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11月台股震盪，興櫃市場人氣減弱，連富爸爸也無法支撐興櫃股

價，11月興櫃百元族群銳減，均價跌破百元約八家。

證交所、櫃買中心全力衝刺三年內新增250家上市櫃公司，然而11

月台股走黑，28日興櫃轉上市的達方、精剛與寶來期貨跌破承銷

價，無法施展蜜月行情，16日甫上市的橋椿，以及較早上市的聯

傑兩家新股宣布實施庫藏股。

承銷券商主管表示，興櫃股票主要是投信與券商在買賣，券商在

興櫃熱絡期賺進的金額在11月幾乎蒸發。興櫃屬集中市場落後指

標，過往在集中市場上漲之後，人氣才會開始反應在興櫃市場，

預估短期興櫃士氣仍會持續低落。

台股大跌，富爸爸自顧不暇，從11月初到月底，興櫃個股跌破百

元計有八家，禾伸堂投資的觸控面板IC商禾瑞亞從102元降至88元

。義隆電以利鼎創投名義持股5%的昇達科從104元落至96元。力

晶轉投資的力積與力旺分別從114元跌至96元、110元重創至81元

。廣達投資的嘉威光電（3557）從127元重滑至99元。28日甫登錄

的聯家軍成員聯盛（3589）在三日內更從100元滑落至89元。

即使年底有轉上市櫃題材也於事無補，包括智融集團董事長施振

榮日前宣布投資的機殼散熱器電源供應器廠商曜越從103元跌至

96元，而於12月10日轉上市新世紀光電今年每股獲利即使可望超

越上市磊晶股王晶電，11月初均價達103元，30日以87元收尾。

在30日維持百元均價以上的個股跌幅亦慘重，僅綠能、台勝科、

瑞鼎等共五檔維持200元水位，但綠能與台勝科短線跌幅兩成，不

過，21日登錄興櫃的旺能更從218元升至237元，展現蜜月行情。

沛鑫、雷凌、曜鵬、兆利、新日光、通嘉、聯盛等共計七家在慘

跌中苦撐100元關卡。

100元族群僅有兩家笑呵呵，比較11月初和11月底均價表現，同致

從98元漲至105元，介面光電從100元攀至106元。

同屬老牌聯家軍的ＩＣ設計新兵聯傑（３０９４）昨日以每股五十六

元由興櫃轉上市交易，首日股價以一五一．五元跳空開出，盤中最高

漲至一五二元，相較掛牌價漲幅達一七一％，最後收在一四○．五元

，較掛牌價漲了一．五倍。不過，今天最高價仍低於興櫃最後交易日

成交均價一五四元，且盤中在套利賣壓出籠下，最低觸及一二二元，

蜜月行情差強人意。

聯傑挾聯家軍金字招牌，且董事之一的前台灣惠普董事長何薇玲，日

前旗下創一投資搶下ＷｉＭＡＸ北區執照，為兩家公司合作增添想像

空間，加上鴻海旗下鴻揚創投亦有約三％多持股，在興櫃交易時股價

即未演先轟動，從年初每股約二○元一路飆漲至七月底的一七五、一

七六元，漲幅超過八倍，上週五興櫃最後交易日為一五四．六二元。

聯傑董事長郝挺上週在法說會中表示，下半年營收比重可望成長六○

％，Ｑ３也會比Ｑ２成長，下半年業績將逐季成長，全年營收可望成

長三五％約達五．五億元，毛利率更有機會挑戰五○％以上。

聯家軍新生力軍聯傑（３０９４）與遠雄（５５２２）昨天掛牌上市

。聯傑掛牌首日終場大漲８４．５元，以１４０．５元作收，漲幅高

達１．５倍，成為昨日ＩＣ族群中的強勢股；而轉上市的遠雄則氣勢

明顯不如聯傑，終場小跌０．４元，以７０．６元作收。

聯傑本益比達６７倍

雖然聯傑逆勢大漲，但卻因為本益比高達約６７倍，且盤中最高價１

５２元並沒有達到興櫃平均交易價的１５４元，未能進一步發揮帶動

聯家軍止跌效用及對ＩＣ設計族群來帶比價效應。

聯傑挾聯家軍成員及鴻海集團入股題材，有聯電（２３０３）榮譽副

董事長宣明智及創一投資董事長何薇玲在上市前法說連袂站台，同時

又有超過２０萬人參加公開申購，中籤率僅１．１６％，因此上市後

表現格外受到市場注目。

聯傑董事長郝挺在上市前的法說會中指出，聯傑為國內唯一的嵌入式

乙太網路晶片商，下半年營收將佔總營收的６０％以上，下半年會比

