燁聯鋼鐵公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

燁聯（9957）、豐興（2015）公佈第一季獲利，其中燁聯每股稅前盈

餘一．五六元，豐興則達一．九六元，從近期已公佈第一季獲利公司

來看，都繳出可圈可點的成績單，因此，第二季獲利能力能否持續，

成為觀察焦點。

不鏽鋼龍頭的燁聯，三月份稅前盈餘約六億元，累計第一季稅前盈餘

二一．五億元，比去年同期成長六二％，以一三八．六億元股本計算

，每股稅前盈餘一．五六元。若以扣除庫藏股股本計算，每股稅前盈

餘達一．七二元。從第一季獲利表現來看，成果的確不錯；所以法人

預估，該公司今年獲利有機會超越去年，應該有不錯的成果可期。

允強（2034）、燁聯（9957）三月份營收創歷史新高！由於產品價格

調漲以及新增業務效益發揮，允強三月份營收達九．六六億元，比去

年同期成長近七成。至於燁聯也因為產品價格調漲，三月份營收超過

六三億元，比去年同期成長十六．七％，都繳出亮麗的成績單。

同樣是以生產不鏽鋼為主的龍頭廠燁聯，三月份也繳出亮麗的成績單

。該公司初估三月份營收超過六三億元，比去年同期成長十六．六％

，累計第一季營收一八四．二億元，比去年同期成長二一．五％。由

於四月份不鏽鋼價格持續揚升，所以從營收角度來看，燁聯四月份營

收也有刷新紀錄機會。

經過了前一周股價幾乎是文風不動的平盤整理後，上周興櫃股市不僅

交投持續加溫，成交值達到九．三七億元的水準，且隨著個股去年獲

利的即將出爐，個股股價波動幅度也加大，且整體來說，上周興櫃個

股股價都有不錯的表現，算得是在經前一周的休息後，再度吹起上攻

號角。

上周成交量最大的個股仍為台固，總計上周共成交了二萬一○九○張

，雖然略較前一周減少，但維持二萬張以上的成交量，以及近二百筆

的成交紀錄，表現仍算突出；成交均價則由前一周的四．六元上漲至

四．六二元，小漲了○．四三％，持續緩步上攻的格局。

上周募資案又跳票的高鐵，上周成交量則達到四八二三張，成交筆數

二九五筆，維持相當的熱度，但由股價表現來看，顯然投資人對高鐵

信心仍相當薄弱，上周成交均價八．○五元，與前一周的八．二一元

相較，下跌了一．九五％。

成交量排名第三的燁聯，上周成交量則維持在二三九六張的水準，成

交筆數也有一七八筆的表現，但股價表現上則未如人意，由前一周的

一六．五一元下跌至一五．七二元，跌幅達四．七八％。

威力盟則受到友達入主的激勵，上周吸引強烈的買氣，不僅成交量放

大到二一六九張的水準，成交筆數三六五筆，更是為上周興櫃股票中

成交筆數最多的個股。在強大買氣支撐下，威力盟成交均價由前一周

的三○．四六元上漲至三八．七元，上漲了二七．○五％，果然友達

入主後「威力猛」。

晟鈦上周則似乎出現特定人轉單的情況，雖然成交筆數僅有三十三筆

，但成交張數卻達一一二六張，且在成交均價方面，由前一周的二七

．三四元下跌至二三．三元，跌幅達一四．七八％。

近期買氣熱絡的菱光，上周成交量則計有一一○○張，成交筆數則有

二八八筆，人氣持續發燒，且人氣推升下，成交均價由前一周的四一

．七六元上漲至四四．八六元，上漲了七．四二％，表現依舊搶眼。

復興航空上周也出現疑似特定人轉單的情況，成交筆數雖僅三十筆，

但成交張數卻有一○九六筆，成交均價則由前一周的二．八九元下跌

至二．八四元，小跌了一．七三％。

最後一檔成交量超過千張的個股為奇景光電，雖然奇景上市案沒有具

體的進展，但受到同業聯詠今年業績可能大好題材的帶動，奇景買氣

也是愈來愈熱，上周總成交了二七三筆，成交張數也達到一○三五張

，成交均價則由前一周的八二．一一元上漲至八二．六六元。

其他成交量較大的個股，還包括了廣鎵（九一九張）、慧榮（七八四

張）、同泰（七一四張）、錸寶（六九四張）、崴強（六九一張）、

鑫創（六三九張）、蕃薯網（六三三張）、東森（六一三張）等。

拖了快兩年燁興（2007）與燁聯（9957）的合併案，有機會在今年拍

版定案。據了解，主要的問題都解決了，目前合併案卡在燁興的「折

價發行」要以什麼樣的方式佈達，倘若可以以重大訊息方式處理，接

下來只要交易所點頭，全案可望在今年通過，燁興與燁聯也得以合而

為一，成為具全球競爭力的不鏽鋼廠。

在九二年提出合併的燁聯與燁興，提出申請時，原本以為很快就會通

過，可惜該案一波三折迄今還在主管機關審查中，創國內合併案時間

最久的紀錄。

不過，在主管機關與公司兩者間的拉鋸戰下，雖然時間延宕，卻也為

股東爭取到更多的權益，包括換股比例改變三．二二股燁興換一股燁

聯，以及原本付給大股東相當高的抵押金也順利拿回大部分，不僅對

燁興的股東更公平些，也讓大股東把部分公道回給燁聯，顯示出，主

管機關的堅持是必要的。

部分細節一一克服下，目前要克服的問題時，之前燁聯合併燁興是利

用「反向購併」方式進行，所以在相關訊息的揭露上也都朝這個方向

進行。但根據新的解釋令，兩家公司在訊息的揭露下，還需要從燁興

的角度揭露，也就是要從「折價發行」的角度讓燁興的股東瞭解到自

己的權益，所以目前雙方就這點進行溝通，倘若主管機關同意，燁興

與燁聯利用在證交所的網站，或是舉行重大訊息方式揭露，該案很快

就可轉移給證交所審查。一旦證交所同意，兩家公司合併案中於塵埃

落定。否則將舉行股東臨時會揭露細節，如此大費周章後，合併的時

間將延到下半年。

到今年六月送件將屆滿兩年的燁興與燁聯合併案，根據當初的規劃是

，合併後會立即宣布減資，所以合併後股本約一五一億元，股本不至

太大，而以燁聯在兩岸佈局情況來看，未來股本還有成長空間，換言

之，只要產業景氣變化不至過大，對長期投資的股東而言有相當誘因

。

