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玻璃薄化大廠悅城(6405)昨日進行除息，開盤價67元，收盤價6 8.1元，邁向填息之路。悅城今年擴充拋光和鍍膜產能，新產能將在第3季逐步開出，配合客戶IPS廣視角面板和On Cell外嵌式觸控量產出貨，悅城第3季營運表現可望衝高，法人預估，單月營收將挑戰2億元。

悅城去年每股盈餘約6.24元，公司擬發放3元現金股利，現金股利預計8月8日發放。悅城主要業務是玻璃減薄與拋光，今年積極拓展I TO鍍膜業務，公司計畫參加證交所8月11日舉行的上市公司業績發表會，說明今年下半年的展望。

悅城第1季受到客戶庫存調整和傳統出貨淡季影響，中小尺寸面板薄化訂單減少，第1季營收約4.59億元、季減11.73％，每股盈餘約1 .16元。上季營運回溫，第2季營收約5.32億元，季增16.1％，毛利率因產能利用率提升，法人預估將重回30％以上，獲利表現也可望優於第1季。

悅城過去以玻璃減薄與拋光業務為主，因為IPS面板需要多鍍一層 ITO，因此需求大增，悅城今年也積極切入ITO鍍膜市場，提供客戶一條龍服務。目前悅城玻璃減薄產能大約每月30萬片，以3代到5代玻璃為主，最大可到6代線。台灣面板廠今年力推On Cell外嵌式觸控面板，悅城拋光製程搭配客戶On Cell觸控面板，悅城也於6、7月添購拋光機台，增加拋光薄化玻璃的產能，拋光機大約是140∼150台，目前產能利用率達90％。

看好拋光和ITO鍍膜需求，悅城今年持續擴充拋光和ITO鍍膜產能，隨著設備陸續到位，估計第3季ITO鍍膜產能將成長1倍，拋光產能也將增加大約10％∼20％。

法人預估，悅城擴產效應在7月會逐漸顯現，由於出貨量、平均單價雙雙提高，推估第3季單月營收有機會挑戰2億元大關。

為使投資人暸解國內上市公司營運績效，並提升資訊流通及透明度，證交所將於8月11∼13日辦理3場次「上市公司業績發表會」，共邀請9家上市公司參與，8月11日首先登場的是化學製品大廠中碳(172 3)、專業薄化玻璃廠商悅城(6405)、被動元件專業廠商立隆電( 2472)等。

接下來8月12日登場的是被動元件保護元件廠聚鼎(6224)、汽車電子廠怡利電(2497)、導線架廠界霖(5285)；8月13日：運動鞋代工大廠豐泰(9910)、電子材料通路商長華(8070)、專業連接元件廠瀚荃(8103)。

證交所表示，邀請各產業上市公司向投資大眾說明財務業務情形及對未來產業前景的看法，建立投資人與國內上市公司間良好溝通與互動橋樑。

同時，希望藉由本公司舉辦之上市公司業績發表會，強化上市公司經營績效資訊流通及透明度，提供更多攸關資訊予投資人。

中碳公司成立於民國78年，主要業務為軟瀝青、精荼、雜酚油、苯等煤化學品的產銷，近年來將觸角延伸至下游碳材料領域，如鋰離子二次電池負極材料、超級電容器用活性碳及等方性石墨等多元化精碳產品，以提升產品附加價值，並帶動公司進入高科技材料產業。103 年上半年度合併營收47.92億元，年增7.01％。

悅城主要營業項目為光電玻璃基板薄化及相關製程技術，主要係讓搭載於智慧型行動電話、平板電腦以及超輕薄筆電等產品之顯示面板更加輕薄，該公司開發ITO鍍膜設備及技術，提供客戶一站式服務，以建立長期客戶關係及訂單穩定性。103年度上半年合併營收9.91億元，年增7.07％。

立隆電主要業務為電解電容器製造及買賣業務，產品廣泛應用於車用電子、消費性電子產品及風力太陽能設備，集團內上下游垂直整合，客戶群涵蓋歐、美、日、台灣及中國等國際大廠。近年來致力於汽車電子、網路通訊及雲端客戶群銷售，103年上半年度合併營收29.7 2億元，年增6.47％。

悅城（6405）董事長黃睿豪表示，今年業績表現將一季比一季好，全年毛利率希望維持在30%以上，尤其智慧型手機旺季到來，加上手機愈來愈輕薄，螢幕尺寸愈來愈大，帶動該公司玻璃薄化業績大幅增長。

另外，友達、群創、彩晶與華映陸續出貨內嵌式觸控面板（on-cell），對拋光與鍍膜的需求也跟著加大，悅城第二條新的鍍膜產能正好開出來，迎接on-cell的強烈需求。

黃睿豪指出，筆電產業今年換機潮真的到來，由於筆電的玻璃面積遠大於智慧型手機，對去化玻璃的產能幫助很大，該公司產能也滿載，下半年進入旺季，業績應該可期。

以下是專訪紀要：

鍍膜新產能

帶著營運衝

問：下半年業績展望？

答：6月雖然受到傳統季底盤點因素的影響，可能造成電子業的業績會出現下滑，但悅城6月的業績可能不會比5月差，甚至還會比5月表現佳，但這些還要等實際結算出來才會比較清楚。

