、陽程、台翰上櫃後股價表現不如興櫃時

，不過這些新上櫃公司股價經過拉回整理，加上台股跌深後，多數

個股上檔套牢賣壓沈重，具籌碼優勢的新上櫃股獲市場青睞，該等

股票昨日股價均強勢表態，二度蜜月行情升溫。

台股昨日演出反彈行情，太陽能族群也全面強勢翻揚，上市以

來表現弱勢的台勝科更一舉衝上漲停。福懋科受到帶動，大拉尾盤

以大漲二元的五十六元作收。

十月以來近期掛牌的新上市櫃股，包括台翰、凡甲、華擎、

迎輝、精剛、達方及福懋科宣佈調降上市櫃的承銷價，目前很多

個股價位仍不及承銷價，譬如華碩旗下的華擎，法人圈估計EPS可

達二○元，承銷價二五○元，昨日收盤價僅一七四元，仍低於掛

牌價。

其中以專業模具、塑膠射出 成型產製的3C相關電子產品的機

構零組件的台翰，以五二元掛牌，昨日收在四五．八元，仍低於

承銷價。台翰指出，在明年蘇州、越南河內廠、昆山廠陸續於年

底、明年加入量廠下，台翰明年營收成長動能相當明確，法人更

預估明年EPS將有挑戰七元的實力。

台灣第一家上櫃的期貨公司寶來曼氏期貨，掛牌價為四○元

，是寶來金融集團旗下第三家上市櫃公司。寶來曼氏昨日收在四

○．五元，未來反彈行情可期。佳世達集團轉投資的達方以每股

一百元上市，達方預估未來三年年成長均可達五○％，昨日大漲

二．二元收在八七．一元。

尼克森微電子（3317）以每股一百元上櫃，昨日收在九四

元，上漲四元。尼克森主要產品為功率混合IC，上半年營收

一三．五二億元，年成長五六．四四％，市場預估，今年每股

獲利有機會挑戰六元以上。

聚積因佈局LED看板驅動IC已久，目前市佔率高達二五％，

僅次於TOSHIBA，昨日股價大漲以二三六元作收。

真空濺鍍股王柏騰科技由於毛利率高達六成以上，法人預

計今年EPS可挑戰十三至十五元，昨日也漲破二一○元。

台股11月大跌以來，嚴重衝擊新股掛牌計畫，更拖累興櫃市場交

易，連帶影響公司登錄興櫃意願，統計登錄興櫃家數從10月單周

曾高達六家，降到本周僅剩一家。

櫃買中心統計，今年以來約有85家廠商登錄興櫃，亦有23家因合

併或體質不良撤銷登錄興櫃。而自10月以來，每月登錄興櫃家數

大致減半，10月有21家，當月29日當周更有高達六家掛牌興櫃，

至了11月，登錄興櫃家數腰斬一半，僅剩十家，12月以來僅有五

家，本周更僅勝潤弘一家登錄。

證券承銷商表示，台股11月以來跌的夠深，包括華擎、精剛、寶

來期、橋椿、達方、福懋科、台勝科、嘉澤等新股均跌破承銷價

，興櫃廠商對轉上市櫃動作卻步，亦影響新股登錄興櫃意願。

尤其是台股下跌壓力沈重，影響，壓抑新股與增資股的承銷價格

，承銷券商也為體質佳的公司抱屈，以證期局10月底通過的世禾

科技上櫃案為例，由於台股大幅震盪，使公司與券商對承銷價格

一直處於協商階段，至今上櫃日期仍舊不明。

證券經銷商指出，12月由興櫃轉戰掛牌上市櫃的公司如上櫃的

新麥，上市的台勝科、新世紀、嘉澤端子、誠研等，股價表現

均不如興櫃時期的價格，台勝科、嘉澤等更早已跌破承銷價。

統計嘉澤、台勝科日前是分別以41元與190元上市，昨日各以38

元、157.5元收盤，其中台勝科掛牌後至今跌幅已達17%。誠研

昨日收23.5元收盤，與上市價格相同；新世紀收87元，高過承銷

價，但亦比前日下跌4.61%。

新掛牌上市櫃股成為法人作帳標的，隨股市反彈，股價重

拾歡顏，昨日新掛牌的柏騰（3518）、同欣（6271）、迎輝（3

523）、昱晶（3514）同唱凱歌，部份個股亦出現投信加碼力道

，股價逐步走高。

今年上市櫃公司中，股價仍在承銷價之下的公司則有揚明光

、志豐、英濟、鴻翊、陽程、維熹、振維、無敵、華擎、橋椿、

達方及福懋科共十二檔個股。

其中，今年上半年散熱相關廠商在Vista上市的題材下，相關

