名人講堂－宇通光能董事長蔡進耀 大環境衝擊 太陽能產業易現洗牌 |宇通光能

全球補助回饋率最高的西班牙補助案已於9月結束，需求從高點向

下滑落，當初為了搶搭這波高額補助，歐洲許多模組廠下單到亞

洲委外代工。現在補助案結束了，委外代工的訂單勢必減少，這

是亞洲模組廠必須注意的地方，如果客戶結構不建全，都屬於這

類短期代工訂單，可能在短期內出現訂單快速縮水的情況。

這波金融海嘯襲擊全球，導致全球銀行均採借貸緊縮政策，這將

會使向來需要銀行融資來興建系統的太陽光電產業在需求上出現

成長延宕的可能，以被視為最具潛力的太陽能電廠(Solar power

plant)為例，它常是利用政府補助政策、銀行融資再加上基金投入

一起運作興建，當電廠興建後再透過本身的發電獲利及政府補助

來分期繳交銀行貸款費用。

另外，包括許多系統廠也是利用這個運作模式來鼓勵住戶或企業

安裝太陽能系統，打著不用付1毛錢就到府安裝太陽能發電系統的

口號，主要即是由系統商統包整個補助、借貸等財務運作。但現

在銀行採行緊縮政策，借貸資金運作領域出現短期困頓，這恐怕

會讓有意興建系統的業者，短期內有籌資不易及招商困難的問題

，導致需求出現延緩。

不過，短期需求走勢出現模糊不清的情況，主要來自於金融海嘯

的衝擊，長期來看，傳統石油缺乏的問題仍存，國際石油愈來愈

貴的走勢是可以預見的，替代能源的發展是勢在必行，太陽光電

長期的需求仍存，走勢仍是樂觀可期，尤其供應端的成本下降至

與傳統電力價格相同時(Grid parity)，勢必會有一波更大的需求產生

。

惡劣環境衝擊　體質差的小心倒地

只不過這波惡劣環境的衝擊，將會使體質較差的太陽能廠面臨生

存的問題，如上述的模組廠在訂單快速縮水的情況，再加上先前

有許多模組廠產能擴充太快，遇到需求下滑訂單緊縮，也可能使

短期營運受到衝擊，預估這種問題出現機率以大陸模組業者較高

，當然客戶結構不健全的模組廠，不論在哪個地區都可能出現被

淘汰出場的命運。

另外，受到資金借貸困難度提升，許多體質不健全的太陽能業者

也可能因此而運作困難，除了擴產可能出現延緩的現象，買料或

支付料源所需的資金也可能因而困窘，這在整個太陽能供應鏈中

每1個環節的業者都可能面對，這將使這些業者的競爭力明顯下滑

，產業環環相扣，在不確定的環境下各種可能的情況都不容輕忽

，所以此波金融風暴對體質差的業者而言是一大考驗，也可以說

這波金融風暴比的就是誰的體質好、耐力夠。

因為環境不佳，導致各家業者對景氣的看法分岐，因應策略也出

現不同的情況，這也是近期太陽能電池現貨市場甚至矽晶圓或多

晶矽料源等現貨市場，出現雜音的主要原因，尤其是價格訂定上

也出現明顯分岐的走勢，真正價格走勢為何？會不會再下修2009

年成長的預估值？恐怕得等環境明朗化後才能確定。

相對客戶結構較佳，資金的運作及籌措能力較好的業者也在此時

凸顯它的優勢，有機會進一步鞏固或擴大市場佔有率，這也是這

波環境嚴格考驗下將產生的洗牌效應，比的就是誰的氣比較長，

而洗牌效應淘汰體質差的業者，也將有助於產業運作的秩序。

薄膜有它不可取代的地位　溫度係數已成客戶指標

非晶矽薄膜在近期更受矚目的主要原因，預估來自於民眾荷包受

到金融海嘯的影響而縮水，也變得更精打細算，所以也漸打入住

宅市場，雖然它的轉換效率仍不及傳統結晶矽來得高，但消費者

的考量仍需以總體成本為依據。

若以目前轉換效率6~8%的非晶矽太陽能電池模組每瓦裝置價格與

傳統結晶矽太陽能模組來比，目前非晶矽每瓦報價成本約便宜

20~50%，雖一般認為住宅區會考量到土地成本，但實際上除了土

地昂貴的日本外，許多地價便宜的歐、美地區住戶有足夠面積安

裝每戶35千瓦的基本發電量，土地成本問題在歐洲及美國的許多

地區並不明顯。

而非晶矽薄膜太陽能電池溫度轉換係數低，即轉換效率較不受氣

溫影響，且受照度影響較小，在低照度下仍可維持較佳的轉換效

率，所以若裝設相同瓦數的發電機組，非晶矽薄膜的年度總發電

量可以比傳統結晶矽模組高出約10%。

在拜訪許多歐、美大廠時，客戶端往往開口的第1句話即是詢問產

品的溫度轉換係數，足見這個概念在太陽能產品的重要性。雖然

許多人猜測，一旦需求減緩，多晶矽缺料的問題也將跟著減緩，

甚或開始降價，這將使傳統結晶矽產品的成本及價格也因而開始

下滑，亦將衝擊各類薄膜在成本上的優勢，但薄膜的特性是經大

量量產後將降低成本，成本的競爭優勢是長期的，而且它有其它

產品不可取代的市場及優勢，像總成本競爭優勢等概念，太陽光

電市場成長的潛力很大，均有可生存的空間，但成本的概念是最

終競爭的依據。

蔡進耀現任宇通光能董事長兼執行長，曾任益通總經理，德國斯

圖嘉大學電機博士，德國貝克勒獎(有「太陽能界諾貝爾獎」之稱

)得主Bloss弟子。他的博士論文以研究太空用的太陽能電池為主，

參與過歐盟跨國性的太陽能研究計畫。

不景氣考驗投資、籌資實力　手機晶片市場掀波瀾明年高通、聯

發科、ST-NXP Wireless上演3國鼎立大戲

在德儀(TI)宣布計劃出售手機基頻晶片部門，飛思卡爾(Freescale)