姑且不論兩家公司的合併案在上半年或是下半年進行，至少進行二年

的案子終於定案，燁聯也得以更加專心擴大不鏽鋼領域版圖。以業績

而言，燁聯拜不鏽鋼價格上揚之賜，去年稅前盈餘約五八．六億元，

以一三八．六億元股本計算，每股稅前盈餘四．二二元，表現不錯。

如此佳績今年繼續延續，二月份獲利七．五億元，其中包括五千萬元

的匯兌收益，累計前二月稅前盈餘十五．五億元，每股稅前盈餘一．

一八元，依照前二月獲利表現來看，只要下半年下鏽鋼景氣維持，特

別是鎳價維持現況，燁聯今年獲利將比去年持續成長，有超過八○億

元機會，以合併後股本計算，每股稅前盈餘有機會超過五元。

值得一提的是，在大陸宣布不再核發新的建廠執照，燁聯位在大陸廣

州（聯眾）取得的最後一張一貫化作業煉鋼廠執照顯得特別珍貴，也

是該公司在不鋼鋼領域更上層樓的利器。

鋼鐵大軍高派息行情啟動！中鋼以現金為主的股利政策，目前規劃九

三年度現金股息約三．九元，股票股利○．五元，合計配發四．四元

股利，待董事會通過之後即可定案。以目前中鋼股價換算，現金股息

殖利率十％左右，投資報酬率是現今銀行一年期定存利率的五倍以上

，其他如：新光鋼、豐興、東鋼、春雨等高配息或高股息殖利率的鋼

鐵股，股價逢低可望吸引中長線資金進場。

由於今年景氣尚未見到明顯的彈性跡象，台股後市的情況下，企業以

現金配息分派股利意願，仍較往年大幅提高，使得高股息題材，未來

將一直會在全球股市中，位居主流地位。以鋼鐵類股為例，豐興去年

稅後 EPS 高達七．二元，預計股利將派發四元以上，偏重現金為主；

包括：新光鋼、大成鋼、東鋼等，現金股息分派皆達一．五元，線材

股的春雨也有一元的股息實力。

除具備高現金股息的能力外，鋼鐵股今年的獲利仍相當穩定，股價確

實有超跌的現象，投資人除了獲取配息收益，另一方面，短線可以賺

到超跌後反彈的資本利得，後續走勢更是值得留意。盤中，鋼鐵類股

逆勢上漲一．七％，中鋼重反卅六元關卡，燁興、春雨、嘉益、志聯

、佳大等，股價更攻上漲停，整體氣勢強。

值得留意之處，林義守的燁聯集團，很可能再度扮演急先鋒角色，旗

下的燁聯及燁興的合併案，將成為今年鋼鐵股的重頭戲。以燁興股價

自九○年的○．四六元落底之後，率先鋼鐵股反彈，並在九三年創下

十三．四元波段高價，創下大漲廿八倍的輝煌紀錄。如今，燁興回檔

五成幅度，將近一年的中段整理之後，是否能夠重新引領鋼鐵股，再

發動一波大反彈行情，似具有領先指標的地位。

燁聯營運表現不輸中鋼

台塑及中鋼新建的高爐開發案，今年都將動工，合計產能近一千萬噸

，未來鋼鐵業景氣，還是以上游廠以及高附加價價值鋼材的利基最大

。

燁聯集團為避免國內高爐煉鋼大幅擴產後，可能供過於求的困境，已

擬訂跨海投資計畫，考慮赴澳洲建中小型高爐廠，解決集團的缺料問

題。另外，在中國大陸的廣州一貫作業的不銹鋼鐵，取得最後一張外

商獨資的執照，競爭力大增，集團實力可望再上層樓。

若比較具一貫化上中下游垂直整合優勢的中鋼，因技術層次高，加上

鋼品內外銷盤價持續調漲，去年第三季毛利高達卅九．六％，位居鋼

鐵類股之冠。不過，去年第四季毛利率，則略下降至卅八．五％，主

因原料煤、鐵礦砂售價，逐漸面臨成本高漲的壓力。

不銹鋼產業因國際鎳價大漲，景氣也開始復甦，不銹鋼線材、鋼管等

價格都大幅調漲，國內以對銹鋼一貫化上游大廠的燁聯集團，受益較

大。燁聯去年獲利五八．六億元，以一三八．六億元股本計算，稅前

EPS 達四．二二元；集團看好不銹鋼前景優於碳鋼，預估今年營收至

收較去年一千多億元，再成長二成以上。

高爐廠反應原料成本的上揚，在今年才開始顯現，中鋼公佈前二月稅

前盈利為一二七．七億元，每股盈利約一．二八元。

至於，鎳價持續攀升，熱軋不銹鋼市場持續吃緊，報價再度調漲，燁

聯初估二月份稅前盈餘七．五億元，累計前二月稅前盈利十五．五億

元，每股稅前盈利一．○八元，表現不輸給中鋼。

從兩大集團的整體來看，中鋼集團去年營收首次突破三千億元，總盈

餘達七八七億元，創下成立以來最豐碩的一年，旗下子公司的中鋼運

通、中鴻、中龍、中碳及中聯資等獲利出色，母公司認列的投資收益

高達七九．四億元。因此，中鋼有意轉型成為產業控股公司，以整合

集團資源，創造出更高的獲利績效。

從股價表現來看，燁聯集團作多企圖心強，旗下股走勢活潑，通常是

引領鋼鐵股大漲的先鋒部隊，像是燁聯九○年股價觸底後急彈，並在

九二年創下四一．三元新高，大漲十七．七倍，轉機爆發力強；而中

鋼則屬落後補漲表，在今年二月創下卅七．五五元高價，波段漲幅僅

二．四倍，居鋼鐵股行情的末班車。

燁聯（９９５７）初估二月份稅前盈餘七．五億元，累計前二月稅前

盈餘十五．五億元，每股稅前盈餘一．○八元，表現不輸給中鋼。近

期倒是要留意的，該公司與燁興進行一年多的合併案將有進一步發展

，合併相關細節證期局已經通過，只要等待主管機關在「折價發行」

這個項目可以接受公司在網站中發佈重大訊息方式處理，該案的進度

就可推進至證交所。

如此一來，兩家公司合併案可望在今年進行，塵埃落定。

在九二年提出的燁聯、燁興合併案，到今年六月將屆滿三年，可惜該

案一波三折今還在主管機關審查中，創國內合併案時間最久的紀錄。

不過，在主管機關與公司兩者間的拉鋸戰下，雖然時間延宕，卻也為

股東爭取到更多的權益，包括換股比例改變三．二二股燁興換一股燁

聯，以及原本付給大股東相當高的抵押金也順利拿回大部分，不僅對

燁興的股東更公平些，也讓大股東把部分公道回給燁聯，顯示出，主

管機關的堅持是必要的。

部分細節一一克服下，目前要克服的問題時，之前燁聯合併燁興是利

用「反向購併」方式進行，所以在相關訊息的揭露上也都朝這個方向