個股的出貨及股價均出現一波火熱的表現，七月底掛牌的能緹科

技（3512）趕上該波散熱廠熱潮，掛牌之初股價一度高達一二○

元，隨後一路重挫到五日收盤價四四．六元，除大盤下跌外，前

三季每股稅後純益僅一．二一元，相對先前逾百元股價，本益比

明顯偏高，該股也是前波散熱相關股中跌幅最重的個股。

能緹為全球最大的筆記型電腦散熱鰭片廠，明年在主要產品

線，筆記型電腦、遊戲機及網通產品三大領域的出貨均可望維持

成長表現，該公司強調，先前預估明年成長二成仍可順利達成。

今年下半年新掛牌家數一口氣暴增至十二家，原本想搭上台股

行情列車，卻逢大盤時運不濟，不少公司掛牌後跌破承銷價，包括

華擎（3515）、無敵（8201）、維熹（3501）等。華擎更是首檔上

市五日內就跌破承銷價的新股。

華擎昨日股價跌破二百元，收在一九二元，由於華擎是華碩子

公司，且以二五○元今年最高承銷價掛牌上市，引起市場矚目。但

僅在掛牌第一天上演蜜月行情，參加華擎新股抽籤的投資人現賠兩

成以上。

承銷券商富邦指出，華擎掛牌的前五日，富邦已啟動一千四百

多張的過額配售數量下場穩定股價，沒想到連買三日，子彈用光了

，仍對華擎股價未啟拉抬作用。而當初訂出二五○元的承銷價，也

是以興櫃三百多元的參考價為依據。證交所指出，以前新股掛牌跌

破承銷價，券商可能遭記點處份，但目前也已取消。

有不少投資人打電話到華擎抱怨，華擎指出，股價不是公司所

能操作，只能盡力做好基本面。由於華擎看好明年微軟新版Vista作

業系統將帶動換機潮，桌上型電腦成長率將比今年好，對主機板需

求是利多。華擎在法說會指出，明年出貨量可望比今年成長一○％

到一五％，獲利也有機會比今年成長。

華擎明年配發十五元現金股利的機率不低，以目前股價來看

，現金殖利率將近八％，且扣抵率高達三成，有機會吸引壽險型

法人進場。

事實上，掛牌後跌破承銷價的新股還有無敵，掛牌迄今股價

下跌二八％，維熹承銷價八十元，昨日收盤價則為五二．四元。

證交所近來也承受外界上市把關不嚴的質疑，不過證交所指

出，新股表現普遍優於整體上市公司。但昨日證交所董事會上市

審查時，仍擋下前三季虧損的懷特新藥（4108）。證交所指出，

目前上市公司裡並沒有生技股，董事認為需要更多資料參考，因

此要求懷特提供相關文件，下個月董事會再行決議。

華碩「藍緞蝶影 時尚耀眼」U6筆記型電腦昨天舉行上市記者會，邀

請時尚達人溫筱鴻（右）與華碩聯合科技亞太區總經理林宗樑（右

二）與模特兒一同展示新機。

記者鄭超文／攝影

全球主機板龍頭華碩（2357）與旗下子公司華擎（3515）昨（14）

日在大盤一片反彈聲中，股價表現低迷；華碩收盤雖成功力守百元

價位，華擎則因第四季旺季效應不佳，股價下跌近兩成達39元，並

成為今年以來，首家上市前五日股價跌破承銷價的公司。

華擎於11月8日以250元掛牌，但因該公司今年以來出貨量衰退三

成，加上上周甫發布10月營收僅7.22億元，創今年以來次低紀錄

，受到業績旺季不旺的影響，華擎股價僅上市第一天拉至284元價

位，隨即一路下挫，昨天開盤更是賣壓沈重，終場大跌39元，以

210元收盤，跌幅達15.6%，成交量721張。

華擎為維持毛利率，今年以來調整策略，減少低階產品的出貨比

重，卻因遭同業競爭，出貨量大幅滑落，以致華擎今年以來獲利

呈逐季衰退局面，加上第四季旺季不旺，全年獲利將僅與去年相

當。

華擎強調，原預估今年第四季會比第三季小幅成長5%，目前下修

至僅持平，主要是因主機板今年第四季銷售轉淡狀況明顯；雖然

該公司強調，明年將持續往中高階產品發展，但大展證券認為，

由於主機板市場飽和，同業競爭加劇，加上英特爾明年將全力衝

