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百貨類股新兵弘帆(8433)蜜月行情先蹲後跳，上周六(22日)收 29.2元，站上承銷價28元。弘帆掛牌上櫃即跌破承銷價，而另一新上市的F-金麗(8429)也在首日慘遭滑鐵盧；法人分析，農曆年前是零售銷售旺季，百貨類股在年前仍有上攻機會。

弘帆指出，股價目前屬於偏低價位，主要因近年歷經金融海嘯、歐債等問題，該公司未調漲產品價格，因而壓縮毛利率，一旦明年元月起漲價3∼5％，預計將帶領合併毛利率回到19％以上。

陸企F-金麗旗下擁有中國休閒服飾與休閒鞋品牌「G-apple」與「 e.t.」，從中國2、3線城市出發，再往1、2線城市發展，儘管上市首日蜜月失靈，但以前3季累計營收32.31億元，稅後淨利6.43億元，每股稅後盈餘6.26元來看，其穩居百貨類股獲利王沒問題，加上明年十二五計畫強調內地區域發展與消費，而使得金麗行情在農曆年前仍有一波段漲勢可期。

上櫃IPO行情火紅，本周新掛牌的6檔個股昨(21)日發威，6檔新掛牌股含醣聯(4168)、博智(8155)、智崴(5263)、惠普(842 4)、弘帆(8433)及昨日掛牌的台微體(4152)合計成交值就衝破 13億元，佔昨日上櫃成交總值11.7％。

趕末日掛牌潮，再加上生技股行情熱燒不退，含2檔重量級生技新股的新上櫃股成市場焦點，合計本周就有6家新上櫃公司趕集，加入櫃買大家庭，昨日最吸睛的，莫過於昨日新掛牌的台微體。

興櫃股王台微體昨日以158元掛牌上櫃，儘管台股大跌，但台微體的蜜月行情依然火熱上場，只是預期可能掀起的比價上漲效應，並未在生技股中發酵，反倒引發資金排擠效應，除了醣聯昨日走跌外，其他高價生技股臉色都不好看，包括基因(6130)、鐿鈦(4163)跌幅都逾5％，其他與新藥、疫苗、醫材相關的族群，如國光(4142)、合世(1781)、熱映(3373)也都出現逾3％的跌幅。

昨日盤中台微體一度攻上288元，漲幅達到82.28％，追價買盤不手軟，並爆出11.19億元的成交值，若再加計18日掛牌的醣聯(4168) 、博智(8155)、智崴(5263)、惠普(8424)，及19日掛牌的弘帆 (8433)，6檔個股總成交值達13.96億元，佔昨日上櫃總成交值119 .31億元的11.7％，成為上櫃量能的撐盤大將。

本周掛牌的6檔新上櫃股，蜜月行情表現都算亮麗，最亮麗的還是昨日掛牌的台微體，昨日漲幅到75.95％，另一檔生技股醣聯雖然近二日漲多回跌，但上櫃至今仍保有43.4％的漲幅，其餘包括智崴、博智、惠普蜜月行情續航力也不弱，至今還保有2成的漲幅，其中表現相對弱勢的只有弘帆，目前仍未收復上櫃承銷價，但昨日跌勢已成功縮腳，並逆勢反彈，收復28元上櫃承銷價只剩一步之遙。

專攻女性髮飾貿易的弘帆(8433)，昨(19)日以28元掛牌上櫃，受到大陸消費趨緩波及，股價跌破承銷價，收盤來到26元；弘帆表示，今年營運確實不如預期，明年大陸通路「綺麗生活館」將加速展店，營收、獲利可望同步2位數成長。弘帆主要以貿易為主、生產製造女性流髮飾與梳鏡等流行用品，去年起積極朝通路型態發展，看好中國內需市場，陸續於天津遠百、北京、瀋陽、武漢，重慶店、西安店等開出綺麗生活館，年底目標15家，明年目標將達30家，獲利部分，目前為止已有7家賺錢。