也決定將把資金放在其他更具收益率的產品上後，市場又一次點

名英飛凌(Infineon)、博通(Broadcom)、Marvell將是下波退出全球手

機晶片市場的人選下，手機晶片產業的重組程度似乎已到最後段

落，在手機晶片仍持續需要龐大的資金投入，但利潤卻越來越薄

的情形下，2009年全球手機晶片市場大概可以看到高通(

Qualcomm)、ST-NXP Wireless及聯發科3國鼎立的雛形出現。新的

進不來、舊的只想要出去，更足以貼切形容目前全球手機晶片市

場的洗牌過程。

當1家公司要出售旗下產品線，通常會直覺想到經營不善，但當1

家手上現金還有100億美元的公司決定要出售旗下產品線，大概就

知道這條產品線的前景已不被看好。

所以，當TI後發先至，宣布計劃出售旗下手機基頻晶片部門時，

對還有100億美元現金在手的TI來說，其不看好手機晶片市場未來

的發展性，可見一般，而另一方面，TI也可藉由這個出售的動作

，委婉地告訴客戶公司已不再投資手機基頻晶片產品線，請各位

客戶琵琶別抱、另尋高就。

除TI堂而皇之宣布外，其實包括Freescale、Infineon、Marvell及

Broadcom等其他手機晶片玩家，在2008年下半景氣明顯轉差，並

對2009年科技產業景氣抱持悲觀看法的同時，加上資本市場融資

成本也快速墊高，面對內部最花錢，但又不是最賺錢的手機晶片

產品線，經營階層早就不知道熱烈討論過幾次，而到後面，不少

國外手機晶片供應商開始作出暫停投資的冷處理動作，就讓外界

順理成章地解讀為這是公司計劃出售旗下手機晶片產品線的初步

訊號。

由於手機通訊技術仍持續在往3.5G、LTE及4G的方向在走，這表

示，手機基頻晶片產品線還是需要大量且持續性的投資，在景氣

好的時侯，這點錢當然是一定要花的，但在景氣不好，甚至看待

未來1、2年，都沒有特別好的理由下，還要不要花錢在市佔率偏

低，排名落後，及客戶群薄弱的產品線上，自然會引起眾多討論

，由於目前全球手機晶片供應商當中，多數都不是只有手機晶片

產品線，還有其他核心晶片業務，在賠錢的生意沒人做的鐵律下

，選擇在此時停損並壯士斷腕，怎麼看都會先省下一大筆錢。

而全球手機晶片市場需求量仍大，這表示，還是有許多晶片供應

商對這塊市場有興趣，其中，兩岸IC設計業者多已布局許久，並

有一些成績，目前包括大陸的展訊，台灣的晨星半導體、威盛集

團及凌陽集團，也都有相關的手機晶片產品線，意圖接收國外手

機晶片市佔率的企圖心十足。但是，面對近來景氣的變化已讓資

本市場的籌資工作變得艱難，甚至連晨星延宕已久的IPO計畫，看

來又得再延下去後，這些兩岸新興手機晶片供應商能否有資金持

續在景氣不佳時努力投資下去，也備受市場關注。

面對全球手機晶片市場已進入經濟規模戰役，而不景氣的氛圍可

能會讓經濟規模的效應再放大數位下，新的進不來，舊的只想要

出去的劇碼，正在手機晶片產業上演中。而在此同時，全球手機

晶片市場到底誰勝誰敗已不是重點，誰能活下去，才是最值得關

注的事。也因此，產業界人士已大膽預測，2009年全球手機晶片

市場將首度出現Qualcomm、ST-NXP Wireless及聯發科3國鼎立的局

