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日本日亞化（Nichia）捍衛LED 的專利權再度出手，日亞化上周

在網站上公告下游封裝大廠先進開發（3437）二項產品侵犯專利

，並已向新竹地方法院聲請對先進開發進行假處分，禁止繼續製

造銷售這二種產品，這是日亞化首次對台灣下游封裝廠採取法律

行動。

日亞化兩年前曾對上游的晶電（2448）因侵權進行假處分，這次

則是對下游封裝廠出手，由於先進開發所使用的藍光晶粒，主要

購買的對象是晶電、元砷、璨圓、廣鎵、洲磊等上游廠，隨著先

進開發被日亞化控告，連日來強勢的LED族群昨（21）日盤面轉

弱，除了接獲可口可樂訂單的華上股價上漲外，LED族群呈現下

跌，指標股晶電下跌3.08%幅度最大，以59.8元收盤。

先進開發已在上周五發布重大訊息指出，日亞化指控先進開發所

販賣的型號「AOT-4008S-W312-Z」與「AOT-SHWU-Z-H」LED，

侵犯日亞化在台灣登記的新式樣專利（專利證書號第089,036號）

，經過初步的專利比對，上述二種產品並沒有侵犯日亞化的專利

，且尚未接獲任何法院的相關書面文件，仍不知日亞化網站上的

公告是否屬實，已經委請律師研究因應對策。

先進開發素來以替韓國一線手機廠封裝手機用藍光LED著稱，六

成營收來自三星，另外15%來自LG，連同其他韓國二線手機廠，

業績有高達九成來自南韓，由於韓系手機全面改用白光LED，因

此先進受惠最深，營收獲利數字亮眼。

先進開發92年營收8.4億元，稅前盈餘為9,370萬元，每股稅前盈

餘為3.7元，93年受惠於三星與LG手機全球熱賣，稅前盈餘大增

3.2億元左右，以當時的股本4億元估算，EPS高達8元。

今年3月營收在韓系手機在率先改用白光LED，以3.3億元創下單

月歷史新高，但隨即由於傳出先進開發的晶粒供應商不符合三星

新手機LED亮度規格，使得營收在5月起遽降為2.14億，到7月營

收只剩下只剩2.09億，不及四個月前營收的六成，10月份的營

收為2.33億元，與其他封裝廠營收走高背道而馳。

先進開發光電（３４３７）致力光電材料、元件、模組，及系統產品

的研發及生產；目前全系列產品有紫外光磊晶片、晶粒、高功率晶粒

、覆晶晶粒、表面粘著發光二極體封裝、高功率發光二極體封裝、大

流明白光二極體、大小尺寸LCD模組用背光源、室內及半戶外全彩高

密度LED看板、裝飾用照明燈具及模組、及LED 環保產品等，為台灣

第一家發光二極體整合型光電廠。

去年繳出每股稅後盈餘八．八一元的先進開發（３４３７），首季再

傳捷報，單季營收八．九一億元，較去年同期四．○三億元成長了一

二一．○八％；相關法人預估首季獲利約一．一億元，依目前股本計

算，每股稅後盈餘超過二．五元。

先進開發主要從事發光二極體封裝製造，公司在九十一年轉虧為盈，

當年度也創下每股稅後盈餘七．九八元的紀錄，但九十二年受整體景

氣影響，每股稅後盈餘降為三．七元左右。

經會計師簽證財報，先進開發去年營收達到一九．九四億元，與前一

年八．四一億元相較，成長了一三七．一六％，稅後盈餘二．七五億

元，較前一年大幅成長了二三七．五三％，按去年加權平均股本計算

，每股稅後盈餘高達八．八一元。

由該公司甫辦完現增案，再加上今年公司營收成長仍有營運資金的需

求，董事會日前通過今年擬配發三元股票股利及一元現金股息。