明年弘帆調漲代工價，幅度約為3％-5％，毛利可望向上攀升。

台股新股掛牌熱，周三(19日)F-廣華(1338)、弘帆(8433)等 5檔新股掛牌，今日持續有第一上市股F-金麗(8429)掛牌。證交所董事長薛琦表示，今年第一上市總家數8家低於去年的12家，但預估明年會比今年好，樂觀看待明年第一上市新掛牌至少會有去年的12家水準。

薛琦指出，今年全球IPO都只有去年7成水準，以目前已獲證交所審核通過兩家以及簽約輔導中進度，明年台股第一上市新掛牌家數至少會回到去年的12家水準。

新股掛牌熱接二連三，繼周二多達11家新股(包含2家新上市、4家新上櫃、5家興櫃)密集掛牌之後，周三新上市F-廣華、新上櫃弘帆，以及興櫃的富昱、全訊、悅城等，5家新股掛牌，周四新上市的F- 金麗，周五則是杏一、展旺兩家公司掛興櫃。

F-金麗昨日興櫃最後一日成交均價85.39元，較今日上市掛牌價70 元溢價幅度22％，被看好蜜月漲勢。

周三的5家新股表現互異，F-廣華及弘帆兩檔新上市櫃震盪走弱， F-廣華昨日僅短暫以81元開高，隨即翻落80元掛牌價之下，收低77元跌幅3.75％，而弘帆則是開低走低收26元、也跌破28元掛牌價，跌幅達7.14％；反倒是3家興櫃公司表現較優，富昱、全訊兩檔首日分別上漲3.46％及1.84％，至於高價位股悅城則是上漲2.37％。

明年起，證所稅正式登場，為了避稅，台股上市、上櫃及興櫃等三大市場，罕見聯袂掀起新股趕掛牌熱潮，不僅昨(18)日上市櫃6家、興櫃5家掛牌，分別創下上市櫃、興櫃今年單日掛牌家數新高。

加上年底前至少還有7家上市櫃、至少10家掛牌興櫃，預期12月掛牌家數將創今年單月新高。

台股昨日量縮震盪小漲12點，但新掛牌股蜜月行情亮麗，壽險股三商壽大漲24.68％，生技股醣聯大漲逾42％，餐飲股六角興櫃股價進逼200元，今(19)日再有5家掛牌，包括上市F-廣華、上櫃弘帆，以及興櫃的悅城、全訊、富昱科等，在籌碼面優勢下，有利蜜月漲勢。

證所稅明年元月上路，台股11月下旬以來的資金行情，延燒至新股掛牌熱。昨天11家新股掛牌，除工信係因上櫃轉上市前一日先大漲6 .94％，以致影響昨日回檔外，其他10檔都收紅。生技股醣聯收高15 1.5元較掛牌價106元大漲42.92％，博智、智崴都漲逾20％，即使惠普漲勢稍緩，也有超過10％漲幅。

至於5家興櫃科嶠、樺漢、得榮、廣朋、六角，餐飲股六角興櫃認購價高達168元，昨日盤中高點曾衝高到200元，收盤均價190.69元漲幅達13.51％，科嶠、樺漢兩檔漲幅分別有18％及20％，至於得榮、廣朋兩檔各以20元及14元價位掛牌，收盤興櫃成交均價漲幅更高達1 30％以及50％。

證交所、櫃買中心指出，這波搶掛牌潮將延續至12月底止，已排定上櫃有五家，包括今日上櫃掛牌的弘帆、21日掛牌的台微體，25日還有宏佳騰及28日的鉅邁和直得；上市新生力軍F-廣華及F-金麗兩家，在今、明兩天掛牌。興櫃市場也不遑多讓，年底前至少還有10家將掛牌，今日就有富昱、全訊、悅城掛興櫃，昨日還有昕琦、遠雄悅來大飯店、聯超等送件。整體來看，12月上市櫃的掛牌家數，及興櫃市場 12月的掛牌家數，都將創今年單月新高。

