晉椿工業公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

國內高階磨光棒及線材龍頭領導廠商－晉椿工業股份有限公司(2 064)，今(26)日由興櫃正式掛牌轉上櫃。

目前該公司的棒鋼、線材年產能高達6萬噸與3萬噸以上，是國內鋼 鐵二次加工產能最大的專業廠，也是亞洲快削鋼規格最齊全的加工廠 商，在彰濱工業區鹿港廠區共擁有三座廠房，而所生產的棒鋼直度佳 和表面光滑度高，應用於事務機、馬達軸心等，多家國際知名一線品 牌皆是該公司的長期合作客戶，線材則是運用於扣件、機器零組件等 ，產品內銷比重為45％，其餘大都外銷亞洲(含中國大陸)，獲利與 亞洲需求連動。

帶領著晉椿工業突破重重困境一路走來的董事長陳陽輝說，該公司 是一家「樸實、踏實」的企業，雖然過程歷經顛簸，但在經驗中的淬 鍊與追求核心技術、品質、內控的不斷提升下，現在晉椿工業已是台 灣鋼鐵業中品質與獲利表現優秀的績優企業。

在中國大陸鋼鐵業供過於求投入市場下，讓鋼鐵市場秩序大亂，同 業間的存亡消長面對嚴厲的挑戰，其中，豐富專業經驗、技術、產品 差異化優勢、品質與企業內控等就成了鋼鐵產業立足市場的重要存亡 關鍵。

董事長陳陽輝並點出，以該公司為例，鋼鐵原料採購成本就約占了 產品的8成成本，因此，要如何貼近、充分了解市場波動，掌控進料 成本，豐富的採購經驗更顯重要，晉椿公司以專業的直覺感知市場價 格發展趨勢，也是採購原料時的重要依據。

要在鋼鐵產業市場保有優勢的競爭力，晉椿工業持續投資引進先進 生產設備，同時也可協助客戶提升產品競爭力。

晉椿工業是家資本密集的鋼鐵產業，但卻是同業中的「幸福企業」 ，員工流動率幾乎等於零，董事長陳陽輝認為，提升員工素質、照顧 員工生活及掌握核心技術、與上下游客戶密切互動是企業追求永續經 營的重要元素。

他說，「一定要讓企業員工在生活上無後顧之憂，員工們才能專心 投入企業，願意為公司全心全意付出」，所以，該公司對於員工的照 顧可說是「無微不至」，除了薪資皆較同業優厚外，並享有員工子女 教養津貼(每半年8千元以上)、員工旅遊(國內、外自選)、年中 獎金及年終獎金等福利。

晉椿2014年前3季累計營收為20.91億元，稅後獲利1.3億元，前3季 EPS為2.11元。

台股上周在歐美股市大漲及外資買超效應，盤勢由弱轉強，時序本 周進入12月下旬，年底掛牌熱，本周逾10家上市櫃及興櫃公司將密集 掛牌，在近期台股上攻行情，新股蜜月行情備受市場注目以及期待。

台股上周五收高8,999點，本周市場關注焦點除上周轉強的權值股 是否有外資持續買超力道外，新掛牌股也是本周焦點，統計包含上市 櫃及興櫃等逾10家密集掛牌，也是趕年底前最後一波掛牌熱潮，其中 新上市櫃公司掛牌買賣包含伸興、環瑞醫、邑昇、昇陽、F-雃茗、晉 椿、F-君耀等(伸興及昇陽兩家為上櫃轉上市)。至於興櫃公司掛牌 買賣方面，包含華德、昇陽半、原創、九齊、邑錡、F-大略、天蔥等 。

本周櫃買市場掛牌燒滾滾，根據統計，本周即將有4檔上櫃新兵輪番報到，明（23）日由PCB業者邑昇（5291）及醫材廠環瑞醫（4198）打頭陣，緊接著，茶飲品牌商F-雅茗（2726）及棒鋼、線材廠晉椿（2064）也接續上櫃，預料在新股掛牌動能下，櫃買行情可望「甜滋滋」。

國內PCB暨光電照明廠商邑昇實業將於明日以每股承銷價33元掛牌上櫃，將隸屬於上櫃電子零組件類股；上周五（19日）興櫃參考價上漲2.45％，以42.3元作收，惟上周單周依舊下跌2.44％。