雖然先進開發股本不到四億元，但主要客戶為韓國三星及 LG 等兩大

廠，頗具號召力，因此，先前公司辦理現金增資時，包括開發工程等

有意認股的法人，派員到韓國了解先進開發產品銷往韓國的實際情況

後，除了認購現增新股外，也透過買老股的方式，取得先進開發股權

。

今年以來先進開發續展現營運成長爆發力，前三月除了二月份因工作

天數減少，單月營收二．五八億元，一月及三月營收分別達到三．○

一億元和三．三一億元，累計第一季營收八．九一億元，與去年同期

的四．○二億元相較，成長率達一二一．○八％。雖然公司尚不須編

列季報，不過，依據相關法人透露，公司自結首季稅後盈餘約在一．

一億元左右，按目前近四億元的股本計算，每股稅後盈餘超過二．五

元。

十四日掛牌興櫃的先進開發（3437），十三日召開董事會，承認去年

財報，每股稅後盈餘達八．三元，因獲利表現突出，董事會通過擬配

發三元股票股利及一元現金股息，全案將送由六月三十日股東常會討

論。受到高獲利及高股利等利多帶動，先進目前在未上市盤成為搶手

貨，追價買盤力道強勁，掛牌興櫃後表現受矚目。

經會計師簽證財報，先進開發去年營收達到二○．○八億元，與前一

年相較，成長了一三八．七五％，稅後盈餘二．七五億元較前一年大

幅成長了二三八．一六％，按去年底股本計算，每股稅後盈餘八．三

元。原本外界預期先進今年可能配發五元的股票股利，但為避免股本

過度膨脹，再加上今年公司營運成長仍有營運資金上的需求，經討論

，董事會通過擬配發三元股票股利及一元現金股息。

先進開發主要從事發光二極體封裝製造，公司在九十一年轉虧為盈後

，當年度也曾創下每股稅後盈餘七．九八元的紀錄，但九十二年受整

體景氣影響，每股時後盈餘降為三．七元左右，去年股稅後盈餘八．

三元，則創下獲利新高紀錄。

目前先進開發股本不到四億元，規模不算大，但令市場好奇的是該公

司的獲利能力，卻遠超乎同業，去年底公司辦理現金增資時，包括開

發工銀等有意認股的法人，對先進開發的高毛利也感到好奇，投資前

特別就此一部分做深入調查與研究，甚至還派員到韓國了解先進開發

產品銷往韓國的實際情況。

據了解，先進開發維持高毛利的主要原因，除了與韓國三星及ＬＧ兩

大客戶的銷售銷式，是採合約價的合作方式，價格平穩外，現今國內

同業在ＬＥＤ白光專授權部分，通常是透過日亞化或是歐斯朗的授權

，而先進開發合作對象並非這兩大廠，其權利金支付也較同業為低；

另外，先進開發的藍光產品，主要應用範圍也是鎖定在手機背光板、

戶外看板等高功率等產品，產品銷售價格較高。

雖然與同業相較，先進開發股本小，但營業額卻不小，以去年未增資

前不到三．三億元的股本，卻能創下超過二十億元的營業額，營業收

入與資本額相較的比值，超過六倍，同時間如宏齊、東貝股本幾乎是

先進開發的四倍，但去年營業額都差不多，這不僅顯示出先進開發的

業務能力，更使得該公司去年能繳出每股賺八．三元的佳績。

此次先進開發登錄興櫃，總計有四家推薦券商，分別為倍利國際、建

華、和通及一銀證，券商認購價錢為每股三十五元，其中除了倍利認

購了三百張外，其他三家券商總共僅認了一百張，上興櫃後券商所能

掌握流通的籌碼相當有限，再加上也有其他券商有意加入推薦券商的

行列，因此，先進開發在未上市股票相當搶手，不僅有特定投資人加

碼，據了解包括創投、券商外圍人士在內，也透過盤商蒐購股票，預