刺低價桌上型電腦市場，華擎轉型策略是否成功，仍待觀望。

華碩則因第四季面臨補稅和一次性分家相關費用支出，將影響獲

利，第四季獲利能力將低於市場預期；不過法人表示，華碩主機

板代工毛利率原本不高，影響有限，高盛證券也認為，市場應看

華碩筆記型電腦成長幅度。

高盛認為，一次性支出影響獲利短期雖對股價造成壓力，但反而

是進場好時機，重申「買進」，目標價128元。

台股高價股再添新兵，由華碩轉投資的低階主機板大廠華擎

3515)8日以250元掛牌上市，一開盤股價直往上衝，股價最高來到

284元， 大漲34點，漲幅13.6%，隨後股價拉至270元附近整理，力

抗大盤跌勢，終場上漲21元以271元作收，成交量1655張。

華擎董事長徐世昌表示，華擎為主機板龍頭華碩(2357)副牌 ，

因此背負使命感相當大，掛牌上市後肩上責任感也更加沉重。雖

然明年產品線往中高階主機板發展，但與華碩產品線的定位不衝

突，未來將花更多心思去思考如何把華擎的品牌特色做出來，將

豐富品牌內容，達到多元化發展。

徐世昌表示，選擇低價主機板為切入點，主要是因為此階層客

戶群多，所以認為華擎有其機會點可搶攻市場，不過也因為低價策

略定位，也一直背負著市場「便宜」的主觀想法，但市場不應只以

高低價來看品牌，並不確實。

華碩（2357）集團再添上市新兵，旗下金雞母主機板業者華

擎（3515）今日以證交所今年初次掛牌企業最高價位，二五○元

掛牌上市。華擎日昨法說會上原本認為第三季是谷底，第四季可

望小幅成長，但華擎昨日修正看法，指出第四季營收只與第三季

持平，明年第一季可望有較佳表現。

以昨日興櫃均價三二六．七九元，華擎上市，華碩集團市值

將增加近三百億元。

華擎表示，明年微軟Vista作業系統有機會帶動換機潮，桌上型

電腦成長率將比今年好，帶動主機板需求；且華擎調整策略，預期

可提高市占率，看好明年第一季營收會有較好表現。華擎總經理吳

載?指出，明年出貨量可望比今年成長一○％到一五％，獲利也有

機會比今年成長一○％以上。

此外，華擎明年將提高中高階主機板產品比重，營收占比將

從今年的二○％，提高至三五％，其中高階主機板預計在明年一

舉從零提高至占營收比重一○％。

許隆倫指出，明年提高中高階產品組合，預期毛利率可維持

今年的水準，甚至有機會小幅提高。

法人預估，華擎明年營收年增率二三％，達一二三億元，毛

利率則可能為提升市佔率調降售價，恐將下滑至二六％，再加上

員工分紅費用化，估稅後純益十七．六億元，每股賺一九．四元。

華擎第三季營收為二○．九八億元，單季稅後純益三．四億

元，吳載?在法說會指出，今年第三季是營運谷底。時隔一週華

擎修正看法，許隆倫表示，十月合併營收比九月小幅衰退，再加

上十一月市場混沌，第四季營收、毛利率應與第三季持平，意謂

第四季仍在相對低檔，法人估全年EPS十八元。

臺灣證券交易所自吳榮義董事長上任後，便積極致力提升上

市公司掛牌家數，希望能多吸引像華擎這種優質公司掛牌，以創

造優良投資環境，壯大我國資本市場，為爭取納入富時指數加分

，並提升上市公司公司治理，以促使我國證券市場邁入國際化及

效率化時代。

上市股持續反彈，興櫃市場也受到激勵持續擴量彈升，昨日成

交量擴增到一○．四七億元，即將於本月八日以二五○元高價掛牌

上市的主機板股華擎（3515），以及五日上市掛牌昱晶（3514），

昨日收在四百元，市場喊價五百元，也帶動興櫃太陽能股昇陽科（

3561）、新日光（3576）及台勝科（3532）盤中漲勢凌厲！

華擎將掛牌 買盤愛

挾華碩光環及高獲利，華擎即將於十一月八日以二五○元高價

上市，該股今年處於調整利潤結構過渡期，但全年EPS仍可望上看

二十元。由於即將上市，買盤絡繹不絕，昨日再度大漲八．四七元

