雷凌科技公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

台灣無線區域網路得片廠雷凌科技近期辦理私募增資，雖然公司未對

外明確說明實際參與增資的投資夥伴對象，但市場卻持續傳出有多家

相關半導體或系統設備大廠熱烈參與雷凌私募的消息，其中身為台灣

主要ＷＬＡＮ設備出貨大廠的正文科技，就曾被點名為可能參與雷凌

私募的廠商。

為此正文長示，與雷凌的確有部分晶片採購上的往來但路正文身為Ｗ

ＬＡＮ設備廠商的角度來看，正文本身沒有理由參與投資晶片供應商

，而是與既有晶片供應商維持緊密的合作關係，因此外界揣測正文參

與雷凌私募一事並非事實，正文也沒有參與投資雷凌的計畫。

在此次被外界點可能參與雷凌私募的廠商中，除了正文以外，也包括

部分系統廠與網通廠，此消息傳到與台灣網通廠關係緊密的國際ＷＬ

ＡＮ晶片大廠耳中，自然引發大廠高度關切，直接向相關台灣廠商求

證實際狀況，希望了解相關廠商是否會因為參與投資雷凌而改變其晶

片導入設計與採購策略。

興櫃網通ＩＣ大廠雷凌繼先前大舉員工分紅配股後，日來私募案應募

人中包括在公司任職的內部人，此舉再度引發市場爭議，櫃買中心表

示，公司內部人參與私募並不違法，至於合不合市場自有評斷；而受

此事件及大盤回檔影響，日來外資小幅賣超調節，雷凌股價也見回檔

。

雷凌以去年營收約二七．七二億元，稅後盈餘六．八億元，每股稅後

盈餘八．四六元，今年上半年公司營收一六．八六億元，較去年同期

成長三二．一七％，因下半年２．１ｌｎ放量出貨的帶動下，雷凌今

年營運成長動力仍被看好，不過，法人認為，雷淩去年稅後盈餘不到

七億元，發放員工分紅總市值卻近二十億元，是公司獲利近三倍；如

今私募再出現內部人認購情況，確實不利市場觀感。

興櫃網通IC設計公司雷凌科技私募案完成，引進網通大廠友訊、正

文等夥伴，友訊在本次私募案中認購張數最多，被視為向網通IC同

業瑞昱半導體叫陣；其餘私募普通股則由原股東華碩、廣達等，以

及部分員工認購。

雷凌本次辦理5,000張私募案，7月中旬聯電先認購雷凌70張股票，

股市觀測站公告，友訊、正文分別透過旗下創投公司認購雷凌2,000

張、800張股票，占本次私募40%、16%，為策略聯盟重點對象；雷凌

原股東華碩、廣達也透過旗下創投公司小額認購。

聯華電子（２３０３）昨（十八）日代旗下子公司弘鼎創投公告，以

每股一一七元，取得興櫃股雷凌科技（３５３４）○．○八％股權。

聯電表示，這次雷凌私募案，雖然聯電被分配到的額度就僅有一點點

，不過仍相當看好雷凌在網通領域的佈局。由於聯電一向有ＩＣ設計

股王製造機之稱，這一次低調認購雷凌私募的動作，再度引起市場關

注。

雖然雷凌科技目前僅在興櫃掛牌、且股本僅有八．二六億元，不過背

後股東名冊一攤開，可以說「結構」相當驚人。因為包括華碩、廣達

等電子五哥當中的兩位大哥是主要股東外，與台積電關係密切的旭陽

半導體Ⅱ創投，也是主要股東之一。

現在聯電旗下弘鼎創投也透過這次的私募案，成為雷凌的股東之一。

法人表示，雷凌是目前台灣廠商當中，唯一擁有基頻、射頻、收發器

等媒體存取控制晶片的廠商，同時也是唯一可大量穩定出貨的無線網

路晶片廠，這應該是吸引台積電、聯電競相投資的原因。

雖然聯電的持股不多，不過基於８０２．１１ｎ以及ＷｉＭａｘ等無

