京東方加持 今展科獲利戰新高 |今展科技

繞線功率電感廠今展科(6432)預計5月20日掛牌，該公司為全球第2大TV控制板電感製造商，也為大陸京東方第二大供應商，由於京東方今年成長率高居全球主要面板廠之冠，加上智慧電表、車載產品加入營收陣容，今年營收、獲利可望同創新高，激勵今展科股價上周創下興櫃掛牌來新高紀錄。

被動元件產業中的電感因指標大廠奇力新(2456)市值飆升，股價持續創高，帶動電感族群本益比向上竄升，今展科也在業績題材加持之下，股價跟進上漲，上週五盤中創下48.49元新高紀錄，今展科預計5月中旬轉上櫃，資本額將因此略增至1.95億元。

由於電感佔TV面板成本比重不高，今展科認為TV控制板電感遭遇價格風暴的機率不大，反而更趨向品質導向，不易更換供應商，現階段最大的競爭對手為日本太陽誘電。

而TV面板廠為了平衡貨源，讓單一電感供應商掌握過半供貨量的機率不高，今展科會繼續鞏固大客戶，另一方面，下半年希望攻進韓系面板供應鏈。

今展科目前電感月產能達3,300∼3,500萬顆；由於4K2K面板帶動電感用量增逾1倍，今展科規畫透過製程提升方式，新增500∼600萬顆，產能增幅超過15％，新產能可望從第3季開出。

今展科董事長王琴賢認為，獲利遠比營收成長重要，維持25％以上的毛利率是公司很重要的KPI，除了繼續保持市佔率之外，兩年之內會將生產自動化比率從70％，漸次提升至80∼85％，藉此降低大陸工資上漲的衝擊、穩固毛利率。

2014年今展科營收達8.83億元，年增17.92％，為歷史新高，毛利率為26.49％，優於前年的26.12％，稅後淨利5,690萬元，則年增率達31.08％，EPS3.38元；展望今年，法人預期今展科營收可望成長10∼15％，獲利增幅則會優於營收增幅，以增資後股本計算，每股稅後純益上看3.3∼3.5元。