達三四○元。

華擎主攻低階主機板市場，擁有自有品牌，產品主攻零售通路

，不走毛利率較低的SI（系統組裝）路線，為了調整利潤結構，提

高中階主機板出貨比重，少了量大的低階產品，造成前三季合併營

收衰退二七％，估計今年出貨量達七百萬片，與原本預估的一千二

百萬片有落差。

蘋果電腦iPhone揭開觸控面板族群掛牌熱潮，鴻海集團買進股

權的正達光電，昨日也大漲七．○八元、以六八元作收，最主要的

原因是與甫興櫃掛牌的神達集團旗下介面光電比價。正達有了鴻海

集團撐腰，興櫃投資人深具興趣。

昱晶登第三高價股

太陽能新兵昱晶上週五掛牌上市，第一天就大漲一七六元、以

三九七元價位作收，一舉竄升台股第三高價股，昨日雖收在平盤四

百元，但市場預期其承銷賣壓出清後，股價將有上探五百元超高價

股實力。

加上油價持高不墜，節能題材永不退色，對於籌碼更集中的興

櫃太陽能股來說甚具激勵效果，其中包括了新日光、昇陽科和台勝

科三檔太陽能股昨日連袂大漲，其中昇陽科勁揚六．八六元收在九

六．五元，台塑集團的台勝科則漲升二．二五元收在三百元整數關

卡。

華碩(2357)旗下主攻中低價主機板的華擎科技 (3515)，即將在本月8

日以每股250元正式掛牌上市。該公司今年儘管出貨表現不如預期

，不過由於經營策略進行轉向，並朝向中高階市場發展，因而前3

季稅後淨利達13.89億元，EPS約15.29 元。華擎表示，今年應可維

持與去年相當的獲利水準。

華擎成立於民國91年，包括董事長徐世昌、總經理吳載←、及主要

經營團隊均於主機板領域擁有長年深厚的經驗，並以「ASRock」

品牌行銷於全球個人電腦組裝市場。該公司原主攻低階產品市場，

不過基於調整利潤結構的考量，華擎自今年起開始提高中階主機板

出貨比重。

由於產品區隔朝向中高階領域移動，在大量減少了低階產品的出貨

挹注下，使得華擎前3 季總出貨量僅513萬片，與全年1200萬片的

出貨目標已產生了相當的差距，公司內部亦坦承達成年初千萬片以

上的目標的確有極高的難度。

不過華擎前3季雖然出貨量不如預期，連帶的也使營收較去年同期

衰退23.4%，約73.9億元，不過由於產品毛利率提升，帶動今年累計

稅後淨利已達13.88億元，達成去年全年獲利實績17.78億元的78.06

%，EPS為15.29元。公司方面預期今年整體獲利將與去年相當。

就後續營運狀況而言，徐世昌指出，由於明年微軟的Vista作業系統

有機會帶動換機潮，桌上型電腦成長率也將比今年好，因此對主機

板需求是利多。而吳載←表示，預期明年出貨量可望較今年成長

10%-15%，獲利也有機會比今年成長1成以上，因此營運前景仍將維

持成長狀態。

華碩集團旗下華擎上市在即，今（29）日起新股辦理抽籤，由於華

擎前三季出貨量嚴重哀退，獲利也衰退兩成，第四季旺季效應並不

明顯，今天新股申購情況是否會受到影響，引發關注。

華擎上市在即，但今年下半年的營收及獲利均呈衰退，今年主機板

原出貨目標1,200萬片，但前九月不及500萬片，全年實際出貨量將

僅700萬片；市場預估華擎全年稅後純益約18億元，若以華擎增資

後股本10.22億元計算，今年每股純益約18元，是華擎成立以來首

次低於20元。

華擎是華碩子公司，成立以來每年每股純益均逾20元，被視為華碩

集團的「金雞母」；不過，華擎在11月8日上市前夕卻傳出營收獲

利衰退訊息，核算第三季稅後純益3.41億元，比第二季的4.26億元

衰退近二成，前三季稅後純益13.89億元，則比去年同期小幅成長

3.6%。

華擎為上市提撥承銷要求，發行新股增資1.144億元，以目前股本

9.08億元計算，增資幅度12.59%。由於華擎暫訂承銷價250元，以

每股純益18元計算，本益比近14倍，在主機板產業高度飽合下，