進行。但根據新的解釋令，兩家公司在訊息的揭露下，還需要從燁興

的角度揭露，也就是要從「折價發行」的角度讓燁興的股東瞭解到自

己的權益，所以目前雙方就這點進行溝通，倘若主管機關同意，燁興

與燁聯利用在證交所的網站，或是舉行重大訊息方式揭露，該案很快

的就可轉移給證交所審查。一旦證交所同意，兩家公司合併案終於塵

埃落定。否則將舉行股東臨時會揭露細節，如此大費周章後，合併的

時間將延到下半年。

姑且不論兩家公司的合併案在上半年或是下半年進行，至少進行二年

的案子終於定案，燁聯也得以更加專心擴大不鏽鋼領域版圖。以業績

而言，燁聯拜不鏽鋼價格上揚之賜，去年稅前盈餘約五八．六億元，

以一三八．六億元股本計算，每股稅前盈餘四．二二元，表現不錯。

如此佳績今年繼續延續，二月份獲利七．五億元，其中包括五千萬元

的匯兌收益，累計前二月稅前盈餘十五．五億元，每股稅前盈餘一．

一八元，依照前二月獲利表現來看，只要下半年不鏽鋼景氣維持，特

別是鎳價維扲現況，燁聯今年獲利將比去年持續成長，有超過八○億

元機會。

至於每股獲利方面，倘若燁聯與燁興在年底前完成合併，屆時股本將

提高到一五○億元，若以合併後股本計算，每股稅前盈餘將超過五元

，也算是高獲利公司。

值得一提的是，在大陸宣布不再核發新的建廠執照，燁聯位在大陸廣

州取得最後一張一貫化作業煉鋼廠執照顯得特別珍貴，也是該公司在

不鏽鋼領域更上層樓的利器。

今年元月，大陸廠的不鏽鋼冷軋鋼捲廠開始試車，設計年產量三○萬

噸，由顧有台灣的生產經驗，目前產品良率達八○％，進度比台灣廠

快了一倍，因此燁聯預估，大陸廠今年營運最壞的情況就是打平，明

年起，才正要開所表現。

隨著農曆年封關到來，市場原本預期興櫃股市成交量會進一步下滑，

不過，奇景上市案在傳出證期局可望同意該公司二度延後掛牌後，市

場出現價買盤，也使得上周整個興櫃成交值仍達到四．九六億元的水

準，日均值達一．二四億元，維持相對熱絡的水準。

上周興櫃成交量最大的個股仍為台固，總計成交了九四六○張，雖然

遠遠超過其他個股，不過，與前一周的十萬餘張相較，成交量少了許

多。不過，在該公司切入有線電視系統的利多訊息激勵下，該公司上

周成交均價來到四．三八元，與前一周的四．二九元相較，成長了二

．一％，股價表現搶眼。

成交量排名第二者為燁聯，該公司上周總計成交了一九四筆、二六○

一張，且拜集中市場鋼鐵股有不錯表現的帶動下，燁聯股價由前一周

的一四．七七元上漲至一五．五元，上漲了四．九四％，表現更甚於

台固。

相較於台固及燁聯的強勢表現，近來飽受外界壓力的高鐵，則呈現完

全不一樣的走勢，成交均價八．○八元，與前一周的八．二六元下跌

了二．一八％，且成交筆數及成交量分別達到二二○筆及二五八○張

，顯示高鐵近來的爭議，確實讓投資人擔心，導致出現沈重的賣壓。

另外，前幾周上市案出現變化，面臨被迫重新送件的奇景光電，日前

卻傳出重大的變化，證期局基於新舊承銷制銜接的問題，可能網開一

面讓奇景第二度延後掛牌，受到此一利多的激勵，上周奇景總計成交

了三七八筆、一三四三張，且因屬追價買盤，成交均價由前一周的六

七．二元急漲至七六．二八元，上漲了一三．五一％，成交值達突破

一億元達到一．○二億餘元的水準，成為上周興櫃股市成交值及成交

筆數最高的公司。

鴻海集團所屬的沛鑫，上周也成交了一一一二張，成交筆數也達到一

二三筆，且在去年全年營收大幅成長至三○．三五億元下，股價持續

走強，上周成交均價來到四六．二三元，與前一周的四四．五七元相

較，成長了三．七二％。

另外，沈寂好一陣子的聯測，上周成交量也放大到七三一張，成交均

價九．四七元，較前周的九．三七元上漲至一．○七％；大眾證券成

交六○四張，成交均價八．五四元，則較前一周的九．三二元下跌了

八．三七％。

其他成交量較大的個股，分別為助群（五二二張）、加高（四九六張

）、瀚邦（四一○張）和力肯（四○七張），其中，加高加成交均價

由前一周的一一．七三元下跌至一○．五三元，跌幅達一○．二三％

，跌幅頗深。

至於在股價波動幅度上，在集中市場有不錯表現的帶動下，上周興櫃

股價終於有較為正面的表現，總計有十檔個股漲幅在一○％以上。其

中，漲幅最大的個股為達康網，該公司主要從事網路貸款服務，獲利

頗為豐厚，前一周成交均價一七五．八八元，上周則大漲了五二．六

一元，來到二二八．四九元，漲幅達到二九．九一％。

低價股的連邦科技，在集中市場低價電子股或有不錯反彈的帶動下，

成交均價由前一周的三．三一元上漲至三．八八元，漲幅達到一七．

二二％；圓創科技上周成交均價四二．九五元，與前一周的三七．五

三元上漲了一四．四四％；大棟則由前一周的三．九六元上漲至四．

五元，漲幅一三．六四％。

其他漲幅超過一○％的個股，除了先前已提到的奇景外，還包括了東

元集團的菱光、英業達集團的英華達、蕃薯網、威力盟及滿心等。

股價跌幅較深的個股方面，新典成交均價由前一周的一六．八元下跌

至一二．一元，跌幅達二七．九八％，復航由四．五六元下跌至三．

三四元，跌幅二六．七五％，分居跌幅排名的前二名；另外，九暘電

由六．四二元下跌至五．○五元，跌幅也達到二一．三四％，亦為跌

幅較深的個股。

其他跌幅超過一○％的個股，除了先前已提過的加高外，尚包括了昱

昕、光林電、菘凱、凱碩、益和、億泰利及友合等。

中鋼（2002）指出，明年元月外銷價將上漲20美元以上；而不銹

鋼上游廠燁聯（9957）1月新價內銷平盤、外銷每公噸則調高60

美元。兩大鋼廠的價格走勢，已形成明年第一季鋼價漲勢確立、

穩中持平的格局。

燁聯表示，國際原物料供給吃緊，尤其熱軋鋼捲需求持續強勁，

後市行情價格可望攀升。而美元走勢長期疲軟，但歐元又十分強