邑昇11月合併營收為9,589萬元、月成長11.53％；承銷商群益金鼎證券表示，邑昇是國內印刷電路板製造商，主要以應用於「少量多樣」的工業電腦板及網通板等多層印刷電路板為大宗，受到節能家電概念興起，使得LED TV逐漸成為電視產品主流，公司也開始切入LED TV背光模組散熱基板，並且與國內LED背光模組大廠東貝（2499）進行策略合作，近年來在LED TV需求帶動下，公司業績穩定成長。

而醫療通路商環瑞醫同樣將於明日掛牌上櫃，每股承銷價訂為50元，根據承銷商指出，因環瑞醫是國內第1家擁有國際級醫療品牌，且具備自主研發的高階醫材指標公司，前景看好，帶動本次公開申購共有4.47萬筆，申購倍數32.9倍，中籤率達7.6％。

元大投顧生技製藥研究員李珮菁表示，環瑞醫擁有瑞士Swissray品牌數位X光機，並於全球銷售，是全球第一台直接式數位X光機開發廠商，並於去年度陸續併購美國Norland骨質密度儀品牌及代理加拿大Novadaq分子影像設備機器，是台灣第1家「自產自銷」的高階醫療影像設備品牌。環瑞醫上周五（19日）興櫃參考價小跌0.47％，收在57.24元。

另外，擁有「仙蹤林」、「快樂檸檬」、「RBTea」及「游香食樂」各大茶飲品牌的F-雅茗也將於周三（24日）以每股承銷價42元掛牌上櫃；F-雅茗董事長吳伯超先前指出，未來將透過「快樂檸檬」和「仙蹤林」等2大品牌，以連鎖加盟、區域加盟等模式擴張營運版圖，預估每年有望進軍3至5個國家或地區，力拚2016年全球總店數上看1,200家。

至於「鋼鐵新兵」晉椿預計本周五（26日）將以每股20元承銷價掛牌上櫃，受惠於原料棒線行情走穩，加上公司聚焦高毛利客戶，公司近2年獲利表現不俗，法人預期，上櫃後有機會拚當線材廠每股獲利王。

時序接近年底，櫃買市場掛牌熱度愈加升溫，本周就有邑昇（5291）、環瑞醫（4198）、F-雅茗（2726），以及晉椿（2064）等四家公司預計上櫃掛牌。

邑昇及環瑞醫預計於12月23日上櫃掛牌。邑昇送件申請上櫃日期為6月19日，申請時資本額2.91億元，董事長為簡榮坤，主要證券承銷商是群益金鼎證券，承銷價為33元；環瑞醫送件申請上櫃日期為8月6日，申請時資本額13.5億元，董事長為李祖德，主要證券承銷商是國泰證券，承銷價為50元。

F-雅茗預計於24日上櫃掛牌，送件申請上櫃日期為102年12月31日，申請時資本額2.29億元，董事長為吳伯超，主要證券承銷商為凱基證券，承銷價為42元。晉椿將於26日上櫃掛牌，送件申請上櫃日期為7月25日，申請時資本額6.16億元，董事長為陳陽輝，主要證券承銷商是群益金鼎證券，承銷價為20元。

櫃買中心19日下午舉行第七屆第32次董事、監察人聯席會議，亦討論通過浩鼎（4174）、匯鑽科（8431）及長佳（4550）等三家公司申請股票上櫃案。

櫃買市場年底最後一波掛牌潮，即將在下周一(15日)正式開跑！ 櫃買中心昨(11)日表示，興櫃汽車股謚源(2235)將於下周一掛牌 上櫃，為年終掛牌潮揭開序幕，而統新(6426)、邑昇(5291)、F -雅茗(2726)及晉椿(2064)等共5檔，年底前都將可躋身上櫃新兵 。

汽車風扇零件廠謚源下周一將以53元掛牌價上櫃，昨日興櫃參考價 為75元。法人指出，謚源今年前3季獲利已賺贏去年全年，加上第4季 進入產業傳統旺季，預估今年全年可望賺進半個股本以上，創下連續 2年獲利新高。

謚源核心產品為散熱風扇，主要外銷歐美市場，內銷部份僅佔5.9 1％。董事長吳碣石表示，去年已與國際前3大之一的汽車零組件廠接 觸，未來雙方將共同合作打入北美正廠零件，加上中國大陸市場長線 樂觀，明年營收有望達到成長20％以上目標。