上半年好，全年營收可望成長３５％，約達５．５億元，毛利率則上

看５０％以上。

由於聯傑上半年營收僅２．１６億元，年增率１８．６６％，平均毛

利率達４７．７％，稅前盈餘５４００萬元，年增率５７％，每股盈

餘０．７７元，法人雖預估聯傑全年每股稅前盈餘約２．２９元，但

對照興櫃交易價格，本益比高達６７倍左右，對於日前漲幅已高、目

前正處於回檔的ＩＣ設計族群難以有比價效應。

事實上不止聯傑，今年７月３日凌陽（２４０１）、友達（２４０１

）轉投資的旭曜（３５４５）掛牌時，股價當日也飆漲１０２元，顯

示只要在行情不看淡時，掛牌上市題材多能激勵股價走揚。

遠雄營收年成長２５％

至於上櫃轉上市的遠雄，是３年前因增資使稅前淨利未達資本額３％

而延後轉上市，昨日正式掛牌集中市場，成為遠雄集團第２家上市公

司。

遠雄董事長趙藤雄表示，在退休前要讓海洋公園及遠雄人壽推向上市

，２∼３年後讓集團擁有４上市公司，遠雄建設手頭掌握包括汐止在

內，共３個總銷３００∼４００億元廠辦及住宅案壽備中，未來每年

能有２５％的營收成長率，著眼成為國際化品牌，將規劃赴歐美投資

興建。

聯電集團旗下的IC設計新兵聯傑國際今（6）日以每股56元掛牌上

市，上周五（3 日）興櫃收盤價高達156元；分析師表示，聯傑今

天股價走勢攸關聯家軍及盤面IC設計族群表現，為大盤多空觀察

指標之一。

聯傑每股上市參考價56元，由於股票初次上市，今日起，五個交

易日採無漲跌停板限制。聯傑在興櫃盤價最高來到176元，上周五

則以156元收盤，分析師認為，如無意外，聯傑掛牌首日股價應可

輕鬆站上百元大關，聯傑掛牌效應，聯家旗下IC設計公司以聯陽、

盛群等連動性較高。但3日美股重跌近300點，恐牽動台股今天盤面

表現。

聯傑上半年每股稅前盈餘僅0.77元，但挾著聯電、鴻海等大股東的

光環，在興櫃早已晉身百元俱樂部。但市場認為，聯傑中長期業

績可期，加上富爸爸加持，還有WiMAX題材，蜜月行情值得期待。

聯傑日前舉行上市前法說會，包括聯電榮譽副董事長宣明智及創

一投資董事長暨前惠普台灣區董事長何薇玲公開出席力挺。何薇

玲目前身兼聯傑董事，這次創一投資取得WIMAX北區執照，聯傑

也是技術團隊之一。

聯電榮譽副董事長宣明智是聯傑第一任董事長，任期僅三個月。

宣明智在上周聯傑法說會上透露，由於郝挺實在「姓」得好，深

知他一定是個「好」董事長，宣明智二話不說就將董座交棒。

宣明智回憶，聯電早期就聘任郝挺擔任聯電通訊部門的顧問，不

過，1996、1997年，台灣通訊產業還沒萌芽，聯電一度也考慮過

讓聯傑國際在美國上市，後來認為美國發展生態不見得適合中國

人，所以1999年將總部搬回台灣。

聯傑主要產品為嵌入式乙太網路控制晶片及數據機晶片組，屬於

網通IC概念股。今年更推出嵌入式處理器介面、高速乙太網路三合

一單晶片、多功能傳真數據機雙晶片組、嵌入式交換器控制晶片

、網路處理器整合晶片及IP-CAMERA整合方案等新產品。

聯傑為國內唯一同時具備嵌入式乙太網路晶片及網路通訊軟體技術

的晶片設計廠商，由於嵌入式網路晶片在通過企業認證後，不易更

換，產品生命周期平均12到18個月，形成同業的跨入障礙。

聯家軍」新兵成員聯傑國際今（6）日掛牌上市，可望淡化聯家軍

上周因大股東聯電申報轉讓持股的利空衝擊，盛群本周有機會重回

百元大關，聯電旗下「百元」IC設計公司將達七家。

上月底，聯家軍IC設計股挾法說行情，股價漲勢氣勢如虹，高達六

檔個股突破百元大關。不過，受到美股回跌利空及大股東申讓持股

影響，上周聯家軍股價攻勢暫告歇息，今日聯傑掛牌上市，是否激

勵集團軍吹起號角反攻，市場高度關注。

盛群上周五（3日）除權、息，但除權首日股價大跌6.7元、呈現貼

權，隨著聯傑上市帶動的比價效應，盛群本周股價有機會重新朝填

權之路前進。分析師推估，盛群本周有機會重回百元關卡，加上原

