能源股油滋滋 逢低布局 |街口證券投資信託

國際原油價格今年正式突破百美元後，走勢影響全球經濟發展。

業者認為，國際油價看回不回，持續維持高檔的態勢明顯，油價

相關的能源類股，在長期油價多頭走勢不變下，拉回即是逢低布

局的進場時機。

華頓投信表示，過去油價每年都會出現幾次比較大的回檔，回檔

即會對能源股造成壓力。

統計從2000年至今，油價回檔的幅度平均為19.83%，持續期間為

35.5天，同時間MSCI能源股指數的回檔幅度是5.42%。

不過，從2007年開始，油價回檔幅度明顯小於過去幾年，顯示這

次油價在創新高後拉回，但是幅度可能也不會太大，且目前美元

多空態勢尚不明朗，加上颶風季節來臨、地緣風險增加、開採成

本提高等因素，油價在120美元價位應該有支撐。

華頓投信指出，原油在5月下旬突破130美元的價位後，市場開始

擔憂能源價格不斷攀升將推升通膨壓力，且抑制消費者支出，對

經濟成長恐形成阻礙；美國5月23日公布的四周平均用油量下降

0.7%，當日油價大跌3%以上，顯示短時間急速升高的油價，已經

衝擊到部分成熟國家的用油需求，油價面臨短線修正壓力，但長

期看來，多頭態勢不變。

美國運通全球能源股票基金經理人Clay Hoes表示，美國聯邦準備

理事會（Fed）主席柏南克近期發表關於美元匯率的談話，雖使得

美元逆勢上漲、商品市場出現賣壓，但歐洲央行總裁特里謝亦持

續發表將抑制通膨的言論，使得美元後市多空分歧；加上中東地

區情勢可能惡化，不排除油價有再創新高的可能。

Clay Hoes進一步指出，當一種能源的供給受到影響，可替代的能

源也將連帶受到影響，因為油價高漲不只是石油的問題，而是一

個全球性的能源問題，而天然氣從去年至今的表現都不錯，加上

今年世界各地有需多新開發的油源需要開採，且下游廠商成本轉

嫁不易，因此十分看好原油開採相關產業的投資契機。

施羅德投資公司認為，商品與能源價格不斷飆漲，短期波動性升

高，一旦全球經濟放緩疑慮升高，將抑制商品價格上揚空間，若

擔心能源與商品短線過熱風險，投資人不妨採取拉回加碼策略，

畢竟新興市場強勁需求支撐下，短期間能源與商品仍是資產配置

中不可或缺的一環。