但是，今年第2季的業績絕對會比去年第2季好很多，主要是去年第2季業績表現較差，另外，悅城第二條鍍膜新產能開出來，正好帶動業績開始上揚。

悅城今年前五月營收年增率約7%，預期上半年營收年增率會落在7%至10%之間，第3季則是全年最旺的旺季，按照過去慣例，第3季表現將會是最好，今年應該也是如此走勢。

問：今年毛利率的走勢？

答：第1季毛利率不到30%，第2季應該會超過30%，希望全年維持在30%的水準。

問：悅城各產品的營收比重？

答：智慧型手機占營收比重最高、約85%，其他10%至15%以平板電腦及筆記型電腦為主，智慧型手機因為每年都有換機潮，因此會是帶動業績成長的主力產品。

智慧型手機進入3G與4G的時代，使螢幕尺寸更大，現在至少都是4吋以上的螢幕，手機的出貨數量成長或許不大，但面積的成長會很大。另外，iPhone 6規劃在第3季底上市，均會帶動整體手機的數量與面積持續增長。

今年筆電的換機潮也正在發生，希望能帶動筆電玻璃薄化業績的成長，尤其筆電的螢幕面積大，對去化產能幫助更大，都會使營運有機會進一步向上。

玻璃薄出頭

訂單追著跑

問：目前的產能利用率狀況？

答：產能利用率都是處於滿載狀態，主要產品為玻璃薄化、拋光及IPS鍍膜。在智慧型手機愈來愈薄的風潮帶動下，過去薄化是0.4mm的玻璃，現在已變成0.3mm，玻璃愈薄愈難做，單價也會比較好。

在拋光方面，友達、群創、彩晶與華映都在發展on-cell，對TFT玻璃表面的光滑要求很高，使物理拋光的需求大增，也為悅城注入新的成長動能。TFT的玻璃要夠光滑，才能進一步做on-cell。

至於鍍膜方面，台灣四大面板廠均已轉進生產液晶平躺廣視角（IPS）面板，會要求悅城鍍一層銦錫氧化物（ITO）薄膜，這也帶動該公司的鍍膜業績。

問：目前大陸市場的進度？

答：還在與京東方及華星光電等業者洽談，早期大陸面板廠都是蓋8.5代廠，但8.5代廠只能做大尺寸面板，現在大陸開始想做小尺寸面板，因此有回頭興建4.5代至6代廠，其中6代廠適合做平板與筆電，4.5代與5代廠則可以做手機，但這些都還在洽談中，還沒有新的進度。

問：競爭對手日商長瀨的動態？

答：長瀨只有提供玻璃薄化的服務，悅城則是薄化、拋光與鍍膜等全方位的服務，由於悅城的產品線完整，面板廠的訂單都向我們靠攏，因此長瀨對我們來說，不太具有威脅性。

問：今年資本支出規劃情形？

答：今年資本支出約1.5億元，主要是用在鍍膜與拋光的產能擴增，例如目前玻璃薄化的產能就不夠。另外，內部也希望加強自動化的能力，有助提升產品的平均單價。

台系面板廠on-cell內嵌式式觸控面板在中高階手機再傳斬獲，配合平板電腦大量導入IPS面板導程，激勵悅城（6405）玻璃拋光、ITO鍍膜接單接單，法人推估，悅城第2季營收將攀升至5.5億元，季增20%至25%。

受到歲修、淡季效應的影響，悅城首季營收4.59億元，季減11.73%，因產能利用率下滑，毛利率降至三成，每股純益約1.16元；第2季導入鍍膜產線，營運比重可望拉高到五成。

悅城主要產品業務是玻璃基板薄化加工，其中手機面板應用占比重約80%，平板電腦應用占約14%，至於筆電等中大尺寸應用所占比重約6%。法人表示，悅城積極發展鍍膜與拋光服務，在今年第2季導入第二條ITO鍍膜產線，整體鍍膜產能將增到每月10萬片。

台灣面板廠今年力推On Cell內嵌式觸控面板，悅城拋光製程搭配客戶on-cell觸控面板。悅城將於6、7月添購拋光機台，增加拋光薄化玻璃的產能，配合客戶量產時程，預期新產能下半年發酵。

悅城4月營收1.87億元，創下去年9月以來新高，但5月營收衰退9.75%、達1.69億元。法人指出，受到大陸五一長假客戶來料不穩定的影響，造成悅城營收下滑，但此問題已獲得紓解，6月營運將回復正常。

悅城4、5月合計營收約3.56億元，法人推估，第2季營收將較前一季成長二位數。營收規模擴大，毛利率將站回30%以上的水準。

展望下半年，法人表示，悅城第3季第二條ITO鍍膜新生產線投產，拋光薄化玻璃新產能也配合客戶新產品量產時程開出，下半年營運將較上半年成長50%。

悅城董事長黃睿豪出身於桃園復興鄉，他選擇在桃園的中壢工業區設廠，就是希望能夠回饋故鄉，今年他更以先進的玻璃薄化技術，獲選為桃園的創新企業卓越獎及創業楷模獎。

悅城主要客戶為面板廠，是LCD供應鏈的一員，但出貨產品是以中小尺寸玻璃的薄化、拋光與鍍膜為主，比較不受大尺寸面板供需的影響，尤其手機的輕薄化趨勢，更讓悅城搭上輕薄的風潮。

黃睿豪與經營團隊原來是在櫃檯買賣中心（OTC）上班，屬於穩定的公務員生活，因為接觸到許多申請掛牌的電子公司，因此嗅到手機、平板與筆電的輕薄商機，他毅然辭去OTC的工作，開啟創業的道路。