面，因為3家公司手上銀彈都夠多，可以再投資，也可以進行戰略

型的購併計畫，加上晶片市佔率也佔盡優勢，3國鼎立的局面應該

會持續一段時間。

財政部台中關稅局中科辦公室昨（6）日揭牌，關稅總局副總局長

吳愛國表示，中科園區今年總產值預估可達3,600億元，海關下一

步將配合在台中清泉崗機場，為中科廠商提供進出口貨物通關服

務。

據了解，看好中科光電、半導體等高科技廠商，選擇台中清泉崗

機場作為貨物進出口通關基地的商機，包括華信航空、全球聯運

及中科國際物流等多家公司，都已作好策略聯盟準備。清泉崗機

場距離中科台中基地，不到20分鐘車程。

「萬事俱備，只欠東風。」全球聯運總經理邢昭杰表示，現在就

等清泉崗國際航廈軟硬體設施完成後，相關作業即可展開。開原

報關董事長游信對則說，過去中科廠商貨物透過保稅卡車運往桃

園機場，一趟至少要三、四千元，未來改由清泉崗機場通關，將

可大幅減少運輸成本。

台中關稅局長王亮指出，中科範圍包括台中縣市、后里及雲林虎

尾園區，近期並將開發彰化二林園區，在多家大型廠商陸續進駐

量產後，業務成長快速，今年前九月園區廠商總產值已達2,600億

元，海關中科辦公室的成立，將可大幅提高服務效率。

配合海關中科辦公室成立，台中關稅局昨天同步宣布調整多個組

織編制，最重要的是原緝案處理課裁撤，增設中科課，掌理中科

台中、后里、虎尾三個園區，及中科物流中心的貨物通關、查核

、園區事業帳冊查核及倉庫稽查等業務。

台糖6日召開股東臨時會，順利改選董監事，並由董事互選吳容明

擔任董事長。不過原台聯黨立法委員羅志明、台糖現任秘書室主

任顧孝柔，在台糖董事改選中意外出線，引發外界好奇。

台糖內部透露，羅志明是經濟部在最後一刻才敲定的人選，大家

都是在股東會改選完畢才知道，顧孝柔占一席董事，應是為下任

台糖總經理卡位，等到新任總經理確定後，再更換代表人。

台糖昨天的股東臨時會現場，小股東為了要政府回購民股及台糖

總經理的人事案，在會場上有冗長的發言，股東臨時會從早上10

時開始，歷經近三個小時才結束。

台糖新任董監事人選，都是依據經濟部的規劃，七席董事中，除

了吳容明、陳清彬是現任的董事長、代總經理，以及羅志明、顧

孝柔兩位，其餘三席都由學者擔任，包括政大法律系教授劉宗德

、元智大學企管系主任陳怡之、中興大學教授鄭詩華。

吳容明說，未來台糖在土地資產方面，除加強土地的有效管理，

及被占用土地的清理外，也會並配合地方政府區域計畫、都市計

畫與非都市土地分區計畫，採取主動積極的態度進行開發計畫，

以提升資產營運管理績效。

中油公司董事會昨（6）日通過朱少華真除總經理人事案。朱少華

強調，將推動煉製結構改善、浮動油價等措施，讓中油明年起轉

虧為盈。

朱少華表示，中油今年至10月底為止，虧損830億元，預估今年底

虧損金額將達900億元至950億元。即使如此，中油仍將推動煉製

結構改善工程，資金來源是70%借貸，30%是自有資金；為此，中

油已發行187億元公司債，至民國104年改善完成後，每年能夠增

加營收300億元。

朱少華現年61歲，美國科羅拉多礦冶大學化學工程碩士。他於60

年2月進入中油服務，經歷中油化學工程師、高雄煉油總廠三輕工