相、智原、聯陽、聯詠、晶豪科，及今日上市的聯傑，聯電集團將

成為國內擁有最多百元IC設計公司的集團。

盛群投入MCU設計多年，目前為台灣工業規格MCU的領導設計公司

，其產品線亦相當廣泛，由於聯電為盛群的大股東，聯電的晶圓製

程協助與成本價格的優勢，是盛群勝於其他台灣MCU設計業者之處。

由聯電通訊晶片部門切割獨立的轉投資公司聯傑國際昨（二）日舉行

上市前法人說明會，聯電榮譽副董事長宣明智、身兼創一投資董事長

暨聯傑董事的何薇玲均親自出席站台。對於近來有關聯電人事異動的

消息，宣明智昨日表示，現任董事長胡國強做的比他好，職務上不會

有什麼變動，但胡國強以下的人事變化，當然由胡國強自行調配。宣

明智昨日也說，聯電股價太低、實在太委屈了。

聯傑成立於一九九六年，當時是由聯電網路通訊ＩＣ設計事業部分割

，再結合美國數位訊號處理器（ＤＳＰ）技術團隊共同設立，主要專

注在乙太網路晶片（Ｅｔｈｅｒｎｅｔ）及數據機晶片研發設計。不

過聯傑於一九九九年將公司由美國移回台灣後，避開了殺價競爭激烈

的電腦網路晶片市場，轉向經營高毛利的嵌入式乙太網路晶片（Ｅｍ

ｂｅｄｄｅｄ　Ｅｔｈｅｒｎｅｔ）市場，並成功打入大陸ＩＰ位址

數位機上盒（ＳＴＢ）乙太網路晶片市場，現已成為大陸最大嵌入式

晶片供應商之一。

聯傑董事長郝挺表示，現在數位家庭概念成為網通市場最大成長驅動

力，不同影音平台間需要更多的資料傳輸及網路通訊功能，這正是聯

傑嵌入式乙太網路晶片主打市場，如今包括戴爾、韓國ＬＧ、美國Ａ

Ｔ＆Ｔ、電訊盈科等均是重要客戶。聯傑下半來將推出網路攝影機晶

片及嵌入式三埠網路交換器等產品。

看好安全監控商機，由聯電（2303）轉投資的聯傑國際（3394）

昨（2）日舉行上市前法說，預計下半年推出IP Camera網路控制晶

片組，卡位安控市場。法人圈傳出，鴻海是聯傑的第四大股東，

旗下的廣宇也積極開發網路攝影機，在資源整合考量下，聯傑與

廣宇將有機會合作。

聯傑國際股本7.06億元，預計下周一以56元上市，興櫃價格一度達

171元新高。聯電透過轉投資宏誠創投，持有聯傑18.65%股權，是

第一大股東，雖然宏誠不是聯傑董監事成員，但因為持股達一成以

上，依法須集保半年，大股東的籌碼受到限制，上市蜜月行情再受

市場期待，聯電榮譽副董事長宣明智昨天也特別到場為聯傑站台。

聯傑國際董事長郝挺昨天表示，聯傑定位於嵌入式網路晶片市場，

未來持續以「高毛利、高獲利、高營收成長」作為經營策略。聯傑

上半年營收2.16億元，平均毛利率47.7%，每股稅前盈餘0.76元。在

下半年營收可望比上半年成長六成，毛利率也可優於上半年。

郝挺說，受惠於全球各國推動數位廣播政策，大陸明年奧運舉辦，

勢必帶動數位視訊的需求，數位機數位機上盒因為與數位電視開播

息息相關，他預計聯傑在數位機上盒比重會繼續提升。

聯電旗下轉投資ＩＣ設計公司聯傑昨上市法說，包括大股東聯電榮譽

副董事長宣明智、創一投八董事長何薇玲皆出席捧場。聯電人事異動

仍是外界矚目焦點，宣明智表示，目前胡國強的職務、職稱並未改變

，但旗下團隊成員人事變遷，就像打籃球一樣隊形會臨場變換，他還

說，胡國強的戰鬥意志力很強，帶領聯電四年多，「做的比我還好」！

聯電轉投資布局中ＩＣ設計是主要一環，過去由聯電技術團隊先後切

割出去成立的包括最早期的智原、聯陽、聯笙、聯發科、聯詠還有即

將於六日上市掛牌的聯傑。也因此一手布局聯家軍的聯電元老宣明智

二日出席聯傑上市前法說時表示，十一年前聯傑成立時，他曾擔任董

事長三個月，之後就找了在美國開發通訊產品多年的郝挺接任董事長

；二○○○年聯傑決定遷移回台，經過二○○一∼二○○二年沉潛已

臷而新的營運方向投入嵌入式網通ＩＣ，他認為此市場不僅是小而美

，更期許聯傑未來能擴大打擊面，提供完整的網通全套解決方案。

宣明智於中途先行離開時針對近日聯電人事異動表示，他說胡國強目

