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台灣太陽能導電漿廠碩禾（3691）近期宣布了一項重要的合併案，即與致嘉科技攜手合作，共同拓展被動元件及5G濾波器的銀漿與半導體產品市場。在昨日（1日），市場對此合併案給予了正面的評價，碩禾股價開高走高，最終收盤價達到95.5元，漲幅超過了6%。 碩禾公司強調，此次合併致嘉科技是為了整合雙方的資源，應對產業的發展趨勢，進一步擴大產品線並提升公司的競爭力。根據雙方的合併協議，換股比例暫定為每20股致嘉普通股換取1股碩禾新發行普通股，其中碩禾將作為存續公司。此外，這次合併將採用非對稱式合併的方式，但必須經過致嘉股東臨時會的通過，並取得主管機關的核准。合併的基準日暫定為12月1日。 合併後，碩禾將著手發展車用被動元件及5G陶瓷濾波器用導電漿料等產品，市場分析人士認為，這項合併案將有助於碩禾在產品布局上更加多元化。 碩禾公司原本是受讓國碩科技光電材料事業部門，主要業務集中在太陽能導電漿的生產，其產品包括背面鋁漿、背面銀漿及正面銀漿等，是全球太陽能導電漿料的一線大廠。 不僅如此，碩禾還通過其子公司積極布局電廠事業，並發展與導電漿生產相關的特殊原料，以及為節能產業提供所需材料。例如，轉投資創奕能源的電動巴士，以及芯和能源生產用於儲能電池的正極材料，這些都是碩禾在半導體拋光和再生晶圓領域的重要布局。

太陽能導電漿廠碩禾（3691）宣布合併致嘉科技，拓展被動元件及5G濾波器的銀漿與半導體產品市場。昨（1）日法人給予正面評價，股價開高走高，最後收95.5元，漲幅逾6%。

碩禾強調，合併致嘉是整合雙方資源、因應產業發展，擴大產品線和提升公司競爭力。雙方約定換股比例暫訂每20股致嘉普通股換取1股碩禾新發行普通股，碩禾為存續公司。雙方將依企業併購法第18條採「非對稱式合併」，但仍需經過致嘉股東臨時會通過，並取得主管機關核准，合併基準日暫定12月1日。

碩禾合併致嘉後，將發展車用被動元件及5G陶瓷濾波器用導電漿料等產品，法人認為，此項合併案有助碩禾產品布局更多元化。

碩禾是受讓國碩科技光電材料事業部門，開始以太陽能導電漿為主要業務，主要產品有背面鋁漿、背面銀漿及正面銀漿等產品，是全球太陽能導電漿料一線大廠。

此外，碩禾持續透過子公司布局電廠事業，以及發展漿料所需的特殊原料，以及節能產業所需材料與半導體拋光和再生晶圓，例如轉投資創奕能源的電動巴士、芯和能源生產用於儲能電池的正極材料。

台灣電子產業再掀合併風潮！知名太陽能導電漿大廠碩禾（3691）宣布與致嘉科技合併，雙方將攜手進軍車用被動元件及5G陶瓷濾波器用導電漿料市場。根據合併方案，每20股致嘉普通股可換取1股碩禾新發行之普通股，合併後的存續公司將以碩禾為名，合併基準日定於12月1日。

碩禾與致嘉於6月底分別召開董事會，通過此次合併案。這將是一場「非對稱式合併」，需經過致嘉股東臨時會通過，並取得主管機關的核准。合併後，碩禾將擁有更多元化的產品布局，能夠提供客戶完整的解決方案，滿足客戶的一次購足需求。

碩禾自2003年成立以來，深耕太陽能導電漿產品，已成為全球市場的領頭羊。而致嘉則專注於被動元件導電漿產品，兩家公司都積極開發車用被動元件及5G陶瓷濾波器用導電漿料等產品。在產業競爭日益激烈的情況下，合併將有助於兩家公司共同開發新產品，降低營運成本，並拓展新的應用領域。

碩禾不僅在太陽能導電漿產品上具有強大的競爭力，還透過子公司佈局電廠事業，並在橫向發展節能產業所需之材料及半導體相關產品上不斷擴展。致嘉則以電子玻璃粉、黏結劑絕緣色漿、貴金屬導電漿技術為核心，多年來在電子與光電元件用漿料開發調配與製造上具有深厚實力。