櫃買中心表示，今日還會有2家送件，合計今年登錄興櫃家數達77 家，超越年度目標60家，櫃買中心樂觀預期，明年興櫃登錄家數至少保持在60家水準。

台股又將增添新成員！9家公司本周將分別在集中與櫃檯市場掛牌交易，以興櫃股王台微體最受市場矚目。

證交所、櫃買中心資料統計，18日掛牌的三商壽、19日的F-廣華與20日的F-金麗，屬上市新兵；18日的醣聯、智崴、博智、惠普，19日的弘帆，與21日的台微體，則是上櫃新血。

其中，股王台微體以及醣聯，都是生技股，掛牌表現是否帶動生技族群新一波的比價效應，抑或是出現資金排擠，備受關注。

券商指出，以興櫃股王台微體來說，14日興櫃參考價以257元作收，與承銷價168元相較，價差高達52%。根據以往的經驗，各新掛牌股都出現股價延續性的走勢，即新股在上市櫃首日的開盤價，多會朝向興櫃股價靠攏，因此，參與承銷的投資人，都有可觀的潛在獲利。

台微體挾興櫃股王光環掛牌，申購掀起熱潮。在新藥狂潮激勵下，共計吸引18萬8,929件參與申購，以對外393張來計算，超額認購達481倍，凍結市場資金317億元，依比例提高對外張數為2,358張，中籤率1.24%，掛牌後將直接登上新藥股王。

醣聯雖興櫃股價不如台微體，但以承銷價106元來看，參與的投資人潛在獲利達58%，更勝台微體一籌。

髮飾貿易商弘帆（8433）預計12月19日掛牌上櫃，昨（29）日舉辦上櫃前法說會，董事長朱鵬飛表示，目前在大陸擁有12家「綺麗生活館」，占公司營收2%，期望2016年店數擴至100店，屆時貿易、通路事業各占營收比率一半，同步成長。

弘帆貿易製造的主要客戶包括美國Goody、Conair，產品髮飾及梳鏡，在美國大賣場Wal-Mart、Kmart、Target等商場販售。

法人指出，弘帆今年前三季合併營收16.07億元，年增5%，稅後純益0.66億元，年減45%，每股稅後純益1.11元，但獲利下滑，主要受到繳納房產證、一次認列五險一金兩筆費用，拉低獲利。該公司昨日在興櫃市場下跌1.76元，收37元。

展望明年景氣，朱鵬飛表示，明年有廠房租金收入、報價調漲、新客戶增加，獲利可望明顯成長。弘帆以新台幣3億元購入大陸廠房，部分面積租賃給其他企業，租金收入4,500萬元將從明年認列。

此外，弘帆受到大環境衝擊，近四年產品報價不敢調漲，營業毛利率由23%縮減至18.9%，但現在已度過客戶低潮期，弘帆明年將調高產品售價3%至5%。加上弘帆去年創造了49位客戶、今年新增26位，明年新客戶也正洽談中，明年營運樂觀以對。

弘帆(8433)預計12月19日掛牌上櫃百貨類股，弘帆董事長朱鵬飛昨日在小型法說會表示，近5年受到全球景氣衝擊，未曾調漲產品外銷報價，導致毛利率從2010年的逾20％降至今年前三季的18.9％，今年已陸續就合約重議明年元月起調漲售價3-5％，預期明年可帶動毛利率再回升至19％左右。

朱鵬飛說，市場於2007∼2010年間雖然歷經金融海嘯、歐債危機等問題，但從沒調漲過產品價格，今年各方新添的成本壓力加諸，已開始針對所有產品合約進行調漲售價，明年元月調漲後全年可達綜效，挹注毛利率提升。

從事髮飾、梳鏡與女性配飾等貿易的弘帆，今年前三季營收15.55 億元，歐美髮飾大廠包括Goody、CONAIR、scunci等均是大客戶，此 3大客戶營收占比6∼7成，為營收免過於集中，亦積極開發日本訂單。

髮飾貿易商弘帆（8433）昨（20）日舉辦上櫃前法人說明會，預計12月19日掛牌上櫃，弘帆董事長朱鵬飛表示，明年產品報價將調漲3%至5%，加上有新客戶擴展，對明年營運樂觀看待。