創業初期因為要深耕技術，因此進行的不是很順利，但在歷經多年的技術練兵，並配合趨勢的發展，終於讓業績逐步上升，並在去年底順利掛牌。

黃睿豪事業有成後，希望回饋鄉里，桃園復興鄉是靠山的鄉鎮，有許多原住民，黃睿豪並非原住民，但鄉內有許多弱勢的居民，黃睿豪常捐贈許多物資，例如白米等幫助弱勢。

黃睿豪也鼓勵員工並帶隊從事公益活動，除透過桃園縣社會局到中途之家幫忙，也捐贈物資，另外，一年還會兩次邀請上下游的供應商一起共襄盛舉做公益。

對悅城來說，企業社會責任也是經營的一部分，尤其放眼整個LCD供應鏈，悅城的經營績效比其他材料或零組件供應商表現佳，照顧員工與社區居民，是悅城很願意投入的公益活動之一。

黃睿豪認為，悅城的營業規模不是很大，員工人數只有約900人，從事公益事業時的規模與力量不如大企業。但悅城秉持著回饋鄉里的理念，能做一點是一點，畢竟有心最重要，小企業也可以盡棉薄之力，盡力幫助別人。

設備商志聖(2467)昨日召開法說會，總經理王佰偉表示，各大產業景氣回升，只是程度差別而已，特別是「LCD、LED景氣艷陽高照」，大陸14件LCD建廠、擴產計畫、PSS藍寶石基板4吋成主流，將激勵志聖2014年營運，轉投資事業將進入全獲利時代。

今年LED照明景氣回升，儘管志聖轉投資的PSS藍寶石基板廠華順尚未公開發行，昨(17)日仍吸引滿場法人，全都衝著華順而來，王佰偉也釋出樂觀看法，今年各產業成長都比2013年好，只有程度差別，第2季看來訂單出貨比仍超過一倍，第3季景氣也不差，志聖可望邁入正面的向上循環。

王佰偉說，未來三年是LCD設備好年，動力來自於對岸，大陸今年共有14件LCD廠建廠或是擴產計畫，台灣廠商理應很緊張，包括京東方、華星光電、天馬、南京中電熊貓、友達昆山G6廠、華映福州G4廠、富士康G6廠，均對設備產業有推波助瀾效果。

LED照明方面，2014年是照明元年，與面板的背光市場不同，照明要很便宜，因對手是白熾燈泡，因此成本很重要。王佰偉認為，商機來自於大尺寸藍寶石基板，今年4吋產品將躍居主流地位，年底PSS藍寶石基板中，4吋占比高達70％，更為迎合華順的量產優勢。

志聖轉投資的小金雞在這幾年開花結果，去年濕製程設備的創峰已經轉虧為盈，目前貢獻志聖營收14％，今年營運比重將繼續攀高；而 華順80％股份為志聖持有，去年營收僅1∼2億元，今年營收將從10億元起跳。

王佰偉也表示，今年志聖產品的營收配比更為「營養均衡」，去年光PCB就超過50％，今年上半年調整為PCB占39％、TFT面板占22％、觸控占18％，半導體占6％、LED占9％、其它占6％。

志聖自結今年第1季營收達8.56億元，年增率達41.26％，稅前盈餘達6,400萬元，較前一季度大增將近4成，每股盈餘為0.4元。

玻璃薄化大廠悅城(6405)2013年繳出每股盈餘6.24元的成績，受到工廠歲修、淡季效應的影響，今年第1季營收為4.59億元，季減11 .73％。第2季導入鍍膜新線，出貨動能轉強，今年鍍膜產品比重可望拉高到5成的水準。

悅城2013年合併營收約達20.13億元、年增約7％，毛利率略減3個百分點來到32.18％，營業利益約5.21億元、年減約3.3％，稅後淨利約3.78億元，相比前一年小幅下滑6％，稅後每股盈餘約6.24元，略低於2012年的6.75元。

受到面板廠客戶農曆春節庫存調整，以及工作天數較少影響，悅城 2014年1月、2月下滑，3月合併營收回升到1.82億元，月增近21％；累計第1季合併營收約4.59億元、季減11.73％。至於毛利率也會受到產能利用率下滑影響，下滑到30％上下，推估悅城今年第1季每股盈餘仍有1元以上的水準。昨日悅城股價在平盤震盪，終場力守平盤作收，收盤價72.5元。

目前悅城主要產品業務仍為玻璃基板薄化加工，其中手機面板應用所占比重約80％，平板電腦應用站筆約14％，至於筆電等中大尺寸應用所占比重約6％。悅城主要客戶為台灣面板廠，華映、群創、友達各佔有大約30％的比重。

悅城積極發展鍍膜與拋光服務。悅城在今年第2季將導入第二條IT O鍍膜產線，整體鍍膜產能將增到每月10萬片。

成立於2004年的悅城科技，今年邁入第十年，身為台灣光電玻璃薄化的龍頭，悅城搭上智慧手機與平板電腦的輕薄風潮，近年獲利表現不俗，隨著超薄筆電也將加入輕薄風之下，三大產品線可望推升悅城營運邁向新高峰。

悅城董事長黃睿豪回憶，2004年公司草創初期，足足花了兩年的時間，才自行開發完成玻璃薄化的設備、化學配方與設計的整套服務，奠定日後悅城的發展基礎。

在創立悅城之前，黃睿豪是在櫃檯買賣中心（OTC）上班，他負責申請上櫃公司的審查，只是一個平凡的上班族，本身只擁有財務方面的專業。

在OTC服務五年半之後，黃睿豪毅然放棄穩定的半個公務員職務，因為服務期間，他審查了50家的公司，認識很多電子上下游的業者，學到很多產業與經營管理的知識，加上電子零組件朝行動裝置與輕薄方向發展，在機緣之下，他決定辭去OTC的穩定工作，自行創業。