此次合併，將結合兩家公司的技術與人員優勢，共同開發新產品，並強化碩禾的股東陣容，共同搶攻被動元件及半導體相關材料應用市場。碩禾與致嘉的合併，預期將發揮合併綜效，拓展整體營收項目，使營運更加穩健。

碩禾（3691）宣布與致嘉科技合併，換股比例暫訂為每20股致嘉普通股換取1股碩禾新發行之普通股，合併後存續公司為碩禾，合併基準日為12月1日。未來雙方將共同搶進車用被動元件及5G陶瓷濾波器用導電漿料等產品市場。

碩禾與致嘉於6月30日分別召開董事會通過合併案，此次合併案擬依據企業併購法第十八條採「非對稱式合併」方式進行，仍需經致嘉股東臨時會通過，並取得相關主管機關核准，合併（解散）基準日暫定為12月1日。

碩禾表示，公司深耕於太陽能導電漿產品，於全球市場具有競爭力，而致嘉則專研於被動元件導電漿產品，且雙方公司皆積極發展車用被動元件及5G陶瓷濾波器用導電漿料等產品。在全球太陽能產業及電子產品規格快速轉變下，競爭愈趨激烈，客戶對供應商的要求愈趨嚴格，透過此次合併，碩禾的產品布局將更多元化，可提供客戶完整之解決方案，滿足客戶一次購足的需求。

此外，透過合併，結合雙方在技術、人員上的優勢與互補，共同開發新產品、降低營運成本，並強化碩禾股東陣容，一同搶攻新的應用領域包括被動元件及半導體相關材料應用。期待碩禾與致嘉之合併，發揮合併綜效，拓展整體營收項目，使營運更穩健。

碩禾設立於2003年，受讓國碩之光電材料事業部門，始以太陽能導電漿為主要業務。目前主要產品有背面鋁漿、背面銀漿及正面銀漿等產品，已發展為全球太陽能導電漿料一線大廠。此外，碩禾持續透過子公司佈局電廠事業，以及縱向發展漿料所需之特殊原料、橫向發展節能產業所需之材料及半導體拋光與再生晶圓，如轉投資創奕能源公司之電動巴士、芯和能源生產用於儲能電池之正極材料、碩禾研發之電動車及儲能使用之碳矽負極、擴大投資半導體相關產品等。

致嘉設立於2002年，係分割自中國製釉股份有限公司之電子材料事業部，歷經聯電集團多年投資管理，目前隸屬於漢民集團事業體，多年來持續以電子玻璃粉、黏結劑絕緣色漿、貴金屬導電漿技術為核心，致力於各種新世代電子與光電元件用漿料之開發調配與製造。目前產品主要應用於被動元件及薄膜電路包括觸控面板、軟性薄膜電路、軟性印刷電路板等相關產業。

太陽能產業鏈的報價連環崩跌，似乎只剩下導電漿還有利潤空間，近年來不少新進者卡位，包括股后漢微科董事長許金榮、前賀利氏台灣代理陳正湧為代表的致嘉科技和優陽材料，經過長久努力後聲勢逐步看漲，也讓現階段的龍頭廠碩禾（3691）面臨的壓力拉高。

受到中國大陸的官方補助在6月底到期衝擊，包括多晶矽、矽晶圓、電池到模組的報價就從第2季開始向下修正，第3季更是出現跳崖式崩跌，到了9月份仍不見休緩，隨著每周的報價公布，就重新改寫歷史新低紀錄，對於業者來說，只能以「心驚肉跳」來形容。

儘管導電漿的報價並不在研調機構每周公布的報價行列，但受到下游客戶營運急速萎縮的衝擊，反映市況向下調整也是必然，在價、量同步下滑之下，碩禾繼7月營收月減9.4％之後，8月份更驟降28.5％、9.55億元的表現創近20個月的新低紀錄。

值得注意的是，電池廠稼動率大幅降低，當然不利於業績表現，但卻也讓各家電池廠得以有機會調整製程和材料，以進一步降低成本。

業界指出，太陽能電池廠的稼動率若能處於高檔，是絕不可能冒風險更換導電漿的供應商和配方，而碩禾當初能夠卡位導電漿市場，主要就是抓住2007∼2008年間金融風暴導致太陽能產業第一次回檔的機會，讓茂迪（6244）等大廠開始進行測試認證，並進一步透過高性價比等優勢，從產業龍頭杜邦的手裡一步步搶下市占。