線通訊產業未來發展的空間相當大，晶圓雙雄聯電與台積電，都不敢

忽視，無線通訊產業後續的發展。

雷凌科技成立於二○○一年，主要營業項目為無線網路晶片的研發及

設計，主要客戶為正文、廣達、華碩、建漢等。為了充實營運資金，

雷凌在今年股東會中通過辦理五千萬元的私募，每股訂價一一七元、

預計募集五．八五億元資金。聯電旗下弘鼎創投就是透過這一次私募

，取得雷凌七十張、每股取得成本一一七元、總金額為八一九萬元、

透過這一次認股弘鼎創投持有雷凌○．○八％的股權。

巧新目前最大股東為華碩旗下的華毓創投五．九七％、廣達及旗下達

啟投資三．九八％，矽成半導體二．九一％、旭陽半導體Ⅱ創投二．

八八％，董事長高榮智持股為四．一一％。由於有眾多富爸爸加持，

雷凌連續三年持續獲利，去年每股稅後盈餘八．一五元，不過興櫃價

格現在已經高達三百元，可說是未來ＩＣ設計股王的候選人之一。

聯電昨（18）日代子公司弘鼎創業投資公告，參與網通IC設計公司

雷凌科技私募案，以每股117元，取得70張雷凌股票。市場認為，

聯電此次投資有別於以往大手筆，可能是聯電歷來參與私募、現增

認購張數最少的一項投資案。

雷凌在興櫃掛牌，昨天成交價逾300元。雷凌資本額8.32億元，主要

股東包括華碩、廣達，是國內唯一提供802.11n無線通訊晶片的IC設

計公司，也是上市櫃及興櫃市場股價最高的網通IC設計公司。

雷凌先前曾辦理私募案，引進長期策略聯盟夥伴，私募價格大多是

市價的七成，但雷凌考量到私募案鎖股問題，本次私募案折價幅度

逾六成。市場傳出，雷凌興櫃成交價高達300多元，認購私募案有

利賺取價差，想要認購雷凌的業者相當踴躍，緯創、宏碁、正文等

都有可能加入私募案，華碩也有意願認購。

近期參與雷凌私募案的廠商多以系統業者為主，聯電昨天率先公布

取得70張雷凌股權，頗讓市場意外，一方面，聯電不在先前傳說的

對象名單中，再者，聯電僅出資819萬元認購70張，只占雷凌0.08%

股權，相較以往在投資上的大手筆作風，顯得保守許多。

另一方面，雷凌以台積電為主要晶圓代工投片對象，聯電此次投資

，是否想「插旗」雷凌，爭取雷凌的晶圓代工訂單，頗令外界好奇

。但聯電昨天強調與與爭取訂單無關。

外界推測，聯電這次認購張數之少，應著眼於賺取價差，本業策略

聯盟意義不大。不過，聯電在國內主要網通IC客戶瑞昱半導體，下

半年擴大在台積電下單，雖不致影響與聯電合作關係，但確實會排

擠部分訂單，聯電是否期望藉此投資案強化網通IC布局，引發業界

關注。

無線通訊晶片準上市公司-雷凌科技 （3534）日前辦理的5,000張私募

已正式定價，私募價格為117元，相對於最新興櫃價格306元，折價幅

度達62%，至於參與私募的兩家策略聯盟雖然不便對外公佈，法人判

斷緯創、宏碁兩家大股東將隨著私募價格底定，很快可呼之欲出。

由華碩、廣達共同投資的雷凌科技，因為目前是唯一國內市場上提供

無線通訊802.11n 單晶片的供應商，還沒上市就造成轟動，更因為上市

前辦理私募，吸引法人注目，而雷凌發行5,000張、約佔公司股份6%的

私募增資，近期已正式訂價，預計每股以117元發行，籌措資金達5.85

億元。

雷凌主要是透過私募，與策略聯盟夥伴維持長期合作關係，由於一般