前的職稱、職務沒有變，至於其下的團隊成員異動，這些人原本就是

經營團隊一份子，就像是打籃球一樣，隊形會臨場變換；而談到近日

胡國強的反應，他則形容，胡國強本人戰鬥意志很強，他帶領聯電四

年多，成績「做的比我還好！」至於近日聯電股價也因大盤表現不佳

遭拖累，宣明智則很是抱屈。

事實上，智原是聯電旗下ＩＣ轉投資最先掛牌的聯家軍成員，而聯傑

則是近來最近上市新咎，二家也有授權的業務往來，聯傑除了與智原

設計服務合作，也與台積電轉投資創意展開合作。聯傑董事長郝挺說

：「富爸爸」聯電對於聯傑晶圓報價上雖然沒有特別優惠，但聯傑也

很感謝有大股東聯電的產能適時支援。

聯傑二○○七年上半年營收二．一六億元，較二○○六年成長十八．

七％，毛利率為四七．七％，郝挺指出，二○○七年上、下半年比例

將依循二○○六年三五比六五的趨勢，二○○七年總營收共計至少五

．五億元。同時，在新產品嵌入式網路交換器ＤＭ９０１３、網路攝

影機ＤＭ９２１８等多樣高毛利產品挹注下，下半年毛利率將可再攻

新高。聯傑經過三年積極布局大陸ＩＰ　ＳＴＢ乙太網路晶片市場，

目前市佔率已高達八成，香港電訊盈科ＩＰ　ＴＶ也是其主要客戶。

聯電旗下宏誠創投目前持有聯傑股份約十八．六％、鴻海旗下創投鴻

揚則約三．四四％，聯傑預計六日以每股五六元掛牌上市，近期興櫃

成交價已達一八○元左右，目前參與公開抽籤人數已超過二○萬人，

中籤率約一．一六％。

聯傑科技自結上半年稅前盈餘為五四○一萬元，較去年同期成長五七

．○九％，每股稅前盈餘為○．七七元，聯傑將於八月六日以五六元

掛牌上市，下半年業績逐季成長。

聯傑為聯電轉投資的專業網路通訊晶片ＩＣ設計公司，聯電旗下的宏

誠創投持有聯傑十八．六五％的股權，為該公司最大的法人股東，鴻

海的鴻揚創投及中華開發工銀也是聯傑的主要法人股東之一，該公司

董事郝挺指出，ＩＰＯ只是把公司變的更健全，聯傑與創意、智原等

公司策略聯盟，也獲得聯電產能的充分支援，並與封測大廠維持友好

關係，將使聯傑可有效降低成本，提高生產品質。

受惠於市場需求增加，聯傑上半年營收達二．一六億元，較去年同期

成長十八．六六％，稅前盈餘為五四○一萬元，年增率為五七．○九

％，以目前股本七億元計算，每股稅前盈餘為○．七七元，其中第二

季營收為一．二九億元，季增率為四六．三八％，稅前盈餘為三六二

○萬元，年增率為一○三．二二％，單季毛利率達四七．八九％，略

高於首季的四七．四八％。

聯傑積極佈局嵌入式系統晶片，營運績效也逐漸顯明，該公司主要客

戶為ＫＡＤＡ，ＫＡＤＡ是香港電子零件代理商，主要銷售市場為大

陸地區ＳＴＢ製造商，子公司ＤＡＣ的績效也相當出色，ＤＡＣ負責

歐美地區的銷售，去年已獲得歐美當地代理商及偉創力、旭地的訂單

，由產品的結構來看，聯傑去年ＩＰ　ＳＴＢ的營收比重達三九％，

ＶＩＤＥＯ　ＰＨＯＮＥ佔十九％，ＩＰ　ＴＶ佔十八％，ＩＰＣＡ

ＭＥＲＡ為七％，根據ＩＥＫ的資料顯示，全球ＩＰ／ＤＳＬ　ＳＴ

Ｂ今年的出貨量可達五一六．六萬台，二○○九年可望推升至八九七

．八萬台，成長空間相當大。

對於下半年的展望，該公司總經理潘寬榮指出，聯傑今年的營收將呈

現逐季成長的格局，下半年的營收比重將超過六成，年度營收至少有

三五％以上的成長，其中大陸市場經過多年的佈局後，目前的市場佔

有率達到八成，由於聯傑將自第三季陸續推出ＭＵＬＴＩ－ＰＯＲ

ＴＳ　ＤＭ９００３系統的新產品，毛利率超過五成，加上ＩＰ　Ｃ

ＡＭＥＲ晶片組也已推出，將使下半年的毛利率優於上半年，今年的

營運展望頗為樂觀。

聯傑（３０９４）今（二）日將召開上市前法說會，八月六日以每股

五六元掛牌交易。該公司昨日雖公布上半年每股稅前獲利僅○．七七

元，但由於擁有聯電、鴻海兩大富爸爸加持，加上前惠普台灣區董事

長何薇玲擔任董事，且何薇玲領軍的創一投資取得ＷｉＭＡＸ北區執

照，聯傑亦為技術團隊之一，未來合作方向備受市場關注。

