台股本益比 跌到SARS低點 不到11倍 本季可望跌深反彈 |安泰證券投信

國際油價再創新高，國際股市全面重挫，台股亦難倖免。投信業

者指出，台股面臨除息旺季，造成第三季台股指數修正的壓力。

不過，台股本益比已到與SARS及911期間相同的低檔，投資價值

逐漸浮現。

據統計，前50大個股除息點數將導致加權指數蒸發230點，以近1

兆元的現金股息估算，台股將蒸發400點，亦即除息旺季後的台股

7,400點等於現在的7,800點，由於台股目前本益比已經不到11倍，

達到相當合理的投資價值，市場對第三季台股跌深反彈頗具共識。

ING投信投資管理處執行副總黃媺芸指出，市場最大的疑慮還是油

價，只要第三季油價能持穩，通膨問題可望逐漸緩和，對股市來

說，雖然7、8月股市可能仍在低檔盤整，但第四季可望隨全球景

氣逐漸回升而有上揚機會，加上兩岸題材帶動基本面改善的利多

支撐，台股長期趨勢依然看好。

黃媺芸表示，台股近期的跌勢除了反映次貸及通膨等利空，還包

括對兩岸開放議題期待過高所產生的失望性賣壓。但就基本面而

言，兩岸政策開放將帶來結構性的利多，現階段這些政策尚未落

實前，對台股並未有實質的助益。

長期來看，兩岸開放的長多趨勢不受影響，至於次貸風暴影響，

依照估計，景氣的谷底原則上在第二季到第三季間為底部，第四

季後緩步復甦，屆時股市亦可望從谷底回升。

寶來投信表示，台股在第二季經過整理、清洗浮額後，第三季行

情應該以中性看待，未來觀盤重點先看油價及通膨的變化，以及

融資減幅和外資進出動向。

近期因大盤表現不振，使得部分重量級個股除息行情失靈，寶來

投信預估，7月、8月上市櫃公司除息後，指數仍將被壓抑，不過

，投資人參與除息後將有現金入袋，是否會有除息行情，未來還

將視大盤融資餘額是否有效減肥，以及外資進場加碼台股而定。

台股重挫，除息行情失靈，高息值股票除息交易反而成為台股力

圖擺脫低迷行情的「負擔」。證交所昨（1）日公告，南亞、國泰

金等四檔股票今日除息，將影響開盤指數減少約29點。

證交所表示，南亞、春源、台產、國泰金四檔股票今日除息交易

，南亞及國泰金為上市公司當中股本較大者，南亞配發現金股利

每股6.7元，發行市值將因除息減少510億元；國泰每股配發現金

股利為2.5元，發行市值也將因除息減少231億元。