私募價格多在市價的七成，但雷凌這次折價幅度超過六成，雷凌解釋

，私募價格與目前市價有所落差，原因在於這次私募早在今年4月董事

會就開始討論，當時無法預測現在的市場價格，同時由於考量到私募

要鎖股3年，加入私募的策略聯盟伙伴持股是長期考量，並非短線獲利

投資的目的。

雷凌確定這次私募將有兩家系統廠加入，華碩與廣達兩家大股東同時

也在董事會同意新夥伴的加入開。

興櫃網通ＩＣ設計公司雷凌（３５３４）私募現增價格出爐，每股一

一七元，以昨日興櫃收盤價三一二元計算，折價幅度高達六二．五％

。日前雷凌股東會中董事長高榮智曾表示，主要是為綁住策略夥伴，

不過雷凌並未透露對象為何，加上折價幅度之高，引起市場揣測。

雷凌去年度員工分紅配股，大手筆分配五九○四張股票紅利，相當於

平均每位員工分四十八張股票，以當時市價即逼近一千五百億，一度

引起業界議論。近日雷凌敲定私募增資價格，折價幅度超過六成，再

度引起市場咋舌。

雷凌此次私募現增案，將發行五百萬股，每股一一七元，預計將募集

五．八五億元資金。雷凌日前指出，主要為綁住兩家下游策略合作伙

伴。

興櫃IC設計廠雷凌（3534）昨日召開股東會，會中決議變更股利，將

去年度盈餘分配由原規劃的二．六六元增加至三．一九元，股票股利

部分不變，維持每股○．五三一五六元。另該公司去年度員工分紅平

均每位員工可拿到約四十八張股票，若以昨日興櫃價三一二元計，市

值高達近一千五百萬元，超越國內IC設計龍頭聯發科（2454）平均每

位員工分紅市值約八百萬元的一．八倍，優渥程度羨煞不少同業。

雷凌為國內最大無線網通晶片廠，去年每股獲利八．二元。原公司

董事會規劃每股配發三．一九一五六元股利，其中現金股利為二．六

六元、股票股利○．五三一五六元，不過股東會中，「公司派」股東

提議將員工現金紅利轉為股東現金股利，因而股東每股現金股息增加

○．五三元。

不過雷凌去年度員工分紅發放五九○四張股票，仍高於股東股票股

利四四二六張，換算市值，員工分紅配股達一八．四二億元，不但遠

高過去年的稅後淨利六．八七億元。若以去年員工約一二三名計算，

平均每位員工可領到約四八張股票，市值高達近一千五百萬元。

相較之下，上市IC設計龍頭廠聯發科去年度員工分紅配股約二萬張

股票，現金紅利九．七五億元，平均每位員工約分得一四．四七張股

票與六八．二三萬元現金紅利，以昨日收盤價相當於每位員工口袋加

深八百萬元，雷凌員工分紅優渥程度堪稱IC設計業一哥。

另外，雷凌股東會中並通過私募現增案，將發行股數以不超過五千

張為限，董事長高榮智表示，主要為綁住兩家重要策略合作伙伴，私

募價格暫定為每股不低於一百元。雷凌預定下半年送件申請上市，高

榮智指出，依規定最快今年七月中旬才能送件，但作業速度不及，因

此初步規劃於九月送件。而對於未來營運展望，高榮智期許，隨新技

術規格產品需求擴大，未來三、四年市占率有機會倍增，另在網通領

域也不排除跨入UWB等等相關產品。

雷凌股東會通過員工股票股利分配五千九百零四張，以去年可分配員

工一二三人計算，平均每人分配四八張股票，若以目前興櫃三一二元

計算，每人相於可獲靈　九七．六萬元潛在利益，甚至高於聯發科每

位員工可獲八○五萬元，成為ＩＣ設計公司之冠。

英特爾帶動投資市場對八○二．一一Ｎ市場規模無限的想像空間。而