勢，使全球鋼廠得以熱絡的行情迎接2005年到來。

燁聯說，不銹鋼316L鋼種因為鉬原料急漲，導致生產成本居高不

下，但流通市場仍有疑慮，為取得永續的榮景，因此新年度元月

新盤價內銷平盤，但是316L鋼種附價每公噸再調漲5,000元；外銷

部分則視各區域而定，漲幅最高每公噸60美元，另316L鋼種附價

調漲140美元。

中鋼指出，第一季內銷盤全面上漲，而外銷價格基本上也每公噸

也調高了20美元以上，新盤是參考海外市場走勢訂出，也反映到

當前國際鋼市的現況。

而之前子公司中鴻鋼鐵（2014）開出明年1月冷、熱軋外銷新盤

，每公噸上調20美元，使熱軋外銷大陸新盤離岸價（FOB）每公

噸610美元，冷軋710美元。中鴻起漲後，中鋼不落人後，新價熱

軋鋼捲到岸價（C&F）每公噸580美元，冷軋680美元，明顯低於

中鴻售價。

中鋼認為，「明年鋼價持續走高是很明顯的趨勢」，只要中國大

陸經濟穩定發展，鋼鐵工業需求基礎就能持穩；但還是要注意相

關變數。

中鋼表示，明年鋼鐵價格重大變數仍來自大陸是否實施新政策，

目前大陸正修改「鋼鐵產業發展政策」，原則鼓勵大企業整併，

打算達成前十名鋼廠占比50%以上，到2020年占比達到70%。

市場人士說，這對大陸鋼鐵工業是一項嚴格考驗，而產業集中雖

能帶來規模效應，但定價能力增強，可能出現價格壟斷局面。

燁聯鋼鐵公司昨（廿九）日決定，明年元月份盤價，一般性冷、熱軋

不銹鋼品內銷價維持平盤外，特殊性不銹鋼品內銷價則每公噸調漲五

千元，至於外銷價，則依區域和鋼種每公噸漲價六十至一百四十美元

。

燁聯昨天下午召開明年元月份廠盤會議，會中決議，一般性不銹鋼品

內銷價持平，特殊性不銹鋼品則每公噸漲五千元。至於外銷價，一般

性鋼品，依各區域每公噸上漲六十美元不等，特殊性鋼品則每公噸漲

一百四十美元。

燁聯指出，這次盤價，主要考量包括：一、為求市場穩定和考量下游

客戶的長期支持度。二、美元走勢長期疲軟且歐元強勢勁揚，全球鋼

廠幾乎都調漲明年元月份盤價。

燁聯（9957）是興櫃鋼鐵公司中，獲利表現最好的個股。該公司初估

十一月稅前盈餘五．九億元，累計前十一月稅前盈餘四九億元，以一

三八．六億元股本計算，每股稅前盈餘三．五三元，依此進度推估，

全年稅前盈餘可望挑戰五五億元，每股稅前盈餘可達三．九六元，也

是最近幾年每股獲利表現最好的一年。

不鏽鋼景氣回升，身為國內龍頭的燁聯，獲利表現自然不俗。雖然成

績不如碳鋼龍頭中鋼，但以價格波動與折舊費用計算，燁聯的表現仍

舊可圈可點。尤其是從十月份以來台幣匯率升值，對原料以進口為主

的燁聯而言更是有利。光是十月份和十一月兩個月，扣除產品外銷部

分，匯兌收益達一．九億元，至於十二月繼續保持在十一月水準，預

期十二月還會有匯兌收益可期。

因此，十二月獲利有機會與十一月並駕齊驅，獲利約六億元，所以全

年稅前盈餘達五五億元，不會太離譜。該公司今年原本訂定的獲利目

標三六億元，結果不鏽鋼景氣與價格在看回不回下繼續走高，加上國

際鎳價處在每噸一萬三千美元相對高檔，看來，下週即將開出的明年

元月不鏽鋼價格，還有持續走高機會。所以不光是今年獲利不俗，明

年第一季也會有榮景可期。

至於明年能否延續今年佳績？該公司表示，還在估算中，但由於今年

獲利基期墊高以及明年不鏽鋼景氣尚難估算，增加明年業績預估難度

。所幸，轉投資位在大陸廣州的聯眾冷軋不鏽鋼廠日前舉行按鈕儀式

正式投產，順利產出第一卷冷軋鋼捲，不僅成為國內鋼鐵業第一家登

陸的不鏽鋼廠外，也代表，明年起，燁聯的業績中也會加入來自大陸

廠的貢獻。

近期該公司的焦點，除了在大陸廠設廠外，與集團旗下的燁興（2007

）能否順利合併，也正在積極等待中。該公司日前除息，配發的一元

現金股息從二七日起開始開放，由於除息後該公司成交量仍舊不小，

是否透露合併案有些許眉目，值得留意。

義聯集團在廣州投資，也是大陸第一家外商獨資的煉鋼、熱軋、冷軋

一貫作業不鏽鋼廠－聯眾不鏽鋼廠昨（23）日投產，第一期產能30萬

公噸、產值 250 億元，包括台灣有益鋼鐵（9962）、燁茂及港商偉順

旗下的聯順等不鏽鋼廠將陸續匯集，建構出華南最大不鏽鋼城。

義聯集團董事長林義守對聯眾寄與厚望，他希望強化集團在國際鋼鐵

市場的能見度，並放眼全球市場，蛻變為國際化的鋼鐵企業。聯眾昨

天投產，由聯眾董事長李必賢主持，包括廣東省委常委、廣州市委書

記、廣州市長等中共黨政人士都參加，共同啟動冷軋機按鈕。

聯眾總投資金額 8 億美元，設計產能高達80萬公噸，年產值超過1500

億元。目前完成的是連續冷軋線為主體的一期冷軋廠工程，產能30萬

公噸，另二期熱軋廠、煉鋼廠工程也於今年10月動工，全廠是由中共

國家批准，是大陸第一家外商獨資的煉鋼、熱軋、冷軋一貫作業不鏽

鋼廠。

義聯集團表示，聯眾連續冷軋生產線是世界上最新、最具競爭力的全

連續式不鏽鋼冷軋生產線，也是大陸第一條全連續式不鏽鋼冷軋生產

線，集傳統的軋延線、冷軋退火酸洗線、調質軋延線和張力整平線於

一體，產線全長超過 600 米，不鏽鋼帶積料長度近3000米，最大產能

每分鐘可以產出1公噸，效率極高。

聯眾第二期工程計劃2006年底投產，整體產能將提高到80萬公噸，產

品包括扁鋼胚、鋼板、冷軋不鏽鋼捲、熱軋白皮不鏽鋼捲和熱軋黑皮

不鏽鋼捲等。

義聯指出，聯眾規劃未來約80%的產量將以大陸市場為主，就近為內

地的消費者提供優質的產品與服務。由於大陸不鏽鋼下游加工廠主要

集中在華南一帶，聯眾貼近市場，競爭力大增。

義聯表示，未來聯眾有能力帶動數十家下游的不鏽鋼加工業前往投資

，產值將可達到1500億元以上，目前包括香港偉順企業控投已經決定