投資人是否「買帳」，更受到關注；華擎上周興櫃交易參考均價

約305元，近半個月來下跌近100元。

華擎表示，今年訂下獲利成長優於出貨量成長的目標，在不殺價

以維持毛利率及產品均價策略下，出貨量確實下滑，第四季營收

獲利情況約與第三季持平，主要是下半年受到產業旺季不旺影響

，桌上型個人電腦市場又受筆記型電腦侵蝕等，致出貨量確實未

明顯增長。

華擎指出，為維持獲利，策略性調降低毛利產品的出貨量，明年

也將往中高階產品發展；不過，市場人士認為，華擎若發展中高

階產品，會與華碩的市場區隔產生衝突，華碩今年不計華擎的主

機板出貨量約5,300萬片，華擎今年預估出貨量則僅700萬片。

台股重返9,631點，興櫃市場同樣火熱，由昱晶、綠能等領軍的「興

櫃五虎將」，交易參考價突破300元大關，興櫃股王昱晶本周五（

2日）將掛牌上市，在新一波上市櫃風潮帶動下，可望連動興櫃市

場交易價量增溫。

港股突破3萬點，歐、美與亞股重啟多頭走勢，加上證交所、櫃買

中心全力衝刺三年內新增250家上市櫃公司的「250計畫」，初次掛

牌上市（IPO）承銷作業接續登場，興櫃市場交易與準上市櫃股的

「蜜月期」再度受到重視。

大展證券承銷部副總經理程廣運表示，為全力衝刺「250計畫」，

上市櫃風潮進入年底後有加溫趨勢，尤其是位速、宏森等新股最

近掛牌均有不錯表現，使不少準掛牌股在興櫃交易量價齊揚。

觀察興櫃目前有26檔個股交易參考價突破百元關卡，以昱晶的377

元最高，綠能以314元居次，華擎、聚積、台勝科等也都逾300元，

堪稱「興櫃五虎將」。其中聚積與另一興櫃股無敵，將在今（29）

天分別轉到店頭與證交所掛牌買賣。

其他如柏騰、尚志、沛鑫、雷凌、曜鵬、迎輝、新日光等，共有「

興櫃26好漢」擠入百元俱樂部。

若從證交所分類的產業別來看，昱晶、綠能、迎輝、介面等都屬光

電族群；華擎、柏騰則屬電腦及周邊設備；半導體有台勝科、禾瑞

亞、聚積、雷凌、尚志等。

興櫃市場更有很多「富爸爸」家族成員，如億光集團的昱晶、台塑

集團的台勝科、大同集團的綠能與尚志、義隆電轉投資的義發、力

晶轉投資的新日光，今天將掛牌的無敵，則屬於英業達集團。

另外如聯電持股的聯致，神達集團的介面，光寶集團的力銘，鴻海

集團所屬的沛鑫，以及仁寶集團的時緯等，都是興櫃市場的買氣匯

集中心。

證券商承銷主管說，受惠台股重啟多頭走勢，興櫃市場同步熱絡，

近日由興櫃轉上市櫃的位速、宏森等，掛牌後表現頗佳，使興櫃市

場持續吸引人氣進駐。再配合承銷新制後的安定護盤機制，投資失

敗風險降低，加上新制下的上市櫃承銷價訂的比較低，更輕易「吸

走」市場資金。

預料未來包括華擎、綠能、台勝科等興櫃百元俱樂部成員在辦理

IPO時，勢將再捲起新一波申購、抽籤熱。

法人並表示，許多上市櫃公司都有轉投資興櫃股票，轉投資收益也

成為利多題材，值得投資人觀注上市櫃公司與興櫃股票間的輝映題

材。

華碩（2357）旗下主攻中低價主機板的華擎科技（3515），即

將在十一月八日掛牌上市，該公司前三季稅後純益達一三．八九億

元，EPS一五．二九元，昨日興櫃參考價為三一一元，其獲利倍受

矚目。

邁向中階市場

富爸爸華碩除了決定於明年將事業分割一分為三，加上華擎，

及持有股權的研華及佳能等公司，華碩集團陣容將日益龐大。華擎

上半年原為興櫃股股王，但自公佈上半年財報之後，股價表現不如

預期，並逐步被太陽能等高價股取代。

華擎過去主要以製造低階主機板為主，客戶集中在華碩，引來

市場對華擎客戶過度集中，且低階主機板業者享有將近二成毛利率

是否偏高的疑慮。不過，華擎今年調整產品結構，往中階市場發展

，淡出低階市場。

十一月開法說會