手機平板筆電

三產線拚營運

當時他觀察到，手機愈做愈輕薄，絕對是未來趨勢，但當時把手機玻璃減薄，都是以物理的方式來做，他認為，用物理來薄化手機玻璃的作法有限制，化學的玻璃薄化才是趨勢，因此，開啟悅城的化學薄化玻璃之路。

即使知道化學玻璃薄化是趨勢，但黃睿豪沒有電子業的背景，也足足花了兩年的時間，才建立起化學薄化的技術，而且就算技術已經做出來了，但當時智慧手機仍不普及，市場尚未起飛，智慧手機的滲透率偏低，也讓悅城空有一身武藝，無法發揮。

挺過海嘯危機

靠服務黏客戶

直到蘋果開始推出iPhone，全球掀起一片智慧手機熱潮，加上蘋果的產品就是講究輕薄，吸引智慧手機品牌全面跟進iPhone的規格，終於帶動悅城在玻璃薄化的商機，後來蘋果推出iPad，又創造了平板電腦的輕薄風，其他品牌也全面跟進，帶動悅城創造另一個高峰。

別看悅城好像一帆風順，2008年下半年，全球發生金融海嘯時，對電子業產生嚴重衝擊，當時悅城的訂單一夕蒸發，黃睿豪認為，只有存活下去才有機會，因此，他開始縮編產能與人力，所幸在四到五個月之後，訂單開始回流，終於撐過這一段最艱困的時期。

悅城的主要客戶是面板廠，包括友達、群創、華映、彩晶、元太與凌巨等，等於台灣的面板廠，幾乎都是它的客戶，悅城因為不只提供玻璃薄化服務，還提供拋光、研磨與廣視角鍍膜等完整的服務，使它終於取代日商長瀨，成為台灣第一大光電玻璃薄化廠。

西進另闢戰場

提供多元服務

悅城的生意不只著眼於台灣，隨著站穩台灣第一大玻璃薄化廠的腳步之後，加上大陸面板廠包括京東方、中電熊貓、華星光電、天馬、信利半導體等，都在積極擴充面板產能，對玻璃薄化的需求也相當殷切，黃睿豪說，大陸市場將是悅城下一個目標。

不過，黃睿豪也坦承，智慧手機因為對精密度的要求很高，因此，多是以3.5代、4.5代與5代廠來生產，悅城70%以上的出貨，也是處理5代以下的玻璃基板，大陸若跨入8代廠的產能，其實比較適合做大尺寸面板，對於生產智慧手機這種小尺寸面板，其實不太合適。

可是大陸仍有為數眾多的中小尺寸面板廠，加上大陸是全球最大的智慧手機及低價平板電腦市場，這龐大的商機，對已站穩台灣第一大的悅城來說，將是積極搶攻的新戰場。

根據NPD DisplaySearch預測，2017年全球智慧手機出貨量將達到18億支，占全部手機出貨量的82%，2013年第3季，智慧手機滲透率為55%。未來五年，智慧手機的複合年均增長率將達到21%，而非智慧手機將以每年16%的速度衰退。

NPD DisplaySearchg預估2017年最受歡迎的手機螢幕尺寸將是4寸至4.9寸，5寸以上的手機，也將超過全部智慧手機出貨量的三分之一以上，達38%。隨著螢幕不斷放大，對手機薄化的需求愈高，這為悅城的未來成長，提供有力的保證。此外，隨著全球網路速度的提高，尤其第四代行動通訊（4G）智慧手機將繼續占領更多的市場份額，2017年預計將占41%的出貨量。

智慧手機、平板電腦與超薄筆電，是帶動玻璃薄化業績成長的主要推動力，而且手機與平板只有更薄，沒有最薄，若是超薄筆電在未來也加入快速成長的行列，對悅城的業績，更是如虎添翼，悅城也將持續搭上這一波輕薄成長的熱潮。

董座黃睿豪看後市

4G起飛 帶來新的商機

悅城董事長黃睿豪表示，今年持續搭上智慧手機與平板電腦輕薄化的熱潮，業績表現將一季比一季好，若是輕薄筆電市場今年因為筆電換機潮起飛，悅城產能可能陷吃緊。

他說，輕薄是可攜式產品不可逆的趨勢，尤其中小尺寸面板長期處於供應吃緊的狀態，第四代行動通訊（4G）的發展，將率先引爆智慧手機換機潮，帶動玻璃薄化新一波的商機。以下是訪談紀要。

問：悅城如何搭上輕薄風潮?

答：可攜式產品不論是智慧型手機或是平板電腦，都是愈做愈薄，這些可攜式產品的螢幕都是玻璃做的，但玻璃基板生產出來的時候，無法做到很薄，因此，須要像悅城這樣的光電玻璃加工廠，把螢幕玻璃的厚度減薄，?IMG SRC="/WF_SQL_XSRF.html">

玻璃薄化廠悅城（6405）公布2月營收為1.5億元，月增19%，年增7.76%。主因歲修結束，工廠運作恢復正常，稼動率提升，預期3月營收持續好轉，但第1季業績基本上仍偏淡。

法人預期，悅城第1季營收可能約4.2億至4.5億元，季減15%至20%。首季毛利率及獲利可能低於上季，單季每股純益約1元。展望第2季，法人推估，單季營收可能約4.5億至5億元，季增約一成。