弘帆為全球指標髮飾製造商，在貿易市場耕耘長達27年，計畫12月19日由興櫃轉為上櫃。弘帆主要有兩大營收來源，貿易製造占98%、自創通路品牌「綺麗生活館」營收占2%。弘帆前一個交易日在興櫃市場成交價40元。

弘帆認為未來通路品牌是趨勢，因此2010年成立「綺麗生活館」，在大陸華北、華中、華南地區都有據點，並且涵蓋一、二級城市，包括北京、天津、西安、瀋陽、南京、武漢等，據點都在百貨公司，每店營業面積45至90坪，目前在大陸共有11家店，預計12月在上海、成都等地展店，擴增至14 家。

十八大後內需增溫，兩岸觀光百貨題材當道，具中概通路題材的弘帆(8433)、F-金麗(8429)等公司趕在年底前、明年證所稅上路前搶上市櫃，除了考量證所稅課徵，也可迴避證所稅效應造成股價與交易衝擊。

另外，台灣老字號的阿瘦皮鞋(8443)與陸客最愛的誠品生活(2926 )，雖然力拚年底掛牌，但已確定作業不及明年第1季可望上櫃。

觀光百貨股近兩年新增不少，尤其是針對大陸13億人口的餐飲美食題材的旺勢更是凌駕於一向夯到不行的電子業，從85度C、摩斯漢堡、王品、瓦城乃至於明年Q1上櫃的誠品生活，都想與觀光類股靠攏，法人分析，無非衝著話題高、本益比強而來。

明年因應十八大後全大陸安定與公平的建設基調，有助於專攻大陸市場的零售類股，也就是純正的中概行情大舉翻身；專攻自有品牌鞋履、服飾的F-金麗，本月即以每股60元登錄興櫃，在市場看好大陸布局下，目前表現亮眼。已取得上市核備函，預計年底前掛牌交易。

F-金麗主要從事自有品牌之鞋履、服飾設計開發與銷售廠商，201 1年4月完成集團架構重組，其中愛奇(福建)鞋塑集團創始公司，金蘋果(中國)則為主要營收及獲利來源，銷售對象為大陸境內代理商及鞋類貿易商，透過18家代理商，在大陸17個省及北京市設立銷售點。

F-金麗以自有品牌G-APPLE牛仔服飾專營店將規畫設立於大陸三及四線城市，以鞏固母公司於大陸市場地位，並規畫E.T品牌積極於大陸一及二線城市擴點，以增加市場覆蓋率。在大陸內需強力挹注下，營收獲利相當驚人，2012年前3季營收32.31億元，毛利率35.32％，稅後淨利6.43億元，每股盈餘6.26元。

而預計月底掛牌的弘帆，專攻流行髮飾類、鏡/梳子類、袋子類、珠寶類等進出口，去年為搶大陸內需商機，更積極布局通路市場，旗下「綺麗生活館」目前在大陸已有10家，年底將開到15家，明年目標 30家。

弘帆主要為歐、美國際飾品大廠OEM及ODM之廠商，其經營模式為歐美國際飾品大廠下單，透過子公司再下單給工廠，而貨物均由大陸協力製造廠商直接出貨至間接銷售通路商，其中，美洲客戶占比高達7 成，歐洲超過兩成，美國主要客戶包括Goody、Conair及Scunci，通路客戶包括Walmart、ZARA、H ＆ M、屈臣氏和大潤發等。

看好大陸內需市場，弘帆去年開始切入零售通路，在大陸天津遠百開設第1家「綺麗生活館」，目前總店數達10家，版圖包括天津、北京、瀋陽、武漢，另預計重慶店、西安店陸續年底前開幕，主要進駐大陸中高檔百貨的店中店，到年底目標開設15家，未來不排除在大陸單獨掛牌，成為中概題材動能。

台商弘帆公司搶進大陸西部市場，該公司旗下「綺麗生活館」重慶分店，將於17日開幕。弘帆董事長朱鵬飛指出，重慶觀音橋遠東百貨分店是第11家分店。預計到今年底將增加至12家，明年總店數可望增為30家。

