科際精密10月3日上櫃 H2營運喊衝 |科際精密

國內最大的微型氣泵閥類廠－科際精密（4568），預計於10月3日 掛牌上櫃交易。今年上半年EPS 3.23元，相較於去年同期2.51元，成 長28％。今年累計1∼8月收達8.35億。相較於去年同期7.86億成長6 .17％。法人推估下半年在毛利較高產品智能馬桶及咖啡機水泵出貨 升溫，對於營收獲利將有顯著提升，有機會創造營收獲利亮眼成績。

科際董事長張智表示，科際精密掌握關鍵原料配方與技術，產品品 質與成本競爭力強，因此獲利能力佳：該公司以空氣泵、閥為主要產 品，汽車、醫療與家電應用占最大比例。空氣泵主要用在血壓計、咖 啡機、汽車座椅舒適系統等，且汽車所用的空氣泵認證時間長，競爭 者少，屬寡占市場。公司掌握關鍵橡膠原料配方與技術、產品與自動 化設備開發能力強、全球專利布局完整，與客戶早已建立長久合作關 係，因此享有高獲利能力。

提及科際在汽車座椅舒適系統氣泵領導地位難被撼動，且汽車座椅 舒適系統滲透率僅5％，成長空間大：汽車產品訂單周期長達5∼10年 ，且須配合車廠共同開發，屬高度客製化產品，因此競爭對手極少， 目前科際市占率超過7成，為汽車座椅舒適系統氣泵領導品牌，科際 與多家國際Tierl客戶合作密切，終端車廠客戶包括雙B、福斯、奧迪 、保時捷、Bentley、吉利與長城汽車等，受惠中低端汽車日益強調 內裝配備，氣泵產品由高端品牌向下延伸，因此不受全球車市銷售成 長趨緩影響，目前汽車座椅舒適系統滲透率僅約5％下，未來市場成 長可期。

另外，科際切入水泵龐大市場，也將明顯挹注科際明年營收與獲利 ：過去科際產品以氣泵為主，公司研發數年的水泵產品已通過美國膠 囊咖啡機領導品牌的認證，2H18開始小量出貨，由於該客戶咖啡機年 銷售量達800萬台以上，且水泵平均單價較氣泵高一倍，毛利率亦佳 ，將成為科際明年重要成長來源。此外，水泵產品正與多家品牌客戶 進行認證，長期來看，水泵可望成為科際未來成長加速的主要動能。

法人推估，科際精密掌握關鍵核心技術，產品結構優化，且明年營 運可望明顯跳升。科際掌握關鍵材料配方與技術、垂直整合程度高、 產品線完整、自動化程度高於同業、客戶均為一線國際大廠，競爭優 勢明確。且在明年包括水泵、汽車氣泵皆將顯著成長下，明年營運成 長可樂觀看待。