但也因為產品調整，今年出貨狀況不如原本預期可成長三成的

目標。不過，因為往中階產品邁入，營收雖然衰退，受惠毛利率比

去年同期優異，達二五．七％，今年前三季稅後純益仍比去年同期

小幅成長三．六％。

華擎申請上市資本額七．四三億元，去年稅後純益一七．七八

億元，EPS二三．九四元。預計十一月二日召開上市前法說會。

前九月出貨無力

由於全球近期卻陷入桌上型電腦需求不振、出貨量持續衰退的

窘境，華擎今年原訂主機板出貨目標為一二○○萬片，但是今年前

九月總出貨量還不到五百萬片；市場預估，華擎今年獲利能力恐受

到影響。

主機板龍頭廠華碩旗下華擎昨（16）日公布前三季財報，在同業競

爭激烈下，今年獲利呈逐季衰退局面，今年第三季稅後純益為3.41

億元，比第二季的4.26億元衰退近兩成，前三季稅後純益13.89億元

則與去年同期持平。

華擎昨天在證交所要求下，提前公布今年第三季財報，該公司前三

季稅後純益13.89億元，僅比去年同期的13.41億元小幅成長；法人認

為，由於第四季主機板市況能見度不佳，華擎第四季出貨量是否能

夠回昇仍待觀察，全年出貨量約700萬片，較去年衰退三成。

台灣證交所昨（15）日說，華碩集團的華擎科技是在今年4月27日申

請上市案，依規定不需檢送上半年度財報；但因華擎上半年度出貨

量明顯衰退，證交所昨日已要求華擎就營運等業績變化資訊加強揭

露；在華擎上市後，也會加強查核其年報。

華擎科技在4月27日向證交所申請股票初次上市，並在6月26日獲董

事會通過，證期局在7月18日即核准其上市案，華擎預計11月8日才

上市。

主機板龍頭廠華碩旗下華擎科技將於11月8日掛牌上市，近期卻陷入

全球桌上型電腦需求不振、出貨量持續衰退的窘境。據了解，華擎今

年原訂主機板出貨目標1,200萬片，但今年前九月總出貨量還不到500

萬片；市場預估，華擎今年獲利能力恐將受到影響。

華擎成立五年多，每年每股稅後純益都在20元以上，堪稱是華碩集

團獲利的金雞母。但今年以來，華擎為了掛牌上市，策略性調降毛

利主機板的出貨量，導致技嘉、鴻海集團富士康伺機爭食市場，使

華擎上半年出貨量出現嚴重衰退的局面。

華擎去年主機板出貨量1,040萬片，比前年1,100萬片小幅衰退，但今

年前九月出貨量卻滑落至不到500萬片，其中9月旺季出貨量更僅50

萬片出頭；9月營收7.1億元，較去年的15.7億元衰退55%。法人預估

，由於筆記本型電腦（NB）取代桌上型電腦趨勢相當明顯，華擎第

四季旺季效應有限，今年全年預估出貨量約僅700萬片，將比去年同

期大幅衰退三成。

華碩表示，9月主機板總出貨量502萬片，較去年同期衰退5%，也比

8月衰退近一成。華碩坦言，衰退原因包括：桌上型電腦市場需求不

振、ODM客戶減單、通路業務也不如預期；而華擎今年以來出貨量

幾乎腰斬，也是主機板業務較疲軟的主因。

華碩強調，主機板市場需求走向飽和是預料中事，華碩近年來在產

品多元化策略下，積極發展NB業務，表現相當亮麗，因此營收及獲

利表現不受主機板業務衰退影響，今年全年獲利將會創下歷史新高。

市場人士表示，華擎業務以低價主機板為主，因此中國大陸、中南

美等新興市場是業務重點地區。

但是，大陸個人電腦市場發展軌跡相當特別，開始也是以桌上型電

腦為主，但近年來因流動人口多，NB開始快速成長，許多人第一台

個人電腦就直接買NB，而非桌上型電腦，衝擊到華擎在大陸市場的

出貨量。

另外，華碩已宣布分家，但華擎被劃分在負責代工製造的「和碩」

旗下，未來華碩除全力經營品牌主機板外，也推出「易PC」等低價

NB搶市，這些都將壓縮華擎的生存空間。

華擎即將在11月8日掛牌上市，董事會敲定新股承銷價在250元至

280元區間，暫訂承銷價為250元。華擎上半年營收53億元，比去年