業界表示，目前市況與當初碩禾卡位導電漿時頗有幾分相似，例如，台股股后漢微科（3658）董事長許金榮最近接掌致嘉董事長，就與電池大廠新日光（3576）深度合作，也讓致嘉在布局導電漿市場多年之後，終於在今年第2季轉虧為盈。事實上，致嘉的另一個大股東為中釉（1809），而中釉也是國碩（2406）以往的大股東，也曾見證碩禾從國碩內部事業部「轉大人」的過程。

至於優陽目前則是由曾經代理賀利氏的陳正湧掌舵，外傳陣中也網羅到以往在光碟片時代與國碩對陣、擔任利碟總經理的林來順，這兩家業者就被在太陽能領域頗有著墨的本土券商，評為對碩禾具有威脅性的競爭者。

許金榮攜手新日光，挾自身管理專長、漢民集團在業界的資源，以及新日光在太陽能電池領域的優勢，進軍導電漿業務，將與碩禾正面交鋒。碩禾近期也面臨具有導電漿關鍵玻璃粉自有專利的優陽等新興業者崛起，瓜分市場的競爭。

致嘉前身是中釉於1993年成立的電子材料事業部，2002年獨立為致嘉，中釉與聯電集團旗下宏誠創投都曾是致嘉大股東，但中釉與宏誠創投分別將持股出售，目前都不是致嘉的大股東。

致嘉經過股權轉換與體質調整之後，目前實收資本額3.47億餘元。

漢微科暨致嘉董事長許金榮在台灣半導體產業界的輩份頗高。41年前，他被工研院電子所派往美國RCA公司，學習半導體技術製程，同行者還有台積電副董事長曾繁城、聯電榮譽董事長曹興誠、聯發科董事長蔡明介台灣光罩總經理陳碧灣等。

許金榮一手打造漢微科成為台股股后，並以千億元賣給艾司摩爾（ASML），成為台股傳奇，這次攜手新日光轉進太陽能導電漿領域，會為業界激起怎樣的新火花，頗受關注。

談到接下來的規畫，現年65歲的許金榮說，當然還是希望把手上的事業交棒、傳承下去。接下來最想做的，是好好養生、環遊世界、遊山玩水及運動，同時也會持續協助產業，及社會公益。

多年來，許金榮一直保持清瘦的身材，許金榮說，瘦有瘦的好處，唯一的缺點就是「球（高爾夫球）打不遠」。於是，許金榮轉而和同仁打桌球，成為他近來最常做的運動。媒體詢問許金榮是不是找到球技相當的球友，能減少頻頻撿球的次數？他幽默地回應，撿球也是打桌球的過程中，很重要的項目，絕不能少了這一環。

興櫃股王碩禾帶動太陽能導電漿市場看俏，聯電集團投入布局，與中釉合資的太陽能導電漿廠致嘉，銀漿產品開始送樣，不僅開啟兩大母公司節能布局新視野，更有助打破銀漿市場由國外大廠壟斷的局面

即將上櫃的碩禾以太陽能導電鋁漿起家，今年前三季大賺逾兩個股本，轉上櫃炒熱人氣；聯電集團攜手中釉跟進跨足相關領域，業界關注。

市場看好致嘉切入利潤更高的銀漿業務，加上有中釉材料的經驗與技術，配合聯電集團雄厚資金與客戶資源，未上市每股價格已達30元，身價不輸部分興櫃太陽能廠。

致嘉成立於2002年7月，以被動元件、印刷電路板（PCB）耗材起家，公司登記資本額為5億元。中釉原為持股逾五成的最大法人股東，聯電集團透過旗下宏誠創投入股。

中釉後來釋出部分股權，持股降至三成，退居致嘉第二大股東，宏誠創投則增加持股比至四成以上，成為單一最大法人股東，並取得致嘉兩席董事，出任董事長。

致嘉開始布局節能耗材領域，包括發光二極體（LED）導電銀漿，以及可提升轉換效率0.5個百分點以上的太陽能電池導電銀漿等。聯電創投主管表示，致嘉太陽能銀漿已開始送樣，完成認證後即可出貨。

聯電高層指出，發展綠能產業是集團既定目標，目前對致嘉是純粹財務投資，不會干預公司營運。聯電集團太陽能布局涵蓋傳統矽晶太陽能電池、薄膜太陽能電池，以及大陸太陽能系統與電廠經營，加入耗材端後，垂直整合更完備。