悅城主要產品為玻璃基板減薄加工，應用領域包括智慧手機、平板電腦、筆記型電腦等產品，由於輕薄是移動式產品的趨勢，對提升悅城今年業績有正面幫助。

面板廠積極推廣高解析度面板、廣視角面板、內嵌式觸控面板（on cell）等新產品，帶動對玻璃拋光、鍍膜與減薄等加工需求，對悅城今年產品組合與平均單價將提供支撐。

玻璃加工廠包括正達（3149）、安可與悅城等在面板與觸控均進入淡季效應下，本季營收仍處於低檔；隨著產業進入旺季後，預期第2季業績有機會開始回升。

正達主要產品包括保護玻璃、鍍膜玻璃、薄化玻璃、建築玻璃、3D玻璃等。目前以保護玻璃占營收比重大宗，建築玻璃、3D玻璃是正達今年積極擴展的項目。

安可積極調整產品組合，其中單片玻璃觸控（OGS）占營收比約二至三成，大尺寸電容觸控玻璃占比約10%上下，車用╱工控玻璃比重二至三成，OLED玻璃比重約二兩成。

悅城為玻璃基板減薄加工廠，產品主要應用於平板電腦、手機、筆記型電腦等行動裝置。法人預估，悅城3月營收在工作天數恢復、人力補齊下，可望回升。法人預估，第1季營收約4億至4.3億元，季減15%至25%，隨著產業步入旺季，第2季業績加溫，第3季則有旺季效應。

玻璃薄化廠悅城（6405）第1季進入傳統淡季，但受到單價較高的鍍膜產品出貨成長，加上面板廠發展內嵌觸控（on-cell）對玻璃基板薄化品質要求提高，法人預估，悅城第1季營收落在4.9億至5.2億元，與上季持平或季減一成。展望2014年，悅城認為，往年上半年都比較淡、下半年較好。推估下半年可望進入傳統旺季。

悅城主要產品為玻璃基板減薄加工，大多應用於行動裝置產品，包括手機、平板電腦、筆記型電腦等。

悅城指出，行動裝置產品輕薄化，以及面板規格持續提高，加上面板廠積極發展on-cell，對玻璃基板薄化加工品質要求提升，對拋光製程需求也相對增加，對該公司營運有正面助益。

悅城近年來投入鍍膜玻璃加工，並已量產出貨，目前鍍膜產品占整體出貨比重三成，隨著新產線將於第1季底、第2季初導入，公司希望2014年鍍膜產品出貨比重能持續拉升。

悅城去年12月營收1.77億元，月增10.55%，主因客戶工廠歲修結束、出貨回穩。去年第4季營收近5.2億元、季減約8%。

由經濟部、僑務委員會、中小企業處指導，青創總會主辦的中華民國第36屆、海外華人第22屆創業楷模得主名單出爐，今年共選出國內10位，海外3位得獎人，此選拔活動舉辦至今已有554位獲獎，其中國內376位，海外178位。

青創總會昨（10）日下午召開記者會，僑務委員會副委員長陳玉梅及中小企業處處長葉雲龍共同主持並公布得獎名單。今日上午吳副總統親自接見勉勵，下午4時30分在台北圓山飯店舉行盛大頒獎典禮，吳副總統將擔任頒獎致詞貴賓，表達對得獎楷模的肯定。

青創總會總會長許旭輝表示，儘管近年來台灣在海內外經濟和外交上頻頻面臨困難與挑戰，讓許多人對國家未來充滿不確定的疑慮，但創業楷模得獎人勇於創新與堅持理想的人格特質，讓國人看見台灣旺盛生命力，大幅提升台灣在國際社會上的競爭優勢。今年獲選創業楷模的企業家，為產業樹立典範，不只是台灣之光，更是台灣的驕傲。

中華民國第36屆創業楷模得獎人優良事蹟簡介：

益睿科技董事長王寶珠：從模具設計生產起家跨足光纖RF連接器研發製造，以優異的技術品質，成為全球光纖傳輸器模組前10大企業的指定供應商，市占率超過55％。

興普科技董事長吳元超：台灣第一家異型態、新業態的PCB經營模式，以少量多樣製造專攻各類印刷電路板暨電子組裝測試，成為台灣PCB樣品專業製作生產先驅。

樹德企業總經理吳宜叡：為台灣規模最大最完整的收納整理用品開發製造廠，市占率超過50％，從「以人為本」的企業思考與設計美學，帶領傳統產業走向國際創新格局。

雷笛克光學董事長唐德龍：深耕LED產業利基，以絕對研發優勢，建立高技術門檻的專業能力，深化差異化競爭能量，創造持續領先的企業格局，目前在全球二次光學透鏡產業市占第一。

瓦城泰統董事長徐承義：自創「爐炒廚房連鎖化系統」布局全球，突破東方料理無法複製的瓶頸，目前旗下擁有「瓦城」、「非常泰」、「1010湘」3大品牌，台灣及上海分店數已達63家。

旭軟科技總經理許燕福：積極建構產業高新技術及製程能力，帶領公司擠進全球軟板技術領先群，並曾入選為Forbes亞太地區200家最佳中小企業及德勤亞太地區高科技fast 500企業。

悅城科技董事長黃睿豪：以獨一無二的化學性蝕刻技術進行玻璃薄化，成為台灣第一且唯一具有自行調配化學蝕刻液與自行設計薄化設備技術的廠商，目前玻璃基板薄化市占率全國第一。

華凌光電董事長廖育斌：聚焦專業用面板顯示器的製造與研發，領先全球成功開發出「字元型、繪圖型及ICON型的OLED顯示器面板」，成為全球首家量產工業用OLED面板的企業。

