現貨操作難度變高... 權證成交量 近期大增 |元大證券金融

台股基本面佳，但受到歐洲債信問題影響，台股近一個月數度多

空易位，投資操作難度大增。由於權證具有漲幅更勝於跌幅的特

性，加上多空皆可做的彈性，推升近期權證成交量明顯擴增。

元大證券資深副總林象山指出，權證的槓桿操作倍數較現股高，

可以增加報酬，也會加大損失程度。不過，若漲跌幅度相似，權

證漲幅往往會勝過跌幅。

換句話說，若同時持有現股與權證，經歷同等幅的上漲與下跌，

權證獲利比持有現股來得高。

以權證昨（10）日成交值最大的元大AN為例，該權證連結的國巨

，5月3日至7日下跌6.51%，同時間元大AN下挫幅度為個股跌幅的

3.92倍；不過，國巨昨日上漲6.62%，元大AN單日就大漲33.33%，

是個股漲幅的5.03倍。在現貨漲跌幅相近下，權證上漲時的槓桿

倍數將更甚於跌時表現。

本報昨日主辦「權證實戰與風險論壇」。林象山在會中表示，權

證還有其他優勢，包含權證交易稅率較低、可購買認售權證避險

，手續較期貨、選擇權簡便。

林象山表示，若以張數來看，權證市場目前占成交量約16%，較

過去顯著成長，目前市場上仍在流通權證檔數約5,000檔，投資人

選擇較以往更多，發行商良性競爭，對投資人有利。

統一證協理潘俊賢指出，近期統一證舉辦的教育訓練，就碰到不

少參加者提出專業的問題，顯示投資人對權證的專業知識提升相

當快。潘俊賢也發現，投資人愈來愈重視券商的造市品質，券商

想搶食權證市場大餅，也必須提升造市水準。

證交所今年前四個月累積發行權證檔數就高達2,600多檔，權證發

行量有機會挑戰全年7,000檔的新高數量。