聯傑目前第一大與第四大法人股東，分別為聯電旗下宏誠創投與鴻海

的鴻揚創投，在富爸爸光環加持下股價表現未演先轟動，目前興櫃價

一六八元，與承銷價價差高達一一二元，蜜月行情表現值得關注。

聯傑研發團隊來自聯電通訊部門，掌握晶片實體層邏輯ＩＣ設計能力

，主力產品為嵌入式乙太網路控制晶片。聯傑去年營收創下近年新高

，達四．○八億元，年增率三三％，稅前盈餘九千五百餘萬元，比前

年大增一．七七倍，每股稅前盈餘約一．四九元，今年上半年營收二

．一六億元，年成長率一八．六六％，首季因進入淡季營運表現平平

，第二季營收一．二八億元，則較首季回升四五％，上半年稅前盈餘

五千四百萬元，每股稅前盈餘○．七七元。

聯傑今天將舉行上市前法說會，除了大股東陣容堅強，前惠普台灣區

董事長、現任創一投資董事長的何薇玲也將出席站台，由於創一投資

已取得ＷｉＭＡＸ北區執照，聯傑又是其技術團隊之一，雙方未來合

作情況，預料將成為法人關注焦點之一。

網通晶片準上市公司—聯傑國際（3094）將於8月2日舉行上市前法

說，聯傑董事長郝挺發揮他超強的人脈，前台灣惠普董事長何薇玲

將以「聯傑董事」出席，另外，久未出席公共場合的聯電榮譽董事

長曹興誠也在受邀之列，有兩位科技界大老站台替聯傑背書，讓聯

傑上市行情備受期待。

聯電旗下的聯傑預計8月6日上市，公開申購期間自7月25日起至7

月27日止，承銷價格暫定為48元至58元之間，最新興櫃價格已133

元。

雖然聯電沒有在聯傑擔任董監事的成員，但據了解，曹興誠與聯傑

董事長郝挺交情甚深，這次可能以聯傑最大股東代表的身分，替聯

傑站台；聯電透過99.9%的宏誠創投，今年第一季為止，持有聯傑

12,848張股票，每股成本11.05元，聯傑最新興櫃價格計算，潛在收

益約15.67億元，帶給聯電每股潛在貢獻約0.07元。

另一家由台積電轉投資的創意電子（3443），也預計8月17日舉行

半前一次的法人說明會，屆時，台積電副董事長曾繁城同樣會以「

創意董事長」身分親自主持。

創意昨（23）日收盤已來到418元歷史新高，不但成為台積電轉投資

股價最高的上市櫃公司，在公司預期第三季旺季來到，單月營收將

逐月成長，法說行情隨著營運升溫，也備受市場注目。

台股多頭氣勢高漲，未上市股也熱烘烘，其中，即將上市櫃個股因價

差空間大，新股承銷公開申購更是搶翻天，本周即將掛牌上櫃的能緹

及訊聯均創下超過五百倍以上的超額認購盛況；而此間正受理公開申

購的大甲永和及聯傑，預估也將吸引不少投資人參與公開申購。

上市櫃承銷制度改為詢圈為主、公開申購為輔後，為了讓更多投資散

戶有機會透過公開申購作業分享個股新上市櫃蜜月行情，證期局自去

年十一月一日起改採彈性調整公開申購數，即按超額認購倍數調整公

開申購股數，最高可提升為公司原提撥公開股數的三倍。這項措施原

本有效地使得公開申購中籤率提升至少一％以上，投資人也有相當高

比例可中籤抽中承銷新股。

不過近來台股持續大漲，個股本益比不斷提高，使得準上市櫃股價也

跟著大漲，相形之下，依基本面計算出來的承銷價即顯得相當低廉，

參與新股中籤也愈來愈有賺頭。即將上櫃的能緹和訊聯，即因興櫃成

交參考價與承銷價價差空間動輒達到二、三倍以上，因而吸引了一六

．五萬及二四．七萬人參與申請，超額認購五百倍以上，經調整公開

申購股數後，中籤率分別為○．五八％和○．五七％，接連改寫今年

以來新股公開申購中籤率最低的紀錄；且就去年十月彈性調整公開申

購股數制度實施以來，能緹及訊聯超額認購的盛況也是前所未見。

在這股熱潮下，一股參與申購的熱潮正快速成長，以大甲永和為例，

該公司暫訂以每股二十六元在八月一日上櫃，七月二十日至二十四日

受理公開申賹，初步擬提撥公開申購股數為三五一張；雖然目前該公

司在興櫃的成交參考價五十元相較，抽中新股報酬率期望值不到一倍

，但受理公開申購的首日，即出現一．九萬件以上的申購函。