投資4800萬美元設立廣州聯順鋼鐵公司，為聯眾公司產品作下游配套

。另國內有益鋼鐵、燁茂等數家下游廠商也計畫在聯眾不鏽鋼周邊建

立加工基地，共同建構華南地區最大不鏽鋼產業城。

國內不銹鋼龍頭義聯集團旗下燁聯鋼鐵轉投資的大陸廣州聯眾冷軋不

銹鋼廠，昨（廿三）日舉行冷軋機按鈕儀式後，正式投產，順利產出

第一捲冷軋鋼捲，該廠為國內鋼鐵業第一家登陸產銷的不銹鋼廠，對

義聯集團及國內鐵業深具歷史意義。燁聯高階主管指出，該生產線年

產量三十萬公噸，初期以內銷為主，台灣燁聯當供料後盾。

業界分析，以冷軋不銹鋼品來說，大陸市場目前每公噸價格約三千美

元，較國內價格每公噸約二千七百美元，偏高三百美元左右。燁聯集

團該廠在當地銷售，至少可以省去一八％的進口關稅，加上大陸業界

的庫存量普遍已降至約一個月，價格看漲，該廠後市仍具競爭優勢。

燁聯緊接著將往上游發展，設立年產量八十萬公噸的煉鋼廠和熱軋廠

，總投資額達九億七千萬美元，預定二○○八年底前完成，屆時完成

一貫作業煉鋼廠的上、下游生產線後，即準備配合其全球的市場佈局

，由大陸廠擴大供料給東南亞地區客戶。

燁聯旗下聯眾冷軋鋼廠昨天的按鈕生產儀式，由義聯集團董事長林義

守的妹婿、現任聯眾董事長李必賢，及廣州當地多位官員，共同主持

，林義守本人則赴日本洽公。該廠投資額一．二億美元，因試車順利

，提前昨天投產順利產出第一捲冷軋鋼捲。

燁聯指出，該公司銷往大陸的冷、熱軋不銹鋼捲，單月數量二萬公噸

，其中部份熱軋作為該冷軋廠原料，其餘主要銷給台商及大陸包括製

管、表面處理、裁剪、家具及工程等加工廠商，主要客戶群約一百家

。其餘外銷市場仍偏重在歐、美及東南亞，單月銷量佔二萬五千公噸

。

該名主管表示，目前大陸一年的不銹鋼消費量近五百萬公噸，其中自

給率約二百萬至二百五十萬公噸，其餘必須自台灣、韓國及日本等鋼

廠進口，而台灣廠商的供應量，約佔其進口量的三分之一。

大陸目前主要不銹鋼廠為太源和寶鋼鋼廠，均設有一貫作業煉鋼廠，

兩者年產量約二百萬公噸，其他只有韓國浦項和大陸張家港鋼廠合資

的冷軋不銹鋼單軋廠，規劃年產能為三十萬公噸。

由於大陸目前積極推動各項基礎建設，近幾年來不銹鋼消費量都呈現

二至三成的成長率，燁聯預估明年至少有一成的成長量，加上今年中

國大陸實施宏觀調控措施後，大幅減少進口量，使得其目前的庫專量

偏低，估計一個月的庫專量僅剩二十萬至二十五萬公噸左右，因此價

格一直都居高不下，且後市仍然看漲。

燁聯（9957）因日前加熱爐故障，產量下滑，明年第一季將減量

供應，加上中鋼（2002）熱軋廠歲修，縮減對唐榮、華新麗華等

公司的代工量，明年春，不銹鋼熱軋供應吃緊，相關製品料將維

持穩中透堅走勢，千興（2025）、大成鋼（2027）、新鋼（2032

）、允強（2034）等廠商業績持續看俏。

不銹鋼業者表示，影響不銹鋼產品行情變化除市場供需外，還有

國際鎳價目前呈現震盪整理局面。但專家認為，在大陸鎳消費可

能成長及技術面有利情況下，以英國倫敦金交易所（LME）三個

月鎳為代表的國際鎳價，走高的可能性較大，也可能形成不銹鋼

行情持續看俏的動力。

台灣不銹鋼市場龍頭廠商燁聯，今年11月間發生加熱爐故障問題

後，已正式通知客戶，明年第一季將打九折供料。

這讓原本就有供應缺口的熱軋不銹鋼原料更加吃緊。而讓中下游

廠商感到頭痛的是，為唐榮、華新麗華等公司代工的中鋼，熱軋

一廠已排定歲修並新增設備，停工期將達一個多月，勢必減少唐

榮等公司的代工量，會對總體不銹鋼市場產生連鎖影響。

雖然多數個股交投平平，但興櫃上週在包括台固在內的少數幾檔個股

成交量有效放大下，總成交值五．○五億元，較前一周略為成長，成

交筆數三四六八筆，也較前一周的三二八九筆增加了近二百筆，基本

上算是維持相對熱絡的市況。

在成交量較大的個股方面，前一周成交一萬一千多張的台固，上周成

交量進一步放大到二萬一○三六張，成交筆數二七九筆，總成交值九

一六六萬元，三項指標均高居興櫃股票之冠。不過相較於前幾周股價

持續走強，上周台固成交均價四．三六元，與前一周維持平盤水準。

前一周成交量達到二二三二張的高鐵，上周受到日本媒體報導高鐵工

程有潛在危險的利空消息打擊下，成交量縮小至一四三五張，且成交

均價也由前一周的九．○五元下滑至八．八元，跌幅二．七六％。

隨著集中市場鋼鐵股走勢起舞的燁聯，上周也有不錯的表現，成交量

由前一周的九五六張增加為一四三一張，成交均價也由前一周的一三

．三三元上漲至一三．七一元，量價齊揚，算是相對強勢搶眼的個股

。

至於成交熱門排行第四名的統寶，該公司這陣子以來交易原本相當冷

清，不過，上周則因該公司撤銷上市申請，同時又調降財測，在兩項

重大利空的衝擊下，市場湧現沈重賣壓，不僅成交量由前一周的一六

三張放大到一二二四張，成交均價也由前一周的九．九四元下跌至八

．二六元，下跌一．六八元，跌幅達一六．九％。

這幾周來一直出現特定人轉單的華東，上周成交量仍達到一○六二張

，不過，由成交筆數僅六筆的情況來看，應仍屬特定人轉單，成交均

價六．二五元，則較前一周的六．二二元上漲了○．○三元，漲幅○

．四八％。

最後一檔成交量達千張的個股為定穎電子，雖然定穎已經連續好一陣

子都是零成交，但上周卻以三四．○六元成交了一千張，雖然成交筆

數二十三筆，不過，由該股籌碼集中的情況來看，應也是特定人轉單

，且可能是賣老股認新股的賣單。其他成交量較大的個股，還包括了

南六、菘凱、商丞、勝開、群聯、十速及聯測等，這幾檔個股中，商

丞及群聯兩檔準上櫃股原本買氣不甚熱絡，但隨著掛牌日近，買氣也

見加溫，屬高價股的群聯，上周召開法說會後，成交量放大到四二三