雷凌正是台灣率先同業第二季開始出貨八○二．一一Ｎ的網通晶片公

司，因此以去年ＥＰＳ八．四元，近期興櫃股價三一二元，本益高達

三十七倍。以法人預估今年ＥＰＳ十五元上下計算，本益比亦達二十

倍。

興櫃IC設計股王—雷凌科技昨（26）日股東會通過，員工可得到5,900

餘張的股票，員工分紅總市值超過18億元，約是去年獲利的三倍，

以其120多位員工人數計，平均每位員工拿48張，以昨天市值估算將

近1,500萬元，比聯發科平均多出八成以上。

雷凌原本計劃發給股東現金股利2.66元、股票股利0.53156元，股票

比率僅15%；至於員工分紅，除了股票，也有3,936 萬元的現金分紅

。為讓小股東滿意，在昨日股東會上，一名雷凌的員工舉手提案表

示：「股東分得的股票似乎較少，但又考量公司配股使股本膨脹後

稀釋每股獲利，建議將員工現金分紅全部轉給股東。」

該提議獲得通過，雷凌給股東的現金股息由2.66元提高到3.19元，總

額為3,936萬元，但雷凌「員工全配股票、股東提高現金」的作法，

仍引起小股東議論紛紛。

雷凌表示：「由於IC設計公司的人才競爭相當激烈，面對這樣的狀

況，董事會對分紅政策做過認真討論，此次結果，我們認為算是合

理。」

雷凌是由華碩、廣達等科技大廠共同投資的，除了股東陣容堅強，

又領先瑞昱、矽統，成為國內唯一提供最新無線通訊技術802.11n整

合晶片廠商，隨著無線通訊市場前景備受看好，今年初雷凌一興櫃

，立刻吸引法人積極布局，昨天興櫃收盤價為312元。

有許多自營商法人很關心雷凌，前往出席昨天股東會。法人估計，

雷凌以去年表現來看，營收約27.72億元，稅後純益6.8億元，均創歷

史新高，每股稅後純益8.46元；今年雷凌在802.11n下半年放量出貨

的帶動下，每股獲利可挑戰15元以上。

法人推估，以雷凌去年稅後純益6.8億元，這次發放員工分紅總市值

高達18.42億元，是公司獲利近三倍，若明年開始上路的員工分紅費

用化制度來看，公司若再發太多員工分紅，公司獲利恐會被大幅侵

蝕。

雷凌董事長兼總經理高榮智昨（26）日表示，為讓營收在三年內突破

100億元，將舉辦私募案以擴充營運規模，找國內兩家下游廠商入股。

法人推測，宏碁與緯創是最可能入股的電子大廠，再加上雷凌既有的

大股東華碩與廣達，雷凌在無線通訊領域上與電子大廠「廣結善緣」

，擴展實力。

雷凌昨日股東會通過辦理5,000張股票的私募案，高榮智表示：「為

了讓雷凌未來三年內營收達到100億元目標，這次私募想透過策略結

盟擴大營運，預計將有兩家下游廠會加入。」雷凌去年營收27.72億

元。

高榮智樂觀指出，雷凌目前已經是國內802.11a/b/g三合一晶片出貨量

最多的廠商，由於無線通訊網路（WLAN）瞄準筆記本型電腦、手機

等可攜式裝置，高榮智認為透過策略聯盟，鞏固與下游廠商的關係，

希望三年內在全球無線通訊晶片占有率提升到30%，加上這塊產業本

身也成長，因此他對未來的營運展望正面。

雷凌技術長李聲遠昨日也指出，雷凌靠著在美國成立的射頻團隊，最

新無線通訊晶片802.11n預計6月底可出貨30萬顆，此一規格的全球市

占率已到三成。

雷凌擅長的新無線通訊技術802.11n，每秒傳輸速率達到100Mbps，比

802.11g產品的速率還要快上一倍，傳輸的範圍約200公尺，讓外界認