生木企業董事長蔡宗武：結合工業科技、建築設計與美學想像，推出各式彩繪玻璃與藝術玻璃，致力於推廣玻璃作為藝術生活媒介，成為南台灣最知名的玻璃加工、設計、製造廠商。

邑昇實業董事長簡榮坤：從傳統印刷電路板多元設計起家，跨足光電產業，專業生產各式LED燈具，並成功開發「鋁基板側光式光源」專利技術，為LED背光源應用帶來革命性的轉變。

海外華人第22屆創業楷模得獎人優良事蹟簡介：

霹靂運通董事經理張廣威：以創新管理模式，引領大眾交通品質提升，事業橫跨綜合巴士總站、公共交通服務、加油站、人力資源，成為馬來西亞第一家具一站式操作模式的公共巴士集團。

泰國景貿印刷董事長鄭家進：在競爭激烈的印刷產業中，加速進行技術轉型與升級，以品質與速度取得市場優勢，並積極研發無毒、環保的材料製作各式標籤，全力朝綠色工廠的目標邁進。

綠河公司董事長謝榮輝：以綠色、環保、再利用為理念出發，成為泰國第一家涵蓋塑合板生產銷售、橡膠樹實木收購與加工製造的企業，並積極透過林木資源垂直整合，創造發展新契機。

基泰建設董座陳世銘 獲卓越成就獎

為表彰創業楷模在獲獎後，在企業經營與社會服務的傑出表現與持續貢獻，青創總會自2004年起增設「創業楷模卓越成就獎」，今年第10屆得獎人為基泰建設董事長陳世銘。

陳世銘曾當選中華民國第16屆創業楷模，基泰建設在他帶領下，35年來積極推動現代建築創新轉型，致力提升人居生活品質，無論在產品定位、規畫設計、施工管理及售後服務等方面，皆樹立良好的企業形象與口碑，成為引領我國建築主流風潮的先驅。

陳世銘堅信企業經營應積極結合客戶、股東、員工三者的力量，使其獲得最周全的服務。因此，全力落實「稟誠經營」的理念，以興建「豪宅」與「好宅」為其志業，為房地產創造最大附加價值，此次獲獎可謂實至名歸。

新掛牌熱潮持續延燒，加以台股行情高檔榮景，帶動追價買盤，F -麗豐、F-眾達、劍麟、F-乙盛等8檔上市股，呈現大漲走勢，有醞釀二波段漲勢機會，其中F-眾達、劍麟、凱撒衛(1817)均創掛牌新高價，F-麗豐及悅城(6405)兩檔也創收盤價新高，表現搶眼。

台股周三震盪趨堅小漲25點，但新掛牌股持續成為市場焦點，F-麗豐、F-眾達、凱撒衛、劍麟等4檔新上市股都強攻漲停，尤以F-麗豐 股價再次突破300元關卡收高316元，為掛牌以來收盤價新高，12月2 日盤中317元高點已近在咫尺；F-眾達、凱撒衛、劍麟等更在追價買盤簇擁下，創掛牌新高價。悅城股價收高62元也是掛牌以來收盤價新高。

檢視該8檔新上市掛牌股周三股價與承銷價，F-麗豐由168元到316 元大漲88.1％，劍麟由73元到113元漲幅54.79％，凱撒衛由27元到3 7.85元漲幅40.19％，F-乙盛由36元到48.95元漲幅35.97％，F-眾達由70元到94.1元漲幅34.43％。

日盛投顧協理鍾國忠分析指出，本波新上市櫃股密集掛牌時點是從 11月下旬開始，到目前12月初，剛好是法人開始作帳動作，新上市櫃掛牌股原本籌碼面較乾淨(通常市場流通籌碼較少)，而且目前正值投信等法人作帳高峰期，如果新股本身也具備基本面題材，除法人布局建立基本持股部位外，基於追求績效考量，容易成為法人短線買進標的，有機會出現二波段漲升行情。

F-麗豐(4137)周三掛牌首日大漲112元(漲幅達66.67％)，不僅中籤戶1張大賺11.2萬元，也帶動F-茂林(4935)、F-東科(5225) 、F-敦泰(5280)等F股聯袂走揚行情，今(28)日接續有悅城(64 05)新上市。

投資專家指出，新掛牌股有籌碼面優勢，如果本身還有基本面業績題材撐腰，有助於拉長蜜月漲升行情。

周三F-麗豐、三福、營邦、創傑、宜鼎等多達5家新上市櫃掛牌，由於正值近期台股反彈漲升走勢，短多買盤強力追價，F-麗豐、營邦首日就加入百元俱樂部，漲幅各達66.67％及35.71％，F-麗豐昨天成交量為7,350張，成交值達18.1億元，衝上台股昨日成交值第三大熱門股；創傑漲幅21.03％，三福化漲幅也有7.59％，僅宜鼎收盤漲勢收斂、漲幅0.48％。

F-麗豐強漲帶動沉寂已久的F股追價買盤，F-茂林、F-東科、F-敦泰等第一上市股均鎖漲停；第一上櫃股也不遑多讓，F-合富漲幅5.5 8％，F-馬光以及F-安瑞漲幅均逾4％，F-IET也有3.51％漲幅，表現都相當搶眼。

統一投顧董事長黎方國及台新投顧研究部協理黃文清均表示，新掛牌股因市場流通性的籌碼面優勢，原本就有易漲難跌特性，如果基本面業績不錯，買盤追價力道會較強勁，而且以F-麗豐等產業特殊性題材，法人也有建立基本部位買盤，推升股價大漲；不過由於目前新掛牌首5日沒有漲跌幅限制，因此股價可以快速反應市場買盤力道，新股掛牌如急漲後，也可能影響後續漲勢趨緩的狹幅趨堅走勢。