張，且成交均價由前一周的七七．九四元上漲至七八．二八元，漲幅

○．四四％，表現還不弱。

至於在股價波動上，原本前一周興櫃股市漲跌股家數差距已拉近，但

上周在地雷股陰影揮之不去下，又出現較大的跌勢，總計有十七檔個

股成交均價跌幅在一○％以上，同一時間成交均價漲幅在一○％以上

的個股，僅有六檔。

漲幅超過一○％的部分，以勝開漲幅較大，該公司上周不僅成交了四

三二張，且成交均價由前一周的八．九一元上漲至一○．○九元，上

漲了一．一八元，漲幅達一三．二四％，表現相當突出。

股票申請上市審查中的中砂，開完法說會後，上周則成交了九一張，

成交均價則由前一周的五一．一元上漲至五七．三八％，漲幅一二．

二九％。其他漲幅超過一○％的個股，則包括了聯傑、昇陽、南六及

中華聯等。

跌幅較深的個股方面，永洋成交均價由前一周的一四．九二元下跌至

一○．七七元，跌幅達到二七．八二％，為上周跌幅最深的個股；騰

蒙由三三．八七元下跌至二四．七元，下跌九．一七元，跌幅達二七

．○七％；研能由九．八四元下跌至七．一八元，跌幅二七．○三％

，均為跌幅相當大的個股。另外，智捷及龍泰跌幅也達到二五．○五

％和二○．八一％。

其他跌幅超過一○％的個股，尚包括了統寶、快特、億泰利、大棟、

捷耀、光惠、耀登、華亞、金麗科、天瑞、恩得利及鑫創等。

目前在興櫃公司中，資本額僅次於高鐵的台灣固網，上周在特定人積

極買進下，爆出了二．三萬張的成交量，創下該股上興櫃以來的最高

紀錄；不過，縱使台固爆新天量，但因其成交均價僅四．六四元，再

加上他個股交易相對清淡，使得上周興櫃股市的總成交值甚至較前一

周減少。

上興櫃以來一直有高人氣的台固，上周一起特定券商即出現大筆的委

託買單，在積極買進下，當天即創下了七四○六張成交量，之後的三

天，成交量也分別維持在四四一一張、二○九六張及一六七七張的水

準，到了周五，成交量再度放大到七四一二張。總計一周下來，台固

共成交了二．三萬張，成交均價則由前一周的四．七一元下滑至四．

六四元，跌幅一．四九％。由台固的成交量來看，顯然有特定人刻意

在收台固籌碼，背後原委值得進步觀察。

在台固之後，成交量排名第二的燁聯鋼鐵，上周也成交了二八二六張

，不過，受到下半周國際原物料大跌，導致國內鋼鐵股在內的原物料

股重挫，連帶也使得燁聯的成交均價由前一周的一六．○六元下跌至

一五．九八元，跌幅○．五％。

原本常居興櫃交投熱門排行第一名的高鐵，上周成交均則下滑至二一

○九張，排名落至第三，成交均價則由前一周的八．一二元上漲至八

．一六元，表現相對抗跌。

其他兩檔成交量逾千張以上的個股，分別為一二九九張的富喬及一一

三六張的麟瑞，其中富喬成交均價由前一周的二三元上漲至二三．九

七元，上漲了四．二二％，表現相當突出，麟瑞則屬特定人轉單，成

交均價為七元。

屬高獲股的雙鴻，上周也因特定人轉單，成交量達到九六二張，成交

均價則由前一周的九二．一五元下跌至八十五元，跌幅七．七六％；

營收持續攀高的統寶光電，上周也成交了六九七張，成交均價也由前

一周的一一．六三元上漲至一一．六八元，小漲了○．四三％；近期

股價有緩步上揚趨勢的聯測，上周成交量達六五三張，成交均價也由

前一周的九．七三元上漲至一○．一二元，漲幅達四．○一％。

其他成交量超過三百張以上的個股，還包括了聯傑、巨擘、東捷、德

恩富、鼎天、奇景、和光、圓創、協禧等個股，在市況清淡的情況下

，這些個股能維持在三百張以上的成交量，均算是人氣指數相對不弱

的個股。

在個股漲跌幅方面，維持與集中市場電子類股相同的情況，上周興櫃

股票仍是跌多漲少，以漲跌幅超過一○％來看，上周漲幅超過一○％

的個股有六檔，但跌幅超過一○％者，卻多達十四檔。

其中在漲幅超過一○％的個股中，以太和表現較佳，成交均價由前一

周的三．五一元上漲至四．二五元，上漲了二一．○八％，不過，因

成交筆數僅二筆，成交張數也不過十一張，未來股價走勢仍不明確。

達和上周成交則由前一周的二五．○八元上漲至二八．四五元，上漲

了一三．四四％，排名第二；協禧則是由二一．一八元上漲至二三．

八元，漲幅一二．三七％，居漲幅排行第三；其他漲幅超過一○％的

個股，還包括錸寶、宇極及順達科。

至於在跌幅較深的個股中，雖然與去年同期比較營收成長幅度甚大，

但迄今營收規模仍相當有限的寬頻，上周成交一筆，成交價由前一周

的三．六五元下跌至一．二四元，跌幅達六六．○三％。另外，宏廣

上周也由前一周的二．八元下跌至一．七七元，跌幅亦達到三六．七

九％。菘凱成交均價則由前一周的三一．七二元下跌至二○．七九元

，跌幅也達到三四．四六％。

另外，像德恩富由一○．七一元下跌至七．七七元，鼎朋由二○元下

跌至一五．三八元，中光橡由三九．○六元下跌至三○．五六元，跌

幅均超過二○％；其他如飛虹電、立太、天瑞、達運、十速、景岳、

典範、恒嘉等個股，上周成交均價跌幅也都在一○％以上，算是較弱

的個股。

不銹鋼進入傳統旺季，中國大陸及國際市場需求逐漸增強，燁聯

（9957）昨（29）日宣布10月起調高不銹鋼產品內銷售價每公噸2

,000元，外銷每公噸調高60美元。

燁聯是國內不銹鋼市場龍頭，燁聯帶頭漲價，千興（2025）、唐

榮等生產業跟進的可能性很大，新鋼（2032）、大成鋼（2027）

、彰源（2030）、允強（2034）等裁剪、通路廠將隨之反映市況

，不銹鋼市場將吹起連鎖漲風。

擺脫第三季低迷時期，最近國際鎳價隨不銹鋼產業旺季即將來臨

，出現震盪趨堅走勢。英國倫敦金屬交易所三個月期貨交易價28

日收盤價每公噸1萬4,350美元，較前波低點反彈1,000美元以上。

原料成本上漲，國際行情大幅上揚，燁聯公司為反映市況，昨天

