聯發科替揚智釋出宇力股權 |宇力電子

為了提高營運現金，聯發科替揚智籌錢的動作再起！隨著揚智轉投資

的宇力電子明年一月上興櫃，聯發科將替揚智釋出宇力股權，第一階

段以廿％股份為原則，釋股價格、對象都還未底定，值得注意的是，

因為宇力所屬的PC晶片組並非聯發科的主力業務範圍，據了解，聯發

科中長期極可能把宇力全部讓售的打算，只是還未找到合適買家，因

此公司態度相當低調。

揚智二○○二年十二月基於產品聚焦，遂把PC晶片組事業部門獨立而

出，成立「宇力電子」，並透過釋股引進與聯電關係友好的怡和創投

，成為主要法人股東，而分割後的宇力在管銷縮小之後，也還能固守

「小本經營」的原則，現階段，揚智持有宇力股份約達五八．一八％

，累計前三季稅前盈利達九六八七萬元，以八．二五億元股本計算，

前三季每股稅前盈利約一．一七元，並且規劃明年一月上興櫃之後，

最快會在第三季掛牌，在這段期間，身為揚智大股的聯發科，已考慮

再將揚智持有宇力的股權降低二成，主要目的是增加揚智的營運現金

。

確實，對揚智而言，明年十一月十三日有一筆九億元的可轉債即將到

期開放贖回，在轉換價格（卅六．九元）與目前市價有將近五○％的

落差下，揚智目前現金加約當現金只有一．四八億元是不夠的，此次

透過宇力釋股的挹注，或多或少對揚智營運現金有一點幫助，至於中

長期來說，由於宇力所屬的PC晶片組市場，並非聯發科想跨入的領域

，據悉聯發科在今年確定入主揚智之後，早有處分售讓的打算。

然而，放眼目前國內PC晶片組市場已大勢底定，威盛與矽統囊括前兩

大，宇力位居第三，且市場佔有率與威盛、矽統有一定落差，此外，

威盛矽統進入Ｐ４平台都得看老大哥英特爾的臉色，這兩家公司經營

績效也差強人意，更遑論去買下宇力的可能，因此，聯發科主導揚智

出清宇力的計劃，可能也因此懸宕多時，所幸宇力還在獲利階段，賣

相不是太過難看，假如找不到買家進行收購，揚智最後以股東身分享

受宇力上櫃的承銷利益仍然可期。

揚智由聯發科主導之後，日前聯發科已以每股廿九元的價格，取得揚

智一○○％投資的智洋電子，而此次主導揚智進行二次釋股之後，中

長期若有全部出讓的打算，預料宇力最後也將淡出聯發科核心事業，

目前在揚智轉投資事業群中，僅剩下WLAN晶片組的智通電子，該公

司於二○○二年十月成立，資本額二億元，雖然是第一家分割獨立的

事業，但產品推出速度相對落後，以智通電子去年每股虧損二．四五

元，經濟規模尚未出現，不排除聯發科未來將其直接消滅，將人員則

重新併回揚智身上。