另外，即將在八月六日以每股五十八元上市的聯傑，將於七月二十五

日至七月二十七日受理公開申購，由於該公司目前在興櫃成交參考價

已上漲至一五○元以上，抽中新股報酬率期望值過一．五倍，雖然尚

未開始受理公開申購，但已有不少投資人透過人頭戰術卡位，預估參

與申購的人數更可達到十萬件以上。

聯家軍ＩＣ設計公司聯傑（３０９４）預計八月六日掛牌上市，八月

二日舉行上市前法說會。聯傑表示，下半年仍有一、二十個大型ＳＴ

Ｂ標案進行中，營運表現相當樂觀。由於聯傑董監事結構陣容強大，

包括聯電、鴻海旗下創投都有持股，加上前惠普台灣區總經理何薇玲

則擔任董事，上市後營運表現備受關注。

聯傑積極布局嵌入式系統晶片，營運效益逐步發酵，加上避開殺價競

爭的ＰＣ網路通訊晶片，將產品擴及到ＩＰ　Ｓｅｔ－Ｔｏｐ　Ｂｏ

ｘ、ＩＰ　Ｃａｍｅｒａ、ＩＰＴＶ、ＶｉｄｅｏＰｈｏｎｅ等商機

，聯傑近年在數位機上盒領域，已獲得世界各地電信標案重大訂單。

聯傑目前第一大客戶為香港電子零件代理商ＫＡＤＡ，主要銷售市場

為大陸地區數位機上盒製造商，第二大客戶則為子公司ＤＡＣ，負責

歐美地區銷售，去年成功搶下歐美當地代理商及ＥＭＳ大廠偉創力及

Ｓｏｌｅｃｔｒｏｎ（旭電）大單，總計前兩大客戶去年占聯傑營收

比重達四四％，聯傑指出，今年持續拓展其他客戶下，客戶將較分散

，但出貨量將會提升。

聯傑去年營收四．○八億元，較前年成長三三％，每股稅前盈餘約一

．四九元，上半年營收二．一六億元，年增一八．六六％。聯傑股票

公開申購期間自七月二十五日起至二十七日止，承銷價格暫定為每股

四八到五八元間。聯傑昨日興櫃價格為一二五．四八元。

聯電旗下的聯傑（3094）預計8月6日上市，由於目前興櫃價格已

122元，聯電因沒有擔任董監事成員，不受上市集保三年的限制，

由於每股持股成本僅11元多，換算潛在收益約14.25億元，對聯電

每股潛在獲利貢獻約0.07元。

聯電透過宏誠創投，今年第一季為止，持有聯傑1.28萬張股票，每

股成本11.05元。聯傑預計於8月6日掛牌上市，公開申購期間自7月

25日起至7月27日止，承銷價格暫定為48元到58元之間。

聯傑目前產品擴及到IP Set-Top Box、IP Camera、IPTV、VideoPhone

等數位家電通訊晶片市場，並在數位機上盒領域，獲得世界各地電

信標案的重大訂單，其第一大客戶為香港電子零件代理商KADA，

主要銷售市場為大陸地區數位機上盒製造商；第二大客戶為子公司

DAC，前兩大客戶占聯傑國際去年營收44%。

聯家軍再添力生軍，旗下網路通訊晶片IC設計聯傑(3094)預計於8月

6日掛牌上市。由於聯傑第一大與第四大法人股東，分別為聯電旗

下的宏誠創投與鴻海的鴻揚創投，前惠普台灣區總經理何薇玲則擔

任其董事，在眾多股市票房保證加持下，還未上市已具明星股的架

式。該股公開申購期間自7月25日起至27日止，承銷價格暫定為

48-58元之間。聯傑昨日在興櫃價格為125.48元，今日呈現下跌，

最低來到107元。

聯傑近年積極布局嵌入式系統晶片，營運效益並逐步發酵，與其他

同業不同的是，其堅強的研發實力讓公司可以避開殺價競爭的PC網

路通訊晶片，而將產品擴及到IP Set-Top Box、IP Camera、IPTV、

VideoPhone等商機無窮的數位家電市場，並在數位機上盒領域，獲

得世界各地電信標案的重大訂單。其第一大客戶為香港電子零件代

理商KADA，主要銷售市場為大陸地區數位機上盒製造商；第二大

客戶為子公司DAC ，負責歐美地區銷售，去年成功贏得歐美當地

代理商及EMS 大廠偉創力及Solectron(旭電)大單，前兩大客戶即佔

聯傑國際去年營收44%。

聯傑去年營收創下近年新高達4.08億元，較前年成長33.33%，稅前

盈餘9,526萬元，較前年成長177%，每股稅前盈餘約1.49元。上半