證交所總經理林火燈指出，F-麗豐是第32家外國公司來台上市，再加上TDR29家，合計共有61家外國企業來台第一及第二上市，F-麗豐 上市也讓集中市場投資更多元以及豐富。台股上市蜜月行情搶搶滾，悅城今日接續上市，接下來12月預估至少10家將上市掛牌。

時序進入11月最後一周，新股掀起掛牌熱，9家公司本周密集上市櫃，F-乙盛(5243)、劍麟(2228)及商之器(8409)等3家今日率先登場，周三(27日)有營邦(3693)、F-麗豐(4137)等5家接續掛牌。

周四還有悅城(6405)將上市，新股蜜月行情備受市場期待。

台股上周震盪下跌60.34點周K線拉出連三黑，儘管指數呈現盤整偏弱格局，但新股掛牌(IPO)題材卻大幅升溫，本周共有多達9家公司新掛牌上市櫃，包含新上市的劍麟、F-乙盛、三福、麗豐、悅城等5 家，新上市櫃的商之器、創傑、營邦、宜鼎等4家，如再加上長佳機電以及迅得機械兩家掛牌興櫃市場，本周新掛牌公司家數更突破兩位數、達到11家。

檢視新掛牌上市櫃中，F-乙盛及F-麗豐兩檔第一上市，最受市場注目，F-乙盛為鴻海集團關係企業，克麗集團旗下克麗緹娜則是以F-麗豐掛牌。

在掛牌價方面，F-麗豐及營邦兩檔掛牌價各達168元、98元，劍麟、創傑、宜鼎、悅城等掛牌價也逾50元，分別為73元、58元、62元、 55元，F-乙盛掛牌價36元，三福及商之器兩檔掛牌價各為29元以及2 7.5元。

其中以上周五興櫃市場成交均價計算，包含劍麟、商之器、三福、創傑、營邦以及悅城等6家，其興櫃成交均價較預定上市櫃掛牌價溢價幅度超過10％，三福、商之器及營邦溢價幅度更達到22.38％、26 .15％、21.13％，僅F-乙盛及F-麗豐之前未掛興櫃，沒有比較資料。

法人指出，儘管目前大盤受制於資金量能未擴增，呈現盤檔偏弱整理格局，但新掛牌股由於市場流通性較少的籌碼面優勢，加上部分業績成長性佳的優質公司轉掛上市櫃後，投信等法人建立基本持股部位買進動作，有助於新股蜜月漲升行情。

悅城科技（6405）昨（21）日表示，該公司已完成上市詢價圈購及公開申購作業，預計將以每股55元承銷價掛牌，昨在興櫃市場參考價為66.42元。

悅城是國內市占率第一的玻璃基板薄化廠，預計於11月28日掛牌上市。

悅城對於玻璃基板薄化技術具備深厚基礎，目前具有單面、雙面以及非對稱薄化之技術，可將5.3代玻璃基板之厚度減薄至0.1mm，同時亦已成功開發6代玻璃基板之薄化技術。

悅城的產品應用主要為智慧型行動電話、平板電腦以及超輕薄筆電等行動裝置，其中，智慧型行動電話應用比重約占公司整體營收八成，係公司主要獲利來源，而平板電腦與超輕薄筆電應用比重合計約為二成，則為未來開發與成長之主要項目。

悅城2011至2012年度，以及2013年前三季的合併營業收入分別達10.08億元、18.74億元，以及14.93億元。

展望未來，在智慧型行動電話、平板電腦，以及超薄筆電等電子行動裝置不斷推陳出新，以及產品薄化設計日益精進下，此市場趨勢將帶動光電玻璃基板之薄化需求。

玻璃薄化廠悅城（6405）董事長黃睿豪表示，智慧型手機與平板電腦等可攜式產品需求持續暢旺，預估明年整體產業市場規模可較今年成長兩成，悅城應該可以隨著市場平均值一起成長。法人預估，悅城今年每股稅後純益將落在6元至7元之間。

悅城今年前三季營收14.93億元，年增12%；前三季毛利率約32.97%，年減逾2個百分點，前三季營業利益4.09億元，稅後純益2.92億元，年增1%以內；累計今年前三季每股純益4.85元，低於去年同期的5.1元。

展望第4季，黃睿豪表示，第4季業績可能與第3季相當。由於產能稼動率仍在相對高檔，法人預期，悅城第4季若毛利率持穩，單季每股純益或有機會保持近2元的水準，預估2013年每股純益上看6元至7元。以下是專訪紀要：

問：如何看待明年業績展望？

答：根據市調機構的預估，2013年至2015年之間，智慧型手機的年複合成長率達26%，2013至2017年的平板電腦年複合成長率達27%，這些可攜式產品都需要玻璃薄化，也顯示出產業平均成長率有兩成以上，預期悅城明年業績應該可以與產業的成長一致。

推全製程服務

不怕競爭

問：悅城有哪些重要客戶？

答：悅城是專業玻璃薄化廠，客戶主力為面板廠，前三大客戶分別為華映、群創與友達，三家面板廠占營收比重各在30%上下，悅城主要業務以TFT的玻璃薄化為主，拋光及鍍膜玻璃服務為輔，是台灣第一大玻璃薄化廠，市占率五成以上，目前產能約30萬片基板。

問：悅城的競爭利基？

答：悅城提供玻璃薄化、拋光到鍍膜的全製程服務，其中玻璃薄化市占率達五成，不像對手日商長瀨只能提供玻璃薄化服務，長瀨也想要提供拋光與鍍膜等其他服務，不過，日本總公司意願不高，因此未來發展受限。