為是短距離的寬頻利器。

原先市場傳出雷凌大股東—華碩想獨吃這次私募，不過，高榮智公開

表示再找兩家下游廠結盟，法人因此認為雷凌這次私募的目的，將以

廣結善緣為主，宏碁與緯創將是最佳組合，華碩目前持有股數超過4,

800張，這次私募後，華碩還是最大股東。

ＩＣ設計公司吹起私募風，目前股價來到２３５元附近的雷凌科技（

３５３４），也將辦理私募，引進策略合作夥伴。法人傳出，雷凌原

來大股東華碩與廣達為了取得主導權，積極爭取參加私募。雷凌預計

６月２８日舉行股東會，下半年提出上市申請，上市蜜月行情將因私

募引起注目。

近三年來，私募成為ＩＣ設計最流行的融資方式，起始者以２００５

年的揚智（３０４１）為代表，當年聯發科宣布入主揚智，先以每股

１８．９元　５．５億元取得宏碁手中近１９％股權，接著透過私募

加碼至三成，揚智在聯發科加持下，營運逐季轉佳。

２００６年包括群聯（８２９９）、安國（８０５４）、致新（８０

８１）等高價ＩＣ設計股，分別以１２０．５元、３９元及１４０．

５元，引進東芝、創見與廣達等策略性對象，這些大股東不但帶進來

豐沛訂單，入主後，廠商的業績也蒸蒸日上。

法人指出，由於私募有閉鎖三年的規定，對籌碼穩定有利，加上私募

通行速度較公開發行為快，加上富爸爸的想像題材，企業喜歡私募的

原因，當然是因為公告前後的股價都有慶祝行情可期。

今年群聯與安國啟動第二波私募計畫，希望替公司營運加溫，金麗科

、矽創、其樂達和茂達也起而效法，將紛紛透過私募引進合作夥伴，

這些ＩＣ設計公司股本都沒有超過１０億元，股本小的優勢，更讓私

募題材受到法人垂青。

無線網通晶片為主的雷凌科技去年不但每股稅後純益創８．４元新高

，日前董事會率先通過發行５，０００萬元私募案，由於雷凌在興櫃

參考價約２００元，更引發市場對私募對象與私募價格的猜想。

雷凌專攻８０２．１１ａ／ｇ／ｂ雙頻三模晶片組，更率先推出８０

２．１１ｎ無線通訊晶片，法人傳出，持有雷凌股權約６％與０．４

７％的華碩與廣達，爭取雷凌私募最大股權，惟雷凌對此不予置評。

分析師指出，企業上市前透過私募引入策略性投資，一方面可提升公

司整體形象，最重要的是提高上市股票發行價格和融資效果，高價股

的雷凌在上市辦理私募，未演先轟動，更讓市場格外期待蜜月行情。

國內最大的ＷＬＡＮ晶片組出貨廠商雷凌科技（３５３４），四月營

收創下歷史新高點來到三億元，前四月營收為一○．五億元，較去年

同期成長二二％。亞東投顧估計，雷凌今年將可賺逾一個股本以上。

今年元月份才上興櫃的雷凌，團隊的研發能力深厚，研發團隊具有國

際無線寬頻技術背景，九五年十二月領先國內正式宣布推出８０２．

１１ｎ相容性解決方案晶片。過去四年，其加州子公司Ｒａｌｉｎｋ

Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ在美國專利局登記擁有三項專利，今年三月

再添無線網路技術專利。值得一提的是，雷凌也是國內唯一最早具備

Ｂａｓｅ－Ｂａｎｄ／ＭＡＣ　ＩＣ整合晶片與ＲＦ　ＩＣ射頻晶片

設計能力之廠商。

在技術做為後盾的情況下，雷凌出貨持續成長，九十五年七月其晶片

組出貨量正式突破二○○萬套，坐穩國內ＷＬＡＮ晶片組出貨量最大

之廠商，國內主要網路通訊廠如友訊等均為其主要客戶。今年第一季