同期衰退14%，雖然上半年每股稅後純益達11,5元，但因第三季表現

不佳，第四季旺季效應也不明顯，今年全年獲利恐將低於預期。

華擎近期將發行新股增資1.144億元，以目前股本9.08億元推算，增

資幅度12.59%，增資後股本將達10.22億元。

連日走勢不佳的上市電子週二止跌回穩，興櫃電子也同樣出現

拉升行情，週二甫掛牌的高價股新日光（3576）日均價衝到一八三

元，另檔新掛牌泓格（3577）也不負眾望；華擎（3515）、宏森（

3522）、位速（3508）均翻紅勁揚！

新日光 日均價183元

新日光為太陽能電池廠，二ＯＯ五年八月核准設立的新日光實

收資本額為六億元，由記憶體廠力晶（5346）及晶圓廠合晶（6182

）所投資，董事長由力晶董事長黃崇仁擔任，總經理由具工研院及

相關產業背景的洪傳獻擔任，目前產能仍在架設中，去年十月完成

裝機，初期年產能約為三十MWp，目前已拉高。

深耕工控產品技術的泓格科技，週二首日掛牌也大漲到

五四．五元作收。

該公司一直提供PC-based PCI／ISA兩軸、三軸P command及

Vcommand軸控卡。在近六年來專注研發PAC可程式自動化控制器

，即時連續四年股本膨脹，但仍每年每股賺進三元以上，泓格科

技PAC（可程式自動化控制器）兼具PLC（可程式控制器）功能與

環境適應能力，加上擁有一般電腦通信與運算能力，可滿足多數

使用者需求。

富爸撐腰 華擎好旺

華碩旗下的華擎週二也大漲四元達三八五．五元作收。華擎

是主機板小霸王，有富爸爸華碩撐腰，股價及獲利連年居高不下。

即將於十月十五日掛牌上櫃的宏森光電，追價買盤不斷，該

股承銷價為每股三十八元，週二大漲三．四六元收在五七．五元

。

宏森光電生產TFT-LCD背光模組關鍵零組件光學膜裁切、印刷

以及銷售，產品應用於TFT-LCD相關Monitor、NB、TV以及PDA等的

電子產品。

即將於十月十七日掛牌上櫃的國內3C產品的表面處理電鍍大廠

位速科技，正辦理公開申購，主辦券商元大京華表示，目前位速興

櫃價格約一三○元，承銷價格區間為七十至七十八元，預料將吸引

投資人參與公開申購，而該股週二收盤價已挺進到一四六元。

台灣證交所今年推動新股上市「好酒沈甕底」，年底前預計有七、

八家上市公司「百元俱樂部」新股進入市場，台股上市公司百元

俱樂部成員屆時可望擴增到50家或以上，陣容更為堅強。

證交所今年推動25家新股上市，到目前為止已上市、即將上市或審

議中的新股有28家；除了在「量」的方面可順利達成年度配額目標

25家外，新股在價位「質」的表現更有一定水準。顯示證交所今年

在推動新股上市中雖然壓力頗重，但也獲致成果，同時不會為了追

求「量」，而忽略對「質」的要求。

證交所表示，今年已上市新股到昨天為止的收盤價，尚沒有出現市

價超過100元的「百元俱樂部」成員；不過，證交所目前已通過新

股上市或本周密集審議的上市案，有七、八家的興櫃交易參考價都

超過100元，可望密集在年底前掛牌上市，對發行市場有達到好酒

沈甕底的效果。

證交所說，這些「百元俱樂部」新血，包括達方目前在興櫃的交易

價達到116元、新世紀103.5元、台勝科306元、昱晶311元、綠能

298元、柏騰253元、華擎389元與雷凌217.5元等。

華碩分家在即，為能迅速擴大自有品牌筆記本型電腦業務，將大舉

進軍「易PC」等低價筆記本型電腦領域，中國大陸、非洲及中南美

等新興市場，將是主力戰場之一；此一趨勢將對華擎的低價主機板

業務產生相當程度的排擠，華擎主機板策略何去何從，備受市場

關注。

華擎今年上半年財報雖仍亮麗，卻也面臨成長瓶頸；在富士康、技

嘉競相爭食市場下，華擎今年預估出貨目標僅800萬片，比去年衰退