場長、林園廠主任工程師、大林煉油廠副廠長、借調卡達小組擔

任廠長、大林煉油廠廠長、副總經理等職務。

朱少華表示，面對全球金融風暴及中油有史以來最嚴重的虧損，

將透過落實工安、提高經營績效、擴大海外探勘等方式，積極改

善。至於擴建投資案方面，中油將推動三輕就地更新及國光石化

等案鄉。

江陳會為台灣金融業登陸捎來春意，新光金控總經理許澎昨（6）

日指出，旗下新光銀行登「陸」首選是在大陸沿海設立子行，參

股是退而求其次之道。

此外，有國內銀行、信合社主動找上新光銀求售。新光銀董事長

李增昌表示，未來併購首選互補性高、分行據點在北部多者；至

於先前主動敲門的銀行，以「淨值再加上溢價」開價，高於市場

行情，已經婉拒。

新光金目前已敲定與大陸海航集團合資籌組壽險公司，已獲大陸

保監會同意，目前只待辦理工商登記許可，下一步不排除發展銀

行登陸。

許澎指出，新光銀是中小型銀行，若到大陸去顯得更小，新光「

沒有很貪心」，將先從沿海的一、二個城市發展，像是福建或長

三角一帶，不是上海這種超級大城市，而是類似廈門、福州或潮

州等規模小一點的城市。

在管理上問題最小的就是設立子銀行，僅須單純地遵守當地法規

，不像分行還涉及兩邊監理問題。

國泰金控昨（6）日宣布，將首度發行上限200億元的無擔保次順

位公司債，其中150億元將作為增資國泰人壽之用。國壽今年增資

總額也將累增至300億元，加計新光、南山及富邦等三家主要壽險

公司，今年度增資金額合計已突破千億元規模，達到1,123億元的

空前水準。

國泰金昨天敲定發行次順位債200億元，每張面額為10萬元、發行

期間7年，發行利率則將依市場利率訂定，可分為固定利率及浮動

利率。

國泰金增資是為了充實公司自有資本、提升資本適足率及轉投資

子公司，所募資金其中的150億元，將作為認購國壽私募甲種特別

股之用，每股認購價格為50元，國壽董事會並且通過修訂公司章

程，將國壽資本額大幅提高到1,000億元。至於另外的50億元，留

作金控的第二類資本。

除了國泰金，富邦金也計劃發行次順位債籌錢。富邦金為支付併

購ING安泰人壽的部分對價，已規劃將發行上限為3.5億美元（折

合新台幣約115億元）的次順位公司債，發行期間將不超過民國

105年。

受資本適足率（RBC）規定影響，壽險公司今年被逼得瘋狂大增

資，雖然金管會日前察覺到問題的嚴重性，宣布放寬RBC自有資

本認定標準，包括將股票投資評價損失只認列50%以及重大事故

準備可計入自有資本，但壽險公司的增資壓力仍然很大。

國壽上半年甫辦理增資150億元，這次再辦理150億元私募特別股

增資，合計全年增資金額已達300億元，創下國壽成立40多年來歷

史紀錄。增資後，風險資本適足率（RBC）可望達到法定200%標

準之上。

南山人壽是今年壽險業增資「冠軍」，二度增資總額就高達587.2

億元，此外，新光人壽也是二度增資，總金額為180億元；富邦人

壽今年也已辦妥55.8億元增資。

另外，原擬公開募集增資40多億元的台灣人壽，由於股價不佳因

素而中途撤銷收手，正另謀對策來拉高RBC ；中國人壽日前也宣

布將辦理最高額度43.75億元的私募現金增資計畫。