又陸續拿下明泰和訊舟等網通廠訂單，使得今年單月出貨可望較去年

成長二○％以上，全年營收將超過三十三億元。

亞東投顧表示，由於英特爾五月九日在台北宣布迅馳平台Ｓａｎｔａ

Ｒｏｓａ導入量產，正式觸發新規格ＮＢ、ＰＣ在網路通訊上升級

之需求，而８０２．１１ｎ號稱為ＷｉＦｉ規格的終結版，再加上１

１ｎ毛利又高出１１ｇ許多，預計在Ｓａｎｔａ　Ｒｏｓａ潮流形成

下，有機會讓雷凌的獲利再創新高。

在光纖題材持續發酵下，全球網通產業二○○七年有需求復甦跡象，

因此，下半年即將掛牌的雷凌及聯傑，於未上市盤深受注目。

近期盛傳有國內下游代工大廠將全數認購私幕的雷凌，由於可望在第

三季掛牌，在雷凌目前於全球ＷＬＡＮ晶片市占率節節高升的趨勢中

，配合營收及ＥＰＳ表現持續增長，雷凌目前興櫃價格多在二四○元

以上，由於近期私幕完成的高價ＩＣ設計個股，後續股價漲幅均逾五

○％，這讓雷凌上市後的蜜月行情，頗令人期待。

至於聯傑及亞信，雖然目前單月營收仍僅在三○○○∼四○○○萬元

水準，不過，在各擁Ｗｉｉ及聯電集團的題材下，二家ＩＣ設計公司

二○○七年以來股價漲幅也在五○％以上水準。

亞信由於擠身Ｗｉｉ週邊ＵＳＢ網路卡的晶片供應商，二○○七年以

來，單月營收均接近三一○○萬元的歷史新高水準，在Ｗｉｉ近期持

續熱賣下，公司第二季營收已出現淡季不淡味道，並較二○○六年同

期成長逾五○％。

聯傑則因切入利基性產品的市場，加上全球網路晶片市場競爭情形越

來越趨緩，聯傑二○○七年營收及毛利率表現均穩定成長。

搭載英特爾新一代馳迅平台Ｓａｎｔａ　Ｒｏｓａ的個人與商用電腦

，今年第四季單月出貨估計將爆出百萬台的規模，市場估計，其快閃

記憶體加速模組（Ｔｕｒｂｏ　Ｍｅｍｏｒｙ）控制晶片訂單，將由

英特爾轉投資的擎泰、亮發先出線，另外，包括群聯以及８０２．１

１ｎ　ＷｉＦｉ晶片設計商瑞昱、雷凌等，未來也有不小的想像空間。

英特爾九日在台北宣布迅馳平台Ｓａｎｔａ　Ｒｏｓａ導入量產，英

特爾行動事業群亞太區行銷部協理高博文表示，Ｓａｎｔａ　Ｒｏｓ

ａ除了將導入以個人消費者為主的Ｃｅｎｔｒｉｎｏ　Ｄｕｏ外，也

將結合桌上型Ｖ－Ｐｒｏ技術推出商用筆記型電腦平台Ｃｅｎｔｒｉ

ｎｏ　Ｐｒｏ，估計今年下半年將進入旺季，第四季搭載Ｓａｎｔａ

Ｒｏｓａ的六五奈米處理器Ｍｅｒｏｍ，將佔英特爾整體處理器七

成出貨比重。

高博文指出，全球筆記型電腦大廠採用Ｓａｎｔａ　Ｒｏｓａ平台，

到年底估計將有二百三十款以上的機型導入量產，因此，Ｓａｎｔａ

Ｒｏｓａ到了年底可望達到單月百萬的規模，其中有九成以上的機

種是由台灣設計、大陸製造。

Ｓａｎｔａ　Ｒｏｓａ下半年市場規模快速成長，將為相關的電腦代

工、ＷｉＦｉ與加速記憶體模組Ｔｕｒｂｏ　Ｍｅｍｏｒｙ，以及快

閃記憶體控制晶片設計公司帶來新的商機，近期市場盛傳，包括環電

、華碩、鴻海等代工業者，業績均可望受到帶動。

由於Ｓａｎｔａ　Ｒｏｓａ的Ｔｕｒｂｏ　Ｍｅｍｏｒｙ初期並未列

入標準配備，因此市場估計，英特爾在台灣投資擎泰、亮發等晶片設

計公司，專攻快閃記憶體控制晶片，Ｓａｎｔａ　Ｒｏｓａ出貨之初

可望優先受惠，也為同類股群聯帶來想像空間。

另外，市場分析指出，８０２．１１ｎ號稱為ＷｉＦｉ規格的終結版

，產品壽命將較以往各代規格還要更長，因此已經推出８０２．１１