宣布10月起調高不銹鋼內銷售價每公噸2,000元，316L鋼種附價再

調漲3,000元，外銷每公噸調高60美元。

燁聯表示，最近國際鋼廠陸續歲修減量，而不銹鋼正進入傳統旺

季，大陸及國際市場需求持續走強，中下游廠商目前庫存水位普

遍過低，市場補進貨意願強烈，是該公司評估後決定漲價的主要

考量。

千興不銹鋼主管表示，除成本面考量外，不銹鋼市況確實好轉，

千興也考慮調高不銹鋼產品售價，漲幅與燁聯相同。

不銹鋼裁剪業者表示，市場需求強勁，通路商反映成本不會有太

大的困難。

燁聯依市況及國際行情開盤，單軋、裁剪、製管業者同步跟進，

10月起，不銹鋼市場將吹起連鎖漲風; 千興、新鋼、大成鋼、允

強等公司第四季業績將大幅提升。

受到價格持續調漲的影響，燁聯（九九五七）八月營收及獲利均創新

高，依據公司的自行結算，八月營收達五五．三五億元，稅前盈餘五

．五億元，累計前八月稅前盈餘近二十九億元，每股稅前盈餘將近二

．一元；由於目前整個不鏽鋼市場熱度不減，該公司對未來四個月營

收及獲利均充滿樂觀期待。

去年六月以來，在市場景氣的帶動下，燁聯月營收持續成長，由去年

六月的三七．七億元起算，到今年三月份的五四．○八億元，曾連續

寫下九個月的營收逐月攀高的佳績；但到了第二季，燁聯營收由高點

反彈，到六月份單月營收下滑至四六．三一億元，單月獲利降到一億

元以下水準，也使得該公司上半年營收三○○．八五億元，稅前盈餘

二○．六五億元，每股稅前盈餘近一．五元，表現不如預期。

不過，下半年開始，不鏽鋼市場有逐漸加溫的情況，燁聯相關產品每

公噸的平均售價，七月份調漲二千元，使得該公司七月營收成長至四

九．六六億元，單月獲利又回升到二．三億元的水準，累計前七月稅

前盈餘約二十三億元。

八月份燁聯再度調漲產品售價，平均每公噸價格調漲了五千元，這也

使得該公司單月營收達到五五．三五億元，不僅較去年同期的三八．

七九億元成長四二．六九％，並改寫單月營收新高紀錄。

也因售價大幅上揚，在成本控制相對得宜下，公司自結八月稅前盈餘

達到五．五億元，也達到歷史新高水準，累計前八月營收四○五．八

五億元，較去年同期的三一○．一二億元，稅前盈餘將近二十九億元

，按目前一三八．六億元股本計算，每股稅前盈餘將近二．一元。

對於未來幾個月景氣的展望，該公司持相當樂觀的看法，再加上該公

司這一年多來均是採全產能的運轉，只要產品售價及成本能保持八月

的水準，公司不排除九月份營收及獲利可續維持八月高峰水準的可能

。

市場相關人士認為，按目前大陸鋼品市場需求持續加溫的情況來看，

鋼鐵景氣欲小不易，因此，燁聯未來幾個月營收持續看俏；至於獲利

部分，則必須看上游原料的走勢而定，業者如能將成本上揚因素完全

轉嫁，則第四季燁聯獲利將較第三季大幅成長；若以平均水準來推估

，未來四個月燁聯單月獲利維持在四億元的水準，則全年稅前盈餘可

望達到四十五億元的水準，每股稅前盈餘上看三．二元以上。

另一項令市場人士關心的話題，則是有關燁聯與燁興的合併進度，面

對主管機關遲不鬆手，日前林義守曾表示不排除以透過增資燁興方式

，加速合併案的進行，目前市場也傳出若全案在年底前仍無法突破，

燁聯將會自行送件申請上市；對此燁聯公司表示，若合併案正式遭退

件，燁聯只有自行送件，不過，公司也沒有最後的時間表，目前合併

案仍積極與主管機關溝通中，希望近期能有明朗的結果。

在集中市場出現反彈行情的帶動下，已沈寂許多的興櫃股市，上周終

也見到個股跌深反彈的行情，成交量也緩步上揚；不過，整體而言，

由於擔心半年報會出現令人意外的結果，投資人信心基礎仍相當薄弱

，未來隨著半年報的公佈，一些體質通過檢驗的好公司，相信能吸引

買盤的進場。

上周興櫃總成交值為四億七九一五萬元，與前一周的三億九七四○萬

元相較，增加了八一七五萬元，增加幅度二○．五七％，日均值也逼

近到一億元的水準。成交量較大的個股部分，成交量最大的個股為菘

凱科技，該公司上周總計成交了二七○四張，成交筆數二一五筆，為

上周興櫃股市唯一一檔成交筆數超過二百筆的個股。

不過，在成交價方面，前一周菘凱成交均價還維持在四六．七八元，

本周則來到四三．二六元，下跌了三．五二元，跌幅達到七．五二％

；值得留意的是，菘凱除權後在興櫃股市的買賣報價與最後收盤價常

有不小的落差，這主要的原因，應是與該股除權賣壓出籠有關，在小

股東出脫持股的同時，市場不借有低接的買盤，也有人刻意維持股價

，後續發展深值觀察。

原本是成交熱門排行榜常勝軍的高鐵，上周成交量二○九七張，成交

筆數也達到一八五筆，以些微的差距的將第一名寶座讓給了菘凱。不

過，相較於菘凱股價下跌，高鐵維持強勢整理的格局，前一周成交均

價八．○三元，上周來到八．○五元，小漲了○．二五％。

至於第三檔成交量超過二千張的個股為原本相當冷門的生展，生展為

生達化學轉投資設立的公司，上周總計成交了二○○三張，不過，由

於生達化學先前已申報將處分共二千張個股給特定人，因此，生展能

擠入成交熱門排行，與生達的轉讓有關。

劍度上周成交量也達到八一一張，排入成交熱門排行的第四名，雖然

劍度成交均價一二．七元較前一周的一二．八二元下跌了○．九四％

，但值得留意的是，劍度日前已率先公告半年報，在友達入主後，今

年上半年確實展現出不同的營運績效，營收達到一六．五八億元，稅

後盈餘達三．五九億元，每股稅後盈餘○．八六元。

已送件申請勝開科技，上周則成交了六八三張，不過，受到先前封測

股跌跌不休所累，勝開上周成交均價由前一周的一一．四一元下跌至

九．○三元，下跌了二．一一元，跌幅達到一八．九四％。

其他成交量超過五百張的個股，還包括卓立及燁聯，其中卓立成交了