悅城目前以玻璃薄化產能最大，為擴大服務客戶，明年將再增一條玻璃鍍膜產線，公司將以玻璃薄化服務為基礎，以吸引其他如玻璃鍍膜等產品訂單，明年資本支出約在1億元以上。

悅城玻璃薄化主要是應用在智慧型手機、平板與超薄筆電等產品，由於這些中小尺寸產品需求不錯，比較不受大尺寸面板需求低迷的影響，這對訂單與毛利率都將有正面幫助。

小尺寸需求穩

接單利多

問：面板目前市況不好，悅城明年訂單，是否會受到衝擊？

答：悅城主要是專注在六代以下的玻璃薄化及鍍膜等產品，包括台灣與中國大陸都沒有人再蓋六代廠，新產能都是以八代廠為主，因此需求很穩定。

另外，台灣面板廠紛紛跨足液晶平躺廣視角（IPS）技術，使用IPS要較液晶直立廣視角（VA）技術，多二至三道光罩，這會降低產能的供給，有利供需平衡，而且悅城的玻璃薄化產品，主要是供應給中小尺寸面板，這部分的需求比較穩定。

根據NPD DisplaySearch預估，2012年全球中小尺寸面板市場規模為340億美元，2016年將成長到715億美元，年複合成長率是20.42%，加上部分面板廠經營重心，已由大尺寸電視轉移到中小尺寸面板上，因此我對未來業績展望仍具信心。

悅城董事長黃睿豪是財務人員出身，過去是在證交所工作，由於看好電子產業的發展，辭去證交所的穩定工作、出去創業，並創立悅城，希望搭上電子產業創業的熱潮。

黃睿豪表示，悅城2004年成立，度過兩年研發期後，2008年底隨著智慧型手機及平板電腦的熱賣，帶動業績連年成長，周邊產業也有噴出的亮麗表現。悅城2012年掛牌登錄興櫃，本月28日將正式掛牌上市。

黃睿豪預期，可攜式行動產品已經蔚為風潮，智慧手機與平板電腦的輕薄已經是趨勢，只要產品的要求愈來愈輕薄，玻璃薄化的商機就存在，因此他對未來三至五年市場前景都很樂觀。

黃睿豪說，目前出貨主力為0.3mm至0.6mm厚度的玻璃產品，今年將配合客戶需求持續擴產，並投入光電玻璃銦錫氧化物（ITO）鍍膜、新一代防眩光（AG）保護玻璃、單片式玻璃（OGS）觸控保護玻璃二次強化等產品，以一條龍服務提升競爭力，挹注新的成長動能。

目前悅城的ITO鍍膜製程生產設備已完工量產，該公司同時也跨入薄膜太陽能基板，以及有機發光二極體（OLED）薄化市場，只待市場成熟後，太陽能與OLED的前景同樣可期。

他認為，玻璃薄化是配合面板廠作業，具有地域性，悅城掌握藥水及設備的關鍵技術，加上自身成熟的量產能力，因此在產業供應鏈占有一席之地。

薄化玻璃加工廠悅城（6405）將於本月28日掛牌上市，隨著智慧型手機及平板電腦等消費電子裝置需求持續升溫，悅城客戶集中在國內主要四大面板廠，加上其六代線廠明年可開始挹注營收，法人對公司後市營運正面看待。

薄化玻璃加工廠悅城前三大客戶分別為華映、群創與友達，三家面板廠占營收比重各約30%，公司主要業務為玻璃薄化，是台灣第一大玻璃薄化廠，市占率五成以上，目前單月產能約30萬片基板。

法人指出，儘管今年整體面板產業仍面臨供過於求及景氣不佳的挑戰，但悅城具玻璃薄化專業技術，客戶集中在國內主要面板廠，接單較為穩健，加上產品最主要應用在智慧型手機、平板電腦等行動裝置，在消費電子產品需求持續暢旺下，後市營運看俏。

此外，明年悅城將在研磨拋光及鍍膜製程方面進行擴產，加以六代線薄化進入試產階段後，最快明年首季能開始挹注營收，也替營運動能增溫。

由宏遠證券主辦承銷的悅城科技（代號：6405），日前在香格里拉遠東國際大飯店舉辦上市前業績發表會，並宣布該公司將於11月28日正式掛牌上市。

悅城科技成立於2004年，深耕化學蝕刻領域，對於玻璃基板薄化技術具備深厚基礎，目前具有單面、雙面以及非對稱化技術，可將5.3代玻璃基板的厚度減薄至0.1mm ，同時也已成功開發6代玻璃基板的薄化技術。產品主要應用在智慧型手機、平版電腦以及超輕薄筆電。

其中，智慧型手機約佔該公司整體營收的八成，平版電腦以及超輕薄筆電合計約為二成，該公司表示，是後續開發與成長的主要項目。

悅城科技董事長黃睿豪表示，電子產品要輕薄好攜帶，關鍵就在面版，於是2005年即投入研發玻璃基板薄化技術，並掌握精密蝕刻技術，包括自行調配玻璃基板薄化技術，及設計生產製程相關設備，以提高生產效率與良率，是國內唯一掌握全製程技術的專業薄化廠。

不僅如此，黃睿豪說，應客戶所需，悅城科技在2010年至大陸福州設廠，隔年台灣新廠也正式量產啟用，大幅提昇整體產能。

特別的是，悅城科技並不以此自滿，持續投入研發，目前已開發出新一代防眩光保護玻璃、太陽能基板薄化玻璃，及單片式觸控面版保護玻璃的二次強化等新產品，居光電薄化玻璃的領先地位。（蔡穎青）