ｎ　ＷｉＦｉ晶片組的台灣晶片設計公司瑞昱、雷凌，未來也有機會

打入迅馳平台ＷｉＦｉ晶片的供應商。

受惠全球無線網路成長快速，無線晶片大廠雷凌科技（３５３４）業

績火紅，自結３月營收達２．７８億元，較去年同期成長　２３．１

４％，累計前３月營收也成長１８．１８％，由於具備ＲＦ、ＭＡＣ

／ＢＢ整合設計核心技術持績發酵，全年接單可望再創歷史新高。

雷凌主要從事無線區域網路（ＷＬＡＮ）晶片設計，產品包括８０２

．１１ｇ＆８０２．１１ａ／ｇ及ＭｉＭｏ的Ｃａｒｄｂｕｓ、ＰＣ

Ｉ等，主要應用於ＰＣ與ＮＢ　ａｄｄ－ｏｎ及ｅｍｂｅｄｄｅｄ無

線區域網路系統。一般而言，ＷＬＡＮ晶片設計廠商大致可分兩種類

型，一為ＷＬＡＮ晶片解決方案廠商，該類公司部份有能力自行開發

ＲＦ及ＭＡＣ／ＢＢ（基頻）元件；而雷凌為國內唯一具有ＲＦ、Ｍ

ＡＣ／ＢＢ整合設計能力的無線區域網路晶片業者，在技術服務具優

勢下，加上市場前景佳，接單爆發力頗強。

前年台灣ＷＬＡＮ晶片設計業者的全球市占率為２０％，其中雷凌市

占率約１２％，相較於全球大廠，擁有就近服務客戶的優勢。該產品

技術門檻高，客戶認証時間長，就雷淩而言，前三年處於研發送樣認

證階段，因此，營運均處於赤字。直到９３年該公司推出８０２．１

１ｇ新一代規格產品，才使營運轉虧為盈，營收達９．６２億元、稅

後淨利０．６２億元，稅後　ＥＰＳ　１．３０元。

隨著８０２．１１ａ／ｂ／ｇ市場出貨比重提高，該公司前年營收１

８．２４億元，稅後淨利４．１７億元，稅後ＥＰＳ　７．１４元；

去年自結累積營收更達　２７．７３億元，較前年成長５２．０３％

，未來隨著ＷＬＡＮ應用由資訊擴及到個人攜帶式產品如手機、數位

相機與ＰＤＡ上，雷凌正在快速成長期。

英特爾二○○四年ＩＤＦ上首次提出將建構無線通訊串連出來的數位

家庭概念，但時至今日，由於無線通訊規格制定始終未果，數位家庭

時代仍只是在紙上談兵。不過，主導規格測試聯盟ＷＡＦ已確定今年

三月十九日全球有七家晶片公司針對八○二．一一ｎ的規格提案進入

最後測試，而英特爾也率先宣佈今年將八○二．一一ｎ導入產品，正

式讓ＰＣ進入世代無線網通時代。台灣則有瑞昱、雷凌及聯發科的絡

達可能成為ＷＦＡ通過最後八○二．一一ｎ測試的晶片公司，台灣晶

片公司也將首度因此進入規格制定行列。

晶片龍頭廠英特爾對次世代無線網路通訊規格給予期待，台灣瑞昱、

雷凌及絡達亦以願共享榮景的態度期待，三家公司亦宣稱今年將提供

八○二．一一ｎ晶片。台灣這三家晶片公司也將因為提供規格制定提

案，將有機會成為台灣第一批參與無線網通規格的制定者，對台灣晶

片技術競爭力無疑是一個新的里程碑。

瑞昱、雷凌在無線通訊晶片上，不但具有基頻晶片提供能力，亦可自

給搭配射頻晶片，瑞昱預估第三季末會推出八○二．一一ｎ產品，主

要仍先以應用於ＮＢ、網卡為主；雷凌在八○二．一一ｇ取得市占後

，進入一一ｎ時代是備受台灣業界看好的網通明星公司。至於絡達，

成為聯發科子公司後，相關產品應用不難看出未來結合集團產品主攻

在數位家庭瑞市場。

國內網通晶片大廠雷凌科技，今日於興櫃市場掛牌，該公司目前股本

為新台幣八．二六億元。近年由於英特爾大力推擴Ｃｅｎｔｒｉｎｏ

平台，內建ＷＬＡＮ模組為ＮＢ標準配備，全球無線區域網路（ＷＬ

ＡＮ）產品市場也不斷成長，雷凌表示，其營收及獲利自二○○四年