光通訊關鍵零組件廠統新昨日完成圈購手續，承銷商台新證券指出 ，此次圈購吸引409倍超額認購，將原本公開抽籤認購比重從10％提 升到60％，使得中籤率僅有1.46％；昨日興櫃參考價為42.29元，預 計下周三(17日)掛牌上櫃。

統新11月營收為3,867萬元，累計今年前11月營收為4.6億元，年成 長19.3％。公司表示，受惠於4G、雲端基礎建設需求，光通訊產業穩 定成長，雖然LED部份自第3季起受到客戶調整庫存，但10月起已陸續 落底，LED廠產能利用率回升，公司接單狀況也好轉，帶動後續營收 有機會增溫。

至於印刷電路板廠邑昇預計23日掛牌上櫃，昨日興櫃參考價為42. 39元。邑昇目前主力產品為LED應用領域的PCB板，除配合客戶進行少 量多樣的彈性生產外，也可依照特殊需求製作差異化產品。

另外，餐飲股F-雅茗及線材廠晉椿也將於24日、26日接續上櫃，證 券專家認為，該2檔業績、題材面均偏多，掛牌後蜜月行情應可期。

櫃買市場年底掛牌潮熱度增溫，昨(4)日最新統計，自15日起將 有7檔上櫃新兵陸續掛牌，由汽車零組件廠謚源(2235)打頭陣，緊 接著，光通訊廠統新(6426)、PCB廠邑昇(5291)、鋼鐵線材二次 加工廠晉椿(2064)及2檔餐飲股六角(2732)、F-雅茗(2726)等 ，都可望於年底前接棒上櫃，唱旺櫃買陣容。

由於聚光片廠商光耀(3666)昨日以每股39元掛牌上櫃，首日蜜月 行情股價大漲35.9％，終場以53元作收，成交量達5,364張，為近期 即將掛牌上櫃的新股立下良好示範。

謚源將於12月15日以每股58元掛牌上櫃，董事長吳碣石先前在上櫃 前法說會中表示，受惠於北美地區碰撞零件需求大增，今年前3季獲 利賺贏去年全年水準，預期明年業績可望更顯著成長。

謚源從事於汽車零組件製造與買賣，目前核心產品為散熱風扇，以 外銷歐美市場為主，內銷部分則僅佔5.91％。吳碣石指出，公司去年 與國際前3大之一的汽車零組件廠接觸，未來雙方將共同合作打入北 美正廠零件，加上中國大陸市場樂觀成長，明年營收有望達到成長2 0％以上的目標。

全球光通訊濾鏡大廠統新預計17日掛牌上櫃，公司表示，由於今年 光通訊產業持續成長，前3季每股盈餘(EPS)達2.59元，超越去年全 年水準。

展望明年，統新2大業務光通訊濾鏡因受惠於雲端、4G等通訊基礎 建設需求成長，加上LED鍍膜業務第4季也已有客戶去化庫存，整體產 業轉趨健康，預料明年市況可望轉佳。

此外，印刷電路板廠邑昇將訂於23日掛牌，承銷商群益金鼎證券指 出，邑昇近年來持續進行產品結構調整，並朝向利基型產品發展，近 3年及今年前3季營收分別為9.34億元、12.86億元、14.96億元及12. 29億元，毛利率分別達到10.21％、17.88％、16.39％及19.12％，公 司營收、獲利雙雙成長，顯示產品組合調整和成本控管均有成效，未 來業績成長動能可期。

櫃買中心上周五(17日)召開上櫃審議委員會，通過晉椿(2064) 股票申請上櫃案，在獲准上櫃後，預計年底前可望力拚躋身鋼鐵股掛 牌新兵。

晉椿申請時資本額為6億1,600萬元，董事長為陳陽輝、總經理為高 進義，主辦承銷券商為群益金鼎證券，推薦證券商則有群益金鼎、國 票及第一金證券。

晉椿去年度營收為28億4,615萬餘元，稅後淨利為1億3,651萬餘元 ，每股盈餘(EPS)達2.21元；今年上半年度營收為13億8,175萬餘元 ，稅後盈餘為8,487萬餘元，每股盈餘達1.37元。

晉椿主要營業項目為鋼材及線材的二次加工廠，所處產業波動起伏 較大，公司獲利良窳將會隨著景氣循環而受到影響，相關同業廠商包 括春雨(2012)、官田鋼(2017)、志聯(2024)、三星(5007)及 松和(5016)。