料先進開發掛牌興櫃交易後，將成為各方追逐的熱門股。

興櫃本周有「重量級」廠商華亞科技（3474）、先進開發光電（

3437）登錄，凱碩科技（8059）、歐驊（3368）下興櫃，並有和

進電子（3191）、晟鈦（3229）、點晶科技（3288）轉上櫃掛牌

。

櫃檯買賣中心昨（11）日表示，上述興櫃、上櫃公司並未採用承銷

新制，不適用承銷商全權配售、過額配售及安定操作等新制，掛牌

前五天也有漲跌幅限制。

先進電、華亞科分別在14日、15日登錄興櫃，昨天凱碩及明天歐驊

下興櫃，和進、晟鈦今天各以每股18元、23元上櫃，點晶15日以

45元上櫃牌掛。

華亞科由南亞科技（2408）、英飛凌轉投資，主要產品為記憶體積

體電路及相關零件。

即將在下周四正式掛牌興櫃交易的先進開發（3437），日來受到去年

獲利表現突出及三月營收再創新高等消息帶動，掛牌興櫃前未演先轟

動，二天來未上市盤股價由三十五元飆漲至四十二元以上，成為近日

未上市盤代表性飆股；由於法人圈盛傳該公司去年每股稅後盈餘在八

元以上，本益比僅在五倍左右，未來掛牌興櫃是否出現類似益通光電

飆漲情況，值得觀察。

先進開發成立於民國八十八年，公司主要從事發光二極體封裝製造。公

司渡過最初三年創業虧損階段後，九十一年即轉虧為盈，當年度營收

三．八七億元，稅後盈餘○．六九億元，每股稅後盈餘高達七．九八

元。九十二年公司營收進一步成長至八．四一億元，稅後盈餘○．八

一億元，每股稅後盈餘三．七元。

去年度先進開發營收大幅成長至二○．○八億元，與前一年相較，成

長了一三八．七五％；有關去年營收的大幅成長，主要的原因在於該

公司LED產品成功打進韓國手機市場，特別是三星及ＬＧ兩大手機廠

，這二年來在國際手機市場占有率不斷提昇，也使得先進開發營運水

漲船高；去年先進開發的營收中，約有七成是直接銷售給三星及ＬＧ

兩大廠。

有關獲利部分，去年上半年先進開發營收七．九三億元，稅後盈餘一

．三三億元，按前年度股本計算，每股稅後盈餘五．五五元。雖然獲

利表現突出，不過近幾個月來未上市盤一直有該公司負面的傳聞，也

使得該公司股價在二月份辦理現增時，股價也不過在三十元左右。

不過，縱使在辦理現增的同時，市場傳聞不斷，但該公司二月份以溢

價二十八元辦理七千萬元的現增案，仍吸引了中華開發及中鑫創投的

投資，其中開發認購了三千四百張，中鑫則投資了一千四百張，成為

繼交銀旗下全球創投之後的外部法人股東。

先進開發在順利募資後，股價才慢慢加溫，這個月初該股在未上市盤

股價約在三十五元左右，但隨著掛牌日近，這兩天來買氣明顯加溫，

二天來未上市盤股價已來到四十二元左占；據盤商指出，這兩天的追

價買盤，不僅僅是特定法人，甚至也有具券商外圍色彩人士進場搶單

。

唯獨截至目前為止，公司對股價飆漲不做任何評論，也仍不願公布有

關去年獲利的情況，但依據法人透露，去年度先進開發稅後盈餘在二

．七億元左右，按去年底三．三億元股本計算，每股稅後盈餘超過八

元。

若法人預估值屬實，依目前股價與獲利相較，開發先進本益僅在五倍

左右，遠低於同業水準，且該公司三月營收三．三一億元，再創歷史

新高，與去年同期一．三四億元相較，將近成長一．五倍；累計第一

季八．九億元，與去年同期相較，成長了一二○％，成長力道深受矚

目。

富喬工業（1815）昨（三十一）日送件申請上櫃，另外，先進開發光

電（3437）也於昨日遞件登錄興櫃。