年營收2.16億元，較去年同期成長18.66%，第一季淡季營收8,786萬

元，僅較去年同期略成長1.80%，第二季營收較首季大幅回升45%。

聯電旗下IC設計公司再添「百元」新秀，由聯電轉投資的聯傑國際因

應上市，昨（13）日通過辦理每股58元，約9,343萬元增資案，預計8

月中下旬掛牌。由於聯傑興櫃價格已達113元，市場法人對聯傑上市

後的蜜月行情有期待，聯傑的上市也為聯電帶來第五家股價上「百元

」的上市櫃成員。

聯電旗下的IC設計公司以原相領軍，昨天股價收482.5元，其餘還有聯

陽、聯詠、智原股價都達百元以上，再加上新上市的聯傑，使得聯電

集團成為少數擁有五家百元以上子公司的集團，不過由於IC設計公司

股本較小，聯電集團市值約在2,300億元左右。

聯傑的上市受惠者除聯電外，還有另一個富爸爸—鴻海集團，成立於

1996年8月的聯傑國際，主要以乙太網路晶片為主，今年除權後股本

為7億元，而聯電旗下的宏誠創投持有21.56%，是最大法人股東，鴻

海旗下的鴻揚創投也透過增資持股3.8%，此外，前惠普台灣董事長進

何薇玲也是聯傑新任董事，董監陣容堅強。

聯傑增資案將公開承銷，之前創意電子掛牌前的增資曾引發投資人大

量認購風潮，最近台股轉熱，再加上聯傑掛牌價與興櫃行情的價差來

看，可望引發投資人的熱情參與。

聯傑去年布局嵌入式系統晶片效益發酵，同時在數位機上盒領域，獲

得世界各地電信標案的重大訂單，與其他同業不同的是，聯傑避開殺

價競爭的PC為主網路通訊晶片，去年總營收創下歷史新高達4.08億元

，較前年成長33.33%，稅前盈餘9,526萬元，更較前年大增1.77倍，每

股稅前盈餘約1.49元。

聯傑今年上半營收2.16億元，較去年同期成長18.66%，第一季因為淡

季，營收8,786萬元，較去年第四季衰退23.2%，稅後純益1,617萬元，

較去年同期衰退12.6%，第二季營收1.28億元，則較首季大幅回升45%

。聯傑計劃未來朝網路電話傳真晶片與網路攝影機應用晶片發展。

近期陸續掛牌的網通個股都各擁富爸爸題材，也再度成為法人買盤的

焦點，其中，友訊旗下的九暘昨天收盤115元；聯傑近日興櫃價格不

斷竄高，最新收盤來到113元高檔區，聯電旗下百元新兵再添一樁。

聯傑今年第一季營收八七八六萬元，稅後淨利一六一七萬元，每股盈

餘○．二五元。

聯傑去年營收達四．七九億元，年成長率達三三％，稅前淨利九五二

六萬元，較前一年成長療高達六三四％，去年稅後淨利八八七三萬元

，每股盈餘一．三九元。

聯傑國際目前資本額為六．八七億元，二○○四年稅前淨利一八○萬

元，每股稅後盈餘○．○一元；二○○五年稅前淨利一二九七萬元，

每股稅後盈餘○．一九元。

聯傑五月營收四九○六萬元，年增五五．六六％，累計今年前五月營

收達一．七二億元，相較於去年同期成長一一三九％。

興櫃除權息表現搶搶滾，聯傑（３０９４）、長盛（３４９２）、柏

騰（３５１８）除權息後，短期內即完成填權息，表現搶眼，後續新

世紀（３３８３）、綠能（３５１９）、尼克森（３３１７）可望有

樣學樣！

台股步入除權息旺季，興櫃因為沒有漲跌幅限制，部分績優股除權息

表現強度更勝上市櫃公司，網通ＩＣ設計股聯傑受惠於上市網通股大

漲帶動，五月二十四日進行○．七八元、○．一四元的現金、股票除

權息，五月二十三日除權前收盤價六九元，除權當天以七三元作收，

一天之內完成填權息，六月八日股價更攻抵一百元整數關卡。

真空濺鍍設備的柏騰在五月二十八日除權息六元現金及一元股票股利

，股價在除權當日雖因台股表現不佳拖累大跌，但隨後快速填權息，

並在昨日盤中創下二五五元掛牌興櫃以來最高價。

連接器的長盛在也在五月除權息，該股去年ＥＰＳ二．六四元，配發

○．四元現金以及一．七元股票股利，除權後也一路填權並仰攻到昨

日掛牌後高價七四．五元，讓投資人喜不自勝。

目前投資人可聚焦在即將於六月底前即將除權息的新世紀、綠能及尼