晉椿所屬行業是承接上游料源(盤元)的鋼鐵線材二次加工業，主 要經營線材、磨光棒等產品生產及銷售；該產業特色為上下游廠商具 備高度關聯性，也屬於資本、技術密集產業，產品更無替代性，以及 生命周期長、上下游業形成衛星體系，在經營上互利共享。

在客戶訂單上，晉椿以OA事務機器國際大廠為最大宗，包含惠普( HP)、佳能(Canon)、富士全錄(FUJI Xerox)、愛普生(EPSON) 、理光(RICOH)等；另在車用市場佔有率也不俗，包括哈雷機車( HARLEY-DAVIDSON)、山葉機車(YAMAHA)本田汽車(HONDA)、豐田 汽車(TOYOTA)等國際品牌大廠，都是旗下客戶。

櫃買市場年底掛牌旺季報到，櫃買中心昨(13)日指出，自明(1 5)日起將一連3天召開上櫃審議委員會，並接力審議謚源(2235)、環瑞醫(4198)及晉椿(2064)等3家興櫃公司申請上櫃案，不久後都將成為櫃買家族新成員。

櫃買中心明日將審議謚源實業公司股票上櫃案，謚源申請時資本額 2億7,878萬元，董事長暨總經理為吳碣石，主辦承銷券商為統一證券，推薦證券商有統一及日盛證券。

謚源去年度營收為6億9,239萬餘元，稅後淨利為1億674萬餘元，每股盈餘(EPS)達3.83元；今年上半年營收為4億2,963萬餘元，稅後淨利為7,303萬餘元，每股盈餘達2.62元。

周四(16日)櫃買將再審議國內高階醫材廠環瑞醫的股票上櫃案，若能順利通過，預計可望於12月份掛牌上櫃。

環瑞醫9月份受惠於產品出貨成長，單月營收為4,130萬元，月成長 11.86％，但與去年同期下滑13.43％，累計今年前9月營收為4.26億元，年成長逾8成，表現亮眼。

環瑞醫自有品牌「Swissray」是全球知名數位X光機品牌，1997年取得美國FDA認證通過，2011年因公司經營權重整，由台灣團隊投資，並帶入專業經營團隊，主要營收來自於數位X光機銷售及機台維修、勞務收入，產品包含高階全自動化C臂型X光機(ddRFormula)、高階全自動化天井式X光機(ddRVersa)、高階移動式X光機(ddRCruz e)及手臂C臂型X光機(ddRElement)等4大系列，是目前國內唯一擁有國際品牌及通路的高階自訂規格醫材廠。

此外，櫃買中心預計周五(17日)接續審議晉椿工業公司股票上櫃案。

晉椿申請時資本額為6億1,600萬元，董事長為陳陽輝、總經理為高進義，主辦承銷券商為群益金鼎證券，推薦證券商有群益金鼎、國票及第一金證券。

晉椿去年度營收為28億4,615萬餘元，稅後淨利為1億3,651萬餘元，每股盈餘(EPS)達2.21元；今年上半年度營收為13億8,175萬餘元，稅後盈餘為8,487萬餘元，每股盈餘達1.37元。

快削鋼系列產品亞洲最大生產供應商－晉椿工業(2064)專注本業，具穩定及充足之鋼鐵原料貨源，為全台最大產能棒材及線材製造商，提供規格最齊全及充足備料之線材及磨光鋼棒，以規模經濟降低成本，以高品質增加產品附加價值，承諾11個工作天之快速交貨，建立與客戶間信賴之夥伴關係，建構屹立不搖的產業地位，經營穩健、控管得宜，EPS逐年走高，去年EPS 2.22元，為磨光鋼棒產業獲利王，今年1至6月EPS 1.39元，表現亮眼。該公司於7月25日送件申請上櫃，值得投資人鎖定關注。

有效運用最適營運模式，達成生產經濟規模，增加生產效率降低成本，創造最高性價比；晉椿為高階磨光鋼棒及線材領導供應商，製造技術穩定、擁有完整加工製程、生產尺寸齊全，加工產品線直徑從2 mm∼55mm，型狀包含圓形、六角及四角型，長度自2.5M∼3M，規格繁多，而加工之鋼鐵材料包含低碳鋼、中碳鋼、硫(鉛)系快削鋼、合金鋼及不銹鋼，具各式不同規格、形狀及長度之磨光鋼棒及線材生產能力，且精密度高、產能大、庫存豐富，能確保準時交貨，並提供客製化服務滿足客戶多元需求。