起也同步呈現年年大幅成長的情況，二○○五年營收較二○○四年成

長一倍以上達十八億元、ＥＰＳ七元，二○○六年營收持續成長五成

以上。該公司並預計於二○○七年下半申請上市，主辦承銷商為元大

京華證券。

網通晶片大廠雷凌（３５３４），今（十一）日於興櫃市場掛牌。雷

凌指出，由於英特爾（Ｉｎｔｅｌ）近幾年來大力推廣Ｃｅｎｔｒｉ

ｎｏ平台，使得內建ＷＬＡＮ模組逐漸成為筆記型電腦標準配備，帶

動全球無線區域網路（ＷＬＡＮ）產品之市場需求，激勵該公司於九

十三年起開始大幅成長，九十四年營收成長一倍以上、每股盈餘為七

元，去年營收成長率則為五二％。

雷凌目前股本為八億二千六百萬元，該公司規劃於今年下半年申請上

市，興櫃掛牌之前在未上市盤交易價約在一七五到一八○元之間。

雷凌主要產品為無線區域網路晶片（ＷＬＡＮ　ＩＣ），在美國矽谷

也設有關鍵技術研發中心。雷凌指出，ＷＬＡＮ　ＩＣ設計廠商大致

可分為兩種，一類為ＷＬＡＮ晶片解決方案廠商，這些公司有能力自

行開發基頻／媒體存取控制器整合晶片及射頻晶片，如Ｉｎｔｅｌ、

Ｂｒｏａｄｃｏｍ等；另一類型公司僅開發ＢＢ／ＭＡＣ整合晶片，

射頻晶片則需向專業射頻晶片供應商採購，國內大多數廠商都屬於後

者，該公司是國內少數且為最早具備ＢＢ／ＭＡＣ　ＩＣ與ＲＦ　Ｉ

Ｃ設計能力之廠商，前年ＷＬＡＮ晶片組出貨量約一千四百萬套，全

球市占率約一三％，去年出貨量估計可達二千三百萬，為國內ＷＬＡ

Ｎ晶片組出貨量最大之廠商。

雷凌表示，目前ＷＬＡＮ技術規格以８０２．１１ｇ為主流，高傳輸

速率的１１ｎ規格則遲遲未定案，但ＩＤＣ估計，１１ｎ產品將自今

年起開始嶄露頭角，屆時若價格可以順利降低，將迅速被消費性電子

產品採用，至二○○九年以後，１１ｎ將取代目前的１１ｇ，擁有約

五成的市占率，二○○五年至二○一○年的年複合成長率將超過二○

○％。

雷凌於二○○五年即已研發出１１ｐｒｅｎ產品，有利於該公司開發

國內網通廠訂單，以及切入利基市場，如遊戲機、手機、ＬＣＤ　Ｔ

Ｖ、ＬＣＤｐｒｏｊｅｃｔｏｒ等，是未來業績的成長利器。

本週包括兆利、新世紀及雷凌等三檔未上市股，在興櫃掛牌交易，其

中兆利、新世紀九日掛牌行情兩樣情，兆利股價衝上六○以上表現亮

眼，新世紀則是收黑，來到五五元附近。

本周興櫃也將有三檔個股掛牌，其中，一月九日掛牌交大者有兆利、

新世紀。其中兆利主要產品亦為樞紐，約占公司營收比重近八成，另

外光纖連接器產品則占營收比重的十五％。

前年度產品順利獲大廠採用後，兆利營收達到八．九二億元，稅前及

稅後分別達而一．八億元和一．四七億元，每股稅後盈餘達一○．六

四元。去年前十一月公司自結營收一○．二億元，稅後盈餘二．九二

億元，每股稅後盈餘高八．六四元。

新世紀主要產品為ＬＥＤ，前年度公司順利轉虧為盈，全年營收達到

三．○二億元，稅後賺了三七六萬元，每股稅後盈餘○．○九元；去

年前十一月公司自結營收五．四六億元，稅後盈餘一．六三億元，每

股稅後盈餘三．二六元，業績明顯好轉。

至於將於十一日在興櫃交易的雷凌，主要產品為無線區堿網路晶片組

，前年該公司營收一八．二三億元，稅後盈餘四．一七億元」器股稅

後盈餘五．二二元，去年前十一月公司自結營收二五．三二億元，稅

後盈餘六．一八億元，每股稅後盈餘七．五三元。