六○二張，成交均價則由前一周的二一．○四元下跌至二一．○二元

，跌幅○．一％；至於燁聯上周則成交了五一六張，成交均價則由前

一周的一四．四六元下跌至一三．四七元，跌幅六．八五％。

至於股價波動較大的個股方面，上周部分興櫃個股已見到跌深反彈的

情況，其中，漲幅最大的個股為巨擘科技，前一周巨擘科技成交均價

僅五○．五九元，但在巨擘公告七月營收，透露出碟片價格已觸底後

，買氣相當積極，上周成交均價已來到六○．六元，上漲了一○．○

一元，漲幅達一九．七九％。

另外，微端科技、亞通、協禧、原相、巨有和及成科技，上周漲幅也

都超過一○％以上，其中，值得一提的原相科技，先前該公司申請上

市案撤件後，股價即跌跌不休，但日前該公司公君上半年財報，顯示

公司營運獲利都相當正常，每股獲利也達六．六八元，表現突出，也

因此，連日來原相買氣也相當活絡。

股價下跌幅度較深的個股部分，億泰利前一周成交均價六．○三元，

但上周遽跌至一元，下跌了五．○三元，跌幅達到八三．四二％，成

為跌幅最深的個股，不過，要特別提出的是，億泰利上周所出現一元

的成交價，主要是因唯一一筆的買賣，即是零股買賣，否則不應出現

如此的價格。

另外，華光上周成交價九．五元，也較前一周的一二．四七元下跌了

二．九七元，跌幅也達到二三．八二％，不過，這也與億泰利一樣，

也是只有單筆成交所致；跌幅第三名的典範，成交均價一二．二四元

，也較前一周的一五．八六元，跌幅也達到二二．八二％，雖然典範

不是單筆成交，不過，成交筆數也僅二筆，成交張數也僅二張，股價

大幅波動並不令人意外。

其他跌幅超過一○％的個股，則包括了世訊、志合、勝開、達信、雷

虎、廣鎵、杭特、彩華科及其樂達等個股，均是算股價表現較弱的個

股。

義聯集團今年營收創歷史佳績，但燁興、燁聯合併的進程卻受到

挫折。董事長林義守昨（19）日說，不排除透過燁興增資的方式

，促進二家公司合併，未來鋼鐵業景氣，還是以上游廠以及高附

價鋼材的利基最大。

林義守指出，燁聯、燁興是不鏽鋼上下游廠，二廠合併後不但會

大幅提高國際能見度，也可提升對市場的掌握度，只是卡在國內

沒有「小併大」等反向併購的先例，導致會計原理原則的適用出

現認知差異。

目前全案已經遵照證券交易所指示，委託國內會計研究發展基金

會進行研究，希望能有效克服會計學上的問題，讓二家公司的合

併案順利進行。

林義守表示，之前燁聯及燁興股東會，都通過以燁聯1股換燁興3

.22股的方式，促成二家公司合併，其中燁興為存續公司，但合併

後將改名為燁聯。

由於燁興與燁聯合併作業剛開始是設定燁聯1股換燁興5股，但合

併案送證券文易所審議時遭到退回，主要是市場認為換股比例有

疑議，加上證券主管機關以不符合營業細節規定，予以駁回，不

發給合併同意函。

因此目前二家公司合併再受延宕，換股比例是否再有調整，受到

各界矚目。

林義守說，換股比例已經由二家公司股東會同意，如果再有更改

，恐怕股東會不同意。但是未來不排除透過燁興增資的方式，提

高燁興財務實力，藉以強化合併時程，而屆時增資股要採溢價或

折價發行，再視市場現況而定。

林義守指出，展望未來鋼鐵業發展仍相當看好，但擁有煉鋼能力

的高爐廠以及電爐廠最具競爭力。包括鍍鋅、烤漆以及其他高品

級鋼材，未來幾年仍會供不應求，全世界鋼鐵景氣還有幾年好光

景。而義聯集團所屬的廣州聯眾不鏽鋼以及常熟欣瑞廠，今年第

四季都會開始亮產，他說：「義聯集團成功開闢另一發展舞台，

在亞洲鋼鐵市場中大展身手。」

大陸宏觀調控措施後續效應浮現。國內不銹鋼厚鋼板大廠有益鋼鐵公

司和義聯集團旗下子公司燁茂公司，為配合燁聯鋼鐵公司大陸冷、熱

不銹鋼廠建廠計畫，擬各投資三千萬和二千萬美元，聯袂前往設立下

游加工廠，但因受大陸宏觀調控限制影響，不易取得建廠土地，決定

暫緩。

燁聯下游廠商有益鋼鐵公司目前為國內不銹鋼厚鋼板生產大廠，單月

產量原本為三千公噸，經七月份停工擴廠後，八月份起，單月產量將

提高為四千五百公噸，其中包含幫忙燁聯加工的五百公噸。

有益總經理劉憲榮指出，該公司和燁茂公司，為配合燁聯大陸冷、熱

軋廠不銹鋼設廠計畫，一起前往大陸設立下游加工廠。其中，該公司

打算投資三千萬美元，相當於新台幣十億餘元，設置年產量十二萬公

噸的不銹鋼厚鋼板廠。

惟因受到大陸宏觀調控措施影響，該公司需要的五公頃建廠土地，目

前不易取得，決定暫緩投資計畫。

燁茂表示，該公司計劃投資三千萬美元，前往大陸設置年產量三十萬

公噸的不銹鋼鏡面鋼板和髮絲鋼板加工廠，也因需要五公頃土地建廠

，還未取得，決暫緩。

不過，劉憲榮表示，等大陸宏觀調控措施髮綁後，只要能取得建廠土

地，該公司就會馬上前往投資設廠。

另一方面，燁聯鋼鐵公司投資大陸冷、熱軋不銹鋼廠建廠計畫則不受

宏觀調控措施影響。燁聯指出，除冷軋不銹鋼廠將按照進度於今年十

月份完工試車外，煉鋼廠和熱軋廠所需的建廠土地，也早就取得，因

此預定明年下半年起開始建廠，二○○八年底前完工生產。

燁聯表示，該公司的大陸冷、熱軋不銹鋼廠投資計畫，屬於大陸投資

鼓勵類部份，於三年前就獲得大陸地方政府的核准，且獲得大陸國務

院的核備，所需建廠土地一百二十公頃，早已取得。

燁聯指出，目前煉鋼和熱軋廠建廠預定部份，還有一些居民等待搬遷

，約佔地三十公頃，但此部份絕對不會影響建廠計畫，預定明年下半

年起即可展開建廠，預定二○○八年底前完工生產，初期熱軋不銹鋼

品年產量為八十萬公噸，此部份投資額為五億四十七百萬美元，至於

冷軋不銹鋼廠投資額部份，為二億四千三百萬美元。

燁聯表示，未來冷、熱軋廠完工後，冷軋鋼品部份，計劃一部份將作

為燁茂鏡面鋼板的原料，至於熱軋廠部份，也計劃一部份將作為有益

厚鋼板的原料。