克森三檔績優股。新世紀預計六月十四日進行二．○九元的股票股利

除權，該股去年ＥＰＳ三．九四元，股價自五月初也開始追隨集中市

場大漲而飆漲一段，由六○元價位一路攻擊到昨日最高價一三五元。

太陽能節流當紅題材的綠能預計六月二十三日即將進行三．二元現金

以及○．八元股票股利除權息，由於有富爸爸大同集團加持，該股目

前均在三百元上下起伏盤整，市場咸信除權行情將有看頭。

積體電路股尼克森去年每股ＥＰＳ高達六．四五元，預計六月二十八

日進行二元現金及一元股票股利除權息，由於獲利成長幅度可觀，後

勢看好，法人圈也相當看好其除權息行情，該股昨日股價也再度飆上

二三○新天價。

除權息行情蠢蠢欲動，興櫃股聯傑（3094）昨（24）日除權息，股

價先黑後紅，收盤上漲4元，成交量擴增為744張，居昨天興櫃市場

成交量第十名，即將除權息的柏騰（3518）也大漲10元，交易參考

價240元，都讓大家看好今年的除權息行情。

分析師指出，近日的個股除權息，只是資金行情的暖身，預估等到

6、7月的股東常會旺季過去，指標性企業除權息日期陸續宣布後，

除權息行情將會快速熱絡。

分析師表示，台積電（2330）已宣布6月8日為除權息交易日，昨天

股價受到台股交投持平影響，小跌0.4元，收盤價68.5元。

由於今年台積電現金股利將發放774.89億元，投資人參與除權息馬

上就擁有不錯的現金回報，下半年台積電產能利用率又看揚，填權

息機率相當高，預料會吸引一定買盤參與除權息；分析師認為，台

積電除權息行情表現的強弱與否，更是觀察今年除權息行情能否大

量發酵的指標。

聯傑是聯家軍的一分子，近來聯電（2330）集團總市值衝破兆元，

在興櫃交易的聯傑股價也連帶相當強勁。聯傑昨天除權息，包含現

金股利0.73元與股票股利0.13元，股價上漲5.8%，興櫃參考價為73

元。

聯傑是網路、USB2.0晶片的IC設計公司，受惠今年網通產業景氣復

甦，聯傑出貨量也漸次提升，日前股東會改選董監事，找來前台灣

惠普董事長何薇玲擔任董事，令市場耳目一新，技術面已通過日本

新力綠色夥伴認證，對出貨到歐洲、日本等對環保高度要求的市場

有相當助益。

柏騰是從事筆記型電腦機殼表面真空鍍膜，在金屬合金、塑膠等絕

緣體表面鍍上一層或多層金屬膜的工法，藉以保護基材裝飾抗電磁

波導電等。分析師指出，由於歐盟RoHS等環保規定，使傳統的

EMI Shielding電鍍工法漸漸被真空濺鍍取代，柏騰也搭上這一股綠

色概念股風潮，成為興櫃的高價股之一。

分析師表示，股東常會旺季來臨，企業股利又將成為投資人評比重

點，今年上市櫃企業發放現金股利的金額明顯比去年高，預料這股

高現金風潮仍將延續，配合下半年電子產業基本面強勁，各擁題材

的iPhone、綠色環保、網通等電子股，都有機會成為除權息行情的

要角。

在光纖題材持續發酵下，全球網通產業二○○七年有需求復甦跡象，

因此，下半年即將掛牌的雷凌及聯傑，於未上市盤深受注目。

近期盛傳有國內下游代工大廠將全數認購私幕的雷凌，由於可望在第

三季掛牌，在雷凌目前於全球ＷＬＡＮ晶片市占率節節高升的趨勢中

，配合營收及ＥＰＳ表現持續增長，雷凌目前興櫃價格多在二四○元

以上，由於近期私幕完成的高價ＩＣ設計個股，後續股價漲幅均逾五

○％，這讓雷凌上市後的蜜月行情，頗令人期待。

至於聯傑及亞信，雖然目前單月營收仍僅在三○○○∼四○○○萬元

水準，不過，在各擁Ｗｉｉ及聯電集團的題材下，二家ＩＣ設計公司

二○○七年以來股價漲幅也在五○％以上水準。

亞信由於擠身Ｗｉｉ週邊ＵＳＢ網路卡的晶片供應商，二○○七年以

來，單月營收均接近三一○○萬元的歷史新高水準，在Ｗｉｉ近期持

續熱賣下，公司第二季營收已出現淡季不淡味道，並較二○○六年同

期成長逾五○％。

聯傑則因切入利基性產品的市場，加上全球網路晶片市場競爭情形越

來越趨緩，聯傑二○○七年營收及毛利率表現均穩定成長。