台塑集團第八寶 南亞電興櫃轉上市 法人力捧 |南亞電

號稱台塑第八寶的覆晶基板大廠南亞電路板（８０４６），今日由興

櫃轉戰上市掛牌，根據港商里昂與花旗環球證券的預估，南電股價有

上看三六五元與四○○元的機會，而國內法人也相當看好漲勢，南電

今年與明年平均股東權益報酬率可維持在四五％的水準，除此之外，

外資法人對具轉投資效益的南亞（１３０３）也感興趣，昨（六）日

買超一萬一千多張。

南電屬新股承銷，適用掛牌首五日股價無漲跌幅限制，南電今日掛牌

能否再現益通的高價股風情，市場看法趨於中性偏多。

跟掛牌價二五○元相比，三六五與四○○元的目標價約有五至六成的

上漲空間。

里昂證券亞洲科技產業研究部主管鄭名凱指出，覆晶基板需求之所以

暢旺，係因去年ＣＰＵ需求所致，但隨著ＭＰＵ與ＧＰＵ等非ＣＰＵ

需求的快速興起，反倒推升另一波覆晶基板需求熱，非ＣＰＵ用覆晶

基板佔整體需求預估已從去年第一季的四五％上升至第四季的六二％。

鄭名凱認為，只要覆晶基板需求持續往上走，全球市佔率達三成的南

電就有成長機會，去年第四季，覆晶基板業務佔南電整體營收與毛利

比重分別達五二％與七七％，預估未來兩年這兩項數據還會繼續往上

走。

花旗環球證券科技產業分析師蓋欣山也點出要買南電的四個理由：一

、來自英特爾雙核心ＣＰＵ與Ｘｂｏｘ對覆晶基板的需求；二、今年

下半年仍可維持產業龍頭地位；三、平均銷售價格（ＡＳＰ）與獲利

率走勢往上；四、投資價值。

看得更遠點，蓋欣山認為南電仍有三項優勢：一、成本優勢；二、自

由現金流量；三、無員工分紅的問題，預估今年與明年每股獲利分別

為二○．一八與二六．七五元。

一銀證券協理黃嘉斌也指出，以目前市場推估最為樂觀的群益證券所

出具的報告指出，今年每股稅後盈餘仍可達二二．八九元，以其產業

龍頭的地位，股價應可以享有十五至二十倍的本益比，掛牌後，股價

可上看三百五十元。