強化產品直度、表面光滑度、有效消磁、提升品質與產品競爭力，使晉椿得以擁抱OA事務機器國際一線大廠，如：HP、Canon、FUJI X erox、EPSON、RICOH等；該公司並運用高階檢測機使產品良率增加，品質提升，得以在高安全規格之車用市場擁有絕佳的市占率，囊括H ARLEY-DAVIDSON、YAMAHA、HONDA、TOYOTA等國際品牌大廠客戶。

原料來源供應不虞匱乏，並以採購量穩定而取得較多進貨折扣，晉椿致力降低生產成本，且因具備規模經濟生產量，為下游客戶提供高品質低成本之產品，深具競爭優勢，可望取代日系供應商之鋼棒及線材供應鏈地位，擴充市場版圖，切入東南亞及美國車用市場。該公司並取得較高附加價值之終端客戶(汽機車或事務機等)認證，樹立競爭門檻，不僅提高獲利，中長線業績爆發力更值得期待。

鋼鐵加工必須仰賴具生產經驗技術員工，才能充分掌控製程設備、產品特性。晉椿在地經營數十年，堅持根留台灣，在本地生產製造，工廠從未外移；重視員工素質，少用廉價外勞，創造本地就業機會；建構完善的儲備人才制度及留才育才計畫，照顧員工、成就員工，凝聚超強向心力、流動率趨近於零，平均年資15年以上，經驗傳承，累積豐富技術經驗；該公司並設置高額員工子女獎助學金，每年舉辦國內、外旅遊均提撥數百萬元補助直系親屬參加，年終尾牙也邀請親屬齊聚一堂，170位員工，大開筵席130桌，福利完善，成為員工心目中最溫馨的大家庭、幸福企業，堪稱台灣企業的典範。

儘管鋼市不佳，但利基型廠商找尋到另一片藍海，繳出不錯成績，線材廠晉椿（2064）及螺絲、扣件廠世豐、世德三家廠商去年底起陸續登錄興櫃，未來將朝掛牌之路邁進，成為鋼鐵股新兵。

亞洲鋼市去年下半年滑落，產業需求低迷，鋼價滑落，至今仍在供需調整階段，不過國內鋼鐵界韌性夠，且不少廠商切入到利基型產品，獲利能力優異，陸續邁向掛牌之路。

去年底至今，短短不到半年，已經有三家鋼鐵相關廠商登錄興櫃，包括晉椿、世德、世豐；以晉椿為例，去年10月底登陸到興櫃市場交易，該公司為國內線材加工大廠，目前營收最大比重來源為事務機器的軸心、汽車用零件等磨光棒，占比超過70%，其次為線材產品。

晉椿是國內老牌線材公司，去年全年營收達到38.92億元，年增2.64%，自結去年前八月稅後純益約1.33億元，每股稅後純益2.15元；今年1月，該公司營收1.84億元，年減48.32%，主因為工作天數、鋼市需求不佳影響所致。

世豐螺絲成立於62年，是木螺絲及鑽尾螺絲的專業製造廠商，以產品比重看，去年前三季木螺絲及鑽尾螺絲占比分別為40%及23%；該公司指出，木螺絲應用在戶外木材相關製品，銷售市場為美國，鑽尾螺絲則是建築物的屋頂及廠房等鋼板結構部分，銷售區域鎖定歐洲。

世豐去年營收達到12.37億元，年增14.83%，去年前11月每股稅後純益已經達到3.88元。而世德工業同樣為扣件廠，鎖定在汽車零組件、農業機械、建築、家電等方面。其中汽車扣件又以懸吊系統及傳動系統等相關汽車零組件為主要營業項目，供應日本、美國等汽車廠。

分析師說，鋼鐵產業相當穩定成熟，毛利率變化要看原物料臉色，但下游加工產品則可創造更多附加價值，觀察晉椿、世豐、世德三家公司，去年毛利率都不錯，優於一般鋼廠，其中世德、世豐更因切入利基型商品，毛利率達到15%之上，後續如果掛牌上市櫃，將可獲得市場關注。