先進開發光電今（二十四）日宣佈與美國Intematix 公司針對白光發光

二極體所用的螢光粉進行合作，雙方並已簽署專利及技術授權合約，

由Intematix授權先進開發在 LED產品上，使用其所獨立研發成功之螢

光粉，此新穎的螢光粉是製造白光發光二極體的重要成分。

近年來業績呈現三級跳

先進電為專業光電元件製造廠，近年來業績呈現三級跳，去年寫下二

十億零七百萬元營收新高點，較前年大幅成長一三八．七五％，今年

累計前二月營收五億五千九百萬元，成長一○七．八一％。

先進電的 SMD LED以應用在手機占大宗，手機上所應用LED包含需要

一顆LED 來電指示燈，二至四顆的屏幕背光源及六至十顆的按鍵背光

源需求，手機上附加照相功能所需的一至四顆閃光燈用白光 LED，整

體來說一台彩色手機對於LED 顆粒的需求量，平均將可達到十二到二

十顆之多，目前先進開發以應用在手機按鍵背光源居多，未來將提供

手機LED的整體服務，已滿足客戶一次購足的需求。

除了應用在手機外，先進未來也將產品應用擴增到其他領域，如汽車

市場，LED 於汽車之應用可分為內部與外部，在內部方面包括儀表板

、空調、音響等所有指示燈以及汽車內照明用燈，外部使用則包括第

三煞車燈、尾燈、方向燈、側燈等，一部車內外所使用LED 約為一百

至一百二十顆。

先進開發光電為專業光電元件製造廠，目前以韓國手機廠SMD LED之

需求為主要市場，占該公司銷售比重逾五成，去年全年營收二十億零

七百萬元，較前年大幅成長一三八．七五％，上半年稅後淨利一億三

千三百萬元，依二億六千四百萬元股本計算，每股純益高達五．五五

元。

先進開發八十八年第四季成立，從事SMD LD（雷射二極體）及SMD

LED的封裝製造，為國內首家金屬基材型表面黏著封裝技術開發成功

的業者，隔年獲得為NOKIA代工量產的韓商 Telson 的認證，並獲訂單

，爾後相繼取得韓商 LG、Samsung等訂單，去年 Samsung 手機銷售量

再進一步挺升，進而帶動先進的出貨量，目前該公司單月總銷售量約

五千萬顆至七千萬顆間，因淡旺季不同，略有增減。

汽車內外燈流行改用LED

以在汽車市場來看，LED於汽車之應用可分為內部與外部，在內部方

面包括儀表板、空調、音響等所有指示燈以及汽車內照明用燈，外部

使用則包括第三煞車燈、尾燈、方向燈、側燈等，一部車內外所使用

LED約一百至一百二十顆。目前寶馬及福斯等汽車已全車內部採用LE

D，其他各車廠亦陸續將汽車內部指示燈改為 LED；在外部使用方面

，歐系汽車將第三煞車燈改為LED的比率已超過七○％，日系車系也

超過二五％，故未來汽車內外使用LED之趨勢將愈來愈明顯。

先進開發日前增資七千萬元，每股溢價二十八元，主要用於改善財務

結構，股本增為三億九千六百萬元。

先進開發光電為專業表面黏著型發光二極體（SMD LED）廠，在市

場需求量擴增及積極拓展新客源下，今年前三季營收十三億九千三

百萬元，較去年同期大幅成長一三九．一一％，並已超過去年全年

營收。

先進開發在四年前取得韓商手機認證後，目前已是韓國手機廠SMD

LED供貨市占率最大的業者，在今年第一季四廠加入營運陣容，估

計全年出貨量可達七億顆，較去年顯著成長。

先進開發去年營收八億四千萬元，稅後淨利八千一百萬元，每股純

益三．七元，每股配發二元股票股利。增資後股本三億二千六百萬

元，法人股東占二七．三九％。