二成，是華擎成立五年以來，首次出現明顯衰退。

市場人士認為，華擎今年營收僅約百億元，華碩則可達7,500億元，

華擎出貨衰退，對華碩整體營收不致產生立即性的影響。不過華碩

當初投資成立華擎，主要是著眼於華擎具有擴大市占率的策略意義

，現在華擎上市在即，出貨量嚴重衰退，華擎經營團隊面臨毛利率

與市占率難以兼顧的窘境。

以往華碩與華擎通吃全球高低階主機板市場，成功地拉開了主機板

業務與技嘉、精英及微星的競爭距離。

今年以來，華擎的主機板定位策略面臨進退維谷的挑戰。華擎想要

維持毛利率，必須朝中高階主機板市場發展，但會犧牲了市占率，

且與華碩自有品牌主機板業務正面衝突；若華擎繼續專營低階主機

板市場，微利化很難避免，加上主機板單價本來持續滑落，更壓縮

華擎的成長空間。

值得注意的是，全球筆記本型電腦取代桌上型電腦的效應非常明顯

，高盛報告指出，大陸地區消費者購買電腦時，捨桌上型電腦而轉

向筆記本型電腦的趨勢非常明顯，也將進一步扼殺低價主機板廠的

生存空間。

興櫃半年報揭露近尾聲，到底誰是上半年最會賺錢的興櫃公司呢？根

據統計，興櫃最會賺的是燁聯鋼鐵（9957）光是上半年就撈進了一七

．三億元的獲利，至於每股獲利王則是華擎（3515）經結算每股稅後

盈餘達一四．一一元（見左表），前者是燁聯集團，後者則為華碩轉

投資，顯示有了集團資源的交互運用，確實可以讓集團成員少幾年奮

鬥。

受到全球股災拖累，號稱最會飆的興櫃市場這波也死傷慘重，所幸半

年報出爐，多數公司獲利表現還不錯，正好可以拿來作為振衰起蔽的

良方。

燁聯鋼鐵賺一七．三億

興櫃最會賺的股票多半由集團股包辦，不過，比較出乎意外的是，獲

利實質數最佳的二家公司，全屬傳產股，與往年都由電子股包辦大異

其趣，根據統計，燁聯鋼鐵由於產業景氣翻揚，光是上半年就一舉賺

進了一七．三億元，榮登最會賺錢的興櫃公司，至於信昌化工也不遜

色，上半年賺進了一○．九九億元，不過，由於上述二家公司股本都

不小，換算後每股獲利都遭到稀釋，其中燁聯每股稅後盈餘只有一．

三九元，至於信昌化工則還有四．○九元。

相較之下，排名第三名的華擎雖然上半年累計稅後盈餘一○．四九億

元，排在第三名，但由於佔有股本小的優勢，每股稅後盈餘則達到一

四．一一元，成為興櫃每股獲利王。

另分屬台塑及明基集團的福懋科和達方，上半年累計稅後盈餘也逾七

億元門檻，也躋身興櫃前五大最會賺的公司，不過，每股稅後盈餘僅

一．七七及三．三四元，尚無法擠進前十大每股獲利王的排行。

除了華擎之外，在此次半年報中，上半年順利賺進逾半個股本的公司

，今年有機會獲利翻一番的公司為數也不少，包括每股稅後盈餘六．

七七元的聚積，每股稅後盈餘六．六七元的柏騰，另上半年每股分別

賺進五．七五及五．五八元的東又悅及雷凌，由於獲利表現不錯，也

成為近期市場的焦點。

一直深耕低階主機板（ＭＢ）市場的華擎即將掛牌上市，為在上市前

端出漂亮的成績單，近來殺價策略趨緩，改為全力拉升毛利率表現，

大舉進軍歐洲市場，然據通路業者指出，華擎此舉卻令主力地區大陸

等新興市場銷量下降高達１５∼２０％，低階品牌定位開始模糊，更

在歐洲市場出現過去極力避免的與華碩兄弟登山、各自努力情況。

據大陸主機板通路業者指?，華擎以往主機板的單價都被壓在約人民

幣５００元或以下，但近期所推出的產品售價均偏高，已接近人民幣

６００元，令對手精英及大陸本地品牌有機可乘，氣勢明顯變弱，且

與華碩、技嘉及微星等一線品牌的低階產品差距縮小，低價品牌定位

開始模糊。

由於歐洲市場毛利較高，賣３片的利潤已接近在新興國家賣１０片的

水平，華擎不少新產品更一現歐洲Ｏｎｌｙ的情況，因此在大陸等新

興市場銷量明顯下滑，部分地區更高達１５∼２０％。