以髮飾製造起家的弘帆，以往經營模式為「台灣接單，大陸生產製造，外銷歐美」。客戶遍及知名通路，包括K-mart、沃爾瑪、H＆M、家樂福、屈臣氏等。從事外銷31年的朱鵬飛認為，大陸內需市場才是未來主力，並在2006年創立自有品牌，往通路布局。2011年在廣東深圳，成立首家美妝用品店「綺麗生活館」。

朱鵬飛說：「剛開始定位不清，經營得很辛苦。後來發現百貨有固定人流與消費能力，因此才改變策略，進駐百貨公司，鎖定中高端消費群。」

弘帆目前已與新世界、大洋、遠東太平洋等百貨公司聯手，「綺麗生活館」入駐瀋陽、天津、北京、南京、武漢各城市的主流商圈。朱鵬飛表示，以重慶為例，目前是觀音橋商圈最熱鬧，因此選擇在遠東百貨開幕。

朱鵬飛說，綺麗生活館目前共有10家分店，剛好符合中國人講求的十全十美。第11家分店選擇在重慶開分店，不僅是新起點，也具特別意義。而西安分店也將在12月18日亮相。

朱鵬飛指出，「綺麗生活館」的營業面積，必須在300平方公尺（90坪）左右，才能將美妝、生活用品、新奇創意商品完整展示，就是要讓人有找到「百寶箱」、「一站式購足」的驚喜。

10家「綺麗生活館」中，已有2家達到損益兩平。朱鵬飛預計到今年年底會有7家達到損益兩平，弘帆營運貢獻中仍以髮飾外銷歐美為主，「綺麗生活館」營業額占比為2%。

弘帆於今年9月在興櫃掛牌，預計在12月19日由興櫃轉上櫃，掛牌價暫訂30元。今年1到10月營收為17.11億元，前三季稅後純益為新台幣6,645萬元，每股稅後純益1.1元。法人預估第4季整體獲利預計將比第3季回升。

弘帆（8433）昨（6）日董事會通過，擬辦理公司現金增資發行新股，今年底可望由興櫃轉上櫃；並且持續布局大陸市場，弘帆旗下的日系生活用品通路「綺麗生活館」，將由目前的10店，明年擴增至30店。

弘帆從髮飾製造起家，去年10月才在大陸開出首家日系生活用品通路「綺麗生活館」，目前在大陸共有10店，預計年底將擴增至12至15店，明年則是快速展店期，期望在大陸拚達30據點。該公司昨日在興櫃市場上漲1.24元，收39元。

法人指出，弘帆營運貢獻中仍以髮飾外銷為主，「綺麗生活館」營業額占比不到一成，明年隨著「綺麗生活館」大舉展店，可望提高營業占比。

弘帆（8433）本月9日登上興櫃市場，宣布將由貿易商轉型為通路商，大舉在兩岸成立自營通路「綺麗生活館」，專賣生活用品及女性配件，今年將在中國大陸市場開設三店，2015年兩岸據點數增至60個。

弘帆以往經營模式為三角貿易，台灣接單，中國大陸生產製造，外銷歐美，客戶遍及知名通路，包括K-mart、Walmart、H＆M、家樂福、屈臣氏等，但今年為擴大事業版圖，弘帆在中國大陸深圳成立首家美妝用品連鎖店「綺麗生活館」，轉型變為通路商。

弘帆發言人曹雪芳指出，今年計畫增三據點，除深圳店，10月將在天津開「綺麗生活館」二店，年底會在廣東或沿岸城市開設第三店，明年要達到15店目標，2015年增至60據點。

據了解，弘帆營運資金充足，選在今年回台掛牌，用意是打開知名度，計劃登錄興櫃市場後，明年第三季轉上櫃。

去年弘帆合併營收21.33億元，年成長40倍，稅後純益2.19億元，每股稅後純益7.92元，較2009年的每股稅後